个(gè)人(rén)养老金业(yè)务试点落地半年，你(nǐ)参与(yǔ)了吗？

　　自去(qù)年11月27日开始，个(gè)人养(yǎng)老金开始进(jìn)入为期一年的试点(diǎn)，在全国选取了36个试点(diǎn)城(chéng)市和地区(qū)进行推进。据人力资源(yuán)和社会保(bǎo)障部(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至今年3月末，个(gè)人养老金开户数(shù)量达(dá)到3324万，市场(chǎng)空(kōng)间(jiān)初步(bù)打开。

　　作(zuò)为个(gè)人养(yǎng)老金业务的代销主渠(qú)道之(zhī)一，证(zhèng)券公司凭(píng)借其与权(quán)益产品的紧密联系和与投资者的深度了解，在养老基(jī)金销售方(fāng)面已有(yǒu)多方实践。时值个人养老金业(yè)务试点推行半年之际(jì)，中国(guó)基金报记者深(shēn)入多家(jiā)券(quàn)商，了解个人(rén)养(yǎng)老金代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发(fā)挥财富(fù)管(guǎn)理优势

　　券商深耕个人养老(lǎo)金市场

　　中国基金(jīn)报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金(jīn)业务正(zhèng)在(zài)获得(dé)更多证券公(gōng)司的重视。

　　早在去(qù)年11月个人养老金(jīn)试点落地，14家券商(shāng)获(huò)得代销(xiāo)资(zī)格。截至今(jīn)年(nián)3月31日，证监(jiān)会更新(xīn)名(míng)录中个人养(yǎng)老(lǎo)金基金数量增加至143只(zhǐ)，券商数(shù)量扩容(róng)至18家，平安(ān)证券(quàn)、安信(xìn)证(zhèng)券(quàn)及中信(xìn)证券（山东）、中信证(zhèng)券华南新增(zēng)获批。

　　作(zuò)为公募基金最(zuì)主要的代销方之一，证券公(gōng)司在个(gè)人(rén)养老金业务试点的铺开和(hé)推广中持(chí)续发力，个人养老金业务也成为大型券(quàn)商们财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型的重要抓手。通过精心布局(jú)产品及渠道，与基金投顾服务结合，试点券商(shāng)充分(fēn)发(fā)挥财富管(guǎn)理优势(shì)，做(zuò)“精”养老基金销售。

　　产(chǎn)品布局：要全(quán)更要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目前，个(gè)人养老金可投(tóu)资(zī)的产品主要有四类(lèi)：银行理财、储蓄存款、养(yǎng)老保险(xiǎn)、公募基(jī)金。据人社部个人养老金产品名(míng)录显(xiǎn)示，当前上线个人(rén)养老金产品共有652只(zhǐ)，其(qí)中(zhōng)储蓄类产品、理(lǐ)财类(lèi)产品、基金(jīn)类产品、保险(xiǎn)类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之(zhī)下(xià)，证券公司代销个人养老金(jīn)产品资格受(shòu)到明显限制，仅部分具备保险兼(jiān)业代理牌照(zhào)的证券公(gōng)司可销售养(yǎng)老保险，大多数试点券(quàn)商将视线(xiàn)聚焦于公募基金上(shàng)进(jìn)行(xíng)重(zhòng)点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年年报中表示，其顺利获得(dé)首批(pī)个(gè)人养老金基(jī)金销售(shòu)资格(gé)，完(wán)成全(quán)部40家基金管理公司(sī)共计126只个人养老(lǎo)金基金产品(pǐn)的上线，基(jī)本实现个人养老金公募基金(jīn)产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金业务负(fù)责人向中国基金报记者介绍称，中信建投已引(yǐn)进华夏基金等(děng)发行养(yǎng)老基金(jīn)管理人的137只Y份额产品，后续将不(bù)断完善产品池。东方证券亦表示，目前已基本实现(xiàn)了养老公募基(jī)金的全覆盖(gài)。

　　银河证券相关业务负责(zé)人指(zhǐ)出，从客(kè)户服务办理的角度看，大部分客户更(gèng)愿意在产品货架丰(fēng)富的(de)机(jī)构办理个人养老金业务。因此在服务(wù)体系的基础架构上(shàng)，风格多样、风险收(shōu)益多元的(de)产品货架能够带给客户更(gèng)好的服务办理体验，产品(pǐn)布(bù)局的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户投资选择的角(jiǎo)度讲(jiǎng)，大部(bù)分客户对(duì)于金融产品的(de)特(tè)征(zhēng)和策略的认知、对自(zì)身(shēn)投资能力、投资意愿、投资目的(de)的(de)认知较为模糊。帮助客(kè)户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的(de)产品”，就(jiù)成为(wèi)服务机构(gòu)的“核心竞争力”。在全面引(yǐn)入个人养老金可投资的产品类型(xíng)的基础(chǔ)上(shàng)，各家机构需要深入、充分、严谨(jǐn)地研究每类产品的特性；结合存量客(kè)户的个(gè)性化(huà)画像和客户特点，为客户提供(gōng)切实(shí)可行(xíng)的(de)产品评估(gū)体系和养老规划(huà)方案(àn)。

　　实际上，对于个人投资者来(lái)说，当前阶段认可并(bìng)开通个人养老金账户的理由，一(yī)是来自开户渠道(dào)的多重福利动员(yuán)，二是(shì)个人养(yǎng)老金(jīn)带来的个(gè)税抵扣优惠。但不可(kě)否(fǒu)认(rèn)的是，虽然开户数量众多，但缴(jiǎo)存比(bǐ)率仍(réng)不理想。

　　由于个人(rén)养老金退休后才能(néng)取出，这(zhè)每年12000元自然是(shì)需要在账户内充(chōng)分利用长(zhǎng)期投资，但如何投资也令不少投资者犯难：买什(shén)么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难越多。现有(yǒu)养老产(chǎn)品的选择已令投(tóu)资者目不(bù)暇接，如何让(ràng)投资者选(xuǎn)择到适合自己的产(chǎn)品，证券公(gōng)司的(de)投顾力量(liàng)大有可为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万名高素质的投资顾问，帮助(zhù)客户甄选适合自(zì)身的养老产(chǎn)品，做好养老规划和资产(chǎn)配置，做到客(kè)户的(de)‘好医生(shēng)’。”前述负(fù)责(zé)人(rén)称，中信建投采取线(xiàn)上(shàng)线下相结合的方式，注重交流和体验，为客(kè)户提供有(yǒu)温度的专业(yè)服务。

　　国泰(tài)君安在推广个人养(yǎng)老金(jīn)业务时曾介(jiè)绍，其结合个人养老金基(jī)金(jīn)特点，细化形成“甄选(xuǎn)100个(gè)人养老金基金评价标准”，综合(hé)基(jī)金公司治(zhì)理(lǐ)水平、投研能力、业绩(jì)评价、风险管理、声誉口碑量化评价(jià)，优(yōu)选(xuǎn)值得信赖的(de)养老金基金；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风(fēng)险收益性(xìng)价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色(sè)养(yǎng)老金基(jī)金产品(pǐn)清单，满足养老金客(kè)户个性化养(yǎng)老需求(qiú)。

　　渠(qú)道：打造(zào)“一站式”养老

　　拓展“上(shàng)门服曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思务”企业员工

　　不得(dé)不承(chéng)认的(de)是，虽然证(zhèng)券公(gōng)司营业(yè)网点数量在“金融圈(quān)”内并不算少，但远难以(yǐ)与大型商业银行的优(yōu)势相(xiāng)匹敌。

　　此前(qián)兴业银行召开的2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年末(mò)，该(gāi)行已经累(lèi)计开(kāi)立个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)229.16万户，位列全行业第(dì)三位，市场占(zhàn)有率(lǜ)超10％，仅次(cì)于建设银行和工(gōng)商(shāng)银行(xíng)。相比之下，鲜有券商愿意公(gōng)布投(tóu)资(zī)者通过(guò)其渠道开通(tōng)个人养老(lǎo)金账户的(de)情况(kuàng)。

　　产品方面，国家社会保险公共服务平台上仅可查询商业银行个人(rén)养老金业务开办情(qíng)况。其中(zhōng)显示，23家获(huò)准开办个(gè)人养(yǎng)老金业务的(de)银(yín)行中，有22家开(kāi)设了资金账户和储蓄交(jiāo)易(yì)业务，8家(jiā)同时(shí)开展了基(jī)金交(jiāo)易业务、保险交易业务(wù)和理财(cái)交(jiāo)易(yì)业务。

　　与大型商业银行所拥有的产品(pǐn)和(hé)渠道优势相(xiāng)比(bǐ)，证券公司(sī)个人养(yǎng)老金业务的规模相(xiāng)对有(yǒu)限，仍(réng)处于积极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券商发(fā)力个人养老金业务，自有其独特“打法”。记者(zhě)注意到，多家券商在推(tuī)广个人养老(lǎo)金业务(wù)时，将“一站式”服务作为(wèi)宣传重点。

　　例如，国(guó)泰君安(ān)此前(qián)表示，其个人养老金业(yè)务从(cóng)引导(dǎo)客户形成(chéng)科学养老理财(cái)观念的长远视角出发，为客户提供从产品策略、到产品优选、再到组合(hé)配(pèi)置(zhì)的全周期专(zhuān)业资(zī)配(pèi)服务(wù)和(hé)一站式的产品(pǐn)选择(zé)。中信证券亦(yì)推出个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)投资一站式解决方(fāng)案“信养(yǎng)计(jì)划”，为客户提(tí)供含(hán)账户管理(lǐ)、资产配置、服务陪伴于一体的个人养(yǎng)老金投资综(zōng)合(hé)服务(wù)。

　　除了“引进来”并全方位(wèi)服(fú)务投资者外，“走出去”也是部分(fēn)券商(shāng)开拓个(gè)人养老金业务的解决方案。东方(fāng)证券副总裁(cái)徐海宁(níng)向记(jì)者(zhě)介绍(shào)，东方(fāng)证(zhèng)券(quàn)基于对个人(rén)养老(lǎo)金目(mù)标客群的(de)深入(rù)研究，将开发大中型企业(yè)作(zuò)为(wèi)个人养老金客户拓展的重点方向，制定了“上海深度、全(quán)国广度(dù)”的推广计划(huà)。

　　具体而言，东方证(zhèng)券(quàn)协同系(xì)统内成员公司(sī)开展走进企业推广个人养老(lǎo)金活动，为企业单位员(yuán)工提供个人(rén)养老(lǎo)金上门服务(wù)，免去客(kè)户前往(wǎng)营业(yè)厅办理业(yè)务路上花费的时间，提高服(fú)务效率，节约客户时间。展(zhǎn)业初期组织了超过100场(chǎng)的个(gè)人养老金走进企业(yè)服(fú)务活动，覆盖企业员工近万(wàn)人。

　　个人养老(lǎo)金制度试(shì)点半年

　　持有体验成产(chǎn)品胜负手

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券(quàn)商(shāng)代销个人养(yǎng)老(lǎo)金业务“开闸(zhá)”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个(gè)人养老金市场(chǎng)。如今(jīn)，个人养老金(jīn)制度实施已有半年，相关产品的收益率和回(huí)撤情况、产(chǎn)品能否真(zhēn)正满(mǎn)足养老诉求等(děng)问题，持续(xù)成(chéng)为市场关注焦点。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到从中长期保值(zhí)增(zēng)值同(tóng)时又让客户体验(yàn)良好是个人养(yǎng)老产品成(chéng)败的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时(shí)服(fú)务上寻求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人养老(lǎo)金业务已然成为券商财富管理转(zhuǎn)型(xíng)的核心方向之一。通过(guò)不(bù)断完善客户服务(wù)体系(xì)，满足客户多层次金(jīn)融需求，促进财富管理(lǐ)业务高质量发展，券商在业务内涵上正(zhèng)不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在(zài)客户分类服务方(fāng)面，会(huì)根据国家政策选择(zé)社(shè)保(bǎo)关系在先行城市(shì)（地区）、能(néng)享受税(shuì)优(yōu)且对税优敏感、对理财(cái)有初步认知的(de)客户进行第一阶段的重(zhòng)点服务(wù)，对其他客户会随(suí)着试(shì)点扩(kuò)大(dà)和客户画像(xiàng)的(de)覆盖(gài)进行后续服(fú)务(wù)。

　　东方证券(quàn)副(fù)总裁徐(xú)海宁表(biǎo)示，证券公司(sī)可重(zhòng)点关注企(qǐ)事业单位(wèi)员工，特别是大中型(xíng)城(chéng)市具(jù)有(yǒu)一定经营规模(mó)的(de)企业员工(gōng)，他(tā)们能够享受个(g曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思è)税抵扣的优势，具备一定投(tóu)资意识(shí)和财务认知；这类人(rén)群对未(wèi)来退休(xiū)有一定的规(guī)划(huà)和想法。

　　同(tóng)时，由于个人养老金是(shì)一(yī)个增(zēng)量市场，对证券公司而言(yán)，针对(duì)潜在客群可(kě)以全市场覆盖。证券公司可以通过投研优(yōu)势和专业投顾队伍，创造更(gèng)多养(yǎng)老投资场景，跟踪了解客(kè)户的风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好，结合(hé)稳健(jiàn)、平衡、积极(jí)等不同(tóng)风险类型的养老基金(jīn)，帮助客户建立个(gè)人养(yǎng)老金投资计划。此外，证券(quàn)公司可以通过加强顾问服(fú)务(wù)，帮助客(kè)户有效(xiào)应对投资(zī)组合(hé)净值的波动，引(yǐn)导客户(hù)持续参与养老金投资，提升客户(hù)养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务(wù)负责人表示，会针对不同风险(xiǎn)承(chéng)受能力、不(bù)同年龄结构和不同资金(jīn)体(tǐ)量(liàng)制(zhì)定个性化养老(lǎo)策(cè)略。比如对每年享税优(yōu)的1.2万(wàn)个人养老金，为居民（无需开户）提供符合监管部门要求的金融机构和(hé)金融产(chǎn)品清单、通(tōng)俗(sú)易懂的(de)“养老看隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂等信息(xī)和交易服务(wù)；对(duì)1.2万之外的资(zī)金，提供更(gèng)丰富的“安(ān)养(yǎng)计划plus”养老金(jīn)融服务，包括养老计算器(qì)、个性化的补充养老解决方案、定期(qī)的养老方(fāng)案跟踪报告以及养老直播服务(wù)，做好“老(lǎo)百姓身边的养老专家”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐海宁认为，证券(quàn)公(gōng)司需要有长远眼光，打造增量市场，承担(dān)起构建(jiàn)养老金第(dì)三支柱的重要(yào)使(shǐ)命。

　　第一，在(zài)获客及(jí)投(tóu)教方面，应加大资(zī)源投入(rù)，通(tōng)过教育和陪伴，提(tí)高客户对个(gè)人养老金的认知。走进企事业单位，通过(guò)上门服务的(de)方式触达企业和客户，举办专题讲座、在线研讨(tǎo)会和投资教育活动(dòng)，帮助客户了解个人养(yǎng)老(lǎo)金的重要性、投资策略和长期规划(huà)，激发客户对个人(rén)养老金产(chǎn)品的兴趣和参与度(dù)。

　　第二(èr)，在App服务功能(néng)优(yōu)化方(fāng)面，建立内(nèi)容丰富的一站式(shì)个人养老金专(zhuān)区(qū)，既包括产品购买、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富的养老(lǎo)资讯和(hé)实用养老工具（如节税(shuì)计(jì)算器(qì)），加(jiā)强与(yǔ)客户的深度互动。

　　第三，在金(jīn)融(róng)科技应用方面(miàn)，引入智(zhì)能科(kē)技(jì)和人(rén)工智能技术，通(tōng)过(guò)数据分析(xī)和算法模型(xíng)，根据客户的风险(xiǎn)承受(shòu)能力、资产状况和目(mù)标退休年限，定制(zhì)化推(tuī)荐养老金(jīn)产(chǎn)品组合，并提供实时(shí)投资组合跟踪和风险管理工具，帮助客户(hù)更好(hǎo)地(dì)实现养老投资保值(zhí)增值。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老金相(xiāng)关业务负责人则表示，可以通(tōng)过(guò)“人+科技(jì)”，在大数据智能(néng)客户分析(xī)系(xì)统(tǒng)的基础上，可以(yǐ)针对不同养老诉求的客(kè)户达成“千人千面”的(de)个(gè)性(xìng)化(huà)服务，人(rén)是“1”，科技(jì)（线(xiàn)上与(yǔ)线下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同(tóng)生命(mìng)周(zhōu)期和年(nián)龄阶(jiē)段(duàn)的客户提(tí)供(gōng)专业(yè)的(de)、一(yī)对一的养(yǎng)老配置(zhì)服务。

　　运行半年七成(chéng)收(shōu)益告负

　　客户体验成产品胜负手(shǒu)

　　个人养老金制度实(shí)施已有半年，产品(pǐn)收(shōu)益和回撤率(lǜ)大不大？产品能不能满足(zú)真(zhēn)正(zhèng)的(de)养老诉求(qiú)？这些(xiē)问题都是(shì)投资者的重(zhòng)要(yào)关注点。

　　记者注意到，目(mù)前(qián)养老目标基金的整(zhěng)体收益(yì)水(shuǐ)平并(bìng)不乐观。Wind数据显示(shì)，全(quán)市场149只公募养老(lǎo)基(jī)金产品，近七(qī)成(chéng)收益告负。其中，业绩(jì)垫底的一只(zhǐ)个人(rén)养老目标基(jī)金(jīn)自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益(yì)在-3％左右。

　　而(ér)业(yè)绩表现(xiàn)较(jiào)好的有(yǒu)平安稳(wěn)健养老一(yī)年Y、中欧预见(jiàn)养老(lǎo)2025一年持(chí)有(yǒu)（FOF）Y自去年(nián)11月成立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧随其后(hòu)的是兴全安泰(tài)稳健养老一(yī)年持(chí)有Y，自(zì)成立(lì)以来回(huí)报为2％，另有富(fù)国、万家、华宝、景顺长城(chéng)、南方、华夏等旗下超10只养老目(mù)标(biāo)基(jī)金收(shōu)益在(zài)1％以上。

　　多位券商(shāng)业内(nèi)人士表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了满足养老需求(qiú)，投(tóu)资者更希望能实现低波动、低(dī)回撤。如何(hé)做到从中(zhōng)长期保(bǎo)值增(zēng)值同时又让客户体验良好是个人养老产品成败的(de)核心。

　　“养老(lǎo)属性(xìng)的产品(pǐn)应力(lì)争为(wèi)客户保值增值，否(fǒu)则将违背客(kè)户通过投资达到(dào)‘养老(lǎo)目(mù)的’的初衷。”银河(hé)证券相关业务负责(zé)人介绍(shào)，目前(qián)个(gè)人(rén)养老金可(kě)投(tóu)资的4类(lèi)产品风险(xiǎn)收益特(tè)点(diǎn)明显，有的(de)类别更侧重本金(jīn)安全、有(yǒu)的类别更侧重资(zī)产增值(zhí)；但同时，每个类别很难做到在保证(zhèng)其特点达到的(de)同时又(yòu)规避掉该类产品(pǐn)的(de)风险或缺(quē)陷。“从不同客群情况来(lái)看(kàn)，低(dī)波低回撤对(duì)于离(lí)退休时点较近的投资者(zhě)比较合适，性价比高的中波动(dòng)中回(huí)撤、高波动高回撤(chè)特征产(chǎn)品对于还有20-30年才退休的(de)投(tóu)资者也是(shì)可以选择(zé)的，拉长周期(qī)看(kàn)也能满足客户养老类资金的保值增值(zhí)效(xiào)果(guǒ)。”

　　为达(dá)到上(shàng)述两(liǎng)个目的，前提是有(yǒu)一套(tào)完(wán)整(zhěng)、自洽(qià)、适用、有效(xiào)且动态适配的产品评价(jià)体(tǐ)系，通过该体系的评价，能(néng)较为清晰(xī)地区分出产品的“性价比”（如风险收益比等）、能(néng)公平(píng)、公正(zhèng)地对同类(lèi)或者同策略产品进行综合评判。如此(cǐ)，才(cái)能真正将好的产品、合适的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合(hé)基(jī)金(jīn)分为目(mù)标风险型和目标日期型两(liǎng)大类(lèi)，投资者可以根据(jù)自身投(tóu)资目标和风(fēng)险承(chéng)受(shòu)能力选择具(jù)体的产品。比如低风险偏好的(de)客(kè)户可选择目标日期型中的稳健类产品，通过严格控制(zhì)股票(piào)资产仓位降低产品波动，带给客户相对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁表(biǎo)示，目(mù)前我国城镇职(zhí)工养老金(jīn)替代率尚(shàng)有(yǒu)不足，根据国际(jì)经(jīng)验，如果(guǒ)退休后的养老金替代率大(dà)于70％，即可(kě)维持(chí)退休前的生活水平，养老(lǎo)金投资的增值功能也是一个(gè)重(zhòng)要(yào)考量(liàng)。由于个人(rén)养老金取用(yòng)需要达到年龄等条件，投(tóu)资资(zī)金具有(yǒu)长期性，可以达到几十年，能(néng)够承受一定的短期波动，对于追(zhuī)求长期投资收益(yì)的客户(hù)，可(kě)以配置一(yī)定高(gāo)比(bǐ)例资(zī)金在(zài)权益型资产上，实现(xiàn)养老(lǎo)投资的保值增值目标。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业(yè)务负(fù)责人也认(rèn)为，个人养(yǎng)老金产品具有(yǒu)一定的普惠金融属性(xìng)，需(xū)要(yào)关注老百姓(xìng)长(zhǎng)期保值增值的养老(lǎo)需求。站在资产角度，想要实现长期资(zī)金(jīn)的稳健投资回报，资(zī)产配置(zhì)不可或缺。通过投资不同(tóng)品种、不同收益特征、低相(xiāng)关性的金(jīn)融(róng)资产，有助(zhù)于实现风险分散(sàn)、降(jiàng)低总体波(bō)动，从而更好地满足投(tóu)资(zī)者的养老投资目标(biāo)。

　　推动个人养老金(jīn)业务高质量发(fā)展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务积极发展的同时，与渠道网(wǎng)点和客户众多(duō)的(de)银行等机构相比，券商如何(hé)突破自(zì)身瓶颈，实现差异化的发展，可以说是(shì)“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券(quàn)相关业务负(fù)责(zé)人表(biǎo)示，银行(xíng)、券商、基金独(dú)立销(xiāo)售机(jī)构都(dōu)可参与到为客户(hù)提供个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)基金服务(wù)，几类机构优势互补，严格意义上说是竞合而非(fēi)竞争更(gèng)非“相杀”关(guān)系(xì)，每类(lèi)机构或者(zhě)每家机构(gòu)可以根(gēn)据自(zì)己的资源禀赋，充分发挥自身优势(shì)，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以(yǐ)下三方(fāng)面诉(sù)求：一是增强基础设施建设，能在服务时效性(xìng)上与银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时的开户、下单服务；二是增(zēng)加产品销售(shòu)范围，在养老品类上更加丰富，除特殊(shū)产品外，增加可为(wèi)客户(hù)提供(gōng)的养老产品（如(rú)养老理(lǐ)财）；三是明确养老(lǎo)规划业务合规性，为不同的客(kè)户(hù)提供基于客(kè)户需求和(hé)画像的(de)养老规划方案。”上述负责人(rén)提到。

　　中信建投个(gè)人养老(lǎo)金相关业务负责人(rén)提(tí)出，当前的政(zhèng)策要求下，客户如(rú)果想(xiǎng)在券商端参与个人养老金投资，需要分别(bié)在银行端、个税(shuì)端(duān)进行一系列前序操作(zuò)步骤，对于尚不熟悉业(yè)务流程的投(tóu)资(zī)者来讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策(cè)对代销个人养老金产(chǎn)品的(de)管理要求，券商暂时无法上线储蓄类、理财类、保险(xiǎn)类(lèi)产品，可(kě)供投资者选(xuǎn)择的产(chǎn)品种类较为(wèi)单一，难以进(jìn)一步为投资者提供更丰富的个人养(yǎng)老金配(pèi)置方案(àn)。未来期待能够从(cóng)政策端进(jìn)一步简化投资(zī)者的办理流程，提升客(kè)户体(tǐ)验；给予券商在多(duō)样化(huà)个人养老金品种的引入和研发上(shàng)的政策支持(chí)，丰(fēng)富客户多元化的投资(zī)选择。”该负责人称。

　　开(kāi)户热(rè)投(tóu)资冷

　　券商发力个人(rén)养老(lǎo)第二(èr)曲线

　　中(zhōng)国基(jī)金报记(jì)者 莫琳

　　随(suí)着个人所得税退税(shuì)的开(kāi)始，不少人发现自己的(de)退税比去(qù)年多了不(bù)少(shǎo)，仔(zǎi)细询问之下才发现，是因为去年(nián)底开通了个人养老金业务，并(bìng)入(rù)了金。这一消息大大刺激了不少本来不想开(kāi)户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至今年3月底，个人(rén)养老金(jīn)参(cān)加人数达(dá)3324万人。与3月(yuè)初(chū)的2817万人相比，短短的一个(gè)月(yuè)的时间里，增加了500万户，开户速度(dù)明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养老(lǎo)金累(lèi)计缴费约(yuē)200亿元，人(rén)均缴费(fèi)低于1000元。此(cǐ)外，据中(zhōng)国保险资管业(yè)协会执行副会(huì)长兼秘书长曹(cáo)德(dé)云透露，在截(jié)至2023年3月开立(lì)个人(rén)养老金账户的三(sān)千多万(wàn)人中(zhōng)，仅900多(duō)万人完成了(le)资金储存。

　　从记者(zhě)走访的(de)结果来看，个人养老金产品的收益率远低于(yú)预(yù)期(qī)，是大多人不愿(yuàn)意入金的主(zhǔ)要原因(yīn)。而选择开户的原因主要(yào)是为(wèi)了“薅羊毛”（金融机构出(chū)台(tái)了不少吸引客户(hù)开(kāi)户(hù)的优(yōu)惠(huì)政策）。

　　如何解决“开户热投(tóu)资冷”的问(wèn)题？银(yín)河证券相关业务负责人认为，这是一个专业活，既需要了(le)解客(kè)户的经济状况、风险偏好和养老规划，也(yě)需要业务(wù)人员及其所在机(jī)构有(yǒu)比较专业且(qiě)综合(hé)的(de)服务能力。

　　也有部分投资者(zhě)认(rèn)为，个人养老金产品每(měi)年封顶(dǐng)12000元(yuán)，难以充分满(mǎn)足(zú)个人(rén)或家庭(tíng)养(yǎng)老的全面需(xū)求，还需要结(jié)合其(qí)他(tā)商业产品等综合考虑(lǜ)；大(dà)多数产品流动性差，难以(yǐ)预防(fáng)到退(tuì)休(xiū)前的应急(jí)资金需求。

　　从产(chǎn)品(pǐn)端改善(shàn)“开(kāi)户(hù)热投资冷(lěng)”

　　虽(suī)然(rán)近半年(nián)来，个人养老金产品正在逐(zhú)渐丰富，但是“开户热投资冷(lěng)”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险资(zī)管业协会(huì)执行副会(huì)长兼秘书长曹德云在近期举(jǔ)办(bàn)的2023清华五道口(kǒu)全球金融(róng)论(lùn)坛上表示，目前(qián)个人养(yǎng)老金试点效果呈“两(liǎng)低(dī)三不”漏斗状，即建(jiàn)立账户(hù)人数占(zhàn)基(jī)本(běn)养(yǎng)老保险参(cān)保(bǎo)人(rén)数比例低、已缴费人(rén)数占(zhàn)建立账户人数比(bǐ)例低；产品(pǐn)供应不均(jūn)衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民(mín)众(zhòng)参保意愿(yuàn)不强。

　　针对产品供(gōng)应(yīng)不均衡的问(wèn)题，国家金融监(jiān)督管(guǎn)理总局出手(shǒu)，率先(xiān)增加养老保险产品(pǐn)的供给(gěi)。近(jìn)日，国家(jiā)金融监督(dū)管理总局(jú)已向业(yè)内就关于促进专(zhuān)属商业养老保险发展(zhǎn)有关事项征求意见。根据征求意见稿，专属商业养老保险拟由(yóu)试点业务转为常态化(huà)业务。

　　业内(nèi)人士表示，随着(zhe)专属商业养老保险转为常态化业务，参(cān)与(yǔ)该项业务(wù)的(de)险企(qǐ)数量将增加不少。此外(wài)，专属(shǔ)商(shāng)业养(yǎng)老保险是(shì)对接(jiē)个人养老金(jīn)制度(dù)的主要保(bǎo)险产(chǎn)品，这(zhè)意味着个人养老金(jīn)保险产品名(míng)单也将扩容。

　　据(jù)了解，专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)采取“保(bǎo)证+浮动”的收益(yì)模式，提供稳(wěn)健型(xíng)、进(jìn)取型两种风(fēng)格账户供客(kè)户选择。据(jù)各家保险(xiǎn)公司披露的专属商业(yè)养老保(bǎo)险产品2022年结(jié)算利率(lǜ)，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户(hù)结算利(lì)率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人(rén)养老保险的(de)收益率。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机(jī)构呼吁从产品设(shè)计(jì)端(duān)解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证券(quàn)相关业务负责人看来(lái)，“老龄(líng)风险”与其他投资风险(xiǎn)相比，有其(qí)更加突出的特(tè)点，包(bāo)括(kuò)为退休人(rén)群提(tí)供稳(wěn)定安全有保(bǎo)障(zhàng)且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿风险、为高龄人群(qún)储备失(shī)能养护和医疗应急(jí)资产、为退休人群规划(huà)遗(yí)产、将(jiāng)养老(lǎo)投资与(yǔ)养老保障/养老生(shēng)活无(wú)缝(fèng)对接等。

　　养(yǎng)老金融产品的设计初心，必须切实从(cóng)客户需求出发；养老金(jīn)融产品的(de)设计理(lǐ)念，必须紧密围绕承担(dān)、减少(shǎo)或转移上述“老龄(líng)风险”主旨；养老金融产品的设计(jì)成(chéng)果，应(yīng)该更多的让(ràng)利(lì)于民、普惠百姓，运用好专(zhuān)业的金融工具(jù)、做艰难(nán)但(dàn)长期正确的事。

　　因(yīn)此，能否设计出充分利用资(zī)本(běn)市场具有(yǒu)良好增(zēng)值能力资(zī)产(chǎn)的养老产品取决于发行人（或(huò)管理人）的产品设计能(néng)力和资(zī)产管理能力(lì)。“证(zhèng)券公司作为财富管(guǎn)理服务提供商，可以与产品发行(xíng)人（或管理(lǐ)人）合(hé)作，根据客户需求设计出在养老(lǎo)功能方(fāng)面更有竞争力的产(chǎn)品”，上述负责(zé)人表(biǎo)示。

　　中信建(jiàn)投也希望(wàng)能参与到具体的产(chǎn)品设计(jì)之中。其个(gè)人养老业务负责人建议，参考(kǎo)部分发达国家的经(jīng)验(yàn)，未来(lái)除(chú)了股(gǔ)、债配置，或在未来(lái)可以考虑增加(jiā)底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球(qiú)等另类资产，丰(fēng)富投资者的可选标(biāo)的，更好地分(fēn)散投资风(fēng)险。

　　励正集团中国区(qū)总(zǒng)裁张雨萌建议，应该避免(miǎn)“开空账(zhàng)”。也就是说，参与者可以直接在开户的(de)时候做投(tóu)资(zī)选择。这样在开户的时(shí)候就可以形成(chéng)闭(bì)环(huán)体验。

　　针(zhēn)对(duì)参(cān)与(yǔ)个人养老金可能面临的流动性问题(tí)，长(zhǎng)城人寿保险股份有限(xiàn)公司总经理王玉改近日(rì)表示，保(bǎo)险公司可以通(tōng)过“保单(dān)质押贷款(kuǎn)”等多种金融工具来解决客户对短(duǎn)期(qī)资金(jīn)的需(xū)求。

　　券(quàn)商发力个人补充(chōng)养老金融方案

　　此外，针对1.2万难(nán)以满(mǎn)足个人(rén)或家庭养老的(de)全面需求，多家(jiā)券商还发力个人(rén)养(yǎng)老金账户以外的(de)个人补(bǔ)充养(yǎng)老金融方案，例如银河证券的“安养(yǎng)计划(huà)plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银(yín)河证券(quàn)产品中心(xīn)副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据在职群(qún)体养老(lǎo)规划的长期(qī)性、稳(wěn)健性、安(ān)全(quán)性等特点，已退休人群养老(lǎo)需(xū)求的(de)流动性、安全性、稳健性(xìng)等特点，设计出(chū)多层(céng)次、多(duō)元化(huà)、个性化的养(yǎng)老(lǎo)配置方案，积极(jí)履行养老保(bǎo)障(zhàng)社会责任，力争为居民提供持(chí)续卓越的养老规(guī)划与满足(zú)不同养(yǎng)老需求的资产配置服务。

　　中(zhōng)信证券的(de)“信养计划”则基于(yú)个人(rén)养老场(chǎng)景，引入更丰富(fù)的养(yǎng)老型年金、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养老收益性资产和保障性(xìng)资产，满(mǎn)足(zú)客户多样化、多层级的养老(lǎo)资产配置需求(qiú)。

　　针对三大支柱养老金业(yè)务中(zhōng)的企(qǐ)业年金(jīn)业务(wù)，银河证券(quàn)还(hái)上线(xiàn)了自(zì)研的(de)年金综合评价系统。该(gāi)系统可以通过客户(hù)提供的(de)“脱敏”后年金组合(hé)净值与持(chí)股比例(lì)等数据，结合公募基(jī)金、股市债市数据(jù)，展(zhǎn)示客(kè)户(hù)委托(tuō)年金组合(hé)的评价结果。此外，也可(kě)以利(lì)用(yòng)年金机制间接服务背后的企业(yè)员(yuán)工(gōng)和机构(gòu)事业单位职(zhí)工。

　　截至(zhì)目前，银河证券基(jī)金研究中心已为部分省(shěng)市(shì)提供职业年金的组合评价与管理咨询服务，也计划结合机构条线业(yè)务规划为央企与(yǔ)国企(qǐ)提(tí)供企(qǐ)业年金组(zǔ)合评价等综合金融服务(wù)。

　　银(yín)河证券副总裁罗(luó)黎明告诉记者，公司自(zì)主(zhǔ)开发(fā)建设部署的年金综合(hé)评(píng)价系统及(jí)研究咨(zī)询服务，具(jù)有养老(lǎo)属(shǔ)性的综合(hé)金(jīn)融(róng)服务体系均(jūn)是公司积极(jí)响应国家(jiā)养老发展战略而推出(chū)的新(xīn)服(fú)务，体现了在第二、三支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视三大(dà)支柱养老金(jīn)业务(wù)，目前公司已(yǐ)初(chū)步(bù)建立了个(gè)人养老金及个人养老金融服务(wù)体系，充分利用金融(róng)产品代理销售牌照和(hé)保险兼业代理(lǐ)牌照，为百姓提(tí)供更加(jiā)有温度、有态度(dù)的个(gè)人养老金融(róng)服务。”罗黎(lí)明(míng)说道。

　　记(jì)者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵(zhào)心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且(qiě)有不少开户人在我们介(jiè)绍(shào)之前都已有所了解，感(gǎn)觉这项制度的(de)普及度和客户认识程度在不断提升。”某大型银行的客户经理(lǐ)林漪（化名）向记(jì)者表示。

　　“但也有很多人(rén)只是开了账户并没有存(cún)钱，或(huò)存了钱没有开始投(tóu)资，主要(yào)因(yīn)为(wèi)不知(zhī)道如(rú)何(hé)选择产品或(huò)者有其他顾虑。”林(lín)漪还告(gào)诉(sù)记者，“这种情况下(xià)我们就会(huì)再用PPT或者是纸质资(zī)料向客户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金制(zhì)度正式落(luò)地，在北(běi)京、上海(hǎi)、青岛等36个先行(xíng)城市(shì)（地区）启动实施。距(jù)离(lí)个人养老(lǎo)金制度落地已经过去半年，民众接受度和业务进展情况如(rú)何？从(cóng)业人员在具体实操过(guò)程中(zhōng)又(yòu)遇到了(le)哪些困难？不(bù)同年龄段的(de)群体(tǐ)会怎样理(lǐ)解这项制(zhì)度？

　　近日，本报记者(zhě)实地探访上海地区几家银行网点和券商营业部，了解个人养老金制度近半年(nián)的落地(dì)情况。

　　年轻人更(gèng)关注税收优惠

　　中(zhōng)老年(nián)人(rén)更(gèng)在(zài)意(yì)退休后多一份保障

　　根据(jù)人社(shè)部和国家社会保险(xiǎn)公(gōng)共服务平台数据可知，个人养老金制(zhì)度经过半年(nián)时(shí)间(jiān)的发展，在(zài)产品种类、数量和参与人数方面(miàn)都有所增(zēng)加。

　　某券(quàn)商(shāng)营业(yè)部(bù)财富管理相关岗位的黄宁（化名(míng)）告诉记者(zhě)：“很多客户(hù)都对个(gè)人(rén)养老金业务热情(qíng)高涨，有直接到营业部(bù)咨询的(de)，还有很(hěn)多是打电(diàn)话(huà)过来(lái)问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后(hòu)”普遍对个(gè)人(rén)养老金业务(wù)的热情和关注度比(bǐ)“90后(hòu)”更高，并且除了个(gè)人咨询和开户外(wài)，还有不(bù)少企(qǐ)业员工(gōng)、学校(xiào)教师、退伍(wǔ)军人(rén)等通(tōng)过(guò)企(qǐ)业(yè)和单位(wèi)组织来了解、参与个人养(yǎng)老金投资。

　　记者(zhě)了(le)解了身边两(liǎng)位(wèi)不同年龄段、均已(yǐ)购买(mǎi)个(gè)人养老金产品的朋友后发现，两人(rén)所关注的(de)问题“焦点”的确有所(suǒ)不(bù)同。

　　一(yī)位在上(shàng)海地(dì)区(qū)金融机构工作的(de)“80后”告诉记者，自从工作(zuò)以来，她每年都(dōu)将(jiāng)收入(rù)的一(yī)部(bù)分(fēn)拿来强制储蓄(xù)，有了个(gè)人养老金(jīn)制度后，就分一部(bù)分在个人(rén)养老金(jīn)账户(hù)中，这部分强制储蓄的钱即(jí)使存(cún)长期也不会影响她未来的生(shēng)活(huó)质量，并且(qiě)放进个人养老(lǎo)金账户是(shì)在基本养老保险之外多一份积累(lèi)。

　　而(ér)另一(yī)位工作不久的“90后”表示(shì)，他现阶段最在意的就是买个人养老(lǎo)金可(kě)以享受税收(shōu)优惠，直接考(kǎo)虑(lǜ)到退休后的生活(huó)质量(liàng)还有点遥远。

　　针对(duì)上述(shù)两(liǎng)种不同的想法，黄(huáng)宁也向记(jì)者坦言(yán)，他(tā)们在日常介(jiè)绍个人养老(lǎo)金(jīn)业务的(de)过程中确(què)实会考(kǎo)虑到(dào)不同(tóng)年龄群体的不同(tóng)需求和(hé)想法，进而更好(hǎo)地“对(duì)症下药”，比如(rú)给刚工作不久的年轻人(rén)着重介绍“退休后多一份保(bǎo)障(zhàng)”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老(lǎo)金业务(wù)取得进展的同时(shí)，还有(yǒu)不(bù)少已(yǐ)经了解个(gè)人养老金业务(wù)的民(mín)众仍在“观(guān)望(wàng)”。从现(xiàn)有数据(jù)可(kě)知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有(yǒu)3000多(duō)万人开通了(le)个人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户，但完成资金(jīn)存储的只有900多(duō)万人。

　　林(lín)漪在(zài)银行端个人养(yǎng)老金业(yè)务的开展中(zhōng)感受到，一(yī)些客户开了(le)户(hù)但没存储(chǔ)的主(zhǔ)要(yào)顾虑是锁定时(shí)间太长，担心之(zhī)后如果要大笔用(yòng)钱时(shí)会很“棘手”；另外一些客户则是认为在个人养老(lǎo)金产(chǎn)品并非(fēi)专(zhuān)门设计且收(shōu)益优势不明显，目前个(gè)人养老金(jīn)可以(yǐ)购(gòu)买的(de)养老储蓄、银(yín)行养老理财(cái)、养老保险产品、养老目标基(jī)金四类(lèi)产品，即使不(bù)通过个(gè)人(rén)养老金账(zhàng)户也可以直接(jiē)买，且(qiě)收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业(yè)人员的角(jiǎo)度谈到了推广(guǎng)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务过程中的(de)“困境”。他表示(shì)：“券商(shāng)端个(gè)人(rén)养老金只支持代销公募基金，无(wú)法代销存款、银行理(lǐ)财(cái)、商业养老保(bǎo)险，有些客户风险承受能(néng)力(lì)较低，想寻(xún)求更低风险等(děng)级的(de)产品，纯公募基金难以(yǐ)达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一(yī)部分年轻人(rén)向记者直言，对于离退休还较遥远(yuǎn)的群体来说，养老需求当然(rán)也需要考虑，但眼下的生活和经济状况才是(shì)更重要的(de)。

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