财联社4月(yuè)21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部门(mén)正陆续召集相关保险(xiǎn)公司开会(huì)，主(zhǔ)要内(nèi)容是进行窗口指导，要求寿险(xiǎn)公司调整新开发产品的定价利率(lǜ)，控制(zhì)利差损，要求新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场(chǎng)有效，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获(huò)悉，近日监管部门陆续(xù)召集了多家寿险公(gōng)司开会，以(yǐ)窗口指导(dǎo)的名义，要求(qiú)公(gōng)司调整产品利率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险企新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路(weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗lù)是市场(chǎng)有效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节在(zài)先，控(kòng)制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前(qián)监管召集险企进行调研(yán)会的后(hòu)续。3月21日财联(lián)社记者曾(céng)报(bào)道(dào)，为引导人身(shēn)险业降低负债成本，加强行业负债质量管理，银保监会人身险(xiǎn)部组织保险行业协会以(yǐ)及多家保险(xiǎn)公司开(kāi)展(zhǎn)调研。将(jiāng)重点调研普(pǔ)通险(xiǎn)预定利率分布、分红险(xiǎn)预(yù)定(dìng)利率(lǜ)和(hé)分(fēn)红水平等公司负债成(chéng)本情况，以及降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估利率对公司和(hé)行业的影响，包括对新产品定价、存量业务退保、销售行为(wèi)、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报(bào)道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈(tán)会。其(qí)中，北京参(cān)会的保险公(gōng)司包(bāo)括中国(guó)人寿、新华人(rén)寿、阳(yáng)光人寿(shòu)、中邮(yóu)人寿等；南京参会的保险公司有太保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等(děng)；武汉参会的保险公司有合众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当时(shí)参会(huì)的(de)一位总精(jīng)算师表示，各险企基本就降低(dī)责任(rèn)准备(bèi)金评估利率达(dá)成共识(shí)，有公司建议分阶段调整(zhěng)，比如普通型长(zhǎng)期年金的责任(rèn)准备金评(píng)估利率(lǜ)目(mù)前为年(nián)复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后(hòu)再动态调整(zhěng)。具体的调整方案(àn)还有待监管研究后出台(tái)。

　　有保险公司业内人士对财(cái)联(lián)社(shè)记者表示(shì)：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也(yě)有业内(nèi)人士对财联社记者表示，此次主要涉及新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价(jià)利(lì)率，以(yǐ)往的产品不受影响，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避(bì)免(miǎn)利(lì)差(chà)损风险

　　平安非银团(tuán)队(duì)表示(shì)，我国险企资产(chǎn)配置风格(gé)稳健，债券(quàn)投资比(bǐ)例稳步(bù)提升(shēng)，其他资产(chǎn)以非标资(zī)产(chǎn)为(wèi)主、投资比(bǐ)例持续回落，股票(piào)和基(jī)金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期(qī)债券和优质非标资产供给有限(xiàn)，保险固(gù)收类资产配置面临挑(tiāo)战。同时(shí)，权益(yì)市场波动率较(jiào)大(dà)、对投(tóu)资收益率影响(xiǎng)较大。近年监管按产品类型调整评(píng)估利率、防(fáng)范化解利差损风险。2023年3月银保监(jiān)会召开(kāi)座(zuò)谈会(huì)，各险企已就降低责(zé)任准备金评估利率(lǜ)达(dá)成共识。

　　东(dōng)吴证券非银团队此(cǐ)前(qián)曾表示(shì)，短期(qī)来(lái)看，引导降低负债成(chéng)本将大幅刺激产品销售(shòu)，老(lǎo)产(chǎn)品停(tíng)售炒作weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗难(nán)以(yǐ)避免。中期来看(kàn)，预定利率跟(gēn)随评(píng)估(gū)利(lì)率下(xià)行，保险公司分红险占比提升(shēng)，有望缓解(jiě)人(rén)身险公司刚性负债成本压力(lì)，寿险(xiǎn)产品本身保本属(shǔ)性有望进(jìn)一步强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过多次调整评估(gū)利率的行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保(bǎo)险公(gōng)司为了和银行竞争，长期(qī)保险(xiǎn)的(de)预(yù)定(dìng)利(lì)率均在(zài)8％以上。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原保监会下(xià)发《关于(yú)调整寿险保单预(yù)定(dìng)利率的紧急(jí)通知》，全面叫停高预定利率产(chǎn)品，强制寿(shòu)险公(gōng)司将寿险保单的预定(dìng)利率调整(zhěng)为不(bù)超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场(chǎng)来(lái)看，美国在20世纪80年代，日本(běn)在20世纪90年代末都曾面临利差损(weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗sǔn)风险。1970年左右(yòu)，美国寿(shòu)险业竞争激烈，为(wèi)提高竞(jìng)争(zhēng)力，险(xiǎn)企销售大量(liàng)高负(fù)债成(chéng)本、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下(xià)行，投资承压，据美国审计总署统计(jì)，1975年-1990年(nián)间共有176家(jiā)人寿和健康保险公司破产，其中80％发生在(zài)1982年以后(hòu)，主要系险(xiǎn)企销售大量对利率(lǜ)敏感(gǎn)的低(dī)利润产品；同时市场压力致使投资(zī)端面临亏损。

　　平安(ān)非银(yín)团队表(biǎo)示，参考(kǎo)海外(wài)，低利率环(huán)境下，负债端主要通(tōng)过(guò)调整寿险产品结构、下(xià)调预(yù)定(dìng)利率的(de)方式来避(bì)免利差损风险(xiǎn)。近年来，我国长端(duān)利率(lǜ)地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临着(zhe)潜在的(de)利差损风险、险企利润承压。保险监管(guǎn)趋严(yán)，通过发(fā)布产品负面清单、下调(diào)演(yǎn)示利率、分产品调整评估利率(lǜ)等(děng)降低负债端成本。

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