财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露(lù)完成，多位(wèi)知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)大幅(fú)调仓换(huàn)股的动向和投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大幅加(jiā)仓中国海洋石(shí)油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的(de)集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环(huán)科(kē)技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金(jīn)山(shān)办(bàn)公(gōng)、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍(réng)坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工智能(néng)的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动(dòng)继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的(de)调(diào)仓换股(gǔ)，可见越来(lái)越(yuè)多的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可(kě)能是(shì)找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富(fù)贵(guì)险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行(xíng)业心态(tài)的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统计数据也证(zhèng)明了这(zhè)一点，公募基(jī)金一(yī)季度大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的(de)计算(suàn)机和通信(xìn)行业(yè)。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一季(jì)度(dù)大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕医疗(liáo)的(de)葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混(hùn)合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管的另一只(zhǐ)中欧(ōu)研(yán)究精选混(hùn)合一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起点混合一季度(dù)新进中芯国际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒武纪的(de)仓位(wèi)从0.46万股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山办公(gōng)的(de)仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工智能(néng)投(tóu)资(zī)方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端的应用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基金(jīn)经理加仓AI的(de)一个缩影。鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗从(cóng)各位知名(míng)基金(jīn)经理调仓(cāng)动向可以看出，大家(jiā)都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚(wèi)文也(yě)在一季报中也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型(xíng)以(yǐ)及相关人工智能的(de)产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快(kuài)扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相对温和的情(qíng)景下，计(jì)算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业受到各方资(zī)金的(de)追捧(pěng)，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影(yǐng)新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势(shì)十大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾(téng)讯控股等(děng)个股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子板块带动的(de)人(rén)工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，此前招(zhāo)商证券研报称(chēng)，从历史上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募(mù)基金大类行(xíng)业配置比例一(yī)个很重要的临界值(zhí)，往往预示着某个板块进(jìn)入过(guò)热阶(jiē)段(duàn)。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人(rén)守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一(yī)面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经(jīng)的公募状元(yuán)刘格(gé)菘。据了(le)解，广发基金(jīn)成(chéng)长团队对新能源的(de)钟(zhōng)爱(ài)业内闻(wén)名(míng)，最新(xīn)披露的一(yī)季报(bào)中也(yě)证实(shí)了他们的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年的冠(guān)军基(jī)金广发双擎升级，从其(qí)十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念(niàn)股。除(chú)此之(zhī)外，他还仍(réng)加仓(cāng)了天合光能、荣盛石(shí)化等个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季(jì)报表达了仍对新能(néng)源保持信心，“我们对本(běn)产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的光伏、储能鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史低位，产业(yè)链(liàn)的(de)变化在市场定价(jià)中未(wèi)被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远成长价(jià)值混合前十大重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时代(dài)、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精密(mì)、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基(jī)金增持了(le)宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的(de)是(shì)光(guāng)伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡(yí)混(hùn)合也(yě)加仓了新能(néng)源，如晶(jīng)科能(néng)源、锦浪科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他(tā)表(biǎo)示(shì)，“我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经(jīng)过(guò)大半年的(de)消化(huà)后，在(zài)这个(gè)估(gū)值分位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个(gè)时间(jiān)段，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒(héng)在(zài)接受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会(huì)在全市场做行鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗业轮动，在操作上绝(jué)对不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的(de)时(shí)候，无论是(shì)基金经理(lǐ)个(gè)人还是(shì)投资(zī)者，其(qí)实都是无法承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看好，也要(yào)控制持有比(bǐ)例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明显的(de)受益标的，就没(méi)有参(cān)与。不过他(tā)也(yě)认为这(zhè)些股票的(de)估值体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今(jīn)年一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情(qíng)下(xià)，AI板块的未(wèi)来走势(shì)将如(rú)何(hé)？

　　一(yī)部分(fēn)市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线(xiàn)的判断，相关领域(yù)如(rú)AI芯片(piàn)、服务(wù)器以及光模块(kuài)等(děng)细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的(de)确认，中微观(guān)层面(miàn)上尚有空间(jiān)，估(gū)值修复尚(shàng)未结束，个股上是找机(jī)会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要(yào)集中于大模型(xíng)的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察(chá)到各个(gè)领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融(róng)合应用产品的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段(duàn)。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型(xíng)三层中建议投资(zī)者优(yōu)先(xiān)关(guān)注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大(dà)佬董(dǒng)承非也看好相(xiāng)关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之(zhī)后是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的(de)资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师(shī)陈果，在A股二(èr)季度投(tóu)资策略(lüè)会(huì)上提到“今(jīn)年大概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多(duō)科(kē)技股在过去几年其(qí)实没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅(máo)指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本(běn)身今年科技股的机会(huì)是可以期(qī)待的(de)”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可(kě)能会(huì)有一些波动。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题(tí)投资阶段不太适(shì)合(hé)大多(duō)数的投(tóu)资(zī)者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研(yán)报中判断，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一轮调整期(qī)，但对标2013年(nián)“移动互联(lián)网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时(shí)长(zhǎng)与幅度(dù)有限(xiàn)。对于下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢(féng)低(dī)布局有望(wàng)率(lǜ)先实(shí)现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期(qī)向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机(jī)遇”的领(lǐng)域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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