5月(yuè)10日，有(yǒu)消息称部分银行(xíng)相关部门收到《关于调整(zhěng)协(xié)定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限的通知(zhī)》，四(sì)大国有银行协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机(jī)构下调50BP，调整自(zì)2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中协定存款(kuǎn)更(gèng)多是对公业务，而通知(zhī)存(cún)款则集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限拟下调的(de)背景、影响，后(hòu)续(xù)货币政策走向等，记者采(cǎi)访了招商(shāng)基金研究部首席经济学家李(lǐ)湛(zhàn)、长(zhǎng)城基金总经理助(zhù)理(lǐ)兼现(xiàn)金管理部(bù)总经理(lǐ)邹(zōu)德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)、平安基金、光大保(bǎo)德信基(jī)金、德邦基金等公募(mù)基金(jīn)公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多(duō)是出(chū)于推(tuī)进利率市场化(huà)改革深化(huà)大背景的考虑。对银行(xíng)而言(yán)，存款(kuǎn)利率下调有助于减少存款定价(jià)的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次(cì)降息有助于促进投资、消费，也被看作(zuò)是促进(jìn)宏观经济(jì)复苏的(de)表现(xiàn)。

　　长期(qī)来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋。2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷(dài)款利(lì)率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得贷款价(jià)格(gé)战激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难(nán)上行(xíng)。预计下半年货币(bì)政策(cè)不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银行存款(kuǎn)利(lì)率调降(jiàng)的(de)趋势

　　中国基金报记(jì)者(zhě)：四大国有银行为何下调协定存(cún)款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更(gèng)多是出于推进利(lì)率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。2022年4月，央(yāng)行(xíng)指导(dǎo)利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化(huà)调整机制，自律机(jī)制成(chéng)员银行参考以10年(nián)期国债收益率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场利率，合理(lǐ)调整存(cún)款利率水平。

　　随(suí)后，国有(yǒu)大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今(jīn)年4月市(shì)场(chǎng)利率定价自律机制发布《合格审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中引入(rù)了存款定价惩罚措施。而(ér)此前4月部分中小(xiǎo)银行(xíng)、农(nóng)商行存(cún)款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利率下调(diào)，均是(shì)在(zài)利率市场化改革推进(jìn)背景下，银(yín)行出于(yú)自身经营(yíng)考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德(dé)立：银行近年(nián)息差不(bù)断下行(xíng)。在资产(chǎn)端(duān)定价压(yā)力较大且存款持续高增(zēng)的情况下，压降存款成(chéng)本成(chéng)为改(gǎi)善(shàn)息差的(de)重要手段。此外，2023年以来(lái)银行贷款向企业(yè)固定资产(chǎn)投资传导较弱，下调协定存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)有利于对公客户留存的活(huó)期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利(lì)率整(zhěng)体下(xià)行(xíng)，实(shí)体(tǐ)经济综合(hé)融(róng)资(zī)成本(卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢běn)不断下降，银行资产端收益下降较为明(míng)显；第二，银行整体净(jìng)息(xī)差持(chí)续(xù)走低，银行利润(rùn)空(kōng)间(jiān)压缩明显；第三(sān)，企业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降导致存(cún)款增长(zhǎng)比较明显(xiǎn)，存款市场供(gōng)需关(guān)系(xì)发(fā)生了变(biàn)化，降低了(le)银行高吸揽储的必(bì)要性；第四，协定存(cún)款和通知存款介(jiè)于活期与定期存(cún)款之间，自2022年存款自律机制对于活期存款与定(dìng)期存款利率进行了(le)几轮调整(zhěng)，本次(cì)将协定存款与通知存款自律上限下调也是要将存款产品(pǐn)线的调整进行统一(yī)，全面(miàn)缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各(gè)项因(yīn)素，银行(xíng)从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机(jī)制(zhì)协调调(diào)降负债成(chéng)本，有利于提升银(yín)行放贷意愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更(gèng)好(hǎo)的落实央行宽信(xìn)用的政策贯彻落(luò)实(shí)。

　　平(píng)安基(jī)金：中国的存(cún)款利率管(guǎn)控为上限管控(kòng)，贷款利(lì)率则为下(xià)限管控，近年来贷款利率下限管控彻底(dǐ)取消(xiāo)。存(cún)款利率定价方(fāng)式的(de)改(gǎi)变也(yě)拉开(kāi)序幕，2022年(nián)4月利率自律机制建立以来，4月和(hé)9月经历了两(liǎng)轮大规模存款利率下降，主要是大行和股份行(xíng)参与，今年以来的调整更多是延续去年(nián)9月(yuè)这一轮存款利率下调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另(lìng)外(wài)，考评(píng)制度由原来的激励为主引入(rù)惩罚措施，加(jiā)速(sù)了中小银行存款利率(lǜ)补降的(de)进(jìn)度(dù)。就今年的经(jīng)济背(bèi)景而言，疫后脉(mài)冲式复苏(sū)后(hòu)经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额(é)储蓄高增(zēng)，实体(tǐ)融资(zī)需求有限(xiàn)，银行存款增加(jiā)，降低存款(kuǎn)利率(lǜ)可(kě)以(yǐ)引导减少信(xìn)贷套利，助力经济增(zēng)长。从银行的角度，净息差(chà)不断压缩，银行经营压力增大(dà)，调整存款成(chéng)本(běn)成为改善息(xī)差的(de)重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限，主要影响对公(gōng)客(kè)户在商业银行的活期类存(cún)款收益(yì)，延续近(jìn)期银行(xíng)存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于(yú)缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋(qū)势，特别是中小行(xíng)高息揽(lǎn)储的(de)成本压力；另一方面，有利(lì)于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化，符(fú)合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率(lǜ)机制创设以来(lái)，两轮利率调降(jiàng)都集中在活期和(hé)定期存款(kuǎn)，实际上忽(hū)略了(le)这些介(jiè)于活期和定期(qī)存款之间的存款的利率调(diào)整(zhěng)，当下有必要一(yī)次性调整通知存款和协定(dìng)存款(kuǎn)利率(lǜ)上限(xiàn)，保证存款利(lì)率下调的有效性。银(yín)行(xíng)一季度净息差水平均创历史新低，上市银行整体净(jìng)息(xī)差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可以有效(xiào)降低银行负债成(chéng)本，增(zēng)厚息差，缓解银行(xíng)经(jīng)营压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报(bào)：今年“降(jiàng)息潮”迭起(qǐ)，这是(shì)未来大趋势吗(ma)？

　　邹德(dé)立：对于(yú)4月(yuè)份(fèn)社融(róng)数(shù)据，居民(mín)贷款(kuǎn)偏弱(ruò)之外，企业贷款也在边际转弱，但(dàn)企业中长期贷款(kuǎn)同(tóng)比多增幅度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进(jìn)一步观(guān)察(chá)5-6月信贷情(qíng)况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压(yā)力增大，控制存款(kuǎn)成本成(chéng)为当务之急。中小银行或(huò)有动力(lì)持续主动下调(diào)存款利(lì)率。长期来看，存款利率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋。因此(cǐ)银行降息潮可能仍聚焦于存(cún)款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中(zhōng)在(zài)银行领域。以地方债为例(lì)，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达(dá)地(dì)区地(dì)方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢于资质较好的(de)发债(zhài)主体，其信用债(zhài)收益率仍有(yǒu)下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实(shí)体经(jīng)济资金供需决定的，而(ér)央行的政策利率、基准利率(lǜ)在一方面要合适顺应市(shì)场环境，一方面(miàn)也代表着政(zhèng)策意愿强调信(xìn)号意义的作用(yòng)。今年(nián)是真正疫后复苏的第一年，我们(men)仍面临内(nèi)生动力(lì)不强需求(qiú)不(bù)足的情(qíng)况，央行(xíng)已(yǐ)经通(tōng)过降准(zhǔn)以(yǐ)及结(jié)构性货币政策等(děng)多项举(jǔ)措(cuò)给(gěi)予了实体经(jīng)济所需的一定的资金(jīn)投放支持，有(yǒu)效(xiào)降低了实体(tǐ)综合(hé)融资成本，后续需要财政政策(cè)产(chǎn)业政(zhèng)策等(děng)配套政策继续激活内生(shēng)动力扭(niǔ)转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要(yào)观察(chá)跟踪经济(jì)运行情况，短期调整政(zhèng)策利率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕(yù)的环境，故从银行资产端的角度(dù)来(lái)讲，贷款利率或(huò)仍维(wéi)持低位，后续是否(fǒu)进(jìn)一步下调要看实(shí)体(tǐ)经(jīng)济复苏的情况(kuàng)。银行负债(zhài)端，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而存(cún)款利率上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是(shì)否进一步下(xià)调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自律机制建立了(le)存款利率市(shì)场(chǎng)化(huà)调整机制(zhì)，自律机(jī)制成(chéng)员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代表(biǎo)的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市场利(lì)率，合理调整存(cún)款利率水(shuǐ)平(píng)。在(zài)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率市场化调整(zhěng)机制(zhì)作用下，2022年(nián)4月(yuè)、2022年8月大(dà)行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》新增存款利率市(shì)场化定价情况作为合(hé)格审(shěn)慎(shèn)评估(gū)的(de)扣分(fēn)项，引发中小银(yín)行跟随(suí)调降存款利率。我(wǒ)们(men)认为，通过存款利率下(xià)行，稳定商(shāng)业银行净息差进而保持贷款利率维(wéi)持低(dī)位或继续下行，最(zuì)终(zhōng)有利于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦(bāng)基(jī)金：从日前公(gōng)布的金融数据看， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求(qiú)边际弱修(xiū)复趋(qū)势或(huò)仍在。近(jìn)期(qī)国(guó)债利率持续下行，银行间(jiān)利率下行(xíng)，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月社融信(xìn)贷低于预(yù)期，国内降息(xī)预期被(bèi)进一步强(qiáng)化(huà)。海(hǎi)外来看，全(quán)球经(jīng)济进(jìn)入(rù)衰退周(zhōu)期(qī)，加息周(zhōu)期基本(běn)结束，后(hòu)续有望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有大型商业银(yín)行(xíng)和股份制(zhì)商业银行的定期存(cún)款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差(chà)压力加剧明显，监管(guǎn)层(céng)面(miàn)有(yǒu)动力去持续推动(dòng)存款利率下降，来保障(zhàng)银行合理利(lì)差范围，增加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民避险需求仍在，存(cún)款持续(xù)高增，在揽(lǎn)储压力(lì)不大(dà)的基础上，银行自身也有动力去下调存款定(dìng)价(jià)来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基(jī)金报(bào)：协定存款、通知存款利(lì)率(lǜ)自律上限调整(zhěng)，将有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金(jīn)：一(yī)方面(miàn)银行息差压力大是普遍现象，此(cǐ)次(cì)政策调整(zhěng)有望带(dài)动中(zhōng)小(xiǎo)银行主(zhǔ)动(dòng)跟(gēn)随下调存款利率。另(lìng)一方面，由(yóu)于此(cǐ)前经济下行(xíng)影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放大，大量资(zī)金集中在银行存款端，此次(cì)存(cún)款利(lì)率下(xià)调也有(yǒu)望带动存(cún)款资(zī)金的释放，盘活市(shì)场流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降(jiàng)通知释放了以下(xià)信号(hào)：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息(xī)差压力(lì)。本(běn)次下调将引导银行的对公活(huó)期成本下降，存款降价(jià)叠加资产端让利压(yā)力趋(qū)缓，银行息差、盈利将合(hé)理修复，有利于增强银行内(nèi)生资本(běn)补充(chōng)能力；②减少企(qǐ)业及(jí)居(jū)民的(de)短期存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场(chǎng)的影响(xiǎng)集中在(zài)以(yǐ)下两点：①规范(fàn)银行的协定存(cún)款定(dìng)价秩序(xù)，减少存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小银行的协(xié)定存(cún)款和(hé)通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵(zūn)守自律机制(zhì)、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限(xiàn)下调后会普(pǔ)遍降低中小行协定存款及通知存(cún)款利率(lǜ)，减少(shǎo)中小银(yín)行(xíng)间揽(lǎn)储(chǔ)恶(è)意竞争，而对股份行及国有大行影响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利率(lǜ)下行仍(réng)有(yǒu)空间。市场降息预期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基金：下(xià)调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限(xiàn)，主要(yào)影响对公客(kè)户在商业(yè)银行的活期类存款收(shōu)益，使得对公(gōng)客户活期存款收益向对私客户看(kàn)齐，一方面有助(zhù)于(yú)缓解(jiě)商(shāng)业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超额储(chǔ)蓄(xù)向消费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律上限调整降低了银行(xíng)负债成本(běn)，目前(qián)上市银行(xíng)协定存款占总(zǒng)存(cún)款的比重在13％左右，重新规(guī)定协(xié)定利率上限(xiàn)后，预计(jì)行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可(kě)以限制高息揽储，规(guī)范行业竞争，特别是降低(dī)银行对公活期存款成本压(yā)力，减轻(qīng)银行负债及(jí)经营压力。此外，银(yín)行负债端成本的下降使得银行盈利能力增强，进(jìn)一步打(dǎ)开了(le)资产(chǎn)端收(shōu)益率下行(xíng)的空间，或带动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是否还有进一(yī)步下降的空间(jiān)？对股(gǔ)债市(shì)场有何影(yǐng)响？

　　光大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金：近年(nián)来，贷款(kuǎn)和存款利率的(de)非对称下行使得商业银行净息(xī)差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼存(cún)款(kuǎn)利(lì)率有进(jìn)一步调(diào)降的(de)预(yù)期(qī)。一方面，为支(zhī)持实体经济，政策(cè)导向下(xià)贷款加权平均利率创有统计以来新低(dī)，2022年12月金融(róng)机(jī)构人民币(bì)贷款加权平均利(lì)率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方面(miàn)，各行在存款市场上(shàng)的竞(jìng)争类似“非(fēi)零和博(bó)弈(yì)”，“存款立(lì)行”和存款市场(chǎng)份额考核压(yā)力使得各(gè)行下(xià)调存款(kuǎn)利率动力不足(zú)，同样(yàng)2020年(nián)以来上(shàng)市银行存量存款(kuǎn)平均成(chéng)本率(lǜ)基本持平(píng)。贷(dài)款(kuǎn)和(hé)存(cún)款利率的非对(duì)称下行(xíng)作(zuò)用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率调降预期(qī)，有(yǒu)利(lì)于降低全社会无风险收益率，利多永续经(jīng)营性质的票(piào)息资产(chǎn)，比(bǐ)如(rú)利率(lǜ)债、稳定(dìng)股息(xī)率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于存(cún)款定期化，活(huó)期(qī)存款占(zhàn)比(bǐ)明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时(shí)，贷款收益(yì)率大幅(fú)下行，大幅加剧(jù)了银(yín)行息(xī)差(chà)压力，这使得控(kòng)制存(cún)款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政(zhèng)策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面(miàn)有(yǒu)动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，促(cù)进存款流向消(xiāo)费和实际投(tóu)资。短期看，存(cún)款利率下调带动流动性继续进入债市，中(zhōng)短期利率，特别(bié)是(shì)中短期信用债利率仍有下行空间。如果经济(jì)复苏(sū)较强，流(liú)动性也(yě)有可能进入股(gǔ)市(shì)，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年(nián)经济(jì)有所复(fù)苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈，贷款利(lì)率很难上(shàng)行(xíng)。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小银行或有动力(lì)主动跟进下调存(cún)款利率。长期来(lái)看(kàn)，有望带动存(cún)款利率(lǜ)整体下(xià)行。现实(shí)中，存(cún)款利率降低有助于压低全社会利率水平，利(lì)好(hǎo)债券，同时(shí)股票市场中，对流动性(xìng)敏感的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降(jiàng)息(xī)释放的(de)信(xìn)号来看，是否意味(wèi)着货币政策进一步宽松？货币政策充裕(yù)延续，但解读(dú)为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年(nián)四(sì)季度货币政策执行报告以(yǐ)及2023年一季度货(huò)政例(lì)会均表(biǎo)明当(dāng)前货币政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第(dì)一(yī)要求，而在此基础上强调“着力支持扩大(dà)内(nèi)需(xū)，为实体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长端利率仍有下(xià)行空间，但这一(yī)调(diào)降是针对银行协定存款及通知存款利(lì)率自律上限，而非直接调(diào)降挂(guà)牌存款利率，存款利率下调(diào)并不等于(yú)政(zhèng)策利率(lǜ)就必(bì)须进行(xíng)对(duì)等下调，市场不(bù)应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率(lǜ)环(huán)境下，普通(tōng)投(tóu)资者应该(gāi)如何守住自己的钱袋子(zi)？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安全性。在存款(kuǎn)利率下降(jiàng)的背(bèi)景下(xià)，短债基金以及其(qí)他固收类基金在具一定流动性的同时，相较活期存款和相当部分(fēn)的银行(xíng)理财产品，具有一定(dìng)的超额收益(yì)，是风(fēng)险偏好较低(dī)和风险偏好适中投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利率整体下行，4月(yuè)以来下(xià)行加(jiā)速(sù)，当前无论从绝对利率(lǜ)水(shuǐ)平还是从信用利差(chà)，都回到了较低(dī)历史分位(wèi)数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期导致行(xíng)情走的比较迅(xùn)速，市(shì)场进一步盈利空间(jiān)被(bèi)压缩，若(ruò)看(kàn)不到央行货(huò)币(bì)政策(cè)增量政(zhèng)策，后续或进(jìn)入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放(fàng)大市场(chǎng)波动。

　　对于(yú)普(pǔ)通投(tóu)资者来说(shuō)，在这样的环境下尽量选择防守类(lèi)型的产(chǎn)品，规避市场(chǎng)波动，例如货币基(jī)金，而(ér)短债(zhài)基金中要选择久期短流动性好、历(lì)史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数(shù)据的弱化(huà)趋势显现，且(qiě)4月底政治局会议从(cóng)疫(yì)情后稳增长转向中长期调(diào)结构，政策发(fā)力预(yù)期(qī)下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预期进一(yī)步强(qiáng)化(huà)，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息策(cè)略往往跑赢(yíng)市场。因此在当(dāng)前环境下，建议关注行业(yè)估(gū)值水平较低，高股(gǔ)息的个股(gǔ)。

　　平安基(jī)金：目前(qián)面临低利率(lǜ)环(huán)境(jìng)，需(xū)要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的(de)诱(yòu)惑，比如面对收(shōu)益率高达20％且(qiě)能保本(běn)的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果(guǒ)不具备相关(guān)专业(yè)知识(shí)，可(kě)以(yǐ)选择把投(tóu)资理财交给少数专业的(de)人(rén)来做(zuò)，让(ràng)优(yōu)秀的基金经理管理自(zì)己的钱袋子。具(jù)备一(yī)定(dìng)投(tóu)资(zī)能力(lì)和风(fēng)控能(néng)力(lì)的人士可通过(guò)理财和投资试图跑赢通(tōng)胀(zhàng)，但(dàn)前(qián)提(tí)条件是做好风控(kòng)，选择(zé)适合自己风险偏好的方(fāng)向(xiàng)和标的。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金：随着存款利率下行，普通投资(zī)者储(chǔ)蓄收益(yì)下降(jiàng)，为保(bǎo)持资金保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)，投资者(zhě)在(zài)评(píng)估自身风险承受能力后可适(shì)当考虑公(gōng)募货币基金、公(gōng)募中(zhōng)短(duǎn)债基金、商业银行(xíng)现(xiàn)金管(guǎn)理类产(chǎn)品等风险等级(jí)较(jiào)低、支取相对灵(líng)活的产品。

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