“非农之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日(rì)，美国劳(láo)工部数据显示，美国5月(yuè)非农新(xīn)增(zēng)就业33.9万人，几乎是估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月以来(lái)最(zuì)大(dà)增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月(yuè)以来新高。

　　非农就业(yè)数据(jù)公布后，美国国债价(jià)格盘(pán)中(zhōng)跳水，收益(yì)率(lǜ)拉升，对(duì)利率前景更敏感(gǎn)的两年期美债收益率日(rì)内升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两(liǎng)周(zhōu)低(dī)位。互换合约定价显示，投资者预期(qī)的(de)美联储(chǔ)7月加息几率增加，预计未来(lái)两次(cì)会(huì)议期间(jiān)将加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集(jí)体高开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午盘(pán)刷新日(rì)高(gāo)时，道琼斯(sī)工业平均指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳(nà)斯达克综合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三(sān)大指数连续两日集体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威(wēi)尔讲话暗示12月放缓加(jiā)息当天以(yǐ)来最大收盘涨幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收(shōu)盘新高。标普收(shōu)涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报公布次日以来最(zuì)大(dà)涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标(biāo)普均创去年(nián)4月以来收盘新高。

　　国(guó)际原油盘中(zhōng)涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离两(liǎng)个月(yuè)低谷，但(dàn)未能抹平(píng)全周跌幅(fú)，和布油均三周(zhōu)来首(shǒu)次(cì)累跌，市(shì)场焦点转(zhuǎn)向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在(zài)美元和美(měi)债收益率(lǜ)反弹的打击下持(chí)续下行(xíng)，创(chuàng)两周多来(lái)最差(chà)单日表现。

　　东(dōng)证衍生品研(yán)究院分析师徐颖(yǐng)表示，就5月(yuè)新增就业人数而言，美国劳动力(lì)市场存在韧性。可以看到(dào)，5月美国(guó)非农(nóng)新增(zēng)就业33.9万人，好于市场预期(qī)的19万(wàn)人(rén)，同时4月非农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非(fēi)农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月(yuè)新增就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增就(jiù)业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及(jí)商(shāng)业服务（+6.4万(wàn)），以(yǐ)及政府部(bù)门(mén)（+5.6万），信息行业就业(yè)人(rén)数(shù)减少，私人服分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例务行业整(zhěng)体(tǐ)表现好(hǎo)于(yú)4月，生(shēng)产部门就业稳定(dìng)，建(jiàn)筑(zhù)业表现亮眼，与近期(qī)房(fáng)地产市场的反弹一致，建(jiàn)筑业新增就业2.5万人，制造业(yè)中非耐(nài)用品生产连续三个月就业人数减少(shǎo)，与制造(zào)业目前持续(xù)收缩的状态吻合。同时她指(zhǐ)出(chū)，5月非(fēi)农就(jiù)业报告也显示(shì)出就业市场边(biān)际降温的更(gèng)多(duō)迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回(huí)升至(zhì)3.7％，高于市场预期的(de)3.5％。后续随(suí)着各行业(yè)裁员人数的增加，失(shī)业率预(yù)计会继(jì)续回升(shēng)，但3.5％的失业(yè)率水平基本是60年代以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低水平，在失(shī)业率回升至4％之前，预计还不会引(yǐn)发市场和官(guān)方(fāng)的明(míng)显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回(huí)升，就(jiù)业市(shì)场供需矛(máo)盾仍(réng)在，但随着需(xū)求降温，已经(jīng)有所(suǒ)缓解，体现为工资上(shàng)涨压(yā)力开始降(jiàng)温，5月工资增速环(huán)比(bǐ)回落至0.3％符合(hé)市场预期，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助(zhù)推作用缓解后，核(hé)心通(tōng)胀压力减弱，美联(lián)储进一步加息的必(bì)要(yào)性降低。

　　她表示，美(měi)联储6月利率会议(yì)“按兵(bīng)不动”是大概率(lǜ)事件，还需要(yào)关注后续公布的5月美国通胀数据(jù)，当前的就业市场(chǎng)状态可以支撑(chēng)在通胀压(yā)力(lì)较(jiào)大时继续加息。美联储(chǔ)利率会(huì)议落(luò)地前，市场步入振荡盘(pán)整状(zhuàng)态，预(yù)计美(měi)元指数(shù)在105附近偏强(qiáng)运(yùn)行，随着美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务上限问题落(luò)地，美债收益率(lǜ)风险偏向上行(xíng)，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可(kě)能会进一步减产

　　据消(xiāo)息人士声称，在周(zhōu)日（6月4日）的部长级(jí)会(huì)议上，欧佩克+可能会宣布进(jìn)一步减(jiǎn)产，以(yǐ)提振原油价(jià)格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项之一是额外减(jiǎn)产约100万(wàn)桶(tǒng)/日。而(ér)此前(qián)有报(bào)道称，欧佩(pèi)克+不太可(kě)能在会(huì)议上(shàng)决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实(shí)实的消息意味着更多的(de)不确定性，结果仍然(rán)不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之间相互争吵，美(měi)国(guó)、加拿大和巴西等(děng)国家还在蚕食该(gāi)集团的市场份额，这(zhè)也让(ràng)分析师们(men)左右(yòu)为难(nán)。

　　随着(zhe)经济前景的恶(è)化，欧佩克+成(chéng)员国在4月份承诺，从5月(yuè)份开始自愿减产，不(bù)过这些(xiē)行动都未(wèi)能止(zhǐ)住油价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣威(wēi)胁(xié)要进(jìn)一步减产，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则(zé)与沙特能(néng)源(yuán)大臣唱了反调(diào)，这(zhè)位俄罗(luó)斯官员表示，他认为欧佩克+本周末(mò)不可能减产，布伦特(tè)油价可能会在(zài)年(nián)底(dǐ)前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没(méi)有人(rén)想在欧佩克+会议之前做空原油，交易员永(yǒng)远不应该(gāi)低(dī)估沙(shā)特(tè)在欧佩克+会(huì)议期(qī)间采取行动的可能。”

　　伊拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希望维持(chí)石油市场稳定，我们将毫(háo)不犹豫地做出任何决(jué)定，以使(shǐ)市(shì)场更加平衡(héng)。他似(shì)乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一步减产(chǎn)的可能性为40％。他们写道：“各国石油(yóu)部长(zhǎng)们(men)决(jué)心避免(miǎn)重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球经济和金融稳定(dìng)突然崩溃(kuì)，导致原油(yóu)价格在六个月内(nèi)从逾(yú)140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲(chōng)突期间(jiān)，乌克(kè)兰(lán)不(bù)会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基在与爱沙尼(ní)亚总统的(de)联合新(xīn)闻发(fā)布会上表(biǎo)示，在(zài)俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成为(wèi)北约(yuē)成员。泽连斯基(jī)说(shuō)，不是因为不想，而是因为目(mù)前很难。乌克(kè)兰只是希望北约合作(zuò)伙伴听到声音，这一(yī)点非(fēi)常重要(yào)。

　　同(tóng)时，他指出(chū)，乌(wū)克兰(lán)在成(chéng)为北约(yuē)成员国之前需要更多(duō)安(ān)全保障，乌克(kè)兰需要把这些(xiē)保障都写(xiě)在纸上，直(zhí)到乌克(kè)兰能真正获得安全保证，有资(zī)格成为北(běi)约(yuē)成员(yuán)。

　　据参(cān)考消息援引俄新社莫斯科5月(yuè)31日报道(dào)，英国《金融时报》援引知情人(rén)士的话报(bào)道称，乌克兰总统泽连斯基(jī)向(xiàng)北约各(gè)国领导人明确表示，除非向基辅提供(gōng)加入(rù)北约的路线图，否则他(tā)将(jiāng)不会(huì)出席7月举(jǔ)行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基(jī)6月1日在(zài)访问摩尔多(duō)瓦时表示，乌(wū)克兰已经做好了(le)加入北约的准(zhǔn)备，基辅正在等待北约接纳(nà)乌克(kè)兰。

　　对乌克兰近(jìn)期加入北约一事，法国、德国等(děng)北约国家(jiā)持反(fǎn)对意见。

　　德国国外长贝尔伯(bó)克当地(dì)时间(jiān)6月1日(rì)在奥斯陆参(cān)加(jiā)北(běi)约(yuē)外长会期间表示(shì)，德国不(bù)认为北约应该(gāi)在近(jìn)期(qī)内接(jiē)纳乌克兰。此外，包括法国(guó)在内的其他一些北(běi)约成员国(guó)也不希望乌克兰迅速成为北约(yuē)成员国，而(ér)只是希望为(wèi)乌克(kè)兰提(tí)供安全保障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市(shì)场情(qíng)绪回(huí)暖影(yǐng)响下，大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)市场出现普涨行情。从海外(wài)宏观层面来看，美国债务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国参议院通(tōng)过(guò)债(zhài)务上限法案，暂(zàn)时取消(xiāo)了政府31.4万亿美(měi)元的债务(wù)上限，避(bì)免了可能出现的(de)美国有(yǒu)史以来首次违约，使得(dé)市(shì)场避险情绪消退。同时在(zài)美(měi)联储(chǔ)本月会议或暂停加息的预期推动下，美元指(zhǐ)数回落至一(yī)周低点，对风险资产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月财(cái)新PMI重返(fǎn)50上方(fāng)，好于预期的数据改(gǎi)善了市场情绪，同时市场也在翘首等待新一轮稳(wěn)增长政策的出台。

　　天胶价(jià)格重返万二关(guān)口(kǒu)

　　周五，在市场情绪(xù)回暖的带动(dòng)下，天然橡胶期(qī)货价(jià)格回升。截至收盘(pán)，天然(rán)橡胶期货主力合约站上12000元(yuán)/吨的整数关口(kǒu)。纵观本(běn)周，沪(hù)胶期货主力价(jià)格表现振(zhèn)荡(dàng)微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本(běn)周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价(jià)维持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以看(kàn)到，近两(liǎng)个月(yuè)以来，天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶市场消息比较热闹，前有云南旱(hàn)灾消(xiāo)息发酵，后有收储传闻，然(rán)而天然橡胶期价终究支撑不(bù)力(lì)，逐步归于平静。从整个5月行情来看，生意(yì)社(shè)指出，5月天然(rán)橡胶行情上半月上行(xíng)，下半月回(huí)调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分析系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元(yuán)/吨点位(wèi)轻易被破，行(xíng)情维持偏弱振荡。综(zōng)合来看(kàn)，5月天然橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情(qíng)短(duǎn)期受消息(xī)提(tí)振有小(xiǎo)幅上(shàng)行，但市场供多(duō)需少，终(zhōng)究无力支(zhī)撑，上行态(tài)势转而向下。

　　五一(yī)假(jiǎ)期归来，市场传言称国储今年将(jiāng)收储10万吨天然橡胶(jiāo)新胶(jiāo)，天胶价格(gé)应(yīng)声(shēng)上(shàng)涨，影响持续多日。直至(zhì)5月月中，收储传(chuán)闻叠加(jiā)产区降雨，市场氛围再(zài)次提升，沪(hù)胶突破12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货胶主流报价至11880元/吨。而后该消息始终未得到(dào)证实，市场影响(xiǎng)逐(zhú)步消失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此(cǐ)前云南干旱传(chuán)闻发酵(jiào)后，5月以收储为(wèi)核(hé)心(xīn)展开(kāi)的新一季交割品博(bó)弈仍(réng)然激烈。中信建投期货能化分析师童长征(zhēng)表示，天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)此轮(lún)的上涨与下(xià)跌，与收储这一传闻息息相关。他指出，国储收储的政治、战略意义大于经济意义，橡胶(jiāo)与(yǔ)石油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四大工业原(yuán)料，是关系国计民生、国防安全的(de)重(zhòng)要战略物资。毫无疑问的是，对于全球(qiú)来说(shuō)，天然橡胶是严重(zhòng)过剩的。但(dàn)要考(kǎo)虑到一个事(shì)实：中国(guó)的天(tiān)然橡胶的(de)自给(gěi)率不足20％，高度依(yī)赖进口。从(cóng)中国本身的天(tiān)然橡胶来说，是(shì)供不应求的。因此，在当前诡谲(jué)多变的国(guó)际(jì)政治格局中，对(duì)天然(rán)橡胶的储备其实是(shì)有(yǒu)很高的必(bì)要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传(chuán)闻的(de)收储量为(wèi)10万吨，收储的对象是国产全乳胶(jiāo)（即期货交割(gē)品）。10万(wàn)吨的量相(xiāng)对于整(zhěng)个天然(rán)橡胶的年产量(liàng)来说非常小，不过(guò)才(cái)占0.7％，即便(biàn)对(duì)中国全年的(de)消费量(liàng)来说也只占1.7％。从这个(gè)角度来说，对天然(rán)橡胶(jiāo)整(zhěng)体的(de)供求几(jǐ)无影响。但是如果收(shōu)储的对象(xiàng)是(shì)交割品的话，性质就(jiù)不同了。因(yīn)为目前全(quán)年(nián)国产(chǎn)全乳的最大产(chǎn)量不过(guò)30万吨（去年(nián)仅17万吨，今年估计在20万—25万吨(dūn)），那么收储的(de)量其实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个(gè)比例。”在童长征看来，如果国(guó)储(chǔ)轮(lún)储橡胶事件(jiàn)成(chéng)立，根据交割品的供求判断影响，再结合历史上收储的(de)影响，RU的价格有(yǒu)可能会更上一层楼(lóu)。但是，由于整个(gè)事(shì)件(jiàn)的进(jìn)程会非(fēi)常缓慢，价格的反(fǎn)应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺(wàng)季来(lái)袭 基(jī)本面难言乐观

　　进入6月(yuè)，伴(bàn)随着物候条件的改变(biàn)，产区全(quán)面开割上量，橡(xiàng)胶(jiāo)供应旺季(jì)到(dào)来，然而天胶下游需求并(bìng)未(wèi)有趋势性(xìng)改善(shàn)，胶价上涨动能驱动依旧(jiù)缺(quē)乏(fá)。

　　国投安(ān)信期货能化分析师胡华钎告诉(sù)记(jì)者，目前全(quán)球(qiú)天然橡(xiàng)胶(jiāo)供应进入季(jì)节性的增产期，中国云(yún)南天(tiān)然橡分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例胶产区加速恢复开割(gē)，预计(jì)6月(yuè)中旬全面开割，海(hǎi)南产区已经全面开割(gē)，海(hǎi)外越南天然橡胶产区也全(quán)面开割，目前主(zhǔ)要产胶国产区逐(zhú)渐进入雨季，物候条件已经由差(chà)变好。但是(shì)由于目前天然橡胶上游原料(liào)价格相对偏低，胶农割胶(jiāo)积极性不高(gāo)，加(jiā)工厂(chǎng)利润也(yě)偏低，工(gōng)厂加(jiā)工积极性也(yě)不高。

　　大地期(qī)货橡(xiàng)胶研究(jiū)员唐逸表示，后续橡胶供应(yīng)端将逐步恢复正常，产量逐(zhú)渐增加。目前云南产区大(dà)面(miàn)积(jī)开割，预计后市仍有较(jiào)多降雨，干旱(hàn)情(qíng)况已(yǐ)得(dé)到缓(huǎn)解。海南日收(shōu)胶(jiāo)量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正常。泰国东北部产区(qū)逐步上量，南(nán)部产出仍在低位，本周以及下周(zhōu)预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原(yuán)料数(shù)量逐步增(zēng)加。同时根据历史降雨数据来看(kàn)，厄尔尼(ní)诺现象(xiàng)下橡(xiàng)胶产区降雨量虽然(rán)处于(yú)历史均值以下的概(gài)率较高，但由于季(jì)节性(xìng)的因素(sù)，降(jiàng)雨绝(jué)对数量仍然能(néng)够保证。因(yīn)此，他预计后市“厄(è)尔尼诺”现象不会是引发(fā)行(xíng)情上(shàng)涨的主要因素(sù)。

　　从需(xū)求端来看，东证衍生品研(yán)究院能化高级分(fēn)析师曹璐表(biǎo)示(shì)，目前轮胎厂家外(wài)贸订单量较为(wèi)充足，对开工率形成(chéng)一(yī)定支撑，加(jiā)上轮胎用(yòng)原料价格处于低(dī)位，轮胎厂家开工积极性尚(shàng)可。而(ér)内销市场需求表现依然偏弱，各层(céng)级经销商仍以消耗(hào)前期库存为主(zhǔ)，对后市较(jiào)为悲(bēi)观(guān)、谨(jǐn)慎(shèn)补(bǔ)货。

　　隆众资讯(xùn)最(zuì)新数(shù)据(jù)显示，目前下(xià)游外贸订单充足，加之内销订(dìng)单缺货(huò)现象仍存(cún)，企业排产积(jī)极性不减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开工(gōng)小降(jiàng)，个别(bié)企业因内销出货压力加(jiā)大(dà)，为控(kòng)制成品(pǐn)库存压(yā)力，存适度降(jiàng)负现象，全钢胎(tāi)样本企业(yè)产能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎(qiān)认为，目前天(tiān)然橡胶基本面处于(yú)供需(xū)两弱的格局中，尤其是(shì)下游(yóu)需(xū)求分歧较(jiào)大。“主要是不同的市(shì)场(chǎng)主体预(yù)期不同，但(dàn)是整体(tǐ)来说此前市(shì)场对今年的预(yù)期过高。从下游轮胎行业(yè)来看(kàn)，今年以来国内轮胎开工、产量和出口(kǒu)同比数据还是不错的，反映国内(nèi)实(shí)际(jì)需求并(bìng)不(bù)差。但(dàn)是从汽(qì)车行业来(lái)看，由于汽车刺(cì)激政策退出，今(jīn)年国内汽车市场相对疲软(ruǎn)，价格战等(děng)负面(miàn)消息较(jiào)多，市(shì)场总体(tǐ)上偏(piān)悲观(guān)。此外(wài)，青岛地区天(tiān)然橡胶现货库(kù)存持(chí)续攀升，有些人认为是国(guó)内需求不行，但是其实(shí)是进口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡华钎(qiān)看(kàn)来，目前主要还是宏观面主导胶价走势，一方面中国经济复苏进程、人(rén)民币汇率波动；另一方(fāng)面美(měi)联储加息进程，以(yǐ)及(jí)美国银行危机(jī)和美(měi)债上限(xiàn)问题(tí)等。看向下半年，他分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例认(rèn)为天然橡胶基本面仍然(rán)缺乏指引(yǐn)，只有天气和轮储(chǔ)仍有(yǒu)可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏(hóng)观面预计比上半年好，比如美联储加(jiā)息步(bù)伐(fá)暂缓(huǎn)、国内经济回暖等，因此对天(tiān)然橡胶(jiāo)市场不宜过(guò)度(dù)悲(bēi)观。

　　“短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)没有明确方向，主要跟随宏观(guān)因(yīn)素波动。”唐逸认(rèn)为(wèi)，“供(gōng)应(yīng)端仍然是主(zhǔ)导后市胶价走势(shì)的(de)主要因素，随着各产区开(kāi)割后产量逐渐增加，海外恢复(fù)速度仍然(rán)偏慢(màn)，预计(jì)干胶的(de)数量并不会少，包(bāo)括今年交割(gē)品的数量。我们中期观(guān)点仍然(rán)偏(piān)空(kōng)，后市预计存在下跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给端没有天气影响的(de)情况下(xià)，后续主导(dǎo)胶价的因素主要(yào)在需求(qiú)端(duān)。从(cóng)下(xià)半年来看，外需(xū)受海外经(jīng)济衰退和(hé)汽车半导体短(duǎn)缺影响，预计难有起(qǐ)色。外需走(zǒu)弱也导致海外货源(yuán)涌入(rù)国内，对国内现(xiàn)货端构成压力(lì)。内需方面，春(chūn)节(jié)前市场基于(yú)内需复苏的(de)逻辑，已经出现一波反弹行情，但节(jié)后市场从交易预期开(kāi)始(shǐ)转(zhuǎn)向交(jiāo)易现(xiàn)实，由(yóu)于国内(nèi)需求复(fù)苏不及预(yù)期(qī)，胶价因(yīn)此持续承压运行。整体(tǐ)来看(kàn)，她表(biǎo)示短期胶价(jià)基本面缺乏向上驱动，只有价格的绝(jué)对低位才能刺激有(yǒu)效的(de)去库和资(zī)金(jīn)再次做多(duō)的意愿。后续还(hái)需(xū)继续(xù)关注天气端是否有扰(rǎo)动因(yīn)素，一旦天气出现异常状况，或将带来(lái)新(xīn)的阶段(duàn)性行情(qíng)。（有删减(jiǎn)）

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