财联社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来(lái)一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个交易(yì)日后价格(gé)连续两日(rì)上(shàng)涨(zhǎng)。暖意(yì)也(yě)提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原(yuán)因(yīn)之一是上海车展有望带(dài)动购车(chē)需求预期(qī)的提振。乘联会(huì)秘书(shū)长崔东树表示(shì)，上海(hǎi)车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提(tí)升(shēng)消费信心，也提振士气。国(guó)泰君(jūn)安表示(shì)，此前车企(qǐ)大幅降价(jià)导致消费者对电(diàn)动车(chē)的(de)观(guān)望(wàng)心态有望(w姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼àng)逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企(qǐ)业人士提(tí)到(dào)，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电池的价(jià)格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企(qǐ)稳为主，不太可能(néng)进行降(jiàng)价。但未来，止跌(diē)信(xìn)号能(néng)否持续稳定，受多方因(yīn)素(sù)影响。有产业人(rén)士分析(xī)称，乐(lè)观(guān)来看，国内动力(lì)电池厂商清库存(cún)工(gōng)作(zuò)或到(dào)5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平，并带动(dòng)上游(yóu)材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调(diào)查(chá)的情况看，一(yī)些电池(chí)龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由(yóu)于前期(qī)基数(shù)较低(dī)，环比(bǐ)增幅(fú)更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日(rì)的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季(jì)度(dù)会(huì)有明显的提升。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价(jià)格属(shǔ)于阶段性反弹还是(shì)底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断(duàn)。“一方(fāng)面(miàn)需(xū)要(yào)观(guān)察下游(yóu)库存状况，另一方面还需(xū)要(yào)看(kàn)终端(duān)需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内部(bù)人士此前对财联社记者(zhě)表示。该人(rén)士表示，电池厂商实(shí)际上(shàng)从(cóng)去年四季度开始便启动大(dà)规模(mó)去库(kù)存举措，这一举措在一(yī)季度实际上已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池(chí)厂商提(tí)到(dào)，目(mù)前(qián)库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的(de)产线也已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)复(fù)产。特别(bié)是针对(duì)磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关(guān)库存(cún)基本出清，后续将(jiāng)根据公司(sī)规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁(níng)德时(shí)代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元(yuán)下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看，宁德(dé)时(shí)代的库(kù)存(cún)已(yǐ)经退回(huí)到2022年第一季度的(de)水平。材料价格和库存水平，两项关键(jiàn)的(de)指(zhǐ)标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电(diàn)产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观(guān)者全年看(kàn)跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在(zài)不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场(chǎng)热议(yì)<姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼/strong>。就在26日召(zhào)开的中国(guó)汽车动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业(yè)协会常(cháng)务(wù)副会长付炳锋(fēng)指出，国(guó)内动力电(diàn)池行(xíng)业(yè)仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅(fú)下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材(cái)料适当(dāng)涨(zhǎng)价是正常现(xiàn)象，行业(yè)要(yào)以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合(hé)理(lǐ)分配，避(bì)免大起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不(bù)完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐(yán)价格未来走势进(jìn)行预(yù)判并阐述(shù)具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格(gé)反弹为信(xìn)号(hào)，一(yī)系(xì)列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士(shì)指出，此(cǐ)前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车(chē)市短期需求下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需(xū)求表现上(shàng)提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入(rù)清库存阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得(dé)注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸(suān)锂(lǐ)、人造石(shí)墨、极片粉等(děng)系列材料(liào)价(jià)格也(yě)出现企(qǐ)稳甚至反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一(yī)关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池(chí)厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据(jù)高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退(tuì)，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启生(shēng)产(chǎn)。在(zài)采(cǎi)购方面，电池厂商和下(xià)游车企(qǐ)已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能(néng)源汽车市场表(biǎo)现(xiàn)上看(kàn)，年初的(de)市(shì)场恐慌(huāng)情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一(yī)季度新能源汽车销量数(shù)据来看，其月(yuè)销(xiāo)量(liàng)逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来(lái)，车(chē)市逐渐转入销售(shòu)旺季(jì)，也将进一步带(dài)动锂电产业(yè)中上游的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企(qǐ)业重新开启月度采购(gòu)谈判(pàn)，行(xíng)业有望迎(yíng)来需(xū)求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度(dù)不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人(rén)士表示，因为(wèi)经(jīng)历本(běn)轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰(xī)，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一(yī)体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回(huí)收端(duān)，邦普、格林(lín)美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推进电池回收布局，来自(zì)终端材(cái)料(liào)回收的产能也(yě)在稳步(bù)爬(pá)坡。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时(shí)代的宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经(jīng)历过(guò)复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个(gè)锂电产业的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪式变得(dé)更(gèng)为平(píng)滑(huá)。从原材料(liào)到电池(chí)，再到下游车(chē)企，产(chǎn)业链各个环节的价格(gé)以及供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游(yóu)库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个下游(yóu)获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过(guò)去一(yī)段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格(gé)下跌过快，但这并(bìng)不为(wèi)业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前20万元不(bù)到，价(jià)格跌去近7成，最直接受(shòu)到(dào)冲(chōng)击的(de)当属锂矿企业。根据藏(cáng)格(gé)矿业一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年(nián)一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度(dù)营业(yè)收(shōu)入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化(huà)，大公司如天(tiān)齐(qí)锂业(yè)和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有机会在价(jià)格下降(jiàng)周期中获得更(gèng)多(duō)市场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂价下(xià)降(jiàng)中发生过的事。而同(tóng)环节的(de)大量(liàng)中小企(qǐ)业，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年(nián)追高入局的(de)新公司，则面(miàn)临停(tíng)产(chǎn)乃至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利好中国(guó)最(zuì)大(dà)的两(liǎng)个锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)。它们(men)去年的(de)净利润都超过(guò)200亿(yì)元，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天(tiān)齐(qí)锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更(gèng)能承受价格下跌和(hé)可能(néng)的未来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司也(yě)有行业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公(gōng)司入股的海(hǎi)外(wài)锂矿资源开(kāi)采成本普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨的价(jià)格采购(gòu)碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿(kuàng)产(chǎn)的分销权或开(kāi)采权，交易价(jià)格也需要通过长协确定，按市价(jià)定期调整(zhěng)。但能获(huò)得(dé)上(shàng)游(yóu)更低成本的资源，让这(zhè)两家大(dà)企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游(yóu)因降价减产(chǎn)时保持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动(dòng)着(zhe)万(wàn)亿新能(néng)源(yuán)车(chē)市场。不(bù)过(guò)锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下(xià)游获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德(dé)时代理论上(shàng)会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时代(dài)今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一(yī)些车企的三年长单。另一层影响是(shì)，宁德时代(dài)今年5月(yuè)计划(huà)投产的(de)宜(yí)春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损。