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平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估(gū)”投(tóu)资(zī)范式之一(yī)：低估值、高(gāo)分红

　　低估值、高(gāo)分红，是(shì)包括(kuò)能源链、“一(yī)带一路”和(hé)运营商在内(nèi)的“中特(tè)估”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源(yuán)链、“一带(dài)一(yī)路”和运营商PB估(gū)值分别处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而(ér)即便经历年(nián)初(chū)以来(lái)的(de)大(dà)幅(fú)上涨后(hòu)，当前这些板块估(gū)值(zhí)仍处于(yú)历史平(píng)均水平附近。2）与此同时(shí)，能源链、“一带一路”和运营商股息率显著高于市场整体(tǐ)，较(jiào)高的分红也(yě)成为其进可攻(gōng)、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资(zī)范(fàn)式之二：政策(cè)的(de)持续支撑和(hé)催化

　　政策持(chí)续支撑和催化，成为“中(zhōng)特估”中“一带一路”和运营(yíng)商板块修(xiū)复(fù)的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带一路”十周年之际，从沙(shā)伊和解、中(zhōng)俄深(shēn)化合作联合声(shēng)明、中巴联合(hé)声(shēng)明等，以及(jí)后(hòu)续5月召开(kāi)在即的第三届“一带一路(lù)”国际(jì)合作高峰论(lùn)坛，“一(yī)带一路”相关利好不断(duàn)，板块行情得(dé)到催化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来，数字经(jīng)济上升为国(guó)家战(zhàn)略，相关政(zhèng)策密集出台。今(jīn)年国务(wù)院改组又新(xīn)设国家数据局。运营商作为“数字(zì)经济(jì)”的基础(chǔ)设施，持续(xù)得到催(cuī)化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年中国(guó)复苏+人民币升(shēng)值(zhí)的全年宏(hóng)观主线驱(qū)动(dòng)盈利能(néng)力(lì)修(xiū)复，带动能源链(liàn)整体性上涨。1）能源产(chǎn)业链(liàn)作为原材料高(gāo)度依赖海外(wài)供应、同时下游需求基本集中在国内(nèi)市场的方向之一，将充(chōng)分受益于人民(mín)币升值的宏观趋势。2）中国经(jīng)济复苏，下游(yóu)领域需(xū)求预(yù)期回暖(nuǎn)，能源产业(yè)链尤其是行业龙头盈利已在(zài)修复。

　　四、沿(yán)着三条投资范式(shì)，“中特估(gū)”重点(diǎn)关注哪(nǎ)些方向？

　　除了(le)能(néng)源链、“一带一路”和运营(yíng)商等之(zhī)外，当前(qián)我(wǒ)们建议(yì)关注机械(xiè)（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大(dà)型(xíng)银行等细分方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶(bó)制造(zào)业作为国家重点支(zhī)持的战略性(xìng)产业(yè)之一(yī)，近年来经历(lì)了行业调整和产能(néng)过剩的困境，但近期板块(kuài)景气已(yǐ)在改(gǎi)善(shàn)：一方面，随着全球航运市场需求正在增(zēng)长，带来(lái)包括(kuò)化(huà)学品船与(yǔ)成品油轮船的订单大幅(fú)提升。另一方面，国企(qǐ)改革推(tuī)动造船企业重组整合和产能优化之(zhī)下，国内(nèi)船舶制造业(yè)已在逐(zhú)步(bù)实现结(jié)构调整(zhěng)和产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港(gǎng)口）：五一期(qī)间各(gè)项(xiàng)数据恢复良好。业绩(jì)确定(平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字dìng)性强，承诺高(gāo)分红，类债属性突出(chū)。经济增速(sù)下行，高速公路、铁路、港(gǎng)口资产稳健(jiàn)性(xìng)凸显，业(yè)绩成长及确定(dìng)性较(jiào)高。同时近几年，高速公路(lù)及铁路板块上市公司更加(jiā)注重投资(zī平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字)人回报(bào)，多家公司发(fā)布股东回报计(jì)划(huà)，大幅提高分红比例以(yǐ)及承诺未(wèi)来几(jǐ)年高分红水平，给投资人带来确定(dìng)性的高股息(xī)回报。

　　3）大型银行(xíng)：经济(jì)复苏(sū)大背景下融资(zī)需求回暖，基本面有支(zhī)撑，板块估(gū)值(zhí)也(yě)具备修复(fù)空间。2023年以来，信(xìn)贷需求连续三个月超预期(qī)回暖(nuǎn)，在稳增(zēng)长和(hé)扩(kuò)投资的政策(cè)基调(diào)下(xià)，后续信贷(dài)、社融仍有望(wàng)平稳增长。此外，作为(wèi)业绩稳定且高分红的(de)板块，当前银行PB估(gū)值处(chù)于(yú)2016年以来(lái)11.6％的较(jiào)低位(wèi)置，修复空间较大。