中国金融行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下(xià)，与摩(mó)根大通(tōng)证券同(tóng)期(qī)获(huò)批(pī)的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际金融(róng)巨头(tóu)均在国(guó)内拥有(yǒu)外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损达(dá)2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的(de)“一参一控”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券(quàn)公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家券商2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国际证券则(zé)延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期(qī)的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控(kòng)股券商的(de)汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍(biàn)下(xià)降，外资控股券(quàn)商(shāng)也难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设成本(běn)、业务(wù)费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业(yè)初期容易(yì)导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪(jì)、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行(xíng)业务(wù)手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净(jìng)利(lì)润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业(yè)绩(jì)已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个(gè)完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批复，成立(lì)合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家(jiā)内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发(fā)，实现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪(jì)业务团队成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台(tái)优势，整合集团资(zī)源，持(chí)续关注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机(jī)构(gòu)投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班(yín)、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩(jì)表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中国时间最早的一批合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极(jí)筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的(de)是，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集(jí)团和(hé)瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金(jīn)融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而(ér)喻(yù)的是，集团层面的合并对(duì)两家外资控(kòng)股券(quàn)商在中国展业情(qíng)况(kuàng)，也将造(zào)成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出具了带强调事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银(yín)集团股份公司之间达成协议(yì)和合(hé)并(bìng)计划，截止报告日(rì)，上述(shù)协议和(hé)合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业(yè)绩(jì)受到上述(shù)合(hé)并可(kě)能(néng)产生的影响亦(yì)不(bù)明确，该(gāi)事项表明(míng)存在可能导致对(duì)公(gōng)司持续经(jīng)营能力产生重大(dà)疑虑的(de)重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前(qián)身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外(wài)商参股证(zhèng)券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)。但突如(rú)其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司(sī)股权管理规定(dìng)》，证券公司(sī)股东(dōng)以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股(gǔ)证券(quàn)公(gōng)司的数量不(bù)得超过2家(jiā)，其(qí)中控(kòng)制证券公司的数(shù)量不得超(chāo)过(guò)1家。在面临(lín)“一参一控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各(gè)自资源禀赋深入(rù)财富管理成(chéng)为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业(yè)务模式，通过(guò)服务手段的增(zēng)加及优化，为(wèi)客(kè)户(hù)提供多维度、一(yī)站式(shì)的综合性(xìng)金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际证券财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于(yú)“中国高端财富(fù)人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资(zī)者提(tí)供具有(yǒu)野(yě)村集(jí)团特色(sè)的高质量财富(fù)管理服务。

　　在(zài)完(wán)成(chéng)高盛集团全资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高(gāo)华(huá)签(qiān)订《业(yè)务转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华(huá)的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自(zì)营及代销金融产品业(yè)务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其将持(chí)续以资产配置为核心(xīn)进(jìn)行新产品(pǐn)和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能(néng)部(bù)门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决(jué)方(fāng)案，丰富客(kè)户产品种类(lèi)选择，开展境(jìng)内私(sī)人财富(fù)管理平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募(mù)股权(quán)基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方金融(róng)产(chǎn)品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为客户(hù)提供直接对接(jiē)境外(wài)资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财(cái)富管理业务，这(zhè)在具备外资银行(xíng)股东背景的券商(shāng)中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责(zé)公司高净值(zhí)个人客户综合财富管理(lǐ)业务的(de)运作。私人(rén)财富管理部以汇(huì)丰前(qián)海证券为(wèi)平(píng)台(tái)，依托汇丰环球私人(rén)银行，致(zhì)力(lì)为高净值和超高净值(zhí)客(kè)户及其家族提供专(zhuān)业、多(duō)元(yuán)及定(dìng)制(zhì)化的资产配置服务(wù)，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托公(gōng)司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公司财富管理(lǐ)业务，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管(guǎn)理大(dà)湾(wān)区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示，其(qí)财(cái)富(fù)管理(lǐ)部(bù)秉持着为客户进(jìn)行全方位资产(chǎn)配置和满足客户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完(wán)善(shàn)投资解决方案和财富规划(huà)方面(miàn)的业务，一方面积(jī)极扩充现(xiàn)有架上(shàng)策略，精选上(shàng)架多(duō)支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元(yuán)化的(de)投资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资(zī)本(běn)市场对外开放的(de)力(lì)度(dù)不断加大(dà)，各外资金(jīn)融(róng)机构加速了(le)在(zài)境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册(cè)资本(běn)为人民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从(cóng)事(shì)资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)是(shì)首(shǒu)家(jiā)新设的外(wài)商(shāng)独资证券公司。就监(jiān)管批复信(xìn)息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的(de)外资控股券(quàn)商数量已达到10家(jiā)。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独(dú)资券(quàn)商(shāng)。从数(shù)量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市(shì)场上不容忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家外(wài)资券商的(de)设立申(shēn)请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席(xí)易会满(mǎn)等先后在(zài)京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保罗银(yín)行、美(měi)国景顺和高(gāo)盛(shèng)等国际金(jīn)融机构负(fù)责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受(shòu)到(dào)中国经(jīng)济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和中国(guó)资本市场发展前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本市(shì)场对(duì)外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机(jī)构和全球投资(zī)者带来了(le)实实在在(zài)的(de)机遇(yù)。各金融(róng)机构高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业(yè)务(wù)和投资，期待实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来(lái)自外资(zī)券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩(tān)中国(guó)证券市场，对(duì)本土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机构全面参与中国(guó)资本(běn)市(shì)场(chǎng)竞争所形(xíng)成(chéng)的冲击，也带来了通过(guò)与国际(jì)金融机构直(zhí)接合作促进业务发展、提(tí)升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券(quàn)行业集中(zhōng)度(dù)稳中有升，头部(bù)券(quàn)商竞争优(yōu)势更(gèng)趋(qū)明显，业务多元化(huà)发展趋势(shì)初(chū)步(bù)形成，金融科技对行业(yè)发展理念的变革和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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