华尔街(jiē)真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度首(shǒu)富(fù)阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波(bō)的美国新兴做空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万(wàn)富(fù)翁投资(zī)者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊(yī)坎旗(qí)下控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时(shí)间5月2日周(zhōu)二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人(rén)民币(bì)）。根据福布斯榜单显示(shì)，截至(zhì)收稿，伊坎个(gè)人身价为147亿美元(yuán)，排名世界(jiè)富豪(háo)榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业经济结构 “类似(shì)庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究在(zài)报(bào)告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在(zài)运(yùn)营 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示(shì)，IEP利用来(lái)自新投资者的资金向老投资者支付股息。报(bào)告指出，简(jiǎn)而言(yán)之，伊坎(kǎn)一直(zhí)在使用从新(xīn)投资(zī)者那里获得的资金向老投资者支付股(gǔ)息。“这种类似(shì)庞氏骗局的经(jīng)济结构只有在新资金愿意(yì)冒着成为最后一(yī)批'持有资金的风险的情况下(xià)才是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资(zī)产价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究在报告中表示(shì)，IEP的(de)股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次(cì)报告的资产净值(zhí)高出218％，远远高于所有可(kě)比公(gōng)司(sī)。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司，其交易(yì)价格均(jūn)低(dī)于各自的(de)资产(chǎn)净值(zhí)。资产净值是衡量(liàng)基金业(yè)绩的关键指标，衡(héng)量(liàng)基(jī)金所持(chí)证券的(de)市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄(qì)今为止美国(guó)大型股公司中最高的(de)。兴(xīng)登堡(bǎo)指责(zé)伊(yī)坎以(yǐ)股票而不是现金的形式发放股息，并让伊坎企业(yè)出售新(xīn)股，以满足股(gǔ)东(dōng)的(de)支出，从(cóng)而抬高了(le)股息收益率。

　　兴登堡的报告(gào)还举例称，IEP在2022年(nián)12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重要子公司(sī)申(shēn)请破产(chǎn)。

　　兴登堡还(hái)指(zhǐ)责(zé)唯(wéi)一一(yī)家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系密切。报告(gào)称，杰(jié)富(fù)瑞(ruì)在(zài)其研究中假设，即(jí)使在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的(de)股(gǔ)息也将永久(jiǔ)支付(fù)，同时(shí)还从安排(pái)IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告(gào)对伊(yī)坎来说是一个(gè)重大挑(tiāo)战。他也在报告刊登的几小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份(fèn)声(shēng)明中表示(shì)，兴登(dēng)堡(bǎo)“自以(yǐ)为是”的(de)报告旨在(zài)以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利(lì)益为(wèi)代价获(huò)取(qǔ)利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的(de)信(xìn)息，我们相信，从长期来(lái)看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往(wǎng)一样(yàng)不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义是最好的投资范例。“我过(guò)去25年的激进(jìn)主义投资(zī)已经很好(hǎo)地证明了这一点。我们定(dìng)期将我们的维权(quán)原则付诸于我们的(de)多(duō)数控(kòng)股(gǔ)公司以及我们投资(zī)部门持有的少(shǎo)数(shù)股(gǔ)权，目前在14个上市公司董事会中都有代表。此外，我们坚信(xìn)通过(guò)对冲头寸来(lái)降低风险，尤(yóu)其是在中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名我(wǒ)们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能(néng)源、汽车(chē)、食(shí)品包装(zhuāng)、房(fáng)地产和其他行业(yè)的各种投资。他(tā)是IEP的(de)控股股东，持有85％的(de)股(gǔ)份。

　　申明(míng)还指出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其(qí)对IEP的单位(wèi)持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东(dōng)权益机(jī)构也坐不住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资者(zhě)就兴登(dēng)堡研究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首(shǒu)富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名(míng)”

　　回数(shù)兴登堡研究的做(zuò)空实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富(fù)的(de)阿(ā)达尼集团了。兴登堡研(yán)究百(bǎi)页(yè)的做(zuò)空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了外资纷纷从(cóng)印度股市撤离，更(gèng)让印度总理(lǐ)莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根据当时美(měi)国(guó)全国公共广播电台称，截(jié)至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市值在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达(dá)尼的个(gè)人净资(zī)产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡研究究(jiū)竟什么来头？公开资料显(xiǎn)示，兴登(dēng)堡研究公司(sī)成立于2017年，总部位于纽约(yuē)市(shì)。据兴登(dēng)堡研究官网(wǎng)介绍，公司的主要(yào)业务包括披露(lù)企业的会计造假、管理问题、未公开关联(lián)交易(yì)、财报违规等。媒体统计显(xiǎn)示(shì)，从2020年至今，兴登(dēng)堡(bǎo)研究公(gōng)司共对(duì)30家公(gōng)司发过(guò)难。他们雇佣金(jīn)融分析师、会计师和记者(zhě)，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德(dé)森(sēn)来(lái)自中产家庭(tíng)，曾在(zài)康涅狄格大学学习商科(kē)。 据(jù)其Linkedin资(zī)料(liào)，大(dà)学期(qī)间，他(tā)加入(rù)了以色列的救护车急救部门，是拥有以色列证书(shū)的救护人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研(yán)究”这个名字源于1937年(nián)在新(xīn)泽西上空(kōng)不(bù)幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登堡视为完全(quán)可以避免的人为灾难的缩(suō)影(yǐng)，”该公司(sī)的网(wǎn中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名g)站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登(dēng)堡研究？份69页的做空(kōng)报(bào)告，让市值一度达到340亿美元(yuán)的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职(zhí)，美国(guó)司法部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指(zhǐ)控电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能力方(fāng)面(miàn)误导投资(zī)者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡(bǎo)研究做(zuò)空报告公(gōng)布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还曾介(jiè)入(rù)马斯(sī)克对推特(tè)的收购案。在兴登堡研究(jiū)宣布做空推特后，推特的股价从4中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名9.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安德森宣(xuān)布关闭做空仓位。去年(nián)7月中旬，当推特的股(gǔ)价(jià)位于低点附近(jìn)时，兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣布转为做空推特(tè)，推(tuī)特股(gǔ)价(jià)随即大涨约8％。

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