自4月下旬(xún)高点回调(diào)接(jiē)近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最(zuì)近(jìn)一个月时间(jiān)，场内资(zī)金在科创板投资上采取“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创板之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及(jí)芯片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资(zī)金净流(liú)入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来(lái)，场内资金不(bù)断借道(dào)ETF基(jī)金加速布(bù)局(jú)科创板、半(bàn)导体板块(kuài)，体现出市场(chǎng)对上述(shù)板块投资(zī)价值的认(rèn)可。经过(guò)前期调整(zhě卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗ng)，这两(liǎng)大板(bǎn)块性价(jià)比也在逐(zhú)渐提升(shēng)。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的(de)工(gōng)具性产(chǎn)品，ETF市场一(yī)直有着逆势(shì)投资的特征，最近一(yī)个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及(jí)其关联(lián)指(zhǐ)数的(de)ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是高达(dá)169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入(rù)也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金(jīn)净(jìng)流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资(zī)金(jīn)持续流(liú)入科创板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗年初仅(jǐn)500亿元出头涨(zhǎng)至(zhì)目(mù)前的(de)606.24亿元，规模(mó)位居股票(piào)ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子、计(jì)算(suàn)机(jī)等科创板的核(hé)心(xīn)权重行(xíng)业(yè)持续获得(dé)资金青(qīng)睐，一(yī)方面源(yuán)于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成(chéng)为市(shì)场(chǎng)关注焦点，另一方面随着(zhe)半(bàn)导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机(jī)和(hé)通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在(zài)较高(gāo)水平，相比过去(qù)明显改善，与此(cǐ)同时新能(néng)源(yuán)板块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科创板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步(bù)分析指出，整体来看(kàn)，科创50作(zuò)为成长性宽基，今年一季度(dù)的利润(rùn)增速相对较高，配置吸引力(lì)显现(xiàn)。从未来的(de)一致预(yù)期(qī)净(jìn卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗g)利润增速(sù)来看，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势(shì)，配置性价比较高，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创(chuàng)50仍处(chù)于(yú)历史较低水平，同时盈利(lì)估值匹配(pèi)度依然较优。截(jié)至(zhì)2023年4月27日(rì)，科(kē)创50指(zhǐ)数估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英(yīng)也看好(hǎo)今年以(yǐ)来科创板(bǎn)走(zǒu)势。“从(cóng)板块整体(tǐ)估值(zhí)性价比以及对未来产业的反应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的表(biǎo)现，经过了三年的估值回归，很(hěn)多公司的估值与成(chéng)长匹配，买入并持(chí)有可以享受(shòu)行业和公(gōng)司的长期成长。”华(huá)南(nán)一位基(jī)金(jīn)经理更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正(zhèng)案，将先(xiān)进芯片制造(zào)设备等23个(gè)品(pǐn)类追加列(liè)入出(chū)口(kǒu)管理的(de)管(guǎn)制(zhì)对(duì)象，上述修正案在(zài)经过2个月(yuè)的公(gōng)告期后，并将于7月(yuè)开始实(shí)施。受(shòu)益于国(guó)产替代加速的预期(qī)，半导体(tǐ)板块(kuài)成为5月24日(rì)A股市场少数逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导(dǎo)体板(bǎn)块回调，资(zī)金也在(zài)加速(sù)抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体或是芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月行业(yè)ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望未来(lái)半导体行业走(zǒu)势，国(guó)泰(tài)基金认为，存储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一(yī)季度价格(gé)持续下(xià)探之后(hòu)，当前阶(jiē)段或已接(jiē)近行业(yè)底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯片行(xíng)业周期相(xiāng)较于其他半导体产业链环节(jié)，具备较强(qiáng)的(de)大(dà)宗商品属性，国际(jì)龙头会在下游新(xīn)兴(xīng)需(xū)求(qiú)诞(dàn)生(shēng)时，提升自(zì)身(shēn)产能。而当扩产(chǎn)落(luò)地(dì)时，行业(yè)进入供过于(yú)求(qiú)周期，各厂商(shāng)则会(huì)通过降(jiàng)价进行库存去化。供给与需求(qiú)的错配使得存储(chǔ)行(xíng)业具有较(jiào)强的周期性。

　　国(guó)泰基金称(chēng)，回顾(gù)历史上(shàng)存储芯(xīn)片(piàn)的周期走势，结合(hé)2022年四季(jì)度(dù)行业龙头营收数(shù)据(jù)，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存储芯片当(dāng)前处(chù)于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存(cún)储芯(xīn)片行(xíng)业(yè)周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工(gōng)智能新(xīn)兴需求(qiú)爆发，对于算力以及(jí)存储的爆发(fā)性需求由产业链下游传导到上游，促进上(shàng)游芯片厂商提升自身产量。叠加近两(liǎng)个(gè)季度(dù)量价持续下(xià)探的周期性磨底，芯片板块有望在今年下(xià)半年(nián)迎来反弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰基(jī)金提醒，投资者需要警惕国际局(jú)势以及通(tōng)胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合(hé)信芯片产(chǎn)业基金经理刘扬则表(biǎo)示(shì)，硬科技的投资(zī)机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的创新(xīn)落地。预(yù)计半导体(tǐ)和消(xiāo)费电子大概率在(zài)二季度(dù)及(jí)二(èr)季度以后触底(dǐ)，当行业周期触(chù)底，科技(jì)创新蓄能才能真正地释放出来，下(xià)半(bàn)年硬科技(jì)的(de)投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗(luó)英宇也(yě)倾向判断(duàn)，半导(dǎo)体产业链(liàn)正(zhèng)处于供给侧(cè)收缩匹配(pèi)需求(qiú)端，进一步压(yā)缩产业链库(kù)存的时(shí)期，价格(gé)下行压力逐步(bù)减轻，行(xíng)业有望迎(yíng)来(lái)库(kù)存加速(sù)出清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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