关(guān)注市场热(rè)点消息。

　　美联储布拉德：利率可(kě)能需要(yào)进一步提高

　　周五，圣(shèng)路易斯联储行(xíng)长布拉德表示，决(jué)策者(zhě)可能不得不进一步(bù)提(tí)高利率(lǜ)以给通胀降温，但他补充称，自己(jǐ)将观(guān)望一定时间(jiān)，看看(kàn)经济数据表现再决(jué)定6月应(yīng)该采取何种行动(dòng)。

　　“我们过去15个月采取的(de)激进政策遏制了通胀的(de)上(shàng)升，但目(mù)前还不清楚通胀(zhàng)是(shì)否处(chù)于通往2％的道路上。” 布拉德表示(shì)，需(xū)要(yào)看(kàn)到(dào)“通(tōng)胀实质性下降”才能确信(xìn)没有(yǒu)必要(yào)加(jiā)息(xī)。

　　布拉(lā)德还(hái)表示，他认为美联储(chǔ)仍然可以实现软着陆，在不触发经(jīng)济(jì)严(yán)重下滑的(de)情况下帮助通(tōng)胀率(lǜ)回到(dào)2％目标。

　　“经济可能陷入衰退，但(dàn)这不(bù)是基线情(qíng)景。我认为(wèi)基线情境是(shì)经(jīng)济增长(zhǎng)缓慢，劳动力市场可能(néng)略(lüè)有疲软，通胀下(xià)降。”布拉(lā)德说。

　　布拉(lā)德是美(měi)联储(chǔ)决策者中鹰派官(guān)员的代表人(rén)物(wù)，素(sù)有“鹰王”之称，但(dàn)今(jīn)年在(zài)联邦公开市场委员会（FOMC）没有投票权。

　　香港(gǎng)与(yǔ)内地利率互(hù)换市场互联互通合(hé)作15日(rì)正式启动(dòng)

　　中国人民银行5月5日表示(shì)，香港与内地(dì)利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合(hé)作（即 “互(hù)换(huàn)通”）的(de)各项准备工作进展顺利(lì)，初期先(xiān)行开通“北向互(hù)换通”，“北向(xiàng)互换通”下的交(jiāo)易将于2023年(nián)5月15日启动。

　　“北向互换(huàn)通”，是香港(gǎng)及(jí)其(qí)他国家(jiā)和地区(qū)的境外投资(zī)者经由香港与内地基础设(shè)施机构之(zhī)间在交(jiāo)易、清算、结算(suàn)等方面互联互通的机制安排，参与内(nèi)地银行间金(jīn)融衍生(shēng)品市场。初期可(kě)交易品种为利率互换产品，报(bào)价、交易及(jí)结算币种(zhǒng)为人民币。

　　参与“北向(xiàng)互(hù)换通”的境内投资者需与(yǔ)外汇交易(yì)中心签(qiān)署报(bào)价商协议，并为上海清算(suàn)所利率互换集中清算业务的(de)清算会(huì)员或该类会(huì)员的清算客户。

　　参与“北向(xiàng)互换通”的(de)境外(wài)投资者为符(fú)合人民(mín)银(yín)行西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？要求并完成内地银行间债券市场准入备案的(de)境外机构投资者，并经(jīng)外(wài)汇交易中心开(kāi)通“北向互换通”交(jiāo)易(yì)权限。拟申(shēn)请开通“北向互换通”交(jiāo)易权限的境外投(tóu)资者需同时申请成为场外结算公司的(de)清算会员或该(gāi)类会员的清算客(kè)户。

　　初(chū)期全(quán)市(shì)场每日交易净限额(é)为200亿(yì)元人(rén)民币(bì)，清算限额为40亿元人民币(bì)，后续可根据市场情况适时调整额(é)度。

　　罕(hǎn)见大乌(wū)龙，上交(jiāo)所道歉

　　昨日，转债(zhài)市场(chǎng)出现“大(dà)乌(wū)龙”。原本(běn)公告停牌的嵘(róng)泰转(zhuǎn)债(zhài)，昨日早盘却仍能正常交易，盘(pán)中一度上(shàng)涨近15％。上交(jiāo)所发现(xiàn)后，于当日上(shàng)午10时10分实施停牌，并发布公告，就相(xiāng)关原因进(jìn)行排查(chá)。

　　5月5日盘后(hòu)，上交(jiāo)所发布关于嵘(róng)泰(tài)转债停牌(pái)及相(xiāng)关交易处(chù)理情况的公告。公告称，2023年4月26日，江(jiāng)苏嵘泰工业(yè)股(gǔ)份有限公司（以下简称公司）在上交所网站发布(bù)关于实施“嵘泰转债”赎回暨(jì)摘(zhāi)牌的公告称，嵘泰转债(zhài)最后一个(gè)交易日为2023年5月4日，自2023年5月5日起将停止交易。公司后续分(fēn)别于4月27日(rì)、4月28日、4月29日(rì)、5月5日(rì)发布4次提(tí)示性公告。2023年5月5日(rì)早盘，因技术原因，该可转债仍挂牌(pái)交易。上交所(suǒ)发现后，于当日(rì)上(shàng)午10时10分实施停(tíng)牌。经统计，嵘泰(tài)转(zhuǎn)债在匹配成交阶(jiē)段共成交8.35万手，累计(jì)成(chéng)交9754万元。

　　依据《上(shàng)海证券交易所债(zhài)券交易规则》第一百三(sān)十条等相(xiāng)关规(guī)定，嵘(róng)泰转(zhuǎn)债2023年5月5日相(xiāng)关匹配成交取消，交易无效，不进(jìn)行清算交收。嵘(róng)泰转债的转股和赎回不(bù)受影响(xiǎng)，正常进(jìn)行。

　　对于该事件的发生，上交所深表歉(qiàn)意，并将(jiāng)妥善处置后续事(shì)宜。

　　油脂板块(kuài)强势反弹(dàn)

　　在宏观利空(kōng)阶(jiē)段性出尽(jǐn)后(hòu)，市场情(qíng)绪有所回暖，叠加油脂市场基本面(miàn)迎来改善，“五一”假期过后，油脂(zhī)市场(chǎng)连涨两(liǎng)日。昨日，棕榈(lǘ)油主力合约2309以3.39％的涨幅领(lǐng)涨(zhǎng)油脂，菜籽油(yóu)主力合(hé)约2309上(shàng)涨1.95％，豆油(yóu)主力(lì)合(hé)约2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假期期间，伴(bàn)随美联(lián)储继(jì)续加息预期(qī)以及(jí)欧美银行业危机的(de)继续发酵，国际原油价格大幅下挫，外围市场环境整体偏弱。5月4日凌晨，美联储如预期加息25个基点，这是本轮加息周期的(de)第十次加息，也可能是本轮紧缩(suō)周期的(de)终点。同时，欧洲央行周四(sì)决定放慢加息步(bù)伐。在外围利空阶(jiē)段性出尽后，大宗商品市(shì)场情绪出(chū)现反(fǎn)弹(dàn)，油脂价(jià)格(gé)在(zài)假期开盘(pán)走弱后也迎(yíng)来(lái)上涨(zhǎng)。”中泰期货研究所(suǒ)油脂(zhī)油(yóu)料分析师巩力赫表示，在此轮上(shàng)涨过(guò)程中，棕榈油(yóu)领涨油脂(zhī)，产地供(gōng)给偏(piān)紧，同(tóng)时国内棕榈油库(kù)存连续下(xià)降支撑盘面(miàn)走强，菜油紧随其(qí)后，而豆油因5—6月大(dà)豆到港压力涨(zhǎng)幅(fú)相对有限。

　　在光大期货(huò)研究所油脂(zhī)油料(liào)分析师侯雪玲(líng)看(kàn)来，油(yóu)脂市场的强力反(fǎn)弹是由基本面的改(gǎi)善推动的。她(tā)表示(shì)，一方面源(yuán)于餐(cān)饮(yǐn)端的利多预(yù)期。油脂相(xiāng)关(guān)上市企业(yè)一季度业绩大增，多因为销量上涨和(hé)毛利率提升共(gòng)同推动；“五一”旅(lǚ)游出行火爆，交通运输部(bù)数据显(xiǎn)示，假期前三天日均发送人数和(hé)2019年、2021年基(jī)本(běn)持平。这意味着油脂餐饮端消费亮眼，假期后，现货普遍存在(zài)一(yī)轮补库需(xū)求。未来(lái)很长一段(duàn)时间(jiān)，餐饮端(duān)将持续(xù)成为支(zhī)撑油脂需求(qiú)的重要力量。另(lìng)一方面，国(guó)内大豆(dòu)压榨(zhà)企(qǐ)业5月上旬仍出现不同程度(dù)的停机计划，市场现货供应仍有偏紧张(zhāng)情况，豆(dòu)油累库速(sù)度放缓；而棕榈油方面(miàn)，产地库存出现(xiàn)超预期下降。GAPKI数(shù)据显(xiǎn)示，印尼棕榈油2月库存环(huán)比下降15％至264万吨，其中产量(liàng)425万吨，出(chū)口291万吨，印尼国内消费(fèi)180万吨，分项数据(jù)和1月几乎持平(píng)。机构预期马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油4月产(chǎn)量(liàng)环比增0.9％至(zhì)130万吨，出(chū)口环比下降(jiàng)19.3％至120万吨，由(yóu)此推(tuī)算(suàn)4月(yuè)库存环比减少10％至151万吨(dūn)。

　　与此同时，海外市场(chǎng)方面，受到马来西亚棕榈油库存减少的预期(qī)支撑(chēng)，BMD毛(máo)棕(zōng)榈油(yóu)期货价格(gé)在本周累计(jì)上涨超7％。“节前马来西亚棕榈油整体数(shù)据偏弱，出口(kǒu)月度环(huán)比下(xià)降，且产量降幅不足，导(dǎo)致(zhì)市(shì)场情绪略显悲(bēi)观。但在价格持续下跌(diē)后，利空落(luò)地效应以及机构对于4月马来西亚棕榈油库存预估超预期(qī)下降的乐观(guān)情绪，推(tuī)动(dòng)期价快速反(fǎn)弹，而库存预(yù)估下降(jiàng)的(de)原因(yīn)来自于马来西(xī)亚国内消(xiāo)费需求的增(zēng)加。”中辉(huī)期(qī)货油(yóu)脂油料分析师贾晖表示，外盘带动内盘(pán)油脂价(jià)格上行，而豆油及菜油自身基本面供应增加的利(lì)空(kōng)因(yīn)素逐步弱化(huà)也对盘(pán)面带来(lái)一些支持。

　　宏(hóng)观和(hé)基本面，谁(shuí)将(jiāng)起(qǐ)到主导作用？

　　据外媒报(bào)道，周五公布的一(yī)项调查(chá)显示，全球第(dì)二大(dà)棕榈(lǘ)油生产(chǎn)国——马来西亚截至4月底的(de)棕榈(lǘ)油库(kù)存料(liào)降至(zhì)11个月(yuè)以(yǐ)来最(zuì)低水平，因产量持(chí)平(píng)且马来西亚国内使用(yòng)量增加。受(shòu)访的九位分(fēn)析师和贸易商预估中值显(xiǎn)示，棕榈油库存料(liào)较3月减少(shǎo)9.8％至151万吨，连续第三个月减少并触(chù)及2022年5月以来最低(dī)水(shuǐ)平(píng)。

　　与此同时，国(guó)内棕榈油库存也由升转降，刷新5个半月(yuè)的(de)最低(dī)水(shuǐ)平。中国粮油商务网监测数据显示，截至(zhì)2023年第17周末，国内(nèi)棕榈油(yóu)库存(cún)总量(liàng)为77.9万吨，较(jiào)上周减少(shǎo)4.5万吨(dūn)；合同量为4.7万吨，较上周增加0.7万吨。其中24度及(jí)以(yǐ)下(xià)库存量(liàng)为73.6万吨，较上周减少4.5万吨；高度库(kù)存量为4.2万吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽(suī)然马(mǎ)来西亚和(hé)国(guó)内棕榈油库存都在下降，但原(yuán)因各有(yǒu)不同。马来西亚棕(zōng)榈油库存(cún)下降的主要原因来自于产量的(de)季节性减产以(yǐ)及印尼国内出(chū)口(kǒu)政策限(xiàn)制导致(zhì)的棕(zōng)榈油出口较好。而国内棕榈油库(kù)存大幅下降(jiàng)，主要是受到年初国内(nèi)疫情防控措施优化调整带来的餐(cān)饮(yǐn)消(xiāo)费的增加，同时豆(dòu)棕现货价(jià)差高位运行导致棕榈油替代(dài)性能大大增强，也进一步刺激了棕榈油(yóu)的消费。

　　虽(suī)然马来西亚及中国(guó)棕榈油库(kù)存下降，但(dàn)由(yóu)于印尼5月出口(kǒu)政策出现调整，将允(yǔn)许更多的棕榈油出口，市场对(duì)于马来(lái)西亚棕榈油5月出口数据保持谨慎态度。中国和印度(dù)作(zuò)为全球(qiú)主要的棕榈(lǘ)油进(jìn)口国，虽然库存都不同程度下降，但都(dōu)仍处于历史(shǐ)较高(gāo)水平，若棕榈油价格(gé)上涨，将抑制其(qí)消费和进口积极(jí)性。”贾晖表示。

　　据侯雪玲介绍，对于(yú)棕榈油产(chǎn)地来说，每年的1—4月属于去库(kù)周期，因产(chǎn)量处于年内低位，无法满足当月需(xū)求。今年4月(yuè)国际豆棕倒(dào)挂以及需求国库存偏高(gāo)，棕榈油出口需求差(chà)，但依然没有扭转去库趋势。可以说(shuō)，产(chǎn)量绝(jué)对水平低是去库的主要(yào)原因。后期(qī)随着产(chǎn)量季(jì)节性增加，棕榈油重(zhòng)新累库(kù)也是(shì)必然趋势。

　　国内方面，侯雪玲认为，棕榈油的去(qù)库更(gèng)多是供需(xū)双重(zhòng)推动的结果。随着产地挺价，进口利润差，棕(zōng)榈(lǘ)油到港压(yā)力下降，月(yuè)均到港量30万吨左右。更为重要的是，国内油脂餐饮需求旺盛，随着(zhe)气温升高，棕榈油使用(yòng)限制减(jiǎn)少，棕(zōng)榈油(yóu)表观消(xiāo)费同比几乎翻(fān)倍(bèi)。国(guó)内棕(zōng)榈油要(yào)想重新累库，需要(yào)进口增加，也就(jiù)是说进口利润打开，产地让利(lì)，这至(zhì)少需要产地库存(cún)压力明显恢复才有可能。因此，未(wèi)来产地的累(lèi)库(kù)必将早于国内，存在节奏(zòu)差。

　　“从目前的市(shì)场情况来(lái)看(kàn)，短期内(nèi)缺(quē)乏(fá)明显利多因素驱动，因此棕榈油上涨缺(quē)乏(fá)可持(chí)续(xù)性。不过，从更长的(de)年度时间周期来看，在厄(è)尔尼诺气候的(de)预期下，棕榈油有望逐步进入中(zhōng)期企稳阶段。后续需要密切关注厄尔尼(ní)诺气候(hòu)的发生和持续情况(kuàng)。”贾晖(huī)认(rèn)为。

　　在许多市场(chǎng)人(rén)士(shì)看来，今年(nián)仍是“宏观大(dà)年”，宏观层面(miàn)对于大宗商(shāng西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？)品的(de)影响仍然起到主(zhǔ)导作用。那么，对于油脂市(shì)场来(lái)说是这(zhè)样(yàng)吗？

　　“美(měi)联储加息周期接近尾声，欧洲央(yāng)行(xíng)在周(zhōu)四也放慢了激进紧缩的步伐(fá)。在外围利空阶段性出尽后，大宗商(shāng)品市(shì)场情(qíng)绪(xù)出现反弹。不过，随着美联储会(huì)议的结束，市场焦点仍将集中在美国银行(xíng)业的任何可能的风(fēng)险蔓延，对此仍(réng)需保持谨慎(西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？shèn)态度。对于油脂来说，目前(qián)基本(běn)面仍然多空交织。当(dāng)前年度加拿大油菜籽的丰产(chǎn)对国内市场的(de)压力持续存在，5—6月进口大(dà)豆大量到港的预期(qī)对豆系(xì)品种(zhǒng)带来压力，另外国内棕榈油整体库存偏高也使得油脂整体的(de)行情难以表现(xiàn)得特(tè)别强势。不过，油脂的估(gū)值在偏低的油粕比(bǐ)和当前年度(dù)南美大豆(dòu)的减(jiǎn)产预期的逐渐(jiàn)兑现(xiàn)背景(jǐng)下，又显得处于偏低水平。在(zài)此情(qíng)况下，油脂(zhī)似乎(hū)难以表现出独立(lì)走势，单(dān)边(biān)行情仍(réng)将比较多地被(bèi)宏观因(yīn)素主导(dǎo)。”巩力(lì)赫表(biǎo)示。

　　而在贾晖看来(lái)，由于美联储(chǔ)加(jiā)息已经在市场预期当中，因此对(duì)大(dà)宗(zōng)商品市场的利空(kōng)影(yǐng)响有限(xiàn)。对于油脂(zhī)市场来说(shuō)，虽然生(shēng)物柴油消费占比不低(dī)，比如(rú)棕榈(lǘ)油工业(yè)消费(fèi)占到(dào)产量30％以上(shàng)，欧盟工业消费(fèi)和食用消费(fèi)各(gè)占一半(bàn)，但各国生物柴油政策比例一(yī)段时期内(nèi)是固定的，不会因为(wèi)原油及宏观市场(chǎng)的波动，而出现生物柴油产(chǎn)量的(de)大幅波动，加上油(yóu)脂食用作为(wèi)消费必需品，宏观因素(sù)影响有限，因(yīn)此油脂自身基本面(miàn)对价格波动仍然将起到(dào)主导作用。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？