中国金(jīn)融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们(men)的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆(lù)续公布(bù)：9家外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期(qī)获(huò)批的野(yě)村东方国际证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合(hé)并(bìng)，两(liǎng)家国际金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券(quàn)商牌(pái)照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)面临的“一参(cān)一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表法”来看(kàn)，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司(sī)来说，除了面临行业(yè)“二八分化(huà)”的激(jī)烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报(bào)/财务数(shù)据(jù)，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成(chéng)立时间(jiān)、牌(pái)照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方国(guó)际证券(quàn)则(zé)延续自成(chéng)立(lì)以来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上(shàng)年(nián)出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不(bù)长(zhǎng)。星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业(yè)营业收(shōu)入普遍下(xià)降，外资(zī)控股券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建(jiàn)设(shè)成(chéng)本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的(de)主要(yào)还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表示，其(qí)当年(nián)投行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业(yè)务及管(guǎn)理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的(de)和尚”念(niàn)好了中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均(jūn)实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规(guī)模(mó)来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员(yuán)工210人(rén)，数量在行业内(nèi)排名下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身(shēn)行业中游水平(píng)，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的(de)第三个完(wán)整(zhěng)会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩(mó)根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼时(shí)由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资(zī)股东所(suǒ)持(chí)股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一(yī)步进(jìn)展，新客户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全(quán)球(qiú)化的平台(tái)优势，整(zhěng)合集团(tuán)资(zī)源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机(jī)构投资者，目标客群机(jī)构投(tóu)资(zī)者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的(de)业(yè)绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年(nián)就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年(nián)投行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完(wán)成(chéng)了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球(qiú)存托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报(bào)时(shí)表(biǎo)示(shì)，对瑞信的(de)收(shōu)购交易预(yù)计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外(wài)资(zī)控股券商在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出(chū)具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协议和合并计(jì)划，截止报告日(rì)，上述(shù)协(xié)议和(hé)合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集(jí)团股份有限公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和财(cái)务(wù)业(yè)绩(jì)受到上述合并可(kě)能产生的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项表明存(cún)在可能导致对公司(sī)持(chí)续经营能力(lì)产生重大(dà)疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会(huì)核(hé)准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让(ràng)瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实(shí)际控制人参股证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务(wù)在原有(yǒu)“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务持续推(tuī)进的(de)基础上，新增了特色(sè)投资(zī)咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公司大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团间跨境业务联动等(děng)多(duō)种业(yè)务模式，通过服(fú)务手(shǒu)段的增(zēng)加及优(yōu)化，为客(kè)户(hù)提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富(fù)人群(qún)”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面(miàn)入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为(wèi)中心(xīn)的业务核心竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国投资者提供具有(yǒu)合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表野村集(jí)团特色的高质(zhì)量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高华(huá)在(zài)2021年底与北京高(gāo)华签订(dìng)《业(yè)务转让协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证监会核发(fā)新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及(jí)代(dài)销金(jīn)融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将持续(xù)以资产配置为核(hé)心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合(hé)解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择(zé)，开展境内私人(rén)财富管理平台(tái)未来战略规划，并进一步(bù)拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持(chí)续代销第三(sān)方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对(duì)接境外资(zī)本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人(rén)财富管理业务(wù)，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人(rén)财富管理部(bù)，负责公(gōng)司高(gāo)净值个人客户综合财富(fù)管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私(sī)人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球(qiú)私人(rén)银行，致力为高净值(zhí)和超高净值(zhí)客(kè)户及其家族提(tí)供专业、多元(yuán)及定(dìng)制(zhì)化的资(zī)产配置服务(wù)，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国(guó)家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区的(de)新(xīn)政(zhèng)举措，致力于(yú)发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进行全(quán)方位(wèi)资产(chǎn)配置和(hé)满足客(kè)户全生命周期财(cái)富(fù)管理的理念，进一步完(wán)善投资(zī)解决方案和财富规(guī)划方面的(de)业务，一方(fāng)面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在(zài)同一策略下提供差异(yì)化选择及多(duō)元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放(fàng)的力度不断加大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券(quàn)承(chéng)销、证券资产管理（限于从(cóng)事(shì)资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家新设的(de)外商独资(zī)证(zhèng)券公司。就监管批(pī)复(fù)信息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全资(zī)设立，出(chū)资额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国内的外(wài)资(zī)控(kòng)股券商(shāng)数(shù)量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)已(yǐ)成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券(quàn)商的设(shè)立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家外资券商(shāng)的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证(zhèng)监会(huì)主席易会满等先后在(zài)京会(huì)见美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际(jì)金(jīn)融机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金融机构(gòu)负责人(rén)普遍表示(shì)，此次来(lái)华(huá)亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国(guó)经济和中国资本市场发(fā)展前景。近年来(lái)中国资本市(shì)场对外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为(wèi)国(guó)际金(jīn)融机构和全球投(tóu)资者带(dài)来了实实在在的(de)机(jī)遇(yù)。各金(jīn)融(róng)机构高度重视中国市场，将继续(xù)与中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展在华业(yè)务和投资，期(qī)待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券商(shāng)的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资(zī)机构(gòu)来华展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机(jī)构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券(quàn)市(shì)场(chǎng)，对本土证券公司既(jì)带(dài)来了国(guó)际(jì)金融(róng)机构全面(miàn)参与中国资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部(bù)券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不(bù)断(duàn)深化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证(zhèng)券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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