北(běi)京时间5月7日，备受(shòu)关(guān)注的(de)巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒格(gé)在5个半(bàn)小(xiǎo)时的(de)提问环节(jié)中，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球(qiú)各地的投资者。“来自中国的投资者是最(zuì)多的，据(jù)说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席(xí)基(jī)金学家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更好的(de)国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公(gōng)开(kāi)表示十分看好中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行(xíng)过投资(zī)部署，不过(guò)投(tóu)资对象(xiàng)均为中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益(yì)率达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾(céng)表示，“投资人(rén)去(qù)投(tóu)资中国是没有问题(arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算tí)的(de)。相较(jiào)于投资美国而言，投资中(zhōng)国可(kě)以让你用便宜的价(jià)格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可(kě)能会得到他(tā)的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加(jiā)上其投资特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了(le)相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出色；而(ér)从近(jìn)3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来(lái)看，医(yī)疗(liáo)行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的价值判断而(ér)不是价格(gé)判(pàn)断(duàn)，选择的是(shì)加权平均（年化(huà)）净资(zī)产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指(zhǐ)标(biāo)达(dá)到巴(bā)菲(fēi)特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的(de)净(jìng)资(zī)产收(shōu)益(yì)率来看(kàn)，排名第一的(de)分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市公司(sī)最新(xīn)（截至5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业(yè)算术平均值进(jìn)行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对(duì)行业平均(jūn)值偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财经通过(guò)巴菲特(tè)的持(chí)仓(cāng)变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领域，同时(shí)也在重金(jīn)押注(zhù)能源领(lǐng)域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别减(jiǎn)持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年(nián)老行——富国(guó)银行(xíng)。但巴菲特对金(jīn)融领域(yù)的持(chí)仓仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业(yè)筛选，还对(duì)海天味业(yè)等(děng)这类之前商(shāng)品(pǐn)信誉受过不良影响的公(gōng)司(sī)进行了剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对符合巴菲特(tè)标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时(shí)代财(cái)经制(zhì)图

　　如(rú)上(shàng)表所示，arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业(yè)约(yuē)有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净利润(rùn)复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润(rùn)复(fù)合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在饮料(liào)界，明星家(jiā)电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的(de)最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电器行业公(gōng)司上榜不少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述(shù)三家企业(yè)的5年(nián)净利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业(yè)市盈率之差来(lái)看，差距最大的是主营(yíng)集(jí)成电(diàn)路(lù)设计的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨幅前(qián)三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛(shāi)选出相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上述(shù)两家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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