美(měi)国银(yín)行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项，其中包括资(zī)产(chǎn)出售，可能(néng)出售所有业务或部分业务。该行已经(jīng)为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息(xī)。本周三(sān)美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行发布声明确认了周三的(de)媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经增(zēng)长，在(zài)第一共和银行被出售(shòu)后，该行并未经(jīng)历超(chāo)出(chū)正常水(shuǐ)平的存款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断(duàn)暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关于该行磋(cuō)商(shāng)出售(shòu)资产(chǎn)等战略(lüè)选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对失(shī)实(shí)”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让地(dì)区银行危机火(huǒ)上(shàng)浇油的(de)第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯(sī)指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合(hé)指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平(píng)线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，美国参议院(yuàn)银行委员(yuán)会就(jiù)近期大(dà)型银行(xíng)倒(dào)闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银(yín)行监管专家表(biǎo)示(shì)，管理不善是导致破(pò)产的(de)主要原因。美(měi)国商(shāng)会副主席托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非常(cháng)独(dú)特(tè)的商业模(mó)式，硅谷银行专注于资本密集型的科(kē)技以及(jí)生物(wù)医学初创企业；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而签名银(yín)行则有大量(liàng)的数(shù)字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确(què)将最近银行(xíng)倒(dào)闭潮归(guī)咎(jiù)于行政管(guǎn)理不善，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表(biǎo)示，美(měi)联(lián)储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士(shì)周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员正在评(píng)估近几天银行(xíng)股大幅波动(dòng)背后存在(zài)“市场操纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地区银(yín)行(xíng)股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某些地区银(yín)行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活动增(zēng)加(jiā)和股市波动已引起官员及监管机(jī)构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛(luò)普民调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一半的美国(guó)人担心他们(men)在银行或其他(tā)金融机构账(zhàng)户上(shàng)的钱的(de)安全(quán)。总共有48％的美国成年(nián)人表示他们担(dān)心自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后不(bù)久的数据(jù)相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示(shì)，他们(men)非(fēi)常(cháng)或(huò)中度担心自己资金的安(ān)全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到(dào)解决后，人们对存款安(ān)全(quán)的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存(cún)款安全的高度担忧可能(néng)并非(fēi)美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处(chù)石(shí)油化工厂遭无(wú)人(rén)机袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架(jià)无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发(fā)生(shēng)爆(bào)炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行(xíng)召(zhào)开货(huò)币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三(sān)大关键利率均上(shàng)调25个基点。主(zhǔ)要(yào)再融资利率、边际借贷(dài)利率和存款机制利(lì)率从(cóng)本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自(zì)去年7月以来(lái)已连续7次上调(diào)关(guān)键(jiàn)利(lì)率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专家预计，要(yào)将通(tōng)胀(zhàng)率降至2％的(de)目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一(yī)”假期后(hòu)跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累(lèi)计加(jiā)息500个基(jī)点，这一区间仅(jǐn)略低(dī)于2008年(nián)大(dà)衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四(sì)收盘(pán)，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是金融属(shǔ)性。一(yī)方面，美联储如期加息(xī)25个(gè)基点，市场对(duì)连续加息对经济造(zào)成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近(jìn)期(qī)美(měi)国再度(dù)出现破(pò)产银行(xíng)，造成(chéng)美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代表(biǎo)受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工(gōng)组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机(jī)事件有关(guān)。另外，美国债务(wù)上限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担(dān)心该问题(tí)是(shì)另一个“雷(léi)”。美国白宫对(duì)此发(fā)布的一份评(píng)估文(wén)件警告称，如果不(bù)提高(gāo)债务上限，美国经(jīng)济(jì)将面临严重(zhòng)后果，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形(xíng)下，美国经济都将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市(shì)和(hé)商品(pǐn)等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的不确(què)定(dìng)性较大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观(guān)避(bì)险情(qíng)绪是否有(yǒu)可(kě)能演化成趋(qū)势(shì)，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演(yǎn)变(biàn)成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出(chū)现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏观(guān)情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制(zhì)造业(yè)、服务(wù)业以及(jí)综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高不下的(de)情况下(xià)，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面临(lín)的风险正在上升。而在此次(cì)美联储议息(xī)会议上(shàng)，鲍威尔发言偏(piān)鹰(yīng)派，称(chēng)美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标(biāo)，是(shì)否(fǒu)停(tíng)止加息取决于数(shù)据。美联(lián)储(chǔ)将(jiāng)从通胀、就业、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面(miàn)探索(suǒ)货(huò)币政(zhèng)策路径(jìng)，如(rú)果(guǒ)6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件进(jìn)一(yī)步(bù)扩大，美联(lián)储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策(cè)，回归宽松(sōng)。目前市(shì)场的关注(zhù)点在于美联储(chǔ)是否会在接下来的议息会议(yì)中暂停加息(xī)，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，近期原油盘(pán)面连续(xù)大跌的(de)情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在(zài)银(yín)行业危(wēi)机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪(xù)升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个(gè)：一(yī)是(shì)此次宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债务上限的加成；二是当前(qián)原油(yóu)基本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面的走势(shì)，对此轮(lún)原油大跌有(yǒu)较高的参考(kǎo)性。3月(yuè)下(xià)旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的(de)表现是(shì)连续(xù)收出长下影(yǐng)线。因此，近(jìn)期原(yuán)油盘面也要(yào)重(zhòng)点留(liú)意是否会重现以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万(wàn)桶，已经连续五(wǔ)周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需(xū)求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首的(de)中东(dōng)产油国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然(rán)实(shí)际落地情况仍(réng)需观察，但整体上市(shì)场再度(dù)进1km等于多少米 1km是不是1公里入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突(tū)破上行仍需(xū)其他(tā)利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前原油还是振荡格局(jú)，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级(jí)别的(de)行情。除此之(zhī)外(wài)，原油暂时看(kàn)不到(dào)实质性大(dà)利(lì)空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看来(lái)，美联储年内加息基本全部落地(dì)，后期将不再(zài)存在加息对(duì)大宗商(shāng)品(pǐn)压制的预(yù)期，情绪上将有一定缓和。但美联(lián)储连(lián)续大(dà)幅(fú)加(jiā)息后对市场的影响仍需一段时间观(guān)察，情绪的(de)底部(bù)可(kě)能(néng)已经出(chū)现，但市场(chǎng)的底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧(yōu)仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚(shàng)未有明(míng)确(què)的定论(lùn)，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时(shí)间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释沥(lì)青分流至(zhì)欧洲和美国的(de)问题依(yī)然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上(shàng)涨，从而(ér)减缓(huǎn)了成本端原油价格(gé)下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续(xù)高位(wèi)，对比往年(nián)同期(qī)数据，供应提前(qián)发力，叠加终(zhōng)端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能化分析师董丹丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排(pái)产量为285.0万吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)供应(yīng)造成(chéng)阶段(duàn)性扰动，部分(fēn)无(wú)配(pèi)额(é)炼(liàn)厂沥青生产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华北部分地(dì)炼维持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利(lì)润较好影响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工(gōng)率(lǜ)持续回升，尽(jǐn)管近期随(suí)着利润的(de)压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前(qián)沥青供应仍(réng)处(chù)于相对偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信期货能化(huà)分析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青利(lì)润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料(liào)稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供(gōng)应存(cún)在收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林(lín)表示，目前(qián)刚需仍处(chù)于季节性淡季(jì)，南方开始(shǐ)进入(rù)雨(yǔ)季(jì)，需求回升偏(piān)慢(màn)，北(běi)方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游(yóu)行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一(yī)般。5月份(fèn)基(jī)建乐观预期(qī)仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施(shī)工项目(mù)逐渐启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认(rèn)为，近期沥(lì)青价(jià)格波动的主要逻辑在于成(chéng)本(běn)端原油，短期供需端矛盾(dùn)并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预(yù)期的压力，预计(jì)原(yuán)油仍维持弱势(shì)运行。在(zài)此背景下(xià)，沥青价格也难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当下沥青估(gū)值(zhí)处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本下移，沥青(qīng)综合加工利润或(huò)将有所增长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库存持(chí)续(xù)累(lèi)积，但仍处(chù)历史偏低水平(píng)，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具(jù)备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低(dī)做(zuò)多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥(lì)青(qīng)原(yuán)料供应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个(gè)交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处(chù)于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上升以(yǐ)及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动加大了成本端(duān)的跌(diē)幅，从而(ér)拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大期(qī)货研(yán)究(jiū)院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场基(jī)差偏强(qiáng)，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘增(zēng)加。而(ér)且，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升(shēng)，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差(chà)进入压(yā)缩(suō)阶段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月(yuè)中(zhōng)下(xià)旬(xún)的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提(tí)升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开(kāi)始回落(luò)，芳烃调油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能(néng)占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的是(shì)，虽然(rán)5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于高加(jiā)工差下(xià)装置开工较为积极，实际检修(xiū)力度有待观察。而(ér)且(qiě)，亚(yà)东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期(qī)货能化分析师(shī)唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油1km等于多少米 1km是不是1公里(yóu)驱动稍显(xiǎn)不(bù)足，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅(fú)累(lèi)积(jī)，而(ér)且(qiě)从年初开始，韩国(guó)就有(yǒu)甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备(bèi)货(huò)行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有助(zhù)于带动部分装置开(kāi)工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预(yù)计5月(yuè)底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚(yà)洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工(gōng)率回升明(míng)显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋(qū)于宽松。同(tóng)时，调(diào)油需(xū)求不(bù)及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价(jià)差进(jìn)一步(bù)扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原(yuán)油价格(gé)企(qǐ)稳情况(kuàng)及调油逻辑在(zài)汽油(yóu)需求(qiú)旺季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油需求再(zài)起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空可能会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因(yīn)素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价(jià)差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势(shì)延(yán)续。从(cóng)价格走势(shì)看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 1km等于多少米 1km是不是1公里