今年A股市(shì)场最为火热(rè)的“中特估”板块又将迎来(lái)重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为(wèi)做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思5月17日(rì)19日，产品的首发(fā)募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业(yè)内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先(xiān)，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预(yù)计发(fā)行情况(kuàng)较(jiào)为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上(shàng)部分券(quàn)商近(jìn)期对于基金(jīn)的发行导向转为(wèi)保(bǎo)有量考(kǎo)核(hé)，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士(shì)表示，中证国新(xīn)央企主题(tí)系列指数有(yǒu)助于资(zī)本市场从科技领(lǐng)域、能源产业等多维度(dù)服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持(chí)央企(qǐ)利(lì)用资本市场做强(qiáng)做优做大(dà)，提升市场影响(xiǎng)力、号召(zhào)力(lì)，切实促进央企上市(shì)公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式(shì)对(duì)外“官宣”发(fā)行日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日(rì)期(qī)间正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费率也稍(shāo)有差异，招商及汇(huì)添富旗下的中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份(fèn)额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万份至100万份之间的(de)，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添(tiān)富中证国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)建设银(yín)行(xíng)托管，招商中证国新央企股东回报(bào)ETF的托(tuō)管方则是中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上(shàng)交(jiāo)所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央(yāng)企投资价(jià)值促(cù)进(jìn)央企(qǐ)估值回(huí)归”业务交(jiāo)流会(huì)暨国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步(bù)探索建立中国特色估值体系(xì)，引导央企投资价值(zhí)发现(xiàn)，推动央(yāng)企(qǐ)估(gū)值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金(jīn)公司等相关领(lǐng)导(dǎo)将出(chū)席(xí)会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上(shàng)交所此次会议或(huò)为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也(yě)看好(hǎo)央(yāng)企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期资本(běn)市场的(de)行情主线，包括交易所(suǒ)、券商(shāng)、基(jī)金(jīn)工商各方对此也比较重视(shì)，基金公司肯(kěn)定(dìng)会(huì)重点(diǎn)发行，但目(mù)前(qián)市(shì)场上(shàng)也存(cún)在(zài)不少央企主题基金(jīn)，因此(cǐ)预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基金公(gōng)司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所(suǒ)在券商会参与(yǔ)其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发(fā)行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，产品本身就(jiù)比较好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们近(jìn)期已将考核(hé)侧重点放在产品保有量上，同时降低基(jī)金首发的考(kǎo)核权重(zhòng)。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也(yě)预计，类(lèi)似(shì)去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家(jiā)基金公(gōng)司上(shàng)报的中证国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分(fēn)为三(sān)批陆续推向市场，而(ér)不是九只同时获批(pī)发(fā)售，就(jiù)是为了避免发行大战(zhàn)的(de)出(chū)现。”

　　“尽管销售(shòu)机(jī)构(gòu)不(bù)会过(guò)度拼基金首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关注(zhù)‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资(zī)者带来(lái)分享改革(gé)红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资(zī)本市(shì)场的热门，基金公司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家(jiā)基金公(gōng)司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商(shāng)等(děng)各(gè)大(dà)公募巨(jù)头都有参(cān)与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基(jī)金等多家机构，还(hái)各(gè)申(shēn)报了主、被动(dòng)两(liǎng)只产品(pǐn)，积极填补(bǔ)这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了(le)中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入(rù)发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品(pǐn)的发行，意味着(zhe)，个人(rén)和机构投资者拥有配(pèi)置央(yāng)企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示(shì)，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满提(tí)出(chū)“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能(néng)更(gèng)好发挥(huī)”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和(hé)改革指明(míng)了方向，成熟完(wán)善的估值体(tǐ)系对于(yú)资本市(shì)场的价(jià)值发现以(yǐ)及(jí)资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济(jì)发展的重要基(jī)础。因此(cǐ)，看准“中国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系”背(bèi)景(jǐng)之下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行业对(duì)这(zhè)一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题(tí)基金，就是看准这类(lèi)企(qǐ)业(yè)的投资价值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建立具(jù)有中国特色的估值体(tǐ)系，有助于提升市场对国有(yǒu)上市(shì)企业的关注度(dù)，对(duì)企业(yè)估值层(céng)面的各类因素做(zuò)进一步的研究和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗国(guó)庆(qìng)表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略(lüè)发(fā)展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央(yāng)企(qǐ)作为(wèi)资本市场“压(yā)舱石”“基本盘(pán)”具有重要作(zuò)用；三是央(yāng)企引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年(nián)提升；四(sì)是(shì)央企仍是A股(gǔ)估(gū)值洼地。未来(lái)在不断完善中(zhōng)国特(tè)色现代资本市(shì)场下，预(yù)计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的(de)经营业绩为央国企(qǐ)的估(gū)值重塑提供(gōng)了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能(néng)力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目(mù)前已超过(guò)其他类型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平均水平(píng)，体(tǐ)现出央国(guó)企较强的(de)“价值创(chuàng)造”能力(lì)。从成(chéng)长性(xìng)来看(kàn)，2022年三(sān)季度国资委(wěi)旗下上市(shì)央企(qǐ)营业总收入同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期(qī)全部A股为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国(guó)企的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来，央国(guó)企上(shàng)市公司(sī)质量的提升或将(jiāng)成为央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的(de)核(hé)心动力(lì)。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化投资部(bù)基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经(jīng)营的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领(lǐng)先，具(jù)备较高的长期投资价(jià)值，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性的需求(qiú)。在中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系的(de)推进过程(chéng)中，央企股东回报指数具备较(jiào)好的(de)长期配置价值。

　　关于(yú)央企(qǐ)回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数是什么(me)？

　　答(dá)：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公司定制，主(zhǔ)要(yào)选取国(guó)务(wù)院国资委下属现 金分红(hóng)或回购总额占总市值比率(lǜ)较高的50只(zhǐ)上市公司(sī)证(zhèng)券作(zuò)为指数样本(běn)， 以反(fǎn)映央企(qǐ)股东(dōng)回报主题上(shàng)市公司(sī)证券的(de)整体表现。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖(gài)钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等(děng)，前(qián)十(shí)大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东(dōng)回报(bào)指数前十(shí)大成(chéng)份股：

　　数(shù)据(jù)来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数公司(sī)， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指数有(yǒu)哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数(shù)聚焦高分(fēn)红与高回(huí)购央(yāng)企，指数近(jìn)12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指(zhǐ)数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出(chū)更低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投(tóu)资者(zhě)可选择网上现(xiàn)金认购、网下(xià)现金认购和网(wǎng)下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品募集(jí)规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿(yì)元(yuán)，将采(cǎi)取(qǔ)比例(lì)配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用(yòng)如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购(gòu)费(fèi)、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费(fèi)用来(lái)看(kàn)，在认购金额低(dī)于50万，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家(jiā)公司后续将安排做市(shì)商(shāng)，保(bǎo)障充分的流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司都由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广发基(jī)金(jīn)指数(shù)投资(zī)部(bù)副总经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回(huí)报指数历(lì)史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日(rì)，央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)过(guò)去(qù)三年累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待(dài)央企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是国(guó)家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背(bèi)景(jǐng)：估值较低，重(zhòng)塑(sù)中国特色估值体系背(bèi)景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红(hóng)利属(shǔ)性(xìng)更明(míng)显，追求分享高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前央企(qǐ)概(gài)念已经涨(zhǎng)过一轮了，板(bǎn)块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前(qián)估(gū)值仍处于较低(dī)分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较，央企整体(tǐ)估值水平(píng)与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或是贯穿(chuān)全年(nián)的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明确表示(shì)今年的(de)投资主线之一就(jiù)是央(yāng)国企价值重估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价值重估这一(yī)投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济(jì)+国(guó)企改革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在(zài)新一轮国(guó)企改革和(hé)中国特色(sè)估值体(tǐ)系推动下，当前国(guó)企(qǐ)价值重估(gū)行情(qíng)有(yǒu)望持续并形成主线行情(qíng)。

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