在华(huá)尔街经济学家和央(yāng)行官(guān)员争论(lùn)美国(guó)经济是否(fǒu)以及何(hé)时会(huì)陷入衰退之际，大型基(jī)金经(jīng)理们并没有坐等答案揭晓(xiǎo)。

　　智通(tōng)财经APP了解到，越来越多的(de)专业选股人士将(jiāng)资金从银行等(děng)对(duì)经济敏感的股票中撤出，转而投资(zī)公(gōng)用事业和基本消费品(pǐn)等在经济低迷时期被视为具有弹性的股票。

　　美国(guó)银行汇编(biān)的数据显示，同时做多(duō)和做空的对冲基金已(yǐ)将其周(zhōu)期性股(gǔ)票与防御性股票(piào)的比(bǐ)例降至至(zhì)少2012年(nián)以来的最(zuì)低水平(píng)。对(duì)于只做多(duō)的基金(jīn)经理来(lái)说，他(tā)们(men)对周期性公司(这(zhè)些(xiē)公司(sī)的命(mìng)运取(qǔ)决于商业(yè)周(zhōu)期的起伏)的(de)相对敞(chǎng)口(kǒu)接近2008年以来的最(zuì)低水平。

　　这一(yī)切都突显了(le)主动投资领域的悲观情绪(xsnp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样ù)仍在(zài)加(jiā)剧，尽管美股从去年(nián)10月低(dī)点反弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的(de)美国银行策略师表示，主动选股(gǔ)者“为2009年式的衰退做(zuò)好了准备”。

　　周(zhōu)期股相对(duì)防御(yù)股的比例(lì)降至近(jìn)10年低点

　　最近对(duì)防御股的(de)偏好与去年不(bù)同(tóng)，当时(shí)对衰(shuāi)退的担忧(yōu)蔓延，主(zhǔ)动型基金紧紧抓住(zhù)周(zhōu)期股。这(zhè)一立场表明，人们相信美联储有能力通过积极的(de)抗通胀行动实现软着(zhe)陆。现在，这种乐观情(qíng)绪已经消散。

　　行业仓位数(shù)据进(jìn)一步证明，专业人士持(chí)续看空股市(shì)。在美(měi)国银行4月份对(duì)基金经理的最(zuì)新调查(chá)中，现金持有量保(bǎo)持在较(jiào)高水平，相对于股票，债券比2009年以(yǐ)来的任(rèn)何时候都更受青睐。

　　高盛合伙人(rén)John Flood上(shàng)周表示，在市场(chǎng)开始(shǐ)逃离时，只(zhǐ)做多(duō)的基金被迫(pò)成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值(zhí)得注意的(de)是，选股者(zhě)的谨慎态度与基于图表信号(hào)配置资产的计算机驱动策(cè)略(lüè)形成了鲜明对比。由于股市稳步上涨和市场波动性(xìng)下降，趋势追踪基金和波动性目标(biāo)基金(jīn)等系统性资(zī)金管理公司近(jìn)几个月增加了股票持(chí)有量(liàng)。

　　德意志银行的(de)投资者仓位模型最能说(shuō)明这种分歧立(lì)场。德意志银行称，量化基金继续抢购股票，而自由裁量投资(zī)者的敞口已降至一年区间的底(dǐ)部。

　　看空者将 2023 年(nián)股市反(fǎn)弹的很大一(yī)部分归因于那些对价(jià)格不敏感的量化投资者(zhě)，他们别无选择，只能(néng)在股(gǔ)价上(shàng)涨时买(mǎi)入股票。看空者还(hái)警告称(chēng)，持续数月(yuè)的(de)股市反弹(dàn)是不可持续的。由于标普500指(zhǐ)数几次(cì)突破(pò)4200点的尝试都以失败告终，缺乏动能可能会限制量化基金的需求。另(lìng)一方(fāng)面，新一轮的抛售(shòu)可能会促使量化基金改变路(lù)线，并退出(chū)股市。

　　好(hǎo)于预期的经(jīng)济数据和企业财(cái)报(bào)也提振股市(shì)。尽(jǐn)管各公(gōng)司在(zài)本财报季的业绩超(chāo)出(chū)预期，但目(mù)前(qián)来看，这还不足以让美国(guó)企业(yè)重回增长轨道。就连美联(lián)储官员(yuán)也预测今年晚些时候会出snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样现(xiàn)“温和衰退”。

　　不过，美国银(yín)行的Subramanian表示，以史为(wèi)鉴，过早地为经济(jì)衰退做准备而采(cǎi)取防御措施，最snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样终(zhōng)可能会付(fù)出(chū)高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周(zhōu)期性的行业往往在衰退前的6个月内表现优异。直到真正的经(jīng)济衰退(tuì)到来，防御性(xìng)股(gǔ)票才(cái)开始大放异彩，尽管它(tā)们的领先地位通常会在下行周期结束前逆(nì)转。

　　美国银行的经(jīng)济学家预(yù)计，美(měi)国经济(jì)衰退将从第三(sān)季度开始。

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