总市值超(chāo)6万亿的科创板市(shì)场(chǎng)，增(zēng)添风险管(guǎn)理新工具！

　　5月(yuè)12日，中国(guó)证监会官网消息(xī)，为健全多(duō)层(céng)次资本市场产品体系(xì)，丰(fēng)富资本市场风险(xiǎn)管理工具(jù)，证监会启动科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市工(gōng)作。同一天，上交(jiāo)所(suǒ)也发布消息，将在(zài)中(zhōng)国证(zhèng)监会指导下认真做好科创50ETF期权上市相关(guān)工(gōng)作。

　　多(duō)位业内人士(shì)表示，科创50ETF期(qī)权上市(shì)工作的启动，将为科创板市场(chǎng)的科技创新投(tóu)资带来风险管理工具，进一(yī)步丰(fēng)富ETF期权品种，满足(zú)投(tóu)资者(zhě)多元化(huà)的交易和风险管理需求。而相(xiāng)关合约标的纳入ETF期(qī)权(quán)，也将对ETF龙头产品的规模、流动性和交投活跃(yuè)度(dù)产生积极影响，同时(shí)为科创(chuàng)板市(shì)场投(tóu)资带来中长期资(zī)金(jīn)，增强市场的(de)关注度和吸(xī)引(yǐn)力。

　　科创板新增风险管(guǎn)理工具

　　科创50ETF期权(quán)上市工作启(qǐ)动

　　5月12日，中国证监会消息显示，为(wèi)健全多层(céng)次资本(běn)市场产品体系(xì)，丰富资本市场风险(xiǎn)管理工(gōng)具，证监会启动(dòng)科创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权是我国首(shǒu)只(zhǐ)基(jī)于科创50指数的场内期(qī)权品(pǐn)种，科技(jì)创新特色鲜(xiān)明，与现有ETF期(qī)权品(pǐn)种形成良好互补。上市科创50ETF期权，是(shì)贯彻落实党的二十大(dà)精神、“十(shí)四五”规划《纲要(yào)》的重(zhòng)大举措(cuò)，是(shì)贯彻落实党中央、国务院关于推进上(shàng)海国际(jì)金融中(zhōng)心(xīn)建(jiàn)设、支持(chí)浦东新区高水(shuǐ)平改(gǎi)革开放决策部署(shǔ)的重要安排(pái)。

　　证监会表示，上市科创(chuàng)50ETF期权，有利于吸引长期资金(jīn)配置科(kē)创板，激发科(kē)创板创(chuàng)新活力，满(mǎn)足多元(yuán)化的交易和风险管理(lǐ)需求，有助于继(jì)续发挥好科创板改革(gé)先行(xíng)先试(shì)的示范引领(lǐng)作(zuò)用(yòng)，不断(duàn)提升服务(wù)实体经济(jì)质效。

　　同期，上(shàng)海证券交易所官(guān)网(wǎng)也(yě)发布消(xiāo)息，上交(jiāo)所(suǒ)将在中国证监会(huì)指(zhǐ)导下(xià)认真(zhēn)做好科创50ETF期权(quán)上市相关工作(zuò)。

　　上交所(suǒ)表示，推进科创50ETF期权(quán)新(xīn)产(50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润chǎn)品上市，是上(shàng)交所贯彻(chè)落实党的二十大精神、“十四五(wǔ)”规划《纲要(yào)》提(tí)出的“完(wán)善金(jīn)融支持创新(xīn)体(tǐ)系”、支持(chí)浦(pǔ)东新区高水(shuǐ)平(píng)改革开(kāi)放、支持创新(xīn)驱(qū)动发(fā)展战略的重要(yào)举措，对促(cù)进科创板企业进(jìn)一步发挥科(kē)创能效、支持(chí)科创(chuàng)板(bǎn)建(jiàn)设具有积极意义(yì)。

　　据(jù)统计，2019年(nián)设(shè)立(lì)以来，科创板建设稳(wěn)步推进，市场运行平稳有序，支持(chí)和鼓励“硬科技(jì)”企业上(shàng)市的集聚示范效(xiào)应日益显现。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，科创板已有上市公司519家，总市值达6.65万亿(yì)元(yuán)，板块的科技(jì)创新属性持续强化(huà)。

　　上交所表(biǎo)示，目前科创板尚缺少相应(yīng)的(de)风险管理工(gōng)具，上交所根据市(shì)场需求积(jī)极推(tuī)动科(kē)创50ETF期权新产品研(yán)发(fā)，将(jiāng)其作为(wèi)完善科创板配套产品(pǐn)体系、提升科创板吸引力和(hé)流动性、推进科(kē)创(chuàng)板做(zuò)市商(shāng)制度功能发挥、持续发(fā)挥(huī)科创板(bǎn)改革先(xiān)行先试示范(fàn)引领作(zuò)用的(de)重(zhòng)要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满(mǎn)足科创板(bǎn)投资者风险管(guǎn)理需要，有助于科创(chuàng)板更好发挥(huī)资本市场改革试验田作用(yòng)，对于促进科创板和股票(piào)期(qī)权市(shì)场长(zhǎng)期持续健康发(fā)展意义重大(dà)。”上(shàng)交所(suǒ)相关负责(zé)人(rén)称。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期权市场的(de)稳(wěn)健运行和风险(xiǎn)防(fáng)控工作，多举(jǔ)措确保(bǎo)新(xīn)产品平稳上(shàng)市。

　　证监会表示，证监会(huì)一直高度重视ETF期权市场稳健运行和风险防控工作(zuò)，持续完善制度规则体系(xì)，加强运行管理(lǐ)和(hé)风险监测。科创50ETF期权上市后，证监会将进(jìn)一步完(wán)善风(fēng)险防控机制，并(bìng)根据市场运行情况(kuàng)改进优化，确保(bǎo)科创50ETF期(qī)权稳健运行。

　　上交所也表示(shì)，上交所高度重(zhòng)视ETF期权(quán)市场风(fēng)险防控(kòng)工作，基于我国ETF期权市场发展特点(diǎn)，实施了(le)投资者适当性管理制度、保证金制度、持仓限额制度等(děng)一系列风控安(ān)排，保障了期权市场平稳(wěn)运行。

　　针(zhēn)对科创50ETF期权，作为宽基类(lèi)ETF期权产品，上交(jiāo)所将总体(tǐ)沿用前期(qī)的风控措施，并根据科创板股票涨跌幅设置对科创50ETF期权(quán)涨跌幅参(cān)数(shù)适应(yīng)性调整为20％，相关措(cuò)施在创业板ETF期(qī)权已有实践。后续，上(shàng)交所将在目前行之有效(xiào)的风险防控和市场监(jiān)管措施(shī)的(de)基础上(shàng)，进一步做(zuò)好风(fēng)险研(yán)判，全面加强(qiáng)市场监(jiān)管，确保新(xīn)产品平稳上市。

　　“下一步，将在中国证监会(huì)的指导下，会同市场各方扎(zhā)实做好各(gè)项业(yè)务和技术准(zhǔn)备工(gōng)作(zuò)，保(bǎo)障科创(chuàng)50ETF期权平稳上市。”上交所相关负(fù)责人(rén)称。

　　国内ETF期权(quán)产品(pǐn)将增至8只(zhǐ)

　　龙头产品规模和流动性受益

　　ETF期权作为全球资本市场基础、成熟、普遍的金融衍生工具，在价格发现、风险管理、完善市(shì)场多空平衡机(jī)制等(děng)方面发挥(huī)了重要作用。

　　自2015年(nián)2月开展(zhǎn)股票期权试(shì)点以(yǐ)来，证(zhèng)监会组织沪深交(jiāo)易所先后上市(shì)了7只ETF期权，市场(chǎng)运行平稳有序，有效发挥了引入增量(liàng)资金、稳(wěn)定(dìng)现货市场的作用，为(wèi)进一(yī)步丰富ETF期权品种夯(hāng)实了基础。

　　据记者统计(jì)，作(zuò)为股票市场的基础性风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，早在2015年2月9日，上交所(suǒ)就上市交易上证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日，上交(jiāo)所、深交(jiāo)所上市交(jiāo)易(yì)沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月(yuè)19日，上交所上市中证500ETF期权，同期深(shēn)交(jiāo)所上市创(chuàng)业板ETF期(qī)权、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日，深(shēn)证100ETF期权在深交所(suǒ)上(shàng)市交易。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国(guó)内ETF期权(quán)产品(pǐn)将增至8只(zhǐ)，投资者的风险管理工具将更加丰(fēng)富和多元化。

　　一(yī)位公募投资人士对此(cǐ)表示，目前我(wǒ)国(guó)已(yǐ)经推(tuī)出了不同类(lèi)型的期权品种，不(bù)同品种对应市场(chǎng)不(bù)同的市值的公司和投资风格，科(kē)创50ETF期权的(de)推出(chū)，将对科创板市场的宽基指数(shù)形(xíng)成(chéng)覆盖(gài)，科技创新(xīn)风格投资有了风险管理工(gōng)具，这将有利于投资者做好风险(xiǎn)管(guǎn)理，满足不同投资(zī)者的投资交易需求。

　　同(tóng)时，按照记者观察，目前ETF期权的合约标的都是ETF市场的龙头产品，目前包括华夏上证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南方(fāng)中证(zhèng)500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证100ETF等(děng)龙头产品，都是(shì)期权(quán)合约(yuē)标的。

　　而从目前全市场(chǎng)跟踪科创(chuàng)50指数的ETF产品看，华夏科创(chuàng)50ETF规模最大，达到583亿(yì)元，目前(qián)管理规模仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF，位(wèi)居(jū)国(guó)内(nèi)股票ETF市场管理(lǐ)规模第二名。另外，易(yì)方达、工(gōng)银瑞信基(jī)金旗(qí)下科创50ETF规模分(fēn)别为(wèi)199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在同类(lèi)型指(zhǐ)数跟(gēn)踪产(chǎn)品中，规模也位居前列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权(quán)的合(hé)约标的，华夏(xià)科创50ETF成(chéng)为合约标的的可能性较大，管理规模和产品流动(dòng)性都具备突(tū)出优(yōu)势。”上述公(gōng)募投资人士称(chēng)。

　　而根据业(yè)内人士分(fēn)析，相关合约标的纳(nà)入ETF期权，将(jiāng)对该ETF龙头(tóu)产品的(de)规模、流动(dòng)性和交(jiāo)投活(huó)跃度产(chǎn)生积极影(yǐng)响。

　　华(huá)南一(yī)位股票ETF基金经(jīng)理表示，相关的ETF期权上市(shì)后，投(tóu)资(zī)者可以(yǐ)借助相应的风(fēng)险管理工具进行方(fāng)向性投资(zī)、波动率(lǜ)投资等，在(zài)投资层(céng)面的配套策略也会(huì)丰富起(qǐ)来。充分(fēn)发挥上(shàng)述作用，可以提(tí)升ETF期权产品(pǐn)交易需(xū)求，流(liú)动性进一步提高，进而促进规模的提升。

　　“长期来看，有了(le)风险管理工具，有(yǒu)利于吸引中长资(zī)资(zī)金，增强股票ETF产品关注度，这也会让相应的(de)龙(lóng)头ETF产品的规模和流动性进一步巩固，市场(chǎng)吸引(yǐn)力(lì)也会不断增强。”该股(gǔ)票ETF基金经理称。

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