大家(jiā)好，简单看一个(gè)基(jī)金经理，把新能(néng)源全(quán)部砍(kǎn)仓，梭哈AI了(le)。

　　海(hǎi)富(fù)通(tōng)吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一(yī)个基金经(jīng)理，海富通的吕越(yuè)超老(lǎo)师。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截至去年年底，持(chí)仓基(jī)本(běn)为新能源(yuán)板块(kuài)股票。

　　结果到了今年一季(jì)度末，已经(jīng)基本(běn)清仓了新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除了(le)海(hǎi)富通股(gǔ)票混合外(wài)，其他三只产品(pǐn)也(yě)基本(běn)重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一(yī)季报称，在一季(jì)度的操作中，本基金总体把握住了市(shì)场的节奏变(biàn)化和结(jié)构(gòu)转换，降(jiàng)低了新能 源板块的配置权(quán)重，较好(hǎo)地把(bǎ)握(wò)了 TMT 板块的投资机会，组合调整(zhěng)取(qǔ)得了明显(xiǎn)的超额收益。

　　另外(wài)，他称(chēng)，中(zhōng)国特色估值体系所(suǒ)代表的传统实体行业正在被市场一部分“聪明钱”定价，后续可能成(chéng)为市场最有持续性的(de)一条结构主线。

　　数据显示，海(hǎi)富通股票混合今年以来涨了14％，其他三(sān)只产品今年以来均(jūn)取得正收(shōu)益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中(zhōng)信证券(quàn)认(rèn)为，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶段性(xìng)失(shī)去靠配(pèi)置获取(qǔ)超额(é)回报的特征。TMT板块成(chéng)交占全市场比(bǐ)重超40％的天(tiān)数已累计达到22天，上(shàng)一次(cì)出现持续成交占比(bǐ)超过40％的(de)板块是2021年7月底的电力设备及新能源，持续约28个交易(yì)日(rì)，在(zài)此期间新能源ETF累计收益(yì)率(lǜ)仅有2.5％，期间最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最低(dī)累计回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也(yě)呈(chéng)现出(chū)类(lèi)似特征，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯康师傅是哪国的牌子？片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出现过6次、6次和(hé)5次单日(rì)涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板(bǎn)块(kuài)累计(jì)成交了5.41万(wàn)亿元，但总市值反(fǎn)而减少了6717亿元(yuán)，较4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典(diǎn)型的减量博弈(yì)。

　　而(ér)招商(shāng)证券认(rèn)为(wèi)，TMT大(dà)年通常分为(wèi)“春季(jì)躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利(lì)了结”四波行(xíng)情，春季躁动后往往会(huì)有一波(bō)明显的(de)调整，时间(jiān)在1-2个月(yuè)，幅(fú)度(dù)在20％左右。面对这种调整，逢低(dī)加仓(cāng)是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高。如果今年在业(yè)绩披露(lù)期结束后，随(suí)着AI+/数字(zì)经济/自主可控(kòng)等大(dà)产业趋势(shì)以政府支持力度进一步加大、资(zī)本开支(zhī)增加、订单增加和产(chǎn)品销量(liàng)业绩(jì)的(de)改善逐渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上(shàng)行趋势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板块或阶段(duàn)性见顶，指(zhǐ)数上(shàng)半年阶(jiē)段性顶部亦(yì)或基本形成本轮调整标志着AI等(děng)高位板块或阶段性见顶，指数上半年阶(jiē)段性顶部亦或基本形成。本次大幅(fú)调整主要还是因为在(zài)AI相关板块(kuài)市场情绪(xù)处于(yú)极值(zhí)的(de)情况下，叠加上述基本面风险因素逐步(bù)发酵，市场内生调整需求出现集中释放。就(jiù)资本(běn)市场(chǎng)而言，或代表(biǎo)本轮AI+难(nán)以复制(zhì)2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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