近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事件(jiàn)，引发(fā)舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛(fàn)知晓的(de)“强军(jūn)口号(hào)”来进(jìn)行调侃式的(de)比喻(yù)，让其(qí)感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日(rì)发布(bù)通报(bào)，决定没(méi)收笑果(guǒ)文(wén)化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不(bù)恰当言论引(yǐn)发(fā)的(de)风波中，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范(fàn)围(wéi)包括(kuò)文(wén)化艺(yì)术交(jiāo)流策划(huà)、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近选择复句例子十个，选择复句例子5个(jìn)几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成为(wèi)了炙(zhì)手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机(jī)并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时(shí)投资的战略投(tóu)资(zī)，此轮(lún)未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南山资(zī)本(běn)和游族(zú)网(wǎng)络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一(yī)共投了(le)4次(cì)，游族(zú)网络(luò)更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的(de)关键一子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的(de)笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年(nián)来(lái)对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，笑果文化对外投资的企业(yè)共有9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经注(zh选择复句例子十个，选择复句例子5个ù)销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司(sī)、上海青豆结冰文化(huà)传播有限(xiàn)公(gōng)司、上海笑欢(huān)悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控(kòng)股的(de)笑果演艺股权(quán)也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企(qǐ)业类(lèi)型变更为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港(gǎng)澳台(tái)法人(rén)独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士猜(cāi)测(cè)，笑(xiào)果文化或许是(shì)在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资(zī)过程，他对《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者表示，他也是(shì)刚(gāng)从网上看到本次(cì)出事(shì)，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)在(zài)国(guó)内处于快速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富多样(yàng)，而在该(gāi)领域(yù)笑果文(wén)化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年轻(qīng)人(rén)圈子里(lǐ)很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观(guān)众(zhòng)一(yī)边大笑一边反思的(de)感觉。对本(běn)次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个人认为，出于(yú)节目效(xiào)果可能需要张狂和外向一些，但(dàn)公(gōng)众(zhòng)场合下脱口秀(xiù)中的(de)开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其(qí)涉及(jí)到国家政治和解放军形象(xiàng)等(děng)严肃话题，确实(shí)不(bù)该口无(wú)遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资(zī)有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划人及(jí)编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出品，企鹅(é)影(yǐng)视(shì)和笑果文化联合出(chū)品的《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人士去(qù)年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视(shì)频(pín)业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的(de)长视频节目，可以占到公司(sī)百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却(què)后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在(zài)国(guó)内的发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热(rè)门(mén)综(zōng)艺频(pín)频(pín)占据收视榜与网络热议话(huà)题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛(měng)发展的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来(lái)，资(zī)本也闻风而至。财联社(shè)创投通数(shù)据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业(yè)获(huò)得(dé)融资。其(qí)中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思(sī)维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资本对脱口秀行业也(yě)明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑果(guǒ)文(wén)化外，其(qí)他脱口秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次(cì)都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的(de)脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长的市场似(shì)乎并不匹配。据(jù)《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复(fù)合增速(sù)将保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期，资本为何(hé)却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口秀行业(yè)虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可复(fù)制性，而脱口秀行业(yè)却具(jù)有巨大的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不(bù)确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等(děng)，都可能让经(jīng)营面临巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合(hé)法合(hé)规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不断(duàn)运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可(kě)持(chí)续(xù)、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为大文娱行业中(zhōng)的(de)一(yī)员，和这(zhè)个行业(yè)中的其余(yú)行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非平(píng)台，行业本(běn)身的(de)“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身是靠(kào)故(gù)事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受(shòu)资本市场冷(lěng)遇的原因。

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