金融界(jiè)5月11日消(xiāo)息 央行今日发布2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步(bù)统(tǒng)计，2023年4月社会(huì)融资规模(mó)增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对(duì)实体(tǐ)经济发放的(de)人民币贷(dài)款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实(shí)体经济发放的外币贷款(kuǎn)折合人民币减(jiǎn)少(shǎo儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班color: #ff0000; line-height: 24px;'>儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班)319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份(fèn)人(rén)民币存款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元(yuán)，财政(zhèng)性存(cún)款增加5028亿元，非银行(xíng)业金(jīn)融机构存款增(zēng)加(jiā)2912亿元。4月(yuè)末，外(wài)币(bì)存款余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少(shǎo)296亿(yì)美元(yuán)，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同(tóng)比(bǐ)回落(luò)，主因居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更(gèng)可能(néng)重回(huí)表外资产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来首次转负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券(quàn)点评如(rú)下：在经历了一季度的(de)爆发式增长后，信(xìn)贷在4月(yuè)明显回(huí)落。从(cóng)结构(gòu)上(shàng)来看，居(jū)民部门(mén)再次“缩表”，不过企业(yè)中长期(qī)贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为一(yī)季度透(tòu)支了(le)部分银行(xíng)信贷额度和企业信贷需求，而且4月地(dì)产销(xiāo)售也边际走弱。社融增速与上月(yuè)持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比回落(luò)主因居(jū)民存款13个(gè)月以(yǐ)来(lái)同比首次(cì)转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重回(huí)表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二(èr)季(jì)度同样处(chù)于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个(gè)月以来首次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分(fēn)点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点(diǎn)至7.6%，主要(yào)源(yuán)于个人存款的流出而(ér)非企(qǐ)业(yè)活期存款大幅改善，和地产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减少的(de)问题(tí)，中(zhōng)信证券认为(wèi)是季节性波动。因(yīn)为银行倾向于让理财产品在(zài)季末到期(qī)，使(shǐ)资(zī)金回流成存(cún)款，以应对(duì)考核，然(rán)后在下季初(chū)发行新(xīn)的理财产(chǎn)品承接。因(yīn)此居(jū)民(mín)存款在(zài)季末(mò)季初常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映了企儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班业经营活跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观(guān)与中信(xìn)证券看(kàn)法较为一(yī)致，招商宏观表示(shì)居(jū)民(mín)存款减少符合季节性规律。在本月数(shù)据中，居民端出现了新(xīn)增存款(kuǎn)，新增贷款(kuǎn)同时收(shōu)缩的情(qíng)况。从历史规律来(lái)看，4月及(jí)7月一般是居民存款减少的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据(jù)得出类(lèi)似居(jū)民加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款的去向问(wèn)题，申万宏源(yuán)分析(xī)认为4月居民(mín)存款减少更可能去向表外资(zī)产(chǎn)，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观(guān)表示在(zài)放缓(huǎn)的信贷投(tóu)放中，结构特征依(yī)然(rán)明显(xiǎn)。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝大(dà)部分，居(jū)民端中长期信贷出现收(shōu)缩。这(zhè)种结构特征反映了(le)居民端在前(qián)期(qī)购房需求脉冲式释放后(hòu)信心仍然不(bù)足(zú)的情况。如果(guǒ)没有(yǒu)进一步(bù)的政(zhèng)策支撑(chēng)，不排除居民端新(xīn)增信(xìn)贷量会持续(xù)维持(chí)在低位。

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