今年(nián)A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记者获(huò)悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF，发行(xíng)日(rì)期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司(sī)旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金将于5月15日至19日(rì)正式(shì)发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限均为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)用“乐观、理性(xìng)”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，预计发行(xíng)情况较(jiào)为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行(xíng)上限，加(jiā)上部分券商近期对于基金的(de)发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不会过(guò)份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业(yè)内(nèi)人士表示，中(zhōng)证国(guó)新央企主(zhǔ)题(tí)系列指数(shù)有助(zhù)于资本市场从(cóng)科技领域(yù)、能源产业(yè)等(děng)多维(wéi)度服务央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央企，支持央企利用(yòng)资本市场做强做优做大(dà)，提(tí)升市场(chǎng)影响力、号(hào)召力，切实促进央(yāng)企上(shàng)市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基(jī)金(jīn)公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时对外(wài)发布(bù)基金发(fā)售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至(zhì)19日期间(jiān)正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集(jí)上(shàng)限。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看(kàn)，认购份额小于(yú)50 万份的(de)，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的(de)，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是(shì)认购份额大于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由工(gōng)商银行(xíng)托管，汇添(tiān)富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招(zhāo)商中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的托管方则(议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子zé)是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促进(jìn)央企估值回归”业务交流会暨(jì)国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进(jìn)一步(bù)探索建立中(zhōng)国(guó)特色估值体系，引导央(yāng)企投(tóu)资价值(zhí)发现，推(tuī)动(dòng)央企估值(zhí)回归(guī)合(hé)理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上(shàng)交所此次会(huì)议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的(de)发(fā)行情(qíng)况。“‘中特估(gū)’是(shì)近期资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工(gōng)商(shāng)各(gè)方对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在不(bù)少央企主题基金(jīn)，因(yīn)此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理(lǐ)性。”一位(wèi)基(jī)金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所在券(quàn)商会参与其中一只(zhǐ)央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)工作，但并(bìng)不会过度(dù)冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，产(chǎn)品本身就比(bǐ)较好卖；其次(cì)，我们近(jìn)期已(yǐ)将考核侧重点放(fàng)在产品保有量上(shàng)，同时降(jiàng)低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人(rén)士(shì)称(chēng)。

　　一位基金公司人(rén)士也预计，类(lèi)似去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不(bù)会在此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三批陆(lù)续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售(shòu)，就是(shì)为了(le)避免发行大(dà)战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机(jī)构(gòu)不会过度拼基(jī)金首发，不过(guò)，目前市场上非常关(guān)注‘中特估’板块(kuài)，预计发行(xíng)情况(kuàng)也会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改(gǎi)革红(hóng)利工具

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为今(jīn)年以来资本市场的(de)热(rè)门，基金公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现(xiàn)，今年以来(lái)全市(shì)场(chǎng)已有(yǒu)18家基金(jīn)公司陆续申(shēn)报了21只央(yāng)国企(qǐ)主题(tí)基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各(gè)大公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银(yín)华基(jī)金等多家机(jī)构，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了(le)中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时上报(bào)了跟踪(zōng)“中证国新(xīn)央企(qǐ)科技引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国(guó)新央企现(xiàn)代(dài)能(néng)源(yuán)ETF，据了解，上述中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)ETF也有望尽快(kuài)获批(pī)，会陆续进入发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥(yōng)有(yǒu)配置(zhì)央(yāng)企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表(biǎo)示(shì)，早在去年(nián)11月，证(zhèng)监会主席易(yì)会(huì)满(mǎn)提出“探(tàn)索建(jiàn)立(lì)具有中国(guó)特色(sè)的估值体系，促(cù)进市场资源(yuán)配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改革(gé)指明了方向，成(chéng)熟(shú)完善的估值体系对于资(zī)本市场的价值发(fā)现以(yǐ)及资源(yuán)配置功能的发挥(huī)有重(zhòng)要作用，也(yě)是(shì)资本市(shì)场(chǎng)支持实(shí)体经济发展的重要(yào)基(jī)础(chǔ)。因此(cǐ)，看准“中(zhōng)国特色估(gū)值体系(xì)”背景(jǐng)之下(xià)，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产(chǎn)品积(jī)极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企业的(de)投(tóu)资价值。”据一位基(jī)金公司(sī)人士表示，建立具有中国特(tè)色的(de)估(gū)值(zhí)体(tǐ)系(xì)，有助于提升(shēng)市场对(duì)国有上市企业的关注度，对(duì)企业估值层面的各类因(yīn)素做(zuò)进一步的研究和探(tàn)讨，强化(huà)相关领(lǐng)域在(zài)新环境下(xià)的资(zī)产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金(jīn)罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国(guó)企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央(yāng)企是(shì)实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的(de)支持与引(yǐn)导；二是(shì)央企作(zuò)为资(zī)本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是(shì)央企引(yǐn)领科技创新，研发(fā)占比逐(zhú)年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完(wán)善中国特色(sè)现代资本市场下，预计国资央(yāng)企有望(wàng)迎来估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基(jī)金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑(sù)提供了市场(chǎng)认可的(de)基(jī)础。从盈利能(néng)力方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳(wěn)回升，目前已超(chāo)过其他类(lèi)型企业，高于A股平均(jūn)水平(píng)，体(tǐ)现出央国企较(jiào)强的“价值(zhí)创造(zào)”能力。从(cóng)成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下(xià)上市(shì)央企营业总收入(rù)同比(bǐ)增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国企(qǐ)上(shàng)市公(gōng)司质量的提升(shēng)或将成为央国企估值重(zhòng)塑的(de)核心动力。

　　招商基(jī)金量(liàng)化(huà)投(tóu)资(zī)部基金经理刘重杰(jié)也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长(zhǎng)期领先，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更符(fú)合机(jī)构(gòu)投资(zī)者、个人养(yǎng)老金等(děng)配置(zhì)性的需求。在(zài)中国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系的推进过程中，央(yāng)企股议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子(gǔ)东(dōng)回报指数具备较好的(de)长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央(yāng)企股东回(huí)报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数，指数由(yóu)国(guó)新投资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国(guó)务院(yuàn)国资委(wěi)下属(shǔ)现(xiàn) 金分红或回购总额占总市值(zhí)比(bǐ)率(lǜ)较(jiào)高的50只上市(shì)公司证券作(zuò)为指数样本， 以(yǐ)反映(yìng)央企股东回报主题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产(chǎn)、机械设备(bèi)等，前十(shí)大成(chéng)份股权重合计(jì)约33％，均为央企板(bǎn)块蓝(lán)筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回(huí)购央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股东(dōng)回报指数当前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数近五年ROE水平(píng)均稳定(dìng)保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈(yíng)利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金认(rèn)购、网(wǎng)下现金认购和网(wǎng)下(xià)股票认(rèn)购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品募(mù)集规(guī)模上(shàng)限为(wèi)20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿(yì)元(yuán)，将(jiāng)采取比例(lì)配售(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用(yòng)来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做(zuò)市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市(shì)。多家公司后续将安排做市(shì)商，保障(zhàng)充分的(de)流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从目前(qián)看，这三(sān)家基金公司(sī)都由“实力(lì)派(pài)”来担纲基金(jīn)经理(lǐ)。其中广发(fā)央(yāng)企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗(luó)国庆为(wèi)广发基(jī)金指数投资部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双(shuāng)基金(jīn)经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史表现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待(dài)央企(qǐ)指数(shù)的(de)投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具(jù)备(bèi)较高(gāo)的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低，重塑(sù)中国特色(sè)估值体系背景下估值提升(shēng)空间较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质量发展成(chéng)果2、具备(bèi)一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持(chí)续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍处于(yú)较(jiào)低分位水平。截(jié)至(zhì)2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数(shù)估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无论(lùn)横向对比(bǐ)还(hái)是纵(zòng)向比较(jiào)，央企整体估值水平(píng)与其经济地位并(bìng)不匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从券商机构的(de)对外观点(diǎn)来看，多家(jiā)券商明(míng)确表示今(jīn)年的投(tóu)资主线(xiàn)之一就是央国企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分券(quàn)商的观点(diǎn)如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安(ān)证券：数字经(jīng)济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新一轮(lún)国(guó)企改革和中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系(xì)推动下，当(dāng)前国(guó)企价值重估行情有望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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