当前，市场投资者(zhě)正在担(dān)忧，眼下美国(guó)政府的(de)债务上限僵局正朝着(zhe)更危险的方向(xiàng)升级。

　　当地时间(jiān)5月9日，美国众(zhòng)议院议长凯文(wén)·麦(mài)卡锡在白宫就债(zhài)务上限问题(tí)与(yǔ)总统拜登举行会议后表示(shì)，这次会见并(bìng)未(wèi)就解决债务(wù)上限(xiàn)问题达(dá)成任何(hé)有益意见，自(zì)己和(hé)国(guó)会(huì)其(qí)他几位党团领袖(xiù)将于(yú)12日再次与总统(tǒng)拜登(dēng)会面(miàn)。

　　据路透社(shè)消息，当地时间周(zhōu)二(èr)，美国总统拜登在白宫(gōng)与(yǔ)国会众议院(yuàn)议长、共和党(dǎng)人(rén)麦卡锡进行(xíng)谈判，试图打(dǎ)破两党围绕美国31.4万亿美元债务上(shàng)限问题长(zhǎng)达三个月的僵局，避免在5月(yuè)底之前发生严重(zhòng)违约。

　　报道(dào)称，美国参议院(yuàn)多数党领袖(xiù)、民主党人查(chá)克·舒(shū)默(mò)、参(cān)议院(yuàn)共和党领袖(xiù)米奇(qí)·麦(mài)康奈尔、众议院民主党(dǎng)领袖哈基姆杰·弗里(lǐ)斯也将(jiāng)参加此次(cì)会谈(tán)。

　　之(zhī)前市(shì)场(chǎng)预期，拜登与麦卡锡的此次谈判达成(chéng)协议的(de)可能性不(bù)大，因此，在谈(tán)判前一(yī)日，麦康奈尔称，在美国灾难性(xìng)违约迫在眉睫之际(jì)，他不会在债务上限问题上打破党派僵(jiāng)局，去(qù)帮助总统(tǒng)拜登。这番(fān)言论无疑给(gěi)此次谈判泼(pō)了一(yī)盆冷水。

　　今年1月(yuè)19日，美(měi)国债(zhài)务总额超过债务上限(xiàn)。美国(guó)财政部次日启(qǐ)洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤动非(fēi)常规举措维持(chí)政府运营，避免(miǎn)出(chū)现债务违(wéi)约(yuē)。然(rán)而，使用非常规措施只能(néng)帮助财政部暂时性地继续(xù)借款。

　　上周，美国(guó)财政(zhèng)部长耶伦在(zài)致信国(guó)会(huì)领袖时发出了债务违约可能期限的警告，称财政部(bù)的最佳估计(jì)是，若国会未(wèi)能提(tí)高债务上限或(huò)暂(zàn)停上限，到6月初，财政部将无法继续履行政府的所有义务(wù)，最早可能在6月(yuè)1日(rì)。

　　上月(yuè)末，共和党(dǎng)的债务上限问题相关(guān)议案(àn)在(zài)众(zhòng)议院以微弱(ruò)优势得到通过(guò)。议案提(tí)出，到明年3月31日前，暂停(tíng)债务(wù)上限(xiàn)的限制，若两党能在(zài)这一(yī)时限之前同意把(bǎ)债(zhài)务上限再提高1.5万亿美元，则暂停时限作废(fèi)，但(dàn)提高上(shàng)限需要满足多种削(xuē)减开支的条件，共和党(dǎng)预计未来十年内将合计削减4.5万亿美元政府开(kāi)支。

　　但(dàn)白宫在(zài)议案(àn)通(tōng)过后(hòu)很快表示，这一将削减支出和提高债务上限捆绑的议案没(méi)机(jī)会(huì)成为立法。

　　上(shàng)周日，耶伦再次警告，6月1日(rì)政府将(jiāng)耗尽现金，如(rú)国会(huì)不提高债务上限(xiàn)，可(kě)能爆发(fā)一场“宪法危机”，引(yǐn)发金融和(hé)经济(jì)崩(bēng)溃(kuì)。洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤

　　美国监管机构罕见“认错(cuò)”

　　针对美(měi)国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机，美(měi)国监管机构的第(dì)一份“认错”报告披露。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月8日，加州(zhōu)金融保护与创新部（DFPI）发布报告承(chéng)认，未(wèi)能在(zài)硅谷银行倒闭之前向该行领(lǐng)导层施压，要求其尽快解决已知问题。

　　DFPI在报告(gào)中批评称，监管反应迟钝(dùn)，未能及(jí)时排(pái)查隐(yǐn)患，没有及时注意到(dào)第一共和银行(xíng)、硅谷银行在(zài)疫情(qíng)期间(jiān)发展过快，吸收了数千亿美元的(de)存(cún)款(kuǎn)。同时，其工(gōng)作人员(yuán)也(yě)没有意识到银行过快(kuài)扩(kuò)张所(suǒ)带来的(de)风险。报告(gào)表示，银行“在纠正监管机构已发(fā)现的(de)缺陷方面行动迟缓(huǎn)，监(jiān)管机构(gòu)也没有采取足够措施去尽快解决问题”。

　　需要指出的是，美国银行业(yè)的这一场危(wēi)机风暴中，加州是名副其实(shí)的“震(zhèn)中”。除(chú)硅谷银行以外，刚刚(gāng)宣告倒闭的第(dì)一共和银行也(yě)位于加州旧金(jīn)山。此外(wài)，近期同(tóng)样遭遇严重冲击、股价暴跌(diē)的西太平洋合(hé)众银行也位于(yú)加州洛杉矶(jī)。

　　根据DFPI最新发布的报告，在对硅谷银行的监管工作中，DFPI发挥着辅助(zhù)作(zuò)用，而旧金山联邦储备银(yín)行承担主要监督责任，后(hòu)者未来(lái)可能(néng)会投入更(gèng)多人员进行监(jiān)督(dū)。DFPI在报告(gào)中称，加州监管机(jī)构(gòu)未来将对资产(chǎn)超(chāo)过500亿美元(yuán)、且未(wèi)纳入保险(xiǎn)的存款(kuǎn)规模很高的银行加强审查。

　　在硅谷银行破产事件中，未纳入保险的(de)存(cún)款规模较高是促成(chéng)银行挤兑(duì)的关键因素之一。然(rán)而(ér)，报告指出，在(zài)过去，监(jiān)管机构并未(wèi)认定大量无保险(xiǎn)存款(kuǎn)一定意(yì)味着风险(xiǎn)增加，因为拥有大量存款的账户往往是由企(qǐ)业客(kè)户持有的，这些客户往往很少更换银行(xíng)。该报(bào)告还表示，DFPI计划要求(qiú)银行(xíng)考虑(lǜ)如何(hé)管理社(shè)交(jiāo)媒体(tǐ)和实时(shí)提款(kuǎn)带来(lái)的风险，这(zhè)些风险也(yě)可能加剧(jù)和加(jiā)速(sù)银行挤兑。

　　美国政府再度推(tuī)迟战略(lüè)石油储备回补计划

　　5月9日(rì)周二，美国(guó)政府再(zài)度推迟美国战略石油储备的(de)回补(bǔ)计(jì)划。

　　美国(guó)能(néng)源(yuán)部(bù)周二表(biǎo)示：美(měi)国战略石油储备（SPR）仍然是世(shì)界上最大(dà)的石(shí)油储备，能源(yuán)部仍然(rán)致力于以一种为美国纳(nà)税人(rén)带来最大(dà)价(jià)值并(bìng)保(bǎo)护美(měi)国经(jīng)济和(hé)安全(quán)利益的方(fāng)式回(huí)补SPR，同时遵守国会(huì)的(de)授权并(bìng)进行必要的维护(hù)——这(zhè)些(xiē)也是对该储备(bèi)进行良(liáng)好管(guǎn)理的一部分。

　　美(měi)国能源部表示(shì)，除了直接采购外，其补充SPR的方式还(hái)包括要求一些炼(liàn)油厂退回(huí)部(bù)分(fēn)从SPR拿(ná)到的石油(yóu)，并避免(miǎn)“不必要销(xiāo)售(shòu)”。

　　虽然该部(bù)门去年通过(guò)政府拨款法案(àn)取消了国会授权(quán)的约1.4亿桶从SPR中进行的(de)石油销售(shòu)，但过去几周，SPR持续消耗150万至200万(wàn)桶(tǒng)。尽(jǐn)管在(zài)3月底和本月初，WTI油价(jià)一(yī)度降(jiàng)至72美(měi)元/桶以下，曾一度短(duǎn)暂符合美国政府(fǔ)制定的(de)在(zài)每(měi)桶67—72美元/桶时购(gòu)入石油回补SPR的条件，但(dàn)今年以来(lái)多数时候，WTI油价依然高于美(měi)国政府设(shè)定的条件。

　　油(yóu)脂(zhī)板(bǎn)块(kuài)间走势分化明显 棕榈油连续多日(rì)领(lǐng)涨

　　五一节(jié)后(hòu)，油(yóu)脂上演“大(dà)逆转(zhuǎn)”，在节后开盘一度全(quán)线跌破前(qián)低(dī)支撑(chēng)后，国内三大(dà)油脂期(qī)货(huò)价格随(suí)即反转走高(gāo)，增仓上(shàng)行。三个(gè)交(jiāo)易日，豆(dòu)油主力(lì)合约最高涨(zhǎng)幅5％或372个点，棕(zōng)榈油主力(lì)合约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主力合约(yuē)最高涨幅7.1％或(huò)553个(gè)点。昨日，三大油脂价格(gé)集(jí)体回(huí)落，豆油率先回吐涨幅，棕榈(lǘ)油(yóu)抗跌。油脂品(pǐn)种间走势(shì)有(yǒu)明显(xiǎn)分(fēn)化，从(cóng)板块内强(qiáng)弱表现(xiàn)上来看，棕榈(lǘ)油明显(xiǎn)强于菜油和豆(dòu)油。

　　期货日报(bào)记者了解到(dào)，此(cǐ)轮反转过程中(zhōng)，市场风格不(bù)断变化，领涨品(pǐn)种从豆油(yóu)切(qiè)换到(dào)棕榈油(yóu)，领涨月份从(cóng)主力(lì)转换到近月，反映(yìng)了市场交易逻辑改变。

　　据光(guāng)大期货(huò)分析师侯(hóu)雪(xuě)玲介绍，五一餐饮业火爆，美(měi)团(tuán)预测五一堂食订座率同比2019年增(zēng)长205％，市(shì)场对油脂消费(fèi)预(yù)期(qī)乐观(guān)，确认(rèn)了油(yóu)脂(zhī)大消费基调，且认为(wèi)节后油脂(zhī)将(jiāng)迎来补库需求。“因(yīn)海关(guān)对(duì)大(dà)豆检(jiǎn)验(yàn)要求(qiú)增(zēng)加、检(jiǎn)验频度增加，大豆通(tōng)过慢，供应压力后移，市场(chǎng)担忧豆(dòu)油产量(liàng)或不(bù)及预期，豆油累库放(fàng)慢甚(shèn)至去库。”侯(hóu)雪玲表示，但随后咨询机构数据(jù)显示大(dà)豆压榨保持较高水平(píng)，豆油库存加速攀升，豆(dòu)油紧张逻辑证伪。

　　“受到需求表现不佳(jiā)及(jí)后期大(dà)豆高到港带来(lái)的累库趋势压制，豆油整体(tǐ)一直(zhí)是不温不(bù)火(huǒ)；菜油整(zhěng)体受到需求难以消化供(gōng)给的压制，前期表(biǎo)现弱势但(dàn)在加(jiā)拿大题材出现后反弹迅猛。相比之下，棕榈油在产(chǎn)地及国(guó)内(nèi)持续去库的加持下，表现最为亮眼，也是本(běn)轮油脂上涨的领头羊。”中信建投期货分(fēn)析师石丽红表示，此(cǐ)次油脂反(fǎn)弹较为凌(líng)厉，棕榈(lǘ)油连续(xù)几日出(chū)现3％以上的涨幅，一点都不拖泥带水，一定程度反应了(le)前(qián)期超跌后的(de)市场(chǎng)心态。

　　记者了(le)解到，本(běn)轮反弹中连棕领涨(zhǎng)，主(zhǔ)要源于马棕4月供需(xū)数据偏紧的(de)预期。

　　上周五主要(yào)机构(g洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤òu)公布的数据显示，马棕4月产量不及预期(qī)，马棕4月库存环比可能大幅下降，进一步支撑(chēng)了马棕及(jí)连棕盘面(miàn)的反弹。

　　据新(xīn)湖期货分(fēn)析师陈燕(yàn)杰介绍，4月马棕出口环比显(xiǎn)著(zhù)下降19％—20％，主因国(guó)际棕(zōng)榈油近(jìn)期的价格优势相比豆(dòu)油及葵油大幅缩窄，导致国际需求减弱。

　　“前(qián)几日(rì)彭博(bó)、路透(tòu)预估4月马棕产量130万(wàn)吨，环比(bǐ)几乎持平。出口预估120万吨，环比减少(shǎo)19％。库存预估151万—153万(wàn)吨，相比3月库存167万吨下降比(bǐ)较明显(xiǎn)。但(dàn)上周五到周一，大华(huá)继显及MPOA给出的(de)4月(yuè)全月产量(liàng)环比减幅更大，MPOA预(yù)估环比减8％。”陈燕杰(jié)表(biǎo)示，若产量预(yù)期兑现，4月马棕库存或仅140多万(wàn)吨，已经是历史(shǐ)极低(dī)库存(cún)水平，库存环比减(jiǎn)幅(fú)可(kě)能(néng)15％左右。

　　“4月马棕产量偏低主要在(zài)于当月(yuè)假期(qī)较多，工作(zuò)日偏少。因(yīn)马来(lái)种植(zhí)园(yuán)的(de)印尼工人(rén)要返乡庆祝开斋节，通常开斋节当(dāng)月马棕产量环比数据有偏低倾向。今年(nián)印尼开斋节(jié)假期(qī)从4月19—25日(rì)，且随(suí)后(hòu)是(shì)国(guó)际劳动节假(jiǎ)期(qī)，预计(jì)因此印(yìn)尼(ní)工(gōng)人返乡偏慢导致当月产量环比(bǐ)降(jiàng)幅较(jiào)往年更大(dà)。”陈燕杰说(shuō)。

　　在业内人(rén)士看来(lái)，三个品种表现强弱与各自的国内外供需、消息(xī)面有(yǒu)直(zhí)接(jiē)关(guān)系，阶段性(xìng)的宏观(guān)企(qǐ)稳及情绪修复也(yě)是此轮(lún)油(yóu)脂反(fǎn)弹的重要前提(tí)。

　　“外围市场尤其是美国经济衰(shuāi)退及风险事件(jiàn)的担忧情绪缓(huǎn)和(hé)，令原油及国内商品短期偏(piān)强，是国内油(yóu)脂反弹的(de)重要环境因素。”陈燕杰表示，上周五晚间公布(bù)的美国非农(nóng)就业等数据全面超(chāo)预期。此外，耶伦也(yě)在(zài)敦(dūn)促国会提高联(lián)邦债务上限(xiàn)。这些消(xiāo)息，从边际上(shàng)缓解了因美国银(yín)行(xíng)业危机、债务上(shàng)限到期(qī)、短期较差经(jīng)济数据带(dài)来的美国经济(jì)低迷及衰退担忧，国际原油随之止跌回升(shēng)。

　　陈燕杰认为(wèi)，综合宏(hóng)观环(huán)境(jìng)（欧(ōu)美(měi)经济衰退预期、美国银行业危机(jī)、美国债(zhài)务上限(xiàn)等），考虑巴西(xī)大豆卖压有所(suǒ)减(jiǎn)轻但仍将持续、美豆新(xīn)作目前(qián)播种顺利、棕榈(lǘ)油(yóu)产地处于季节(jié)性增产(chǎn)季、欧洲新菜籽上(shàng)市等因素，油脂本轮可(kě)定义为反弹(dàn)。

　　上涨根基不(bù)牢 业内人士(shì)不(bù)看好油脂反弹的持续性(xìng)

　　值(zhí)得注意的(de)是，当前，因宏观和(hé)基本面的压制依然存在(zài)，受访人士对油脂此轮反弹(dàn)的持续性并不乐观。

　　“从基本(běn)面(miàn)来看，在(zài)油脂供应改善倾向较强的背景(jǐng)下(xià)，我(wǒ)们预期油脂很(hěn)难具(jù)备持(chí)续的上行基(jī)础，此轮超(chāo)跌(diē)反弹或难(nán)持续太久。”石丽红表示。

　　在(zài)侯雪玲看来(lái)，国内油脂需求好于2022年，但不及(jí)2021年(nián)，且(qiě)5—6月是消费淡季(jì)，市场对(duì)于需求不宜(yí)过分乐观。而从时间节点(diǎn)上来(lái)看，油脂整体也将(jiāng)进(jìn)入增库周期，在业内(nèi)人士看来，进入增库周期已是事实(shí)，这也将抑制油脂反弹空间。

　　对此，陈燕杰表示，从国际棕榈油产地看，目前是季节(jié)性增产季，中期产地库存(cún)趋(qū)向回(huí)升。但当前马棕(zōng)库存很低(dī)，马棕供(gōng)需转为充(chōng)裕预计(jì)还需(xū)要几个月的(de)时间。

　　“产地棕榈(lǘ)油连(lián)续(xù)几个(gè)月的去库是建立在(zài)1—4月产量(liàng)偏低的基(jī)础上，但在倒挂的豆棕价(jià)差及主需求国高库存带来的(de)并不算好的(de)出口(kǒu)前景下，后(hòu)续产地库存累库(kù)倾向较强(qiáng)。”石(shí)丽红表示(shì)。

　　记者了解(jiě)到，1—2月为棕榈(lǘ)油传统低产期(qī)，3月(yuè)马来西亚出现洪(hóng)涝(lào)，4月下旬则有开斋节的扰(rǎo)乱，过去几个(gè)月马(mǎ)棕产(chǎn)量(liàng)表现不佳(jiā)导致了棕榈(lǘ)油(yóu)的连续(xù)去库。然而，开斋(zhāi)节(jié)后棕榈油(yóu)一(yī)般有着超(chāo)于正常季节(jié)性的产量表现。

　　“鉴于(yú)开斋节处于4月下旬，预(yù)计马棕5月全月的产量环(huán)比增幅可能还会更高(gāo)，这(zhè)预(yù)计将为马(mǎ)来西亚带来显著的累库压力，不利于产(chǎn)地报价及棕榈油期(qī)价的持续上行。”石丽红称。

　　同(tóng)样，在侯雪玲看来，国内未来两个月油脂市场累库(kù)为主，大豆检验(yàn)只(zhǐ)影响大豆(dòu)供给的节(jié)奏但不会消化供应压(yā)力(lì)，根(gēn)据船期(qī)初步推算，5—6月国内大(dà)豆月均到港950万吨、油菜籽月(yuè)均到港(gǎng)50多万吨、油脂(zhī)直(zhí)接进(jìn)口(kǒu)月均30多万吨，那么油(yóu)脂单月供(gōng)应在230万(wàn)吨以(yǐ)上，超过了2021年(nián)5—6月(yuè)220万吨平(píng)均消费量。

　　“从国(guó)内油脂(zhī)库存(cún)走势(shì)来看，国内菜油库存从年初以来早(zǎo)就已经(jīng)进入(rù)累库状态。截至5月5日，华东菜油(yóu)库存34.75万吨，周比增(zēng)19％，同比增75％。随着巴西(xī)大豆到港带来压(yā)榨(zhà)整体回升，豆油(yóu)的累库趋(qū)势也已经比较(jiào)明显，截至5月5日，国内(nèi)豆油商业库(kù)存78.99万吨(dūn)，虽同比下滑(huá)，但(dàn)周(zhōu)比增近10％，已连续三周(zhōu)累库。后期从库存季节(jié)性角度(dù)来看，整体累库倾向也较为明显(xiǎn)。”石(shí)丽红表示，目前唯一呈现库存下滑的油脂是近月进口不太足的棕(zōng)榈油，但产地棕(zōng)榈油(yóu)有望在(zài)开斋(zhāi)节(jié)后开启累库(kù)，带来远月(yuè)棕榈油进口利润(rùn)改善及新(xīn)增买(mǎi)船。

　　在陈燕杰看来，增库确实会(huì)限制油脂反弹空间，但国内油脂油料多数进口为主(zhǔ)，成本端原料的供需及价(jià)格的(de)变化对(duì)油(yóu)脂(zhī)行情的影响要更大一(yī)些。后期，市(shì)场需关注巴西大豆贴水是否进一步(bù)反弹(dàn)，美豆新作面积预期，国际棕(zōng)榈油产地累库情况(kuàng)及国际菜油(yóu)葵油价格(gé)变(biàn)化。

　　此外，值得关注的是，宏观风险并没有完全消散，全球经济预期、美高利息(xī)对大宗商品需求(qiú)传导等影响或更(gèng)大(dà)。

　　“在宏观风险(xiǎn)尚(shàng)未释放完全，市场随时可能重新(xīn)聚焦(jiāo)宏(hóng)观风险，且油脂(zhī)整体供应改善的背景下(xià)，油脂并(bìng)不(bù)具备(bèi)持(chí)续性(xìng)反弹(dàn)的基础，后期涨势预计放缓。”石(shí)丽红称。

　　基于(yú)以上(shàng)判断，业内人士不看好油脂(zhī)反弹的持(chí)续性和(hé)高度。在侯雪玲看(kàn)来，每次反弹(dàn)乏力都是(shì)空单入场机会，合约上(shàng)建议选(xuǎn)择远(yuǎn)月合约(yuē)，品种中首选豆油。待供需报(bào)告发布后可择机考(kǎo)虑棕榈油空单及菜棕(zōng)价(jià)差做扩。

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