周一的股市(shì)震荡(dàng)翻红，上周股市下跌期间净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金借道股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个交(jiāo)易日市场总体下跌期(qī)间，资金更(gèng)是净买(mǎi)入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股市大幅下挫的时刻再度显现。

　　从资金流向结(jié)构看(kàn)，上证50、沪(hù)深300ETF等(děng)受到资金净流入，“中特估”长期投资价值被资金看(kàn)好(hǎo)，而高(gāo)位回调的科(kē)创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引(yǐn)资(zī)金追逐；净流出(chū)方面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净流出，资金出现短期避险(xiǎn)，但鉴于多(duō)数标的(de)估值(zhí)仍在低(dī)位，多家机构仍(réng)看好(hǎo)长期配置价值(zhí)。

　　净流入资(zī)金(jīn)近40亿(yì)元(yuán)

　　科创50、上证50净流入资金居(jū)前

　　上周五股市大跌(diē)，当日(rì)股票(piào)ETF总(zǒng)份(fèn)额增长(zhǎng)32.58亿份，以区间成交均(jūn)价测算，当日净流入资(zī)金39.5亿(yì)元；拉长时间(jiān)到上(shàng)周(zhōu)5个交(jiāo)易日，5天股市调整(zhěng)期间(jiān)，资(zī)金更是净买入220亿元，展现了资金逆市布(bù)局的特点。

　　从资金净买入排行看，截(jié)至上周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽基指数(shù)中，华泰柏瑞(ruì)、易方达和嘉实(shí)基金(jīn)旗下沪深(shēn)300ETF，富国上证指数ETF等产品(pǐn)，净流入资金(jīn)也位居前列。

　　而从5月15日收盘(pán)股市(shì)表现看，科创50、上证50、沪深300全(quán)部(bù)收红，上证50指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅还超过(guò)1.7％，上(shàng)周大跌期(qī)间的“抄底(dǐ5k是多少钱 5k是什么意思)资金”，皆斩获了不错的回(huí)报(bào)。

　　行业(yè)或主题ETF中(zhōng)，近期(qī)震荡下行的半导体ETF成为资金(jīn)净买入的榜(bǎng)首(shǒu)，单日(rì)净买入金额接近5亿元(yuán)，目前仍处于(yú)估值低位(wèi)的(de)医疗ETF、中概互(hù)联ETF等产(chǎn)品也位居(jū)净流(liú)入(rù)资金前(qián)列，而在近日(rì)遭遇高位回调的(de)游(yóu)戏ETF，也(yě)受到资金的逆市买入，不过目(mù)前游(yóu)戏ETF今年还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游(yóu)戏(xì)”的投资逻辑，在(zài)游戏板块(kuài)行情(qíng)冲顶、收益翻倍(bèi)后，仍然有资金逆(nì)市净买入。

　　谈及资金的上(shàng)述(shù)流向情况，一位(wèi)公(gōng)募股票权益基金(jīn)经理(lǐ)表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍(réng)是(shì)中国经济(jì)中长期(qī)的趋势，但耐用品复苏(sū)的空间受限、出(chū)口下(xià)行(xíng)及地产销售恢复疲软(ruǎn)将驱动市场展现(xiàn)出更(gèng)多结构(gòu)性机会。不过，在短期市场(chǎng)炒作热度(dù)回落，波动率(lǜ)偏高的情况(kuàng)下，资(zī)金可能(néng)更(gèng)青睐用(yòng)大盘宽(kuān)基指数(shù)，比如科创(chuàng)50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等来跟踪市场，以获取整个市场的平均(jūn)回(huí)报。

　　而在行业方面(miàn)，沪(hù)上一(yī)家(jiā)公募机构分析，由于近日以(yǐ)游戏(xì)为代表的TMT板块有所调(diào)整，主(zhǔ)因是(shì)前期炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势(shì)，中期在市场炒(chǎo)作热度有所回落。但从长(zhǎng)期看，资(zī)金还会长期关注数字化对生(shēng)产(chǎn)力的提升，因此，包括计算机、互联网和传媒(méi)等(děng)调整下来的行业，可能会(huì)继续受(shòu)到了资金的关注。

　　也有行(xíng)业机构认为(wèi)，近(jìn)期上证50、沪深300等权重(zhòng)指数ETF受(shòu)到资金青睐(lài)，可能(néng)与看好“中特估”长期投资价值(zhí)有关。

　　民(mín)生(shēng)加银基金表示(shì)，伴随大金融、大基建等权重股高位调整(zhěng)，上周沪指下跌。前期部分板块短期上冲(chōng)较快，导致博弈资金出现分歧，随着建筑、银行(xíng)、石化等PB逐步(bù)修复，权(quán)重板(bǎn)块内部出(chū)现分化(huà)，获利兑(duì)现需求叠(dié)加经济数(shù)据不及预(yù)期(qī)，权重板块回调带动大(dà)盘(pán)指数(shù)回落。

　　不过，民生加银基金认为，从长(zhǎng)远看，“中特估”或(huò)有望(wàng)引领低估值央(yāng)企的价(jià)值重估，有基(jī)本面支撑的低估(gū)值央企或有望受益。

　　博(bó)时(shí)基金权(quán)益投资一部基(jī)金经理吴鹏也认为，“中(zhōng)特估”投资的部分底层逻(luó)辑仍旧是过去(qù)的(de)A股市场对(duì)部分传统行业国央企(qǐ)的(de)严重低配和低估。而在这种大幅(fú)低估和低配背景下，部分企业因为自身经营(yíng)改善、高股息水平(píng)等特征(zhēng)，使得其估值修复成为了可能。虽然(rán)经(jīng)过(guò)前(qián)期反弹，大(dà)金(jīn)融(róng)整体估值仍(réng)旧(jiù)处(chù)于低位，由于情绪和资金仍旧是主导，短期表现存在(zài)剧烈(liè)波动可能；从中期看(kàn)，整体大金融当前(qián)估值仍旧处(chù)于中低水平，部分个股尤其是基本面明显改善的个股，仍旧有(yǒu)估值(zhí)修复的空间。

　　基(jī)建(jiàn)、非(fēi)银、电力(lì)ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平仍(réng)具(jù)吸引(yǐn)力

　　在上周下跌(diē)的(de)A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋(qū)势(shì)，净流(liú)入资金超(chāo)出净流(liú)出资金。但(dàn)也有部分(fēn)短期(qī)涨幅偏高、短(duǎn)期行情板块，以及部分海外指(zhǐ)数遭(zāo)遇资金的净卖出。

　　从资金净流出(chū)榜(b5k是多少钱 5k是什么意思ǎng)单看，今年涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单日(rì)净流出4.76亿元(yuán)，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科(kē)技ETF等多只产品，单(dān)日净流出资金也超过2个亿。

　　宽基指数中(zhōng)，今年(nián)来“越跌(diē)越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现短暂净流出现象(xiàng)，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日(rì)出(chū)现(xiàn)净流(liú)出，而今年涨幅接近20％的纳(nà)指ETF，也在(zài)股市调整(zhěng)中迎来“获利(lì)了(le)结”资金，单日(rì)净流(liú)出1.67亿(yì)元。

　　沪(hù)上一(yī)家公募(mù)机构评价，基(jī)建板块受益于“一带(dài)一路(lù)”板(bǎn)块前期涨(zhǎng)幅较大，有调整要(yào)求，可(kě)能会受到获利盘的短(duǎn)期卖出。不过，从长期看(kàn)，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整体机(jī)会值得(dé)关注。

　　民生加银基金评价净流出的证券保险板块称(chēng)，一季(jì)报陆续披(pī)露，非(fēi)银金融业绩超(chāo)预期，证券板块市场交(jiāo)投(tóu)活跃度较一季度显著改善(shàn)，差异化最低结(jié)算备付金缴纳比例机制引入，证券公司保证金比例下调，经济温(wēn)和复苏(sū)下行业景气度(dù)有(yǒu)望持续修复。保险(xiǎn)板(bǎn)块一季报净利润超(chāo)预期，部分险企凭借储蓄(xù)险的产品力(lì)实现了一(yī)定的增长，负债端(duān)V型(xíng)反转趋势较明显，资产端或(huò)有望(wàng)维持较高增速。

　　而(ér)针对电力板块，民(mín)生加银基金认为，2023年宏观经济运行总体(tǐ)回升有望将促进电力消(xiāo)费需求增长。受上(shàng)年(nián)同期低基数等因(yīn)素影响，预(yù)计今年(nián)二季度电力(lì)消(xiāo)费增(zēng)速(sù)将5k是多少钱 5k是什么意思有望回升(shēng)。在电力市(shì)场化改革的(de)持续推进(jìn)下，电价(jià)趋势有(yǒu)望稳(wěn)中小(xiǎo)幅上涨，电力现货市场和辅助(zhù)服务市场机制有望持续(xù)推广，容量补偿(cháng)电价等机制或有望出(chū)台(tái)。

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