在锂(lǐ)价初现企稳态(tài)势(shì)的微(wēi)妙(miào)时点，头部(bù)锂(lǐ)电厂商(shāng)如(rú)何看待(dài)？行业去库存(cún)进(jìn)展又如何？

　　披(pī)露年报和(hé)一季报后(hòu)，市值近(jìn)500亿(yì)元(yuán)的锂电巨(jù)头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放日上作出一系列判断。在交流中，公(gōng)司管理层(céng)对中(zhōng)国基金(jīn)报记者表示(shì)，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水(shuǐ)位(wèi)”已(yǐ)经显著降低，压力已并(bìng)不明(míng)显。这也在一定(dìng)程度上反映了电池厂商们近(jìn)期(qī)去库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要(yào)注意的是，在国轩高科方面看来，储能行业今年上升空(kōng)间(jiān)预计将高于动(dòng)力电池。换言之，从增(zēng)速(sù)方面看，储能有(yǒu)望接(jiē)棒动(dòng)力电池(chí)，带动(dòng)电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在(zài)15-20万之间

　　作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)池核(hé)心原材料，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格大(dà)起(qǐ)大(dà)落在市场上引起(qǐ)巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经(jīng)开(kāi)车16个小时经过1600公(gōng)里路(lù)程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国业务板块总裁王启(qǐ)岁(suì)笑(xiào)称(chēng)。这也(yě)在一定程度上反(fǎn)映了锂价迅速(sù)上涨给(gěi)下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又(yòu)迅速击穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连跌(diē)52天。而且在此(cǐ)前(qián)30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而(ér)据上海钢联数(shù)据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日(rì)两天内(nèi)，电池(chí)级(jí)碳酸(suān)锂价格已经连续两日上涨，两日(rì)内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明(míng)显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科(kē)方面也给(gěi)出自己研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间(jiān)可能(néng)形(xíng)成振(zhèn)荡期。“我们通过一季(jì)度观察来看(kàn)，新能源行业处于稳(wěn)定增长阶(jiē)段，储能行业在(zài)一季(jì)度是(shì)处于(yú)投标、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大(dà)规模(mó)交付(fù)会带来(lái)产能复苏(sū)，碳(tàn)酸锂价格预计会维持在这个区(qū)间之(zhī)我国最穷的5个城市，哪一个省最穷内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降，对于电池(chí)厂商的毛(máo)利率提升已经有了立竿(gān)见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方(fāng)面(miàn)来(lái)看(kàn)，国轩高科在(zài)一季度达到了18.94％，较去(qù)年全年的(de)17.79％超出1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实(shí)际上(shàng)，同样的情况(kuàng)也发生在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上(shàng)，其中(zhōng)宁(níng)德时代一(yī)季(jì)度(dù)毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水平提(tí)升1.02个(gè)百分点。而亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)则(zé)不(bù)如前两者明显，但也提升了(le)0.4％个百(bǎi)分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在(zài)碳酸(suān)锂回归理性价格之(zhī)后，新能(néng)源汽车(chē)市场会趋于较为(wèi)合理(lǐ)增长。“去(qù)年是600万(wàn)辆，经过一(yī)季度之后，我们(men)依(yī)然判断今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩(xuān)高科(kē)也正在(zài)加速产能扩张(zhāng)。其南(nán)京基地智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基(jī)地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地年产20万吨高端正极(jí)材料项目、桐城基地(dì)年(nián)产(chǎn)40GWh动力电(diàn)池(chí)项目(mù)一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池(chí)项目等多(duō)个项目相继投产。据(jù)规划，国轩高(gāo)科2025年产(chǎn)能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩高科(kē)的(de)一季报(bào)显(xiǎn)示，其截至报我国最穷的5个城市，哪一个省最穷告期(qī)末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元(yuán)下降13％。而其一季度末(mò)，存货占总资产比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整(zhěng)体状况(kuàng)看，国(guó)轩高科存货(huò)水平保持了(le)较(jiào)低位置。国轩高科高级(jí)副(fù)总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司在江(jiāng)西宜春(chūn)碳(tàn)酸锂原(yuán)材料有自产能力，因此其外购(gòu)仅补充自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国(guó)轩高科(kē)存(cún)货(huò)水(shuǐ)位下降，也反映了行(xíng)业整体状(zhuàng)况，不少(shǎo)电池厂(chǎng)商存货余(yú)额均在下降。其中宁(níng)德(dé)时(shí)代一(yī)季度报我国最穷的5个城市，哪一个省最穷告显示，其库存金额(é)已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季(jì)报也(yě)显(xiǎn)示，其(qí)存(cún)货金额从去年底的(de)85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记(jì)者了(le)解，已经有库(kù)存较低的电(diàn)池厂商提到(dào)，库(kù)存(cún)已恢复至健康水平(píng)，后(hòu)续(xù)将根据规划(huà)，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期(qī)在一份研报中(zhōng)指出，在电池环(huán)节，厂商从(cóng)22Q4开(kāi)始去库存，生产材(cái)料(liào)均维持(chí)极低库(kù)存，电池(chí)本身(shēn)库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液库存(cún)周(zhōu)期大幅(fú)下降(jiàng)至7天左右(yòu)，负极(jí)因石墨化需要一(yī)个月(yuè)时间，库存周期(qī)较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜约为一个月(yuè)正常(cháng)库存。

　　该机构(gòu)认(rèn)为，目前库存(cún)多集中于上游锂盐厂，中游材料(liào)库存极低(dī)，基本保持7天的最低安全库存。若(ruò)下游需(xū)求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需(xū)求。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，在去库存的过程(chéng)中，国(guó)轩高科(kē)也(yě)在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球化(huà)步伐，收(shōu)购博世集团(tuán)的德(dé)国哥(gē)廷根工(gōng)厂，于2022年6月(yuè)开始(shǐ)改造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海(hǎi)外销售收(shōu)入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关产品(pǐn)供(gōng)不应求

　　此前市场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒(bàng)动力电(diàn)池(chí)，带动电池厂商(shāng)出货增长(zhǎng)。近日(rì)，宁德时代也作(zuò)出判断认为，储能方面今(jīn)年预计增速(sù)将会比动力电(diàn)池更(gèng)高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同这一观点。他预计，储能行业今年(nián)上升空间预计(jì)会高(gāo)于(yú)动力(lì)电池，其(qí)中国外家储市场需求预计会在下半(bàn)年放量(liàng)，而国内(nèi)大储市场方(fāng)面(miàn)，今年(nián)一季度处于招(zhāo)标(biāo)阶(jiē)段，自二季度(dù)开始将进入交付阶段，目前相(xiāng)关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科披露的年报数据显示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按(àn)照这一(yī)数据计算，储能业(yè)务已经(jīng)占到其总营收(shōu)的15.22％，而(ér)在(zài)2021年(nián)，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能(néng)行业的(de)空间比动(dòng)力(lì)电池上升空间更大，“这是一个需求量大于供应量的领域，不存在需求疲(pí)软或者(zhě)是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环节，因(yīn)为涉及到用电需求，每(měi)年到了第二季度开始后才爆发。而在大储环(huán)节(jié)，国(guó)内下游招标、立项都在一(yī)季度，真正(zhèng)出(chū)货(huò)是在(zài)二季度以后，目前(qián)订单状况看来是(shì)供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受(shòu)中(zhōng)国(guó)的标准(zhǔn)化(huà)集装箱产(chǎn)品。

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