编(biān)者(zhě)按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线(xiàn)被(bèi)完整曝光。首季行(xíng)情(qíng)变化以春节为轴，节后市(shì)场热(rè)点从复(fù)苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人(rén)工智能、机械(xiè)制造(zào)等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式(shì)突(tū)破带火(huǒ)了科技一众赛(sài)道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的(de)公(gōng)募基金中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营中的(de)旗(qí)手之一冯(féng)明远，目(mù)前在(zài)管(guǎn)的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较(jiào)为(wèi)一般，但是在(zài)管(guǎn)规模(mó)仍维持在230亿(yì)元的(de)水平线(xiàn)上。从第一(yī)季(jì)度(dù)的调仓来(lái)看，在他的成名作信(xìn)澳新能源产业最(zuì)新季报中，保(bǎo)留了(le)上一季(jì)度(dù)的七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集(jí)团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看(kàn)出其坚守新能源的大框架，在细分赛道(dào)中不断寻找性(xìng)价(jià)比更优(yōu)的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝(lán)晓科技(jì)替换了药明康德(dé)和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树(shù)脂板块的(de)蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类赛(sài)道(dào)中龙头的持续青(qīng)睐，茅(máo)台持股(gǔ)量与上季持(chí)平稳居(jū)首位(wèi)。而他也一(yī)如既往地表(biǎo)示，会在优质的股(gǔ)票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去(qù)翻更多的石(shí)头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的(de)刘彦春在(zài)其成名作(zuò)景顺长(zhǎng)城(chéng)新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前三大重(zhòng)仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能(néng)源在公募基(jī)金组合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固(gù)，同时(shí)中特估、芯片、软件、机(jī)械制造(zào)成进攻热(rè)点，公募在经历去年的(de)整体业绩低(dī)谷后，今年竭(jié)力寻(xún)求组合(hé)的α。值得关注(zhù)的(de)是(shì)，公(gōng)募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线行情确立，但我们认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次(cì)高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前(qián)在(zài)管两只(zhǐ)A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新公布的(de)两只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其中除去腾(téng)讯外全部(bù)为白酒，不(bù)过(guò)除去加仓茅台外(wài)，张坤减(jiǎn)持了五粮液(yè)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也出(chū)现在他(tā)管(guǎn)理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报(bào)显示，仅(jǐn)是前(qián)五大的重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外(wài)三大白酒标的(de)。再(zài)看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化(huà)是他用(yòng)中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油替换了(le)上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也(yě)对(duì)调仓(cāng)思路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度(dù)股(gǔ)票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了调整，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费(fèi)等行业的(de)配置，降(jiàng)低了金(jīn)融(róng)等行(xíng)业的配置。个(gè)股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银(yín)华基金的明星基金经理李晓星，在和(hé)张萍合(hé)管的银华盛世(shì)最新(xīn)季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季(jì)度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得(dé)酒(jiǔ)业(yè)。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思路可(kě)能(néng)是想利(lì)用次高端和地产酒来增加组合(hé)的进攻(gōng)弹性(xìng)。同(tóng)时，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱(ài)美客(kè)、安(ān)井(jǐng)食(shí)品、海(hǎi)大集团，而这(zhè)三者在(zài)上一季(jì)度就(jiù)是前十中的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季(jì)报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性(xìng)会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复(fù)是确定的(de)；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募(mù)老将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他(tā)的最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所(suǒ)减持；医药方(fāng)面，他(tā)对(duì)重仓(cāng)表(biǎo)现得是(shì)有所取舍(shě)：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股(gǔ)的第五位(wèi)；其次(cì)，他(tā)选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为核酸(suān)检测机构(gòu)，业(yè)绩相当(dāng)亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫情(qíng)时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三(sān)方(fāng)医学检验及病(bìng)理诊断服务(wù)商，金域医学(xué)近日率先推出国(guó)内首个(gè)国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛道细(xì)分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业(yè)链上游(yóu)的施成外，本(běn)周一众新能源高手中的顶流冯(féng)明远(yuǎn)所管产(chǎn)品一季报全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最长的(de)就(jiù)是代(dài)表作(zuò)新能源(yuán)产业股票。从被(bèi)调出的三只产品看，其(qí)中斯莱克的主营与新(xīn)能源(yuán)产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中，占比相对最(zuì)高的就是非传统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份(fèn)，这家主营锂(lǐ)电池正(zhèng)极体研发的(de)公司，主要产品是三元前驱体和四(sì)氧化三钴(gǔ)，从近期(qī)发布的(de)年(nián)度业(yè)绩快报来看，公司的主营(yíng)与净利(lì)润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而(ér)据(jù)《红周刊(kān)》对(duì)其(qí)季报的全面(miàn)梳(shū)理，在信澳研究(jiū)优选中(zhōng)还出现了(le)一只(zhǐ)新的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股份，这(zhè)也是(shì)一家高(gāo)科技(jì)公司，主营(yíng)业务中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报(bào)总结中，他表示：“本(běn)基金(jīn)的(de)投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市(shì)场趋(qū)同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们(men)会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时(shí)的冯明远，2020年股(gǔ)基(jī)状(zhuàng)元陆(lù)彬则是在新能(néng)源大(dà)潮中快速(sù)走红(hóng)的类型(xíng)。天天基(jī)金网显示，早在(zài)去年底(dǐ)时他就(jiù)已经是“双二百”的基金经(jīng)理了，而(ér)他(tā)在管(guǎn)的7只基金今年同时段几(jǐ)乎(hū)全线(xiàn)飘(piāo)红，特别是动(dòng)态(tài)策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳(tàn)先(xiān)锋(fēng)股票为例(lì)，最新的基金一季报显示，其重(zhòng)仓(cāng)的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然(rán)上述(shù)标的年初至(zhì)今表现一般(bān)。但(dàn)他此前曾公开表示(shì)，看到(dào)了(le)新能源(yuán)类似2019年的投资(zī)机会。

　　而(ér)在季报中，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期(qī)维度看，新(xīn)能源产业还具备较长的生命(mìng)周期，不(bù)少细(xì)分(fēn)板块还能维持较长时(shí)间的高速增长，而经过市场的(de)调整，我(wǒ)们看到(dào)行业中的优质公司对应2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的投(tóu)资(zī)价值。或(huò)许，新能源行业的终局如(rú)大部分制(zhì)造业一样是(shì)一个(gè)竞(jìng)争充分、利润极度压(yā)缩(suō)的市场，但(dàn)在发展(zhǎn)过程(chéng)中(zhōng)不少公司一定有(yǒu)一(yī)段精(jīng)彩的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位(wèi)，2019年状元刘(liú)格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数据显示目前(qián)在管产品年(nián)内回撤全部超过了(le)10％，以他(tā)的代表作(zuò)之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基(jī)金一季(jì)报表明他的重(zhòng)仓行业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一(yī)致(zhì)的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽(suī)然第一大重仓股依然是半导体(tǐ)公(gōng)司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源的(de)地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二(èr)位，隆(lóng)基绿能(néng)从第(dì)六(liù)升至第四位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如果按照(zhào)保留小数两位来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与(yǔ)上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结构(gòu)并没(méi)有进行(xíng)大幅度(dù)的(de)调(忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义diào)整，依然围绕已(yǐ)经建立全球(qiú)比较优势的高(gāo)端(duān)制(zhì)造产(chǎn)业(yè)链布局。我们对(duì)重点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市(shì)场定价中未被充分认知(zhī)和(hé)体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局中(忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移(yí)动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜(jìng)相对较(jiào)多(duō)的(de)基金经理，而他的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除(chú)去刚满两个(gè)月的中泰(tài)元和价值精(jīng)选不纳入(rù)统计(jì)外(wài)，其(qí)余7只(zhǐ)基金均实(shí)现了正(zhèng)收益(yì)，特别是兴诚价值一年持(chí)有的收(shōu)益率接近了(le)14％，同时(shí)还有两只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对(duì)比(bǐ)基(jī)金四季报和(hé)今年(nián)一季度可以看(kàn)出(chū)，姜诚实际上(shàng)只是微调了一个(gè)席位，而新(xīn)调进来(lái)的中国铁建恰(qià)好(hǎo)就是(shì)中字头中的典型代表公司，该(gāi)股从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金所重仓的(de)中字头公司达到了四家。而(ér)从相(xiāng)关标(biāo)的(de)的年内涨跌幅(fú)来看(kàn)，表现最好的是游(yóu)戏股吉比特，最(zuì)新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不(bù)仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时(shí)也(yě)谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期因素(sù)。人工智能的(de)发展(zhǎn)是(shì)一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好的资产是(shì)我(wǒ)们的(de)投资目标。好资产的(de)标(biāo)准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的(de)公司(sī)治(zhì)理加持(chí)下(xià)能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无(wú)可，其投资风格同为公(gōng)募(mù)中(zhōng)少(shǎo)数的(de)深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺长城能源(yuán)基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏(piān)爱(ài)高估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加仓(cāng)中国(guó)移动大约15万股，从而(ér)使该股从上一季的(de)第三重(zhòng)仓升至第二重仓(cāng)，不(bù)过(guò)中(zhōng)国电信却退出了前(qián)一季(jì)的前(qián)十。同时(shí)他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了(le)铜陵有色和神火股份，表明了其对(duì)这(zhè)一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰传(chuán)媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报(bào)中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定，主要(yào)增(zēng)加了有色(sè)行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处(chù)于(yú)落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底层(céng)芯(xīn)片制造，我们都希望国内企业能在不远的(de)将来(lái)迎头(tóu)赶上。近期而(ér)言尽管我们(men)认为AI非常重(zhòng)要，但当(dāng)前A股市场(chǎng)基本上是基于(yú)美股映射(shè)在炒作相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可持续(xù)性保(bǎo)持审慎态度。”他直言(yán)不讳(huì)。

　　而同在景顺长城(chéng)的(de)基金经(jīng)理余(yú)广是(shì)2012年的公募状元，目前其(qí)担任基金经(jīng)理也接(jiē)近了13年。当前，其在管(guǎn)的产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它们(men)分别是核(hé)心(xīn)竞争力(lì)、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年(nián)，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)为例，第(dì)一季度他在前十中(zhōng)调仓了四个(gè)席位，其中新进的公司半数(shù)为中字头，它们就(jiù)是中国海油(yóu)和中国移动，与它们(men)携手(shǒu)进入(rù)的还有安徽合(hé)力和紫金矿业(yè)。而这(zhè)样的调整立(lì)竿(gān)见影，除去两只中字头外，后(hòu)两者年内(nèi)的涨幅也(yě)是超过(guò)了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重仓(cāng)的(de)电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也(yě)是接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结(jié)与“中(zhōng)特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基(jī)金坚持自下(xià)而(ér)上，看(kàn)重(zhòng)公司基本(běn)面(miàn)，注重公(gōng)司的核心(xīn)竞争力、高品质(zhì)、长期(qī)发展，以(yǐ)合理或(huò)偏低的估值水(shuǐ)平(píng)买(mǎi)入持有。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈(yíng)利修复的(de)预期(qī)下，我(wǒ)们较(jiào)为看好(hǎo)今年的权益市场，特别(bié)是(shì)前期调整较为充分，估值较为低(dī)估的(de)多(duō)行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山(shān)今(jīn)年业绩优异，特别是(shì)其(qí)去(qù)年3月接手的银河(hé)智(zhì)联主题净值(zhí)快速拉升，截(jié)至本周四的年(nián)内(nèi)涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基(jī)金(jīn)的当季重(zhòng)仓行业风格(gé)来看，除去(qù)银河(hé)和美生活还有较强的新能源(yuán)属(shǔ)性(xìng)外(wài)，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主题为例分析，最新(xīn)的(de)十大(dà)重仓股(gǔ)除去用友网(wǎng)络(luò)和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了(le)30％，特别(bié)是海光信息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是(shì)第(dì)一(yī)季(jì)度新(xīn)近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所(suǒ)保留(liú)的上(shàng)一(yī)季重(zhòng)仓股(gǔ)仅(jǐn)有金山办公和(hé)国网通信(xìn)。对比来(lái)看被调(diào)出的(de)标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥数语：“本基金严(yán)格(gé)执行基金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题(tí)，主要围绕智慧(huì)智联、信(xìn)息(xī)技术等的概念范(fàn)畴(chóu)展开(kāi)。一(yī)季度(dù)智(zhì)联主题继续增加(jiā)了(le)软件服务、信息技术的(de)配置(zhì)比例。围绕(rào)数字经济和新的(de)信息(xī)技术(shù)应(yīng)用(yòng)展开投资。二(èr)季度，将会继续围绕信息(xī)技术、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇(yù)非议(yì)人物同(tóng)期成名的还有华安(ān)胡(hú)宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三(sān)位(wèi)基金(jīn)经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷土重(zhòng)来。天天基金网数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基(jī)金(jīn)全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的还是他(tā)的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保(bǎo)留的上一个(gè)季度重仓股只有(yǒu)王府井和华(huá)大(dà)九(jiǔ)天，而将剩余的八(bā)个席位(wèi)全部更换。从最新(xīn)的(de)标的来看，这(zhè)其中就有近期大火的芯片(piàn)新贵(guì)寒(hán)武(wǔ)纪。从新进重(zhòng)仓标的(de)年内表现来看，其中中文在线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等(děng)标的年(nián)内(nèi)涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔(tī)除的(de)锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国(guó)平安等公(gōng)司(sī)，目前年内至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调仓原(yuán)因，他表示(shì)：“当下我国仍处经(jīng)济结构(gòu)转型(xíng)时(shí)期，我(wǒ)们相(xiāng)信(xìn)未来科技创新(xīn)和消费升(shēng)级仍将成为经济总(zǒng)量增长核心驱动力(lì)，围绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖(jiān)端技术突破、新材料(liào)、新(xīn)能源、新消(xiāo)费等领域仍将(jiāng)诞生大(dà)量(liàng)投资机会，在策略(lüè)上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内(nèi)的科技创新和受益于国(guó)民经济持续增长的消(xiāo)费及原材(cái)料放(fàng)在前所未有高度(dù)。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天基(jī)金网数据显示(shì)，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别(bié)是万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金(jīn)一季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调(diào)整，也(yě)就是用中微公司替代了四季(jì)度末的兆(zhào)易创新。但就是这只(zhǐ)新(xīn)进标的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金山办公(gōng)交(jiāo)相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基(jī)金(jīn)增持了机器视觉和医疗器械行业的(de)部(bù)分(fēn)个股，相(xiāng)应地(dì)略微降低了(le)半导体行业(yè)的持仓。截(jié)至(zhì)季(jì)度末，基金持仓仍以计算机软件和半导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重(zhòng)仓(cāng)恒立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些相对低调的领域也开始越(yuè)发受(shòu)到明星基金经(jīng)理们(men)的追捧，比如(rú)融(róng)通基(jī)金的明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已(yǐ)经逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目前(qián)在公(gōng)司仍然管理6只基金(jīn)产(chǎn)品，其(qí)代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报来看，在上一季(jì)度(dù)没有单一(yī)标的持仓比例(lì)超限后(hòu)，这一季度头三大(dà)重(zhòng)仓股竟然全部超过(guò)10％的(de)比例上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去年下(xià)半年以来重仓中(zhōng)就没有了三一重(zhòng)工，但(dàn)实际上在当(dāng)季(jì)的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于(yú)房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报中(zhōng)就表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医(yī)药(yào)等行业的(de)配置。目前组合配置偏向周期价值，同(tóng)时保(bǎo)持了(le)科技、消费板块(kuài)的适度配置。组合(hé)结构主要(yào)围绕国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关(guān)配(pèi)置集中在(zài)优质房地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽(suī)然(rán)未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越来越(yuè)浓，例如(rú)兰(lán)石(shí)重装年(nián)报的十大流通股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜(bǎng)排名第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的(de)明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造板块闻名，目前他(tā)在公司所(suǒ)管理的产品(pǐn)数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参(cān)与管理的长城(chéng)科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时(shí)间最长的(de)长(zhǎng)城新兴产业(yè)为例，可以(yǐ)看(kàn)到一季度(dù)与众不(bù)同的一点是，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据明(míng)显的(de)数(shù)量优势。具体说(shuō)来，虽(suī)然(rán)在基金十大重仓中不(bù)见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技(jì)术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入到(dào)消费电子的大范畴中，也(yě)就是说(shuō)其(qí)占据了十大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原(yuán)因：“预(yù)期今(jīn)年下半年或明年(nián)，消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子会有(yǒu)一个触底(dǐ)回(huí)升(shēng)的过程。如(rú)果叠(dié)加在汽(qì)车产业链上(shàng)的布局，我判断可(kě)能对收(shōu)入利润拉动更大。消费电子的(de)复苏可(kě)能(néng)只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目(mù)前该板(bǎn)块去库(kù)存(cún)可(kě)能也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或(huò)是行业复苏契机(jī)。

　　而(ér)在高端制(zhì)造这一(yī)领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是(shì)军工(gōng)装备。同时作为成(chéng)长(zhǎng)股三(sān)大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级，军工虽(suī)然很(hěn)难有持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经(jīng)理万方(fāng)方，是(shì)圈内少数同(tóng)时(shí)管理两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的(de)军工安全混(hùn)合为例，实(shí)际(jì)上一季度他仅(jǐn)在十大(dà)重仓股中做出了一处调(diào)整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所(suǒ)属细(xì)分来看(kàn)，明显(xiǎn)中航系乃至(zhì)航(háng)空(kōng)航天赛道(dào)占据(jù)优势。而这一(yī)思(sī)路在他管理(lǐ)的高(gāo)端装备龙头乃至全市场基金(jīn)中都体现得颇为(wèi)明(míng)显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的区别是高端(duān)装备龙头(tóu)中(zhōng)用复(fù)旦(dàn)微电和(hé)西部(bù)超导替(tì)代了前者(zhě)中的钢研(yán)高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的阐述思(sī)路清(qīng)晰：“着重探究未来两(liǎng)年确(què)定性的(de)产(chǎn)业趋势和高(gāo)增长(zhǎng)的细(xì)分赛道(dào)，组(zǔ)合构建从2023年全年维(wéi)度在高确定(dìng)性的航空发动机赛道(dào)、景气度弹性潜力较高的(de)航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型(xíng)企(qǐ)业以及技术禀赋(fù)和(hé)壁垒高筑(zhù)的新材(cái)料领域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月(yuè)22日《红(hóng)周刊》，文中提(tí)及个股仅(jǐn)为(wèi)举例分(fēn)析，不(bù)做买卖推荐。）

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