今(jīn)年以来，港(gǎng)股走势(shì)可谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港(gǎng)恒(héng)生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场已经进(jìn)入(rù)了企业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，板块方(fāng)面，看好政(zhèng)策优化下的(de)消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气(qì)的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额(é)分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的(de)基(jī)金。截至一季度末(mò)，这(zhè)些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中(zhōng)有(yǒu)83只基(jī)金港(gǎng)股持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以恒(héng)生(shēng)科技(jì)指数为(wèi)代(dài)表的港股数字(zì)经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经(jīng)理在一季度加(jiā)大(dà)了对港股的投资力(lì)度(dù)，提升港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今年(nián)一季度(dù)末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新(xīn)视野(yě)一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的(de)中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓(cāng)的(de)前十大港股(gǔ)分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤(pí)酒股份、李宁、华(huá)润啤(pí)酒(jiǔ)，涵(hán)盖(gài)通(tōng)信服(fú)务、油气(qì)开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大(dà)的前(qián)十只(zhǐ)港(gǎng)股(gǔ)为中国(guó)海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工(gōng)股(gǔ)份、中国南方航(háng)空(kōng)股份、华电(diàn)国际电力股(gǔ)份、越(yuè)秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及(jí)贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有(yǒu)基金基(jī)金经理史博在(zài)一季度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股(gǔ)市场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏(hóng)观经济仍(réng)在(zài)企稳回升，3月(yuè)中(zhōng)国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需(xū)求继续增加，非制(zhì)造业(yè)恢复速度加快；海外无风(fēng)险利(lì)率方(fāng)面，3月(yuè)初非(fēi)农和通胀数据以及突(tū)发的银行风险事件已经让美联储过(guò)于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区(qū)域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市(shì)场冲击可控，国内政策(cè)积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判(pàn)港(gǎng)股市场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中上(shàng)行，在板(bǎn)块配(pèi)置方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们将加大对(duì)政(zhèng)策优化下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复(fù)的互(hù)联网和医药、高景气的制造(zào)业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济基金经(jīng)理(lǐ)曲径(jìng)表示，港股数字经济的代表行业为(wèi)互联网和先进(jìn)制造，在经历(lì)了过去2年的(de)合规整(zhěng)治及(jí)业务(wù)梳理后，股价均处在价值投资区(qū)域，具有(yǒu)良(liáng)好的(de)投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数(shù)据、平台(tái)和算法(fǎ)的整(zhěng)合(hé)能(néng)力，通过推出人工(gōng)智能相关模型(xíng)及(jí)应用，提(tí)升(shēng)自(zì)身运(yùn)营效率，以及对外输(shū)出算法和算(suàn)力。作为人工智(zhì)能赋能各个行(xíng)业的(de)元年，我们中长期(qī)看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基(jī)金经理周欣表示，港股市(shì)场方面，港股市(shì)场大部分(fēn)的企业(yè)盈(yíng)利来源于中国内(nèi)地，中国内地经(jīng)济的环比上行(xíng)将会支撑港股公(gōng)司盈利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一(yī)定的增长(zhǎng)，但是由于基(jī)数效(xiào)应，下半(bàn)年(nián)港股盈利同比增速会较(jiào)上半年(nián)有(yǒu)所(suǒ)回落(luò)。对于估值相对较高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头公司的(de)估值(zhí)仍将受到(dào)一定程度(dù)的压制，但(dàn)是当(dāng)行业龙(lóng)头公司受情绪影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌时，将会有较(jiào)好的(de)买(mǎi)入机会出现。生物医药行业仍将处在(zài)行(xíng)业快速增长的红利中，但是随着(zhe)中报(bào)业绩的(de)释放和四季度(dù)集采的预期，生物(wù)行业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可(kě)能会出现一定的调整，但是(shì)通(tōng)过自下而(ér)上(shàng)的方式生(shēng)物(wù)医药(yào)行业仍将(jiāng)有机会选出有(yǒu)较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪(hù)港深基金均码一般是什么码，均码一般是什么码数经理(lǐ)付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们预计(jì)港股市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入(rù)企业盈利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)，这是(shì)推动两地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均(jūn)在低(dī)位、风险溢(yì)价均在高位的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关(guān)注盈利(lì)增长高弹性的(de)机会：由于中国(guó)经济(jì)修复有望成(chéng)为全球投资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行(xíng)业(yè)和板块更(gèng)有(yǒu)望受益于经济复均码一般是什么码，均码一般是什么码数苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同(tóng)时部分龙头(tóu)公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品(pǐn)储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮的收入扩(kuò)张(zhāng)机(jī)会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互(hù)联(lián)网(wǎng)、部分可(kě)选(xuǎn)消费、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风(fēng)险比显著右偏(piān)的机会：关注在(zài)未来经济周期中(zhōng)上行(xíng)风(fēng)险显著大于下(xià)行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期(qī)的行业(yè)。供需(xū)格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新能源(yuán)、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如(rú)通信、石(shí)油石化(huà)等。

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