本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)。目(mù)前，第2批4只北证50指数基金产品已(yǐ)有3只成(chéng)立(lì)，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基(jī)金、工银瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指数基金和万家(jiā)北证50成份(fèn)指数基金(jīn)。

　　多位业内人士表示(shì)，流动性问题是(shì)制约北交所发展的首要(yào)因(yīn)素，不过随着公(gōng)募基金加速(sù)布(bù)局(jú)，增量资(zī)金不断涌(yǒng)入下，流动性问题有望鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的持续改善；同时，当前(qián)北交(jiāo)所(suǒ)优质公司(sī)被显著低估，正是长线资金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　第二(èr)批(pī)北证50指数基金(jīn)成立过(guò)半

　　本周，56只首(shǒu)发(fā)基(jī)金中（份(fèn)额分开计(jì)算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪(zōng)北(běi)证50成(chéng)份指数，由于是发起式基金，认(rèn)购金额满1000万元(yuán)即可成立(lì)，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北(běi)证50指(zhǐ)数基金产品成(chéng)功获批(pī)，工银瑞信基(jī)金、万家基金、鹏扬基金、博时基(jī)金四家公募基(jī)金公司(sī)拿到(dào)批文(wén)。除(chú)博(bó)时基金外，万(wàn)家基金的北(běi)证50指数产品也是以发起式(shì)的形(xíng)式(shì)设立(lì)。

　　截(jié)至目前，除博时(shí)基金旗(qí)下产品(pǐn)正在发行外，其余3只产品均(jūn)已成立。其中，鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)于4月25日成(chéng)立，获2225户有(yǒu)效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于(yú)4月27日正式(shì)成(chéng)立，获1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金于5月5日正(zhèng)式成立(lì)，获1717户有效认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证50指数的(de)投资价值，万家北证50成(chéng)份指数基(jī)金经(jīng)理(lǐ)杨坤(kūn)曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估(gū)值普遍显著(zhù)低于其他上市板(bǎn)块中业(yè)务相关度较高的同类股(gǔ)票，具(jù)有较大估值(zhí)提升空间(jiān)。随(suí)着市场流动(dòng)性的增强(qiáng)和创新型中小企业的高速(sù)成长(zhǎng)，有(yǒu)望实现(xiàn)业绩和估值双(shuāng)升，长期投资价值显著。

　　首批北(běi)证50指数基金月内加速(sù)“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成份指(zhǐ)数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这(zhè)8只产品年内回报、成立以来回报悉数为负，其中年(nián)内平均收益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品开始加速“回血”，月内产品均获(huò)正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面，自去年11月(yuè)发布以来，该指(zhǐ)数(shù)经历小幅(fú)下滑后，今年一季度上(shàng)涨1.76％。二季(jì)度(dù)以来虽(suī)有震荡(dàng)下跌(diē)，但5月以来(lái)又开(kāi)始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数(shù)月(yuè)内涨幅(fú)达2.98％，对比(bǐ)沪深市场(chǎng)核(hé)心指数表现，除红(hóng)利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指数基金相继成立，这使(shǐ)得北交所整体流(liú)动性有所改善。从(cóng)中(zhōng)观维度(dù)来(lái)看，北交所很多优质企业的估值仍然偏低，预计随着流动性逐步改善，以(yǐ)及(jí)公司业绩持续释放，北(běi)交所板(bǎn)块(kuài)整体走(zǒu)势有望持(chí)续向好。”北京(jīng)一大型公募(mù)基金人士表示(shì)。

　　北(běi)交(jiāo)所(suǒ)官网显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，北(běi)交所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司(sī)业(yè)绩(jì)表现来(lái)看，2021年北(běi)交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公(gōng)司净利润(rùn)达(dá)5000万元以上(shàng)；2022年北交所(suǒ)上市公(gōng)司(sī)全年共实(shí)现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家(jiā)公(gōng)司增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元(yuán)，42家(jiā)公司连续三(sān)年实现(xiàn)利润正增(zēng)长(zhǎng)。北交所上市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此(cǐ)外(wài)，10只(zhǐ)北(běi)交所主题权益基金年内(nèi)表现上，Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日(rì)，除大成北交(jiāo)所(suǒ)两年定(dìng)开(kāi)年(nián)内收益为负外，其余9只北交所主题权益基(jī)金年内(nèi)均斩获正收益。其中，华(huá)夏北交所创新中小企业精选两(liǎng)年定开(kāi)年内回(huí)报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧(huì)选两年定开、嘉实北交所精选两(liǎng)年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏(piān)低

　　正是长线资金布局(jú)良机

　　对于北交所投资(zī)价(jià)值，多位业内人(rén)士认为，当(dāng)前北交所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，不过正是长线资金(jīn)布局的良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶(yè)勇直言，北交所(suǒ)市场上，制约(yuē)其发(fā)展(zhǎn)的(de)依然(rán)是市场本身(shēn)较差的流动性问题(tí)，市场制(zhì)度性差异导致其(qí)与(yǔ)沪(hù)深市场(chǎng)相比(bǐ)，可比公司估值表(biǎo)现(xiàn)差异(yì)较大。除了继续(xù)降低投资者门槛、扩大优质上市企(qǐ)业数(shù)量(liàng)外，后续北交所(suǒ)市(shì)场有必要完善转(zhuǎn)板制度(dù)，畅通转板(bǎn)通道，从而活(huó)跃市场交易(yì)，通过沪深市场的引领，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个(gè)角度(dù)上讲，目前(qián)的北交所(suǒ)优质公司(sī)被显著低估，也(yě)是长线资(zī)金布局的(de)良(liáng)好机遇(yù)。

　　华(huá)夏北(běi)交所创(chuàng)新中小企业精(jīng)选两年定开(kāi)基金经理顾鑫峰表示，站在(zài)当(dāng)前的位置，对于北交所的后(hòu)续表现充满(mǎn)信(xìn)心，信心来源于四个方面。

　　一是北交(jiāo)所(suǒ)公(gōng)司目前(qián)估值已(yǐ)经(jīng)非常便宜，他们测算(suàn)前几大重(zhòng)仓股(gǔ)的平均估值在(zài)20倍以(yǐ)内，切(qiè)换到2023年(nián)估值在15倍(bèi)以(yǐ)内(nèi)，这个估值水平对于具备专精特新特性(xìng)的中小成长型企业(yè)而言是非常具有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩(jì)表(biǎo)现来(lái)看，他们(men)发(fā)现很(hěn)多北交所公司今年以(yǐ)来依然延续了较快的(de)增长速(sù)度，发展整体是(shì)符合预期的(de)，业绩的持续增长进一步(bù)消化了(le)估值。

　　三(sān)是从政策(cè)来看，去年(nián)四(sì)季度以来北交所出了不少政(zhèng)策利好，包括(kuò)发布《北京证券交易所股票做(zuò)市交易业务细则》和《北京证(zhèng)券交易所股(gǔ)票做市交易业务指引(yǐn)》，下调部分(fēn)交易费率，北(běi)交所股(gǔ)票(piào)将纳入中证、国证跨市场指数(shù)体系，北(běi)证50指数11月份正式(shì)上线等(děng)政策的密集发布，可以说对这个(gè)市场(chǎng)是加大了呵(hē)护的力度(dù)，政策的暖风对整(zhěng)个(gè)市(shì)场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北(běi)交所目前新(xīn)挂牌(pái)的公司(sī)较多，其中不乏优质的个股，供(gōng)给上来了，给(gěi)他(tā)们增加了筛选的范(fàn)围(wéi)，尽管短期可能(néng)由于供给增(zēng)加对整(zhěng)个市场的流动性造成(chéng)一定的扰动，但增加优质供给是市场长(zhǎng)期发展的(de)基石(shí)，这(zhè)使得他们(men)选择优质中(zhōng)小专(zhuān)精(jīng)特新企业的难度是(shì)相对(duì)降低的。

　　景顺(shùn)长城北交(jiāo)所精(jīng)选(xuǎn)两年定开(kāi)基金经理张(zhāng)靖(jìng)表示，北(běi)交所作为(wèi)新(xīn)兴(xīng)的股票交易市场，目前(qián)仍处(chù)于初创(chuàng)期，上市股票数量还不够(gòu)多，市场关注度还不高，整(zhěng)体估值水平相较于沪深交易所明显低估。随着宏观经(jīng)济(jì)触底回升，和北交所(suǒ)快速发展(zhǎn)，投资机会应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研报(bào)表示，“中特估(gū)”下，北交所作为A股“中特(tè)估”组成部分之一，或有(yǒu)鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的望随着北交所改革的不断推进和(hé)投资者关注度提升逐渐(jiàn)得到(dào)估值体系(xì)修(xiū)复。从2023年一季(jì)度的公(gōng)募基金持仓变化来看，这一趋势已经(jīng)初露端倪，部(bù)分专(zhuān)精特(tè)新次新股及北证鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的50中高权重、低估(gū)值(zhí)公司获(huò)增持较多。此外(wài)，北(běi)证(zhèng)50成分股中尚拥有多个被(bèi)低估标的，未来随(suí)着北交所改革的不(bù)断推进和投资者(zhě)关(guān)注度提升，北交所流(liú)动性随之改善，这些大市值、高权(quán)重、低(dī)估值的公司获得重估(gū)可(kě)能性较大。

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