金融(róng)界(jiè)4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合(hé)作相(xiāng)关业务(wù)，保护境(jìng)内外投资者合法权益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国(guó)人民银行制定了(le)《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行(xíng)办法》，现(xiàn)予以公(gōng)布，自(zì)2023年4月28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人(rén)民银行有关部(bù)门负责人表示，未(wèi)来(lái)中国人民(mín)银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算(suàn)额(é)度(dù)，优化交易(yì)清算安排，为(wèi)境外投资者提供更(gèng)加便利高效(xiào)的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地(dì)监管当(dāng)局将结合各方(fāng)面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下(xià)，适(shì)时研究(jiū)扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行(xíng)有关部门负责人就《内地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银(yín)行关于境外央行、国际金(jīn)融组(zǔ)织、主权财富基金运用人(rén)民(mín)币投资银行间(jiān)市场有关事宜的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于(yú)进一步做好境外机构投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资银行间债(zhài)券(quàn)市(shì)场有关事宜(yí)的公(gōng)告》（中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香(xiāng)港债券市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间债(zhài)券市场准入备案的境外(wài)投资者等，可根据《内地与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者(zhě)可以签署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境(jìng)内外(wài)投资者开展“北向互换(huàn)通(tōng)”交易前可(kě)以(yǐ)与交易对手(shǒu)方签署经中国人民银行认可的衍生(shēng)品主(zhǔ)协议(yì)或其他协(xié)议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算(suàn)衍生品执行协(xié)议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投资者应当将(jiāng)是否(fǒu)签署协议、签署协议(yì)类(lèi)型等事项(xiàng)向中国(guó)外汇(huì)交易中心备案(àn)。目前，中(zhōng)国银行间市(shì)场(chǎng)交易商协会正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待(dài)其正式发布(bù)后也可(kě)供境内外投资(zī)者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”境(jìng)外投资(zī)者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外(wài)投资者现阶段可在(zài)银行间(jiān)市场开展符合集中清算要求的人民(mín)币利率(lǜ)互(hù)换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法》中认可(kě)的(de)境外(wài)电子(zi)交易平台、境内(nèi)电子交易平台(tái)包括哪(nǎ)些(xiē)？境(jìng)外投(tóu)资者的对(duì)手方、交易(yì)模式有哪些(xiē)要(yào)求(qiú)？

　　答：目前“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”下受认可的境外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入(rù)其(qí)他(tā)受认可的(de)电子交易平台，受(shòu)认可的境内电子(zi)交易(yì)平台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人民币利(lì)率互换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价(jià)商(shāng)）与(yǔ)境外(wài)投资者(zhě)进行交(jiāo)易，“互(hù)换通(tōng)”报(bào)价商名(míng)单可在中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电子交易平台达成，交(jiāo)易一经达成即视为交(jiāo)易已确认。境外投资(zī)者可通过中国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台与境内(nèi)电子交(jiāo)易平台的连接(jiē)，向境内电子交易(yì)平台(tái)发送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的境内清算机(jī)构(gòu)和香(xiāng)港证监会认可的境(jìng)外清算(suàn)机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认可的境内清算机构为银行(xíng)间市(shì)场清(qīng)算所股份有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称上海清算所(suǒ)），香港证监会认(rèn)可的境外清算机构为香港交易所旗下香港(gǎng)场外结(jié)算有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中(zhōng)清算的(de)主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得(dé)场外结算公(gōng)司清算会员资格或(huò)作为清算客户委托场外结算公(gōng)司综合(hé)清(qīng)算会员(yuán)代(dài)理清算，并与场(chǎng)外结算(suàn)公司综合清算(suàn)会员签订(dìng)客(kè)户清算协议。交易达成后，境内外(wài)清算机构对交(jiāo)易(yì)进行(xíng)风控检查，对于符合集中清算要(yào)求(qiú)的交易及(jí)时纳入集中(zhōng)清算。境外机构(gòu)通过场外(wài)结算公司或其综合(hé)清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算机构如何进行衍生品交(jiāo)易的合约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约替代是指清(qīng)算(suàn)机构作为中央对手方针对已(yǐ)成(chéng)交的交易充当买方的卖方和卖方的买方(fāng)的一种法(fǎ)律安排，并(bìng)据此与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖(mài)双方之间的初始(shǐ)债务(wù)。“北向(xiàng)互换通”业(yè)务中，境外与境(jìng)内参与者(zhě)达成的交易在(zài)经过上(shàng)海清(qīng)算所与(yǔ)场外结(jié)算公司的集中清算(suàn)审核后(hòu)，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结(jié)算公司于当日(rì)将交易进行合(hé)约替代，进入集中清算(suàn)，生(shēng)成为三个独立的新合(hé)约，分别(bié)为境外(wài)参与者与场(chǎng)外结算公司、场外结算公司与上海清(qīng)算(suàn)所、上海清算(suàn)所与境内参与者之间(jiān)的合约(yuē)。境外与境内参与(yǔ)者(zhě)之间将不再存在合同关系。对打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人(duì)于未纳入集中清算的交易，依照(zhào)成(chéng)交双方约定的处置(zhì)方(fāng)式(shì)进行处置。

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间的跨境(jìng)资(zī)金结算主要通(tōng)过(guò)人民币跨境支付(fù)系统(tǒng)办理(lǐ)。同时(shí)，场外结算公(gōng)司(sī)可(kě)在境内银行开立人(rén)民币基本存款账户和人民币“互(hù)换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通(tōng)”交易(yì)结算需要(yào)在应急情况(kuàng)下所融入资金的本息和费(fèi)用以及符合中国人民(mín)银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风(fēng)控方案的一部(bù)分，上海清算所与场外结算公司(sī)将针对双(shuāng)方清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口建(jiàn)立“互换通”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源池独(dú)立(lì)于每(měi)一(yī)中央对手(shǒu)方从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基金之外(wài)，不(bù)用于任何会员机构的(de)违约损失(shī)分摊(tān)。上海清算所向资源(yuán)池(chí)缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以场外结算公司名(míng)义于境外开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外(wài)结算(suàn)公司(sī)向(xiàng)资(zī)源(yuán)池缴纳的资金存(cún)放在以上海(hǎi)清算所名义于境内开立的(de)“互换通”专用(yòng)人民币/外(wài)币(bì)账户，相关(guān)账户内(nèi)资金可豁免跨境(jìng)债权债务(wù)登记及额度管理要求。场外结算公(gōng)司(sī)与上海(hǎi)清算(suàn)所每(měi)日基于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互(hù)换通”资源(yuán)池要(yào)求，并通过境内(nèi)外存管(guǎn)银行(xíng)办(bàn)理人民币或外(wài)币(bì)资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及时履(lǚ)行(xíng)报送(sòng)义(yì)务。上(shàng)海清算(suàn)所和境内资(zī)源池存(cún)管(guǎn)银行应(yīng)当向人(rén)民币跨境收付信息管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信(xìn)息；被(bèi)撤(chè)销的交(jiāo)易如涉(shè)及双边结算补偿金(jīn)的(de)，相关境内(nèi)结算银行应(yīng)当进行跨境人民币(bì)收支(zhī)信(xìn)息报送(sòng)。上(shàng)海清算(suàn)所、境内投资者(zhě)等相关(guān)主体应(yīng)当(dāng)按(àn)照规定履(lǚ)行国际(jì)收支统计申报义务，原则(zé)上“互换通”交(jiāo)易和资源池业务由(yóu)上海清算所集中进(jìn)行国际(jì)收支统(tǒng)计(jì)申报，补偿金等不经由上海清算所清算的交(jiāo)易或资(zī)金收付，由境(jìng)内投资(zī)者等相(xiāng)关主(zhǔ)体进行国(guó)际(jì)收(shōu)支统计申报。

　　九、如(rú)何(hé)理解(jiě)“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场平(píng)稳运(yùn)行(xíng)，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投资者(zhě)投资银行间(jiān)债券市场的情况，初(chū)期(qī)全市场(chǎng)每日交易净(jìng)限(xiàn)额为200亿(yì)元人(rén)民币（即全部境外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换通”开(kāi)展利(lì)率互换交易在轧(yà)差(chà)后的名义本(běn)金净(jìng)额每日不(bù)超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人(rén)民(mín)币（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸对应的(de)“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿元(yuán)人民(mín)币）。未来，可(kě)根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)适时调整额度，并对外(wài)公布(bù)。

　　十、香港结(jié)算行应当(dāng)遵守的人民(mín)币(bì)购售业务相关规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购(gòu)售业务的相关文(wén)件主(zhǔ)要(yào)包括：《中国人民银行关于明确跨(kuà)境人民币(bì)业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于调整人民币(bì)购(gòu)售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行关于拓宽人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务(wù)范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民(mín)银行办(bàn)公厅关于加强境外金融机构进(jìn)入银(yín)行间(jiān)外汇市场开展人民币购(gòu)售业务宏观(guān)审(shěn)慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于完善(shàn)人(rén)民币(bì)购售业务(wù)管(guǎn)理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善人(rén)民币(bì)购售业(yè)务境外(wài)参(cān)加行和境外(wài)清算(suàn)行(xíng)进(jìn)入银行间(jiān)外(wài)汇市(shì)场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿(yán)用现有境(jìng)外(wài)清算行和境(jìng)外参(cān)加行的业(yè)务模式(shì)、产品(pǐn)种类和信息(xī)报送(sòng)等(děng)相关安(ān)排。根据(jù)《办法》和人民币(bì)购售业务管理规定，香港结算行在(zài)境内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应当确保与其相关的(de)境外投(tóu)资者在本机构的资金(jīn)兑(duì)换是(shì)基(jī)于(yú)“北(běi)向互换通”的(de)真实(shí)合(hé)理(lǐ)需(xū)求。

　　十一(yī)、如何(hé)理解(jiě)“使(shǐ)用外汇参(cān)与交(jiāo)易的，其交易到(dào)期(qī)或不再继续参(cān)与(yǔ)的(de)，原则上应(yīng)当(dāng)通过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内地(dì)银行(xíng)间金融(róng)衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投(tóu)资(zī)者可在香港结算行(xíng)办理外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此所产生(shēng)的头寸(cùn)可到境内银行(xíng)间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投(tóu)资者可选择一(yī)家(jiā)香港结算(suàn)行办理(lǐ)业务。香港(gǎng)结算行为境外投资者办(bàn)理外汇(huì)资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作(zuò)，确(què)保所兑(duì)换的资(zī)金用(yòng)于“北向互换通”交易。其交易(yì)到期所得的人民币资金，可继(jì)续投资，如用于非“北向(xiàng)互(hù)换通”投资用途(tú)，应当(dāng)通过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)报告有哪(nǎ)些(xiē)要(yào)求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金(jīn)融市(shì)场(chǎng)基础(chǔ)设(shè)施应当向中国人民银行认(rèn)可的交易报告库报告“北向互换通”交易相关数(shù)据。中国外汇交易(yì)中心是中国(guó)人民银(yín)行认可(kě)的“北向互换通”数据(jù)的交易报(bào)告库，在中国(guó)外汇交易(yì)中(zhōng)心达成的“北向互换通”交易，境内外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)无需另(lìng)行报告(gào)。此外，中国(guó)人民银行和相关监管部门可以(yǐ)根据需要向基础设施调取与境外(wài)投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清(qīng)算(suàn)机构将制订配(pèi)套的(de)业务规则等(děng)文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未(wèi)来有(yǒu)什么发展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未来(lái)中国(guó)人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外(wài)投资者提(tí)供更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监(jiān)管当(dāng)局将(jiāng)结(jié)合各方(fāng)面(miàn)情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

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