5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资产(chǎn)递交(jiāo)了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内(nèi)管理超千亿(yì)元人民(mín)币的(de)对冲基金机(jī)构，亦(yì)是内地少有(yǒu)的进行大手笔持有美股的买方(fāng)机构之一(yī)，景林的(de)动向受到了市(shì)场广泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止(zhǐ)20坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸23年(nián)一季度末(mò)，景林(lín)资产在(zài)美股(gǔ)市场持有34家上市公司(sī)的股票(piào)。其中，前十(shí)大持仓标的在总市(shì)值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别(bié)为(wèi)英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资(zī)产一季度前五大卖(mài)出标的(de)包括：京(jīng)东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)美股持仓(cāng)前十大重仓股分别(bié)为：拼(pīn)多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英(yīng)伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重(zhòng)仓(cāng)股依(yī)旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连(lián)续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多(duō)多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛(měng)。拼(pīn)多(duō)多也不负众望，从股价表(biǎo)现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头(tóu)在今年2月初(chū)便戛然而止了，景林资(zī)产在此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的(de)策略奏效(xiào)后，或(huò)许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的(de)英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来(lái)英(yīng)伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季(jì)度(dù)，景林资产在(zài)美股的(de)操作中，最为亮眼(yǎn)的当(dāng)属(shǔ)重点(diǎn)加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末，景(jǐng)林资产持(chí)有新东方430万(wàn)股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末(mò)持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第(dì)二(èr)大重仓股。与此同(tóng)时，景(jǐng)林资(zī)产一季(jì)度还建(jiàn)仓了(le)好未来，期末持(chí)股数(shù)量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述(shù)两只教育个股股价(jià)均处(chù)于震荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看，不同年龄层的(de)用(yòng)户对(duì)“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了(le)应对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策推(tuī)行之后，目(mù)前行业政策环(huán)境趋于稳定，但过程中(zhōng)很(hěn)多(duō)公司退出离(lí)开，使得行业竞(jìng)争(zhēng)格局(jú)趋(qū)缓，对(duì)于存(cún)量(liàng)公司(sī)有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本(běn)身来(lái)说，凭(píng)借多(duō)年积累的口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别(bié)头部企业(yè)在K9学科之外的教育(yù)领域业务(wù)基础扎(zhā)实，原有的留学等业务恢(huī)复增长(zhǎng)，同时素(sù)质教育、直(zhí)播电商业务(wù)等(děng)新(xīn)业务成为新(xīn)的增长驱动(dòng)力。且公(gōng)司的利润和现金流(liú)稳中转好，同时账(zhàng)上(shàng)资金充(chōng)足(zú)，当时的估值下有足够的安全(quán)边际。在(zài)过去几个季度的(de)财报中，我们看(kàn)到了相关的(de)积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对于教育(yù)领(lǐng)域也颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎与景林(lín)资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公开(kāi)资料(liào)显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比(bǐ)例接近(jìn)三成。而一(yī)季度高毅资产(chǎn)大举买入近156万(wàn)股(gǔ)好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风(fēng)

　　自五一节(jié)过后，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块成为(wèi)资(zī)金炒(chǎo)作AI的(de)重点方向，中(zhōng)特估(gū)支(zhī)线也(yě)由(yóu)暗(àn)转(zhuǎn)明，晋升市(shì)场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀(shā)跌，高(gāo)位股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列(liè)，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交(jiāo)额超万亿元(yuán)阶段纪录(lù)，在本(běn)周遭遇终结。周三(sān)时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两(liǎng)日(rì)萎缩，分别为(wèi)8973.19坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸亿(yì)元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市(shì)场的急(jí)剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要(yào)原(yuán)因(yīn)是5月11日(rì)晚(wǎn)间发布的金融数(shù)据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基(jī)数的(de)异常(cháng)，因而与往年相比，今(jīn)年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成为信贷回落的(de)主要原因(yīn)。而企业(yè)中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)继续(xù)保持同(tóng)比(bǐ)多增，4月同(tóng)比多增4017亿元(yuán)至6669亿元(yuán)。信贷(dài)下滑带动社(shè)融增(zēng)速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要因为今(jīn)年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一(yī)直(zhí)在压降票据等(děng)低效资产(chǎn)，对(duì)分行收票(piào)额度控制很(hěn)严(yán)。4月(yuè)前两旬已经收了(le)很(hěn)多票，后面改用其他(tā)贷款来(lái)冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷(dài)再度出现深度负增长(zhǎng)，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜(xié)率过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月份的(de)贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市(shì)场要想好起来，必然要让大家看到(dào)宽信用的信号出现(xiàn)，而这可能还需(xū)要一(yī)定的时(shí)间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今(jīn)年已然(rán)累计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本月(yuè)还(hái)有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工(gōng)智(zhì)能这(zhè)边，在未有增量资金进场的情(qíng)况(kuàng)之下，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之(zhī)后，但斌更(gèng)是罕见的在深(shēn)夜抒(shū)发感想。大(dà)谈公募基(jī)金经理的难处(chù)，在(zài)业(yè)绩和投资(zī)信仰之间无法(fǎ)两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛(shèng)，认为当下市场交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人(rén)的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火火，但很(hěn)多(duō)投资者(zhě)都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言(yán)，市(shì)场上大热的人工(gōng)智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们(men)的(de)机构审美。直白点说，市场根本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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