财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周(zhōu)五开始(shǐ)止跌(diē)企稳四个交易(yì)日后价格(gé)连(lián)续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的原因之一(yī)是上海车(chē)展有(yǒu)望带动购车需(xū)求预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表(biǎo)示(shì)，上海(hǎi)车展将让消费(fèi)者感受(shòu)到汽车(chē)消费的火热，提升消费信心，也提(tí)振(zhèn)士气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价(jià)导致消费者对电动车的观望心(xīn)态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的(de)价格已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进(jìn)行降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号能(néng)否持(chí)续稳定(dìng)，受(shòu)多方因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力(lì)电池厂商清(qīng)库存工作(zuò)或(huò)到(dào)5月完结，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并(bìng)带动(dòng)上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近(jìn)日调查的情况看，一些电池(chí)龙头企业5月份的(de)排产预计(jì)将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由(yóu)于(yú)前期基数较低，环比增幅更是(shì)高(gāo)达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢(huī)复(fù)生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提(tí)升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势(shì)所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观(guān)点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段(duàn)性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观(guān)察下游库(kù)存(cún)状况，另一方面还需要看(kàn)终端(duān)需(xū)求是(shì)否(fǒu)真正(zhèng)回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士(shì)此前对(duì)财联(lián)社(shè)记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实(shí)际上(shàng)从去年四季度开始便启动大规模去(qù)库存举(jǔ)措，这一(yī)举措在一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中旬(xún)以后(hòu)，相关电(diàn)池(chí)厂商提到，目前库存(cún)已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，此前暂(zàn)停的产线也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特(tè)别是(shì)针对磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池(chí)库存，有业内人(rén)士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据公司(sī)规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额(é)已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年第(dì)一季(jì)度的水平。材(cái)料(liào)价格和(hé)库存水平，两项关键的(de)指(zhǐ)标也(yě)构成锂电(diàn)产业走向的关键，随价格(gé)企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂盐(yán)价(jià)格走(zǒu)向 最(zuì)乐观者预(yù)判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭ong>

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国(guó)汽(qì)车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽车(chē)工业协(xié)会常务副会长付(fù)炳锋指出(chū)，国内动(dòng)力电池(chí)行业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产(chǎn)业链分工，价值(zhí)链分配问题(tí)。“原材料(liào)短期大幅下降也不是正常的(de)现象，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来(lái)，原材料适当(dāng)涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这(zhè)些(xiē)业内人(rén)士和分析师(shī)近期(qī)对锂盐(yán)价(jià)格(gé)未来(lái)走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据验证(zhèng)锂电产业拐点或(huò)已经到(dào)来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业进入调(diào)整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要在(zài)于下游车(chē)市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求(qiú)表现(xiàn)上提(tí)前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未(wèi)来增长(zhǎng)空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变化来看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)率先实现反弹。更(gèng)值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的另一关键指标(biāo)，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商(shāng)的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)。据高(gāo)工(gōng)锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水位(wèi)回退，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启(qǐ)生(shēng)产。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带(dài)动产业(yè)需求回(huí)暖。从终端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来(lái)自车(chē)市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新(xīn)能(néng)源汽车销量(liàng)数据(jù)来看，其(qí)月销(xiāo)量(liàng)逐步攀升并且(qiě)回暖速度超(chāo)过往年。随着二(èr)三(sān)季度到来(lái)，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也(yě)将进一步带动锂电(diàn)产业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份临(lín)近，企业重新(xīn)开(kāi)启月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求订(dìng)单(dān)的集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的(de)空间(jiān)，但幅(fú)度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价格谈(tán)判上会更(gèng)加谨慎。同(tóng)时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上游锂矿厂商的(de)议(yì)价(jià)权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴业(yè)等企业持续推(tuī)进电池回(huí)收(shōu)布局，来自终端材料回(huí)收的产能也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2025年国内回收的废旧电(diàn)池(chí)的总(zǒng)量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上(shàng)游(yóu)，电(diàn)池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的(de)布局，包括宁德时代的宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺(shùn)利，将(jiāng)进(jìn)一(yī)步释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪式变得(dé)更(gèng)为平(píng)滑。从原材(cái螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭)料到电池(chí)，再到下(xià)游车企，产业(yè)链各个(gè)环节的价格(gé)以及供需(xū)变化也将变(biàn)得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上(shàng)游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然(rán)需(xū)求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌并(bìng)不是一个下游(yóu)获利、上(shàng)游承压的简单故事(shì)

　　过去一(yī)段(duàn)时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过快，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到(dào)冲(chōng)击的(de)当属锂矿企业。根(gēn)据藏(cáng)格(gé)矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度(dù)的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断(duàn)压低碳(tàn)酸锂出货(huò)价(jià)格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经出现(xiàn)主动减产的(de)情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日公(gōng)告(gào)，一季(jì)度营业收入7亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐(yán)企业则命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业有机(jī)会在(zài)价格下降周期(qī)中获得更多市场(chǎng)份额(é)，行(xíng)业(yè)将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过的事。而同环(huán)节的大量中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤其(qí)是(shì)最(zuì)近两年追高入(rù)局的新公(gōng)司，则面临停(tíng)产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿(yì)元，比(bǐ)中(zhōng)国(guó)最大的(de)新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们(men)更能承受价格下(xià)跌和可能(néng)的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业等(děng)公(gōng)司入股的海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全(quán)球最低水平(píng)。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着，这(zhè)两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的(de)价(jià)格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权(quán)或开采权(quán)，交易价(jià)格也(yě)需要通过长协确定(dìng)，按(àn)市(shì)价(jià)定期调整(zhěng)。但(dàn)能获得上游更低成本的(de)资源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍(rěn)低价，并能(néng)在上游(yóu)因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿(yì)新能源(yuán)车市(shì)场。不过锂价下降(jiàng)带(dài)来的连锁反应，并(bìng)不是一(yī)个下游获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时(shí)代理论上会受益(yì)，但(dàn)锂(lǐ)价的(de)超(chāo)预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月(yuè)提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价格绑定一(yī)些车(chē)企(qǐ)的三年长单。另(lìng)一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损(sǔn)。