编(biān)者(zhě)按(àn)

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报公募基金披露落幕(mù)，基金(jīn)经理的调(diào)仓路(lù)线被完整曝光。首季(jì)行情变化以春节(jié)为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发散到中特估、人(rén)工智能、机械制造等(děng)多(duō)个(gè)领域，尤其是AI的(de)里程(chéng)碑式(shì)突破(pò)带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩(jì)较为一(yī)般，但是(shì)在管(guǎn)规模仍(réng)维持(chí)在230亿元的(de)水平线上。从第一季度的调仓来看，在他(tā)的成名作信澳新能源产业最新(xīn)季(jì)报中(zhōng)，保留了上一季度的七只重仓，同时(shí)用中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、华(huá)阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克(kè)和(hé)保隆科技，可以(yǐ)看出(chū)其坚(jiān)守新能源的大框架，在细分(fēn)赛(sài)道中不断(duàn)寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树(shù)”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调(diào)换了两(liǎng)处标的(de)，用金(jīn)域(yù)医学(xué)和(hé)蓝晓科技替换了药明(míng)康德和(hé)瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别是合成树脂(zhī)板块的(de)蓝(lán)晓科技成为年(nián)内大黑马，股价(jià)迄今上涨超(chāo)过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持(chí)续(xù)青(qīng)睐(lài)，茅台(tái)持股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也一(yī)如既往地表示，会在优质的股(gǔ)票(piào)里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱(ài)，“酒神”之一的(de)刘彦春(chūn)在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成(chéng)长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖(jiào)、五粮(liáng)液，足(zú)见其(qí)白(bái)酒信仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去年(nián)的(de)整体业绩低(dī)谷后，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得(dé)关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已经超过了(le)40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们(men)认为太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热情在某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股(gǔ)基金一季(jì)报，在管(guǎn)理(lǐ)时间更长的易方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月(yuè)31日(rì)时(shí)前五大重(zhòng)仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全(quán)部(bù)为白酒，不过除去(qù)加仓茅台(tái)外(wài)，张(zhāng)坤减持了五粮(liáng)液(yè)、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一(yī)幕也出现(xiàn)在他(tā)管(guǎn)理的易(yì)方达(dá)优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是(shì)前五大的重(zhòng)仓次序有所不同(tóng)，而实(shí)际(jì)上(shàng)腾(téng)讯和茅台(tái)同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列第一(yī)位(wèi)。同时， 除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤也(yě)是小幅减(jiǎn)持(chí)了另(lìng)外(wài)三大白酒(jiǔ)标的(de)。再看另(lìng)外(wài)的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是持续上(shàng)榜的(de)老面孔，惟(wéi)一的(de)变(biàn)化是他(tā)用中(zhōng)国海洋(yáng)石油替换了上一季(jì)的药(yào)明生物。

　　张坤在季报(bào)中(zhōng)也对(duì)调仓思路(lù)有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加(jiā)了(le)消费等行业的配置，降低了金融(róng)等行业的配置。个股方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色、行业(yè)格(gé)局清晰(xī)、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金(jīn)的明星(xīng)基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍合管的银华(huá)盛(shèng)世最新季(jì)报(bào)十大重仓中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅(jǐn)有三大白酒(jiǔ)龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了(le)山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利用(yòng)次(cì)高端和(hé)地产酒来(lái)增(zēng)加组合的进攻弹(dàn)性。同时(shí)，其(qí)重(zhòng)仓的另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者在上(shàng)一(yī)季(jì)度(dù)就(jiù)是前(qián)十中的标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报(bào)中强调(diào)：“复苏(sū)仍然是主(zhǔ)线，进入二季(jì)度(dù)，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品等供(gōng)应(yīng)链，餐(cān)饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对刚性(xìng)的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓(lí)尽(jǐn)致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现得是有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用金域医学替换了(le)CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营回(huí)归(guī)本源后(hòu)依然亮点众(zhòng)多，作为第(dì)三方医(yī)学(xué)检验及病理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率先推出国内首(shǒu)个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基(jī)因甲(jiǎ)基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬(bīn)混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储(chǔ)能(néng)

　　除(chú)去上周率先交(jiāo)卷(juǎn)主打产业链上游的施成外(wài)，本周一众新能源高(gāo)手中的顶(dǐng)流冯(féng)明远所(suǒ)管(guǎn)产品(pǐn)一季报全部披露(lù)，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持年内小幅(fú)正收益(yì)。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就是代表作新能源产业(yè)股票(piào)。从被调出的三只产品(pǐn)看，其(qí)中斯莱克的主营与新能(néng)源产业链关系(xì)不(bù)大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的(de)中，占比相(xiāng)对(duì)最高的就是非传统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份(fèn)，这(zhè)家主营锂电池正极体研(yán)发的公司，主要产(chǎn)品是三(sān)元前驱体和四(sì)氧(yǎng)化三(sān)钴，从近期发(fā)布(bù)的年(nián)度业绩快报来看，公司的主营与净(jìng)利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面(miàn)梳(shū)理，在信澳(ào)研究优选中还出(chū)现了一只(zhǐ)新的重仓(cāng)股(gǔ)银邦股份，这也是(shì)一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏(fú)发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金的(de)投资(zī)主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也(yě)出(chū)现小幅震荡(dàng)。对于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面(miàn)扎(zhā)实(shí)的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多(duō)时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆(lù)彬(bīn)则(zé)是在新能源大潮中快(kuài)速走红的类型。天(tiān)天(tiān)基金网显示，早(zǎo)在去(qù)年底时他就已经是“双二百”的基(jī)金经(jīng)理了，而他在管的(de)7只基金今年(nián)同时段几乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特别是动(dòng)态策略混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的(de)汇(huì)丰晋信低(dī)碳先锋股票为(wèi)例，最新的基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的新(xīn)能源产业链中股票依然为(wèi)上(shàng)季的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今(jīn)表现一般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了(le)新能源类似2019年的(de)投资(zī)机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业(yè)还具备较长的生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细(xì)分板块还能维持较(jiào)长时间的高速增长，而(ér)经(jīng)过(guò)市场的调(diào)整，我们看到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源(yuán)行业的(de)终局(jú)如大部分制造(zào)业(yè)一样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压(yā)缩(suō)的(de)市(shì)场，但在发展过(guò)程中不少公司一定(dìng)有(yǒu)一段精(jīng)彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺(shùn)，最(zuì)新数据(jù)显示(shì)目前在管产品年(nián)内回(huí)撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一的广发(fā)小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基金一季报表(biǎo)明(míng)他的重(zhòng)仓行业配置思路(lù)依然首选新能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的(de)是完(wán)全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓股依然是(shì)半(bàn)导(dǎo)体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进一步(bù)稳固，比如(rú)晶澳科技从第三升(shēng)至(zhì)第二位，隆基绿能从第(dì)六升至(zhì)第四(sì)位。同时极(jí)为罕见的情况是，如果(guǒ)按照保留小(xiǎo)数两位来(lái)统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在基金季报中(zhōng)表示(shì)：“报(bào)告期内，基金(jīn)的持仓(cāng)结(jié)构并没(méi)有进行大幅度的调整，依(yī)然围绕(rào)已经建立全球比较优(yōu)势的高端制造产(chǎn)业(yè)链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局(jú)中国(guó)铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚(chéng)是近几年(nián)出镜(jìng)相对(duì)较(jiào)多的基金经理，而他的业(yè)绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)8只(zhǐ)基金中，除去刚(gāng)满(mǎn)两个月的中(zhōng)泰(tài)元(yuán)和价(jià)值精选不纳入(rù)统(tǒng)计外，其余7只基金均(jūn)实现了(le)正收益，特别(bié)是兴(xīng)诚价值一年(nián)持(chí)有(yǒu)的收益率(lǜ)接近了(le)14％，同时还(hái)有两(liǎng)只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一(yī)年为例，对比基金四季报和今年一季度可以(yǐ)看出(chū)，姜诚实(shí)际上(shàng)只(zhǐ)是微调(diào)了一个席位，而(ér)新(xīn)调(diào)进来的中国(guó)铁(tiě)建恰好就是中字头中的典(diǎn)型代表公(gōng)司，该股从年(nián)初至今(jīn)上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重(zhòng山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗)仓的中字头公司(sī)达到了(le)四(sì)家。而(ér)从相关标(biāo)的(de)的年(nián)内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏(xì)股吉比特，最新该股(gǔ)年(nián)内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了(le)坚(jiān)守的价值投资，同时(shí)也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智能的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的(de)把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能(néng)好的资(zī)产是(shì)我们的投(tóu)资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平(píng)均净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理加持(chí)下能(néng)够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格(gé)同为(wèi)公(gōng)募中少数(shù)的(de)深(shēn)度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年内净(jìng)值增长(zhǎng)率全部超(chāo)过了10％。以他任(rèn)职回报最(zuì)高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够清晰地看到(dào)其(qí)偏爱高估息(xī)和低估值类(lèi)股(gǔ)票(piào)的(de)痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移(yí)动大(dà)约15万股，从而使该股从上一季的(de)第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不(bù)过中(zhōng)国电(diàn)信却退(tuì)出了前(qián)一(yī)季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对(duì)这一类资源(yuán)股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季(jì)报中，他表(biǎo)示(shì)基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了(le)有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研(yán)发、新型商业模式的(de)迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希望(wàng)国内企业能在不远的将来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期而言尽管我(wǒ)们认为(wèi)AI非(fēi)常重要，但当前(qián)A股(gǔ)市场基本(běn)上是基(jī)于美(měi)股映射在炒作相关题材，对于(yú)这样的(de)行情(qíng)，需要对其可(kě)持续性(xìng)保(bǎo)持审慎态度。”他(tā)直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理余(yú)广(guǎng)是(shì)2012年的(de)公募状元(yuán)，目前(qián)其担任基(jī)金经理也(yě)接(jiē)近(jìn)了13年(nián)。当前，其在(zài)管的(de)产品(pǐn)为4只，它们分别(bié)是核(hé)心竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中景一(yī)年、核(hé)心优(yōu)选一年，从今年的(de)表现来看，虽(suī)然(rán)所管产(chǎn)品涨幅(fú)不大，但也整齐划一地(dì)实现了(le)正收益(yì)。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报(bào)翻四倍的(de)核心竞争(zhēng)力为例，第一季度(dù)他在前十中(zhōng)调仓(cāng)了四个席(xí)位，其中新进的公(gōng)司半数为(wèi)中(zhōng)字头，它们就是中国海油和中(zhōng)国移(yí)动，与它们携手进入的(de)还(hái)有(yǒu)安(ān)徽合力和紫金(jīn)矿业。而(ér)这样的(de)调整立竿见影(yǐng)，除(chú)去两只中字头外，后两者(zhě)年(nián)内(nèi)的涨幅也是超过(guò)了30％。此外(wài)，当季(jì)被其(qí)提拔为第(dì)一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技，年(nián)内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特估(gū)”基(jī)本吻(wěn)合(hé)：“基金坚(jiān)持(chí)自下而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的核心竞争力(lì)、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低的(de)估值水平买入持(chí)有。在经济(jì)复苏和企业盈(yíng)利修复的预(yù)期下，我们较为看好今(jīn)年的权益市场，特别是前期(qī)调整较(jiào)为充分，估值较为低估的多(duō)行(xíng)业(yè)的龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股多只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微(wēi)公司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同期(qī)成名(míng)的郑巍山今(jīn)年业绩(jì)优异，特(tè)别是其(qí)去年3月接手的银河智联(lián)主题净值快速(sù)拉升，截至(zhì)本(běn)周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这(zhè)一(yī)水平甚至(zhì)超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当(dāng)季重仓行业(yè)风格来看，除去(qù)银(yín)河和美生活还有较强的(de)新能(néng)源属性(xìng)外，其余产品几(jǐ)乎一(yī)边倒地(dì)偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新的十(shí)大(dà)重仓股除去用友网络和(hé)海康威视外(wài)，年内最新的涨幅(fú)全部(bù)超过(guò)了(le)30％，特别是海光信息(xī)、中科(kē)曙光、卓易信息(xī)、大华股份(fèn)均已实现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而这四只标的均是第一季(jì)度新(xīn)近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的上(shàng)一季(jì)重仓股(gǔ)仅有金山办公(gōng)和国网(wǎng)通信。对比来看被调(diào)出的标的，中国长城、中望(wàng)软件、中(zhōng)国软件等(děng)明(míng)显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是(shì)寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基(jī)金合同的配置范围，切(qiè)合主(zhǔ)题(tí)，主要围绕(rào)智(zhì)慧智联、信息(xī)技(jì)术等的概念范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件(jiàn)服(fú)务、信息技术(shù)的配(pèi)置比例。围绕数字经(jīng)济和(hé)新的信息技术应用展开(kāi)投资。二季(jì)度，将(jiāng)会继(jì)续围绕信息技术、数字(zì)经济(jì)的(de)范畴(chóu)展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年(nián)与这两位(wèi)一(yī)度遭遇非议人物同期成名(míng)的(de)还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年(nián)公司力捧的(de)三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几(jǐ)经(jīng)浮(fú)沉(chén)，好(hǎo)在(zài)今年卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的(de)7只基金全(quán)部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其中表(biǎo)现最好的还山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗是(shì)他的成名作(zuò)华安媒体(tǐ)互(hù)联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们(men)发现他所保留的(de)上(shàng)一个季度重仓(cāng)股只有(yǒu)王府(fǔ)井(jǐng)和华(huá)大九天，而将剩余的八(bā)个席位全部更(gèng)换。从(cóng)最新的(de)标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重(zhòng)仓(cāng)标的年内表现(xiàn)来(lái)看，其中中(zhōng)文在线的(de)年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过了(le)180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化、美亚柏科(kē)等标(biāo)的年(nián)内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前年(nián)内至今仍然体现为(wèi)股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济(jì)结构转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信未来科技创新和消费升级仍(réng)将成为经济总量(liàng)增长核心(xīn)驱动力(lì)，围绕(rào)产业创(chuàng)新、尖(jiān)端技术突破、新材(cái)料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资(zī)机会，在(zài)策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主题(tí)范围内的科技创(chuàng)新和受益于国民经济(jì)持(chí)续增长(zhǎng)的(de)消(xiāo)费(fèi)及原材料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成名山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗(míng)的(de)万家基(jī)金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度(dù)同(tóng)样强势回归。天天基(jī)金网数据显示，他(tā)目前在管(guǎn)的基(jī)金年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示(shì)，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅(jǐn)是(shì)做出了一处(chù)调整，也就是用中微公司替代了四季度末的(de)兆易(yì)创新(xīn)。但(dàn)就是这只新进标的，目(mù)前年内的(de)涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办(bàn)公交相(xiāng)辉(huī)映。对于(yú)当季(jì)度的调仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器(qì)械行业(yè)的部分(fēn)个股，相(xiāng)应地略微降低了(le)半导体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基(jī)金(jīn)持仓仍以计算机软件(jiàn)和半导体行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对低调的领域也开始越发受(shòu)到明星基金经理们(men)的追捧，比(bǐ)如融(róng)通基(jī)金(jīn)的明星基金经理(lǐ)邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的(de)老将善战周期(qī)，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任(rèn)职回报超过(guò)180％的(de)融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从新出炉(lú)的季报(bào)来看，在上一季度没有单一标的持仓比(bǐ)例超(chāo)限后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇(huì)川技术和安徽(huī)合(hé)力，虽然去(qù)年下半年以来(lái)重仓(cāng)中(zhōng)就(jiù)没有了三(sān)一重(zhòng)工，但实际上在当(dāng)季的重(zhòng)仓行业中，机(jī)械制造是仅次于房(fáng)地产的第二(èr)行业。

　　对(duì)于(yú)调仓的思(sī)路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加了工程机(jī)械、家(jiā)居、顺(shùn)周(zhōu)期装备(bèi)、医药等(děng)行业的(de)配置。目(mù)前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保(bǎo)持(chí)了(le)科(kē)技、消费板块的适(shì)度配置。组合(hé)结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关(guān)配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期(qī)装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴(xīng)趣也越来越(yuè)浓，例如兰石(shí)重装年报的十大(dà)流通股(gǔ)股(gǔ)东中，富国天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基金的(de)明星(xīng)基金(jīn)经理陈良栋，其(qí)在圈内以(yǐ)善战高端(duān)制造板块闻名，目前他在公司所管理的(de)产品数达到了(le)6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参与管理(lǐ)的长城科创(chuàng)板两年定开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间(jiān)最(zuì)长的长城新兴(xīng)产业(yè)为例，可以看到一季度与众不(bù)同的一点(diǎn)是(shì)，消(xiāo)费电子赛道股(gǔ)票在其中占据明显的数量优势。具(jù)体说(shuō)来(lái)，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东(dōng)山精(jīng)密、电连技术、和(hé)而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消费(fèi)电子(zi)的大范畴中(zhōng)，也就是说其占据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年下半年或明(míng)年，消费(fèi)电(diàn)子会有(yǒu)一个(gè)触底回升(shēng)的过(guò)程。如果叠(dié)加在汽车产业链(liàn)上的(de)布局，我判(pàn)断可(kě)能对收入利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库(kù)存可能也进入到(dào)尾声阶段(duàn)，接(jiē)下来(lái)苹果新品(pǐn)推(tuī)出(chū)或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高(gāo)端制造这一领域中，还有不可忽(hū)视的一环就是军工(gōng)装备(bèi)。同时作为成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工(gōng)虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但(dàn)也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万(wàn)方(fāng)方(fāng)，是(shì)圈内少数同(tóng)时管理两只军工(gōng)主题(tí)的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方(fāng)管理(lǐ)时间最长的军工安(ān)全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处(chù)调整，也(yě)就是(shì)用昊华科技替(tì)代了上一(yī)季的新(xīn)雷(léi)能。从整体(tǐ)10只标的所(suǒ)属细(xì)分(fēn)来看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道(dào)占据优势。而这一思(sī)路(lù)在他(tā)管理的高端(duān)装备龙头乃至全市(shì)场基(jī)金中(zhōng)都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的(de)公司(sī)有八(bā)家，惟(wéi)二的区别(bié)是高端装(zhuāng)备龙头(tóu)中用(yòng)复旦微(wēi)电(diàn)和西部超导替代了前者(zhě)中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来(lái)两年确定性的产业趋势和高(gāo)增(zēng)长的细分赛(sài)道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年全年维度在高确定性(xìng)的航空发动机(jī)赛(sài)道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜(qián)力较高的航(háng)天导弹(dàn)产业链(liàn)、航空(kōng)装备平(píng)台型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中提(tí)及(jí)个股仅为举例(lì)分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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