今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下，引发(fā)了(le)全行业所(suǒ)有基金(jīn)经(jīng)理关注，而公募基(jī)金2023年一季报揭开(kāi)了(le)基(jī)金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安(ān)积极回(huí)报基金，一(yī)季度主要投资在(zài)人工智能、算法、应用、算力端(duān)等(děng)领(lǐng)域，因抓住了市场(chǎng)机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为今年以来业(yè)绩最(zuì)领先的主(zhǔ)动权益基(jī)金。同时(shí)，较(jiào)好的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠军基金一季度规模(mó)暴(bào)增(zēng)超(chāo)900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块(kuài)在(zài)一季(jì)度也(yě)吸引(yǐn)了多位明星(xīng)基(jī)金经理的(de)关(guān)注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表(biǎo)示(shì)，一季(jì)度在人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极(jí)拥抱(bào)人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人工智能板块的带(dài)动(dòng)下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场(chǎng)机遇，业(yè)绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的(de)知名(míng)度更上一层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极(jí)回报成为2023年(nián)表现最强的主(zhǔ)动权(quán)益基(jī)金，最新观点备(bèi)受(shòu)市场关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能(néng)出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所有的行业(yè)，或(huò)将成为(wèi)未来(lái)最(zuì)强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自身业务(wù)的人工智能领域的研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相关(guān)公司在产业端的积极布局，人工(gōng)智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他(tā)也直(zhí)言，诺安积极回报基(jī)金一季度主要(yào)投资(zī)在(zài)人工智能领域(yù)，算法、应用、算力(lì)端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安(ān)积极回(huí)报(bào)的(de)持仓看，前十大重仓股(gǔ)进行了(le)较大幅度的调(diào)整。相(xiāng)较(jiào)去年(nián)底，除了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股全(quán)部换，新进了长川(chuān)科技(jì)、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪(làng)潮(cháo)信息、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年(nián)表现神勇，如诺安积极回报的头号(hào)重(zhòng)仓股中(zhōng)微公司，截至(zhì)4月(yuè)21日，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好(hǎo)的重仓股推(tuī)动基(jī)金净值大涨。

　　从股票(piào)仓(cāng)位来看，诺(nuò)安积极回报并没有(yǒu)保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中(zhōng)性水(shuǐ)平。去年(nián)三(sān)、四(sì)季度基本(běn)保持在90％以上的仓位水平，去(qù)年三(sān)季末、四(sì)季末(mò)分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一(yī)度低至0.12％的水平(píng)。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩松(sōng)管(guǎn)理(lǐ)的(de)另(lìng)外一只基(jī)金诺安成长并(bìng)没有太大变化(huà)，前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股相较去年底变化很小(xiǎo)，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北(běi)方(fāng)华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺(nuò)安成长的一季(jì)报中写道，主要(yào)布局(jú)芯片板块，在当前的市(shì)场位置，迎接即将到来的科(kē)技大行(xíng)情。

　　他还谈及(jí)芯片板(bǎn)块的两(liǎng)大细分(fēn)领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先(xiān)是芯片(piàn)设计板(bǎn)块，从2021年四季度(dù)开启的芯片产业下行周期，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一(yī)季度库存水平接近(jìn)正常，各厂商二(èr)季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着疫后经济恢(huī)复(fù)，未(wèi)来需求(qiú)端将对设计(jì)板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应(yīng)该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有的(de)行(xíng)业(yè)，或将成为(wèi)未来最强(qiáng)的产业趋势。海外(wài)引领，从算(suàn)法大(dà)模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几(jǐ)何级的增长和边缘侧硬(yìng)件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将让(ràng)芯(xīn)片周期(qī)拐点提(tí)前(qián)到(dào)来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是(shì)芯片设备材(cái)料EDA，美国对中国(guó)半导体的(de)制裁(cái)已经到了穷(qióng)途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日(rì)美国半导体(tǐ)出(chū)口(kǒu)新法案对我国晶圆厂极限施压之(zhī)后(hòu)，进一步的(de)制裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶(jīng)圆代(dài)工厂(chǎng)一方面(miàn)加(jiā)速(sù)扩产成熟制程，另(lìng)一(yī)方面在国内设备厂商的(de)配合下，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽然美国的制裁对(duì)我国(guó)先进制程的扩(kuò)产造成了一定的影响，但是另外一个(gè)角(jiǎo)度看，芯片设(shè)备的国产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下(xià)行周期的大(dà)背景下，国产替代进程(chéng)加速对设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超(chāo)预(yù)期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的(de)规模也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最(zuì)强的主动(dòng)权(quán)益基金。这一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)领域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积(jī)极(jí)回报(bào)去年(nián)底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一(yī)季度的净值涨(zhǎng)幅，这(zhè)一(yī)规(guī)模暴(bào)涨更多来自(zì)于投资者申购(gòu)。相关(guān)蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及(jí)诺安积极回报基金(jīn)的话题也屡见报端，成(chéng)为基民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以(yǐ)及投(tóu)资者申购(gòu)，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金(jīn)在(zài)一季度规模(mó)均出现上涨，除了诺安积极回报(bào)之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配(pèi)置(zhì)同样(yàng)规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基(jī)金的总(zǒng)规模也从去年底的293.25亿元增长到(dào)一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季(jì)度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分(fēn)管(guǎn)投研的副总，市(shì)场上管理规模超(chāo)过碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别700亿的基(jī)金(jīn)经理，谢(xiè)治宇一(yī)季度调仓(cāng)换(huàn)股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披(pī)露情况(kuàng)看，谢治宇主要(yào)加(jiā)仓半导(dǎo)体及光模块相关板块，他也坦言在(zài)一季(jì)度主要对对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润基金一季度(dù)新进(jìn)了海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安(ān)防龙(lóng)头——海康威视在2022年已将AI技术应(yīng)用于(yú)设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等(děng)多类(lèi)产品。在4月15日发(fā)布的《投资者关系(xì)活动(dòng)记(jì)录表》中，海康威视表示(shì)，AI技术(shù)对海康威视的营收增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云(yún)计算和人工智能领域(yù)提(tí)提供以芯片(piàn)为基础的解(jiě)决方案(àn)，目前主(zhǔ)要产品包括内存接(jiē)口等(děng)。晶晨股(gǔ)份也(yě)是(shì)全球布(bù)局(jú)、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光(guāng)模块供(gōng)应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加(jiā)仓，仅一(yī)个季度(dù)的时间就狂(kuáng)买8个多亿(yì)，直接买进(jìn)第(dì)七大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而(ér)包括立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股在一季(jì)度退出兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管(guǎn)理的另外(wài)一只可投港股的兴全(quán)合宜(yí)基(jī)金(jīn)在一(yī)季度除了加仓半(bàn)导体等板块之(zhī)外，互联网(wǎng)板块中的(de)腾讯控股也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着各种风(fēng)险因素减弱，一季(jì)度(dù)A股市(shì)场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块(kuài)分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实(shí)现较大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别p>

　　基金(jīn)报告期内维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和布局。未(wèi)来(lái)仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不(bù)断(duàn)寻(xún)找具有良好投资性价比的(de)优(yōu)秀公司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增持(chí)了(le)计算(suàn)机(jī)、大(dà)众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)在当(dāng)年弱(ruò)市环境下斩获超47％的(de)收益，让(ràng)招商基金朱红(hóng)裕成为市(shì)场备受(shòu)关注的基金经(jīng)理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一(yī)季报的披露揭开(kāi)了朱红裕的投资思(sī)路和路径。从股票持仓来看，一季(jì)度(dù)末该基(jī)金股票(piào)市值占(zhàn)基金总资产(chǎn)比例为(wèi)93.84％，处于(yú)该(gāi)基金成立以来(lái)的最(zuì)高值(zhí)，显示出一(yī)种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一(yī)季度(dù)朱(zhū)红裕配(pèi)置A股比例有所降低，配置(zhì)港股比例有(yǒu)所(suǒ)提升。数据显示，招商核心竞争力配置中国大(dà)陆、中国香港股票(piào)市值占基金净值比例(lì)分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个(gè)数(shù)据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置来(lái)看，重(zhòng)点布(bù)局了信息技术(shù)、可选消费(fèi)等。前(qián)十(shí)大重仓股来看，重(zhòng)仓(cāng)卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的(de)集团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱(zhū)红裕(yù)整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国(guó)民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，通(tōng)威股份、希望教(jiào)育、中航(háng)光电(diàn)则(zé)退出(chū)前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报中写道，一季度初期，我们基于对经济复苏(sū)预(yù)期大概率偏(piān)弱的判(pàn)断，主(zhǔ)要减(jiǎn)持了经济(jì)复苏(sū)敏感度相对较高的部(bù)分制造业，增(zēng)持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在(zài)一季度末(mò)期逐步逢低(dī)增持了港股中可(kě)能(néng)面临业绩(jì)拐(guǎi)点的物业及计算(suàn)机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一定的超额收(shōu)益，但市场的博弈程度超(chāo)出了我们的预期，导致对部分行业的定价出现了较为显著的偏离。我(wǒ)们将基(jī)于中(zhōng)长期(qī)的行(xíng)业研究视野(yě)，逆势(shì)而行(xíng)。

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