今年(nián)AI波澜壮阔的大行(xíng)情之(zhī)下，引发了全(quán)行业(yè)所有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)关注，而公募基金(jīn)2023年一季报揭开(kāi)了基金经(jīng)理的(de)观点和真实持仓。

　　一(yī)季(jì)报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报基(jī)金(jīn)，一季度主要投资在人工(gōng)智能、算法、应用、算力(lì)端(duān)等领域，因抓住(zhù)了市场机遇(yù)实现了超62％的收(shōu)益，成为今年以来业绩最(zuì)领先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较好的(de)业绩也让(ràng)这只冠(guān)军基金一(yī)季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸引了(le)多位明(míng)星基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在一季报表示(shì)，一季(jì)度在人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布(bù)局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松：积极(jí)拥(yōng)抱人(rén)工(gōng)智能

　　开年(nián)以来，计算机行业在人工智能(néng)板块的带动下，走出了波澜壮阔(kuò)的(de)行情(qíng)。因抓住(zhù)市场(chǎng)机遇，业(yè)绩一路(lù)领跑(pǎo)，蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了诺(nuò)安(ān)基(jī)金蔡嵩(sōng)松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极回报成为2023年表现最(zuì)强(qiáng)的主动(dòng)权益基金(jīn)，最新观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工智能出现(xiàn)了(le)突飞猛进(jìn)的发展，将影响(xiǎng)几乎我们(men)所有的行业，或将成(chéng)为(wèi)未来最强的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从(cóng)算法大模型持续(xù)迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开(kāi)展结(jié)合自(zì)身业务(wù)的人工智能(néng)领域的研(yán)究，在股价(jià)飞涨的背后，是相关公司在(zài)产业端的(de)积极布局，人工智能浪(làng)潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一(yī)季度主(zhǔ)要投资在(zài)人工智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的(de)持仓(cāng)看，前十大(dà)重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除(chú)了中微公(gōng)司、沪(hù)硅产业仍(réng)出现在其前十大(dà)重仓(cāng)股之(zhī)列外，其他重仓股(gǔ)全部换，新进了长川(chuān)科(kē)技、华海清(qīng)科、盛(shèng)美上(shàng)海(hǎi)、拓荆科(kē)技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股不少在2023年(nián)表现神勇，如(rú)诺安(ān)积极(jí)回报的头(tóu)号(hào)重(zhòng)仓(cāng)股中(zhōng)微公(gōng)司，截至4月(yuè)21日，今年以来(lái)涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息(xī)更(gèng)是年内拥(yōng)有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表(biǎo)现较好(hǎo)的重仓股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安积极回报并(bìng)没有保持去年底的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去(qù)年三、四季度基本保持在90％以上的(de)仓位水平，去(qù)年三(sān)季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)另外一(yī)只基金诺(nuò)安成长并没有太大变化(huà)，前十大(dà)重仓股相(xiāng)较去年底变化很小(xiǎo)，仍(réng)重点布(bù)局卓(zhuó)胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安(ān)成(chéng)长的(de)一季报中写道(dào)，主要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将到来(lái)的科技(jì)大(dà)行(xíng)情。

　　他(tā)还(hái)谈(tán)及芯片板块(kuài)的(de)两大细分领域，在一季(jì)度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开(kāi)启的芯片产业下行周期，随着疫(yì)情落(luò)下帷幕(mù)，在今年一(yī)季度拐点将(jiāng)至(zhì)。产业端一(yī)季度库存水平接近正常(cháng)，各(gè)厂商二(èr)季度毛利(lì)率水平见(jiàn)底(dǐ)。伴(bàn)随(suí)着疫后(hòu)经济恢复，未来需求(qiú)端将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能(néng)出(chū)现了突飞猛进(jìn)的(de)发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们(men)所有的行业，或将成为未来(lái)最强的产业(yè)趋势。海(hǎi)外引领，从(cóng)算法大模(mó)型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的(de)突(tū)飞猛进(jìn)，产(chǎn)业(yè)进展(zhǎn)迅速。而算力(lì)几何级的(de)增(zēng)长和边缘侧(cè)硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片需求的重要增(zēng)长。新(xīn)需(xū)求将让芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外(wài)一个重要板块是芯片设(shè)备材料(liào)EDA，美(měi)国(guó)对中国半导体的制裁(cái)已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日(rì)美国半导体出口新法案对我国晶圆厂极限施(shī)压之后(hòu)，进一步的制(zhì)裁已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一(yī)方面加(jiā)速(sù)扩(kuò)产(chǎn)成熟制程，另一(yī)方面(miàn)在国内设(shè)备厂(chǎng)商的配(pèi)合下，继续(xù)研发(fā)攻克先进制程。虽然美国(guó)的制裁对(duì)我国先(xiān)进制程的扩产造成了一定的影响，但是另外一(yī)个角度看，芯片设备的国产化率却取(qǔ)得了突飞猛进(jìn)的增长(zhǎng)。在(zài)全球晶圆扩产处于(yú)下行周期的大背景下(xià)，国产替代进程(chéng)加速对(duì)设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可(kě)能会(huì)超预期。

　　冠军(jūn)基(jī)金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路(lù)领跑，冠军基金(jīn)的规模也出现迅猛(měng)增(zēng)长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的诺安(ān)积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩最(zuì)强的主动(dòng)权益基金。这一业绩还是受到(dào)4月(yuè)21日AI、半导体等(děng)领域大跌影(yǐng)响(xiǎng)，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业(yè)绩也(yě)让这(zhè)只冠军基(jī)金一季度规(guī)模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安(ān)积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿(yì)元(yuán)，增幅为913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年一季度的净值(zhí)涨幅，这一(yī)规模暴涨更多来自于投资者申(shēn)购(gòu)。相(xiāng)关(guān)蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)以及诺安(ān)积极回报基金的话(huà)题也屡见报端，成为基民热议(yì)的话(huà)题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨(zhǎng)以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一季度规(guī)模均出现上(shàng)涨，除了诺安(ān)积极回报(bào)之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配置同样(yàng)规(guī)模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基(jī)金的总规模(mó)也从去年底的293.25亿(yì)元(yuán)增(zēng)长到一季(jì)度末的331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴(xīng)证(zhèng)全(quán)球基金分(fēn)管投研(yán)的副总，市场上管理规(guī)模超过700亿(yì)的(de)基金经(jīng)理(lǐ)，谢治宇(yǔ)一季度调(diào)仓换股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最新一季报(bào)披露(lù)情(qíng)况看，谢治宇(yǔ)主(zhǔ)要加仓半导体及(jí)光模块相关板块，他(tā)也坦言在(zài)一季(jì)度主要对对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进(jìn)行了(le)挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合(hé)润(rùn)基(jī)金一季度(dù)新(xīn)进了海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)四只(zhǐ)个(gè)股，几乎(hū)全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康(kāng)威视(shì)在2022年(nián)已将AI技术应(yīng)用于(yú)设备检测、产品盘(pán)点、安检等(děng)多类(lèi)产品。在4月15日发布(bù)的《投(tóu)资者关系活动(dòng)记录表》中，海康威视表示，AI技术对(duì)海康威视的营收增长起了(le)很大的作用。

　　澜起科(kē)技(jì)主营(yíng)业务是为云(yún)计算(suàn)和(hé)人(rén)工智能领(lǐng)域(yù)提提(tí)供以芯片为基(jī)础的解决(jué)方(fāng)案(àn)，目前(qián)主要产品(pǐn)包括内存(cún)接口等。晶(jīng)晨股份也是全球布局(jú)、国内领先的无(wú)晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据(jù)中心光模块供应商。截止4月(yuè)21日，中(zhōng)际旭创今年(nián)以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也(yě)在(zài)积极加仓，仅一个季度(dù)的时间就(jiù)狂买8个多亿，直接买进第七大(dà)重仓股。

　　而(ér)包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒(méi)、普洛(luò)药业在内的四(sì)只(zhǐ)个股在一季度退出兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外(wài)一只可(kě)投港股的(de)兴全合宜基(jī)金在一(yī)季度除(chú)了加仓半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)之外，互联网(wǎng)板(bǎn)块中的腾讯(xùn)控股也是其主要(yào)加(jiā)仓方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在(zài)一季报中表示，随(suí)着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季(jì)度A股市场上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较多，A股(gǔ)板块分(fēn)化(huà)更明显。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得(dé)了突破(pò)性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告(gào)期内(nèi)维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬(yìng)件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局(jú)。未来(lái)仍(réng)将(jiāng)坚持挖掘公(gōng)司长期成长价值，不断寻找具有良好投资性(xìng)价比的优(yōu)秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在(zài)当(dāng)年弱市环境(jìng)下斩(zhǎn)获超(chāo)47％的(de)收益，让招(zhāo)商基金朱(zhū)红裕成为市(shì)场备受(shòu)关注的基金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报的披露揭开了朱红(hóng)裕的(de)投资(zī)思路(lù)和(hé)路径。从(cóng)股票持仓来看，一季度末该基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显(xiǎn)示出一种积极(jí)的态度。从该基(jī)金2022年中报、三季(jì)报、年报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去年底，一季度(dù)朱红(hóng)裕(yù)配(pèi)置A股比例(lì)有所降低，配置港(gǎng)股比例(lì)有所(suǒ)提(tí)升。数据显(xiǎn)示(shì)，招商核心(xīn)竞争力(lì)配置中国大陆、中(zhōng)国香港(gǎng)股票市值占(zhàn)基(jī)金净值比例(lì)分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核心竞(jìng)争力(lì)配(pèi)置来看，重点布局了信息技术、可选消费等(děng)。前十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技、美(měi)的(de)集团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底，朱红裕整体(tǐ)做了一些持仓调(diào)整(zhěng)，绿(lǜ)城(chéng)服务、中国(guó)民航信息网络、安琪酵(jiào)母新(xīn)进前十(shí)大重仓股之列，通威股份、希(xī)望教育、中航光电(diàn)则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道，一季度初期，我们基于对经济复苏预期(qī)大概率偏弱(ruò)的判(pàn)断，主要减持了经(jīng)济复苏(sū)敏感(gǎn)度相对较(jiào)高的部分制(zhì)造业，增持了计算机、大众消费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一季度末期逐步(bù)逢低增持了港(gǎng)股中可能面临业(yè)绩拐点(diǎn)的物业(yè)及计(jì)算机等(děng)公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造(zào)了一(yī)定的超额收益，但市场的博弈程度超出了我们的预期，导致对部分行(xíng)业(yè)的定价出现(xiàn)了较为显(xiǎn)著的偏离(lí)。我们(men)将基于中长期的行业研究(jiū)视野，逆势而行(xíng)。

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