美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌(diē)

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中(zhōng)包(bāo)括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该(gāi)行已(yǐ)经为此聘(pìn)请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是(shì)继(jì)西(xī)太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地(dì)区银(yín)行传出考(kǎo)虑可能(néng)出售(shòu)的消息(xī)。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称(chēng)该行考(kǎo)虑包括(kuò)出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在(zài)买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布声(shēng)明(míng)确(què)认(rèn)了周三(sān)的媒(méi)体消(xiāo)息，称在和多(duō)位潜在的投资(zī)者商谈，还(hái)表示，其核心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后，该(gāi)行(xíng)并(bìng)未(wèi)经(jīng)历超出(chū)正常水(shuǐ)平的存(cún)款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银(yín)行股价继续暴(bào)跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此(cǐ)后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产等战略选项(xiàng)的媒体(tǐ)报道(dào)“绝对(duì)失(shī)实”。此后，该行股(gǔ)价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌(diē)幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火上浇油(yóu)的(de)第一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日，美国(guó)参议院银行委员会就(jiù)近期大型(xíng)银行倒(dào)闭事件举行(xíng)听(tīng)证会(huì)。会上，银(yín)行(xíng)监管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副(fù)主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行、签(qiān)名银行和第一共和银行有(yǒu)非(fēi)常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型(xíng)的科技以及(jí)生物医学初创企业；第一共和银行(xíng)集中于(yú)财(cái)富管(guǎn)理；而签名银行(xíng)则(zé)有大量的(de)数字资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明确(què)将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将(jiāng)美国经济(jì)拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道(dào)，美国联邦(bāng)和州政府官(guān)员正在评估近几(jǐ)天银(yín)行股大幅波动(dòng)背后(hòu)存在(zài)“市场操纵”的可(kě)能性(xìng)，白宫方(fāng)面也表(biǎo)示将监控“健康银行(xíng)面临(lín)的做空(kōng)压力”。美股地区银(yín)行股(gǔ)本周(zhōu)大幅下(xià)跌，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司(sī)Ortex的数(shù)据(jù)，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士(shì)称(chēng)，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资(zī)本(běn)充足，近(jìn)几日，做空活动(dòng)增加和股市波动已引起官(guān)员(yuán)及(jí)监管机构越来(lái)越多(duō)的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银行体系(xì)动荡之际(jì)，近一(yī)半的美国(guó)人担心(xīn)他们(men)在(zài)银行或其他金融机构账户上的钱的安(ān)全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国成年(nián)人表示(shì)他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据(jù)相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常或中度担(dān)心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未(wèi)在(zài)银行业较为平静的(de)时(shí)期测量(liàng)过这一(yī)数(shù)据，但2008年12月的数据(jù)显示(shì)，在(zài)危机得(dé)到解决后，人们(men)对存(cún)款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款(kuǎn)安全的(de)高度担忧(yōu)可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石油化(huà)工厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社报道，当(dāng)地时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯基(jī)石化厂遭到(dào)一架(jià)无人(rén)机袭(xí)击，并引发了火灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无人(rén)机撞(zhuàng)击了该工厂的在(zài)建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭(xí)击(jī)，导致一(yī)储油(yóu)罐发生火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为(wèi)400平方82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中均(jūn)没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要(yào)再(zài)融(róng)资利率(lǜ)、边际借贷利(lì)率(lǜ)和存款机制(zhì)利(lì)率从本月10日起分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连(lián)续7次(cì)上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过(guò)专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的(de)目(mù)标(biāo)还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低(dī)带(dài)动，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假期(qī)后跳(tiào)空低(dī)开(kāi)，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这一(yī)区间仅(jǐn)略(lüè)低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市(shì)场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走势更多体(tǐ)现(xiàn)的是金融属(shǔ)性。一方面，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济(jì)造成影响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另(lìng)一(yī)方面，近期(qī)美国再度出(chū)现破产银行，造(zào)成美国股市下(xià)滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受(shòu)到(dào)一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告(gào)诉期(qī)货日(rì)报(bào)记(jì)者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还是与美国(guó)银行危机事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解(jiě)决，市场担心该问(wèn)题(tí)是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件(jiàn)警告(gào)称(chēng)，如果不提(tí)高债务(wù)上限，美(měi)国经济将(jiāng)面临严(yán)重后(hòu)果，在(zài)三种预期(qī)情(qíng)形下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等(děng)风(fēng)险资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析称(chēng)，目前(qián)美国银行问(wèn)题(tí)再(zài)次出(chū)现，叠加债务上(shàng)限(xiàn)临(lín)期(qī)风险，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主要(yào)风险在(zài)于(yú)当(dāng)前的宏(hóng)观避险情绪是否有(yǒu)可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是(shì)否会(huì)由日度级(jí)别(bié)演变成周度级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资(zī)产将(jiāng)会(huì)出现类似(shì)于2008年和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期市场的关注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留(liú)意(yì)避险情绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能(néng)化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得(dé)动能。叠加美国(guó)就(jiù)业市(shì)场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正(zhèng)在(zài)上(shàng)升。而在此次美(měi)联(lián)储(chǔ)议(yì)息(xī)会议(yì)上(shàng)，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美(měi)联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息(xī)取决于数据(jù)。美联储将从通(tōng)胀、就(jiù)业(yè)、市场(chǎng)风险三方面探索货(huò)币(bì)政(zhèng)策路(lù)径(jìng)，如果6月初之前高利率带(dài)来的风险事件进一步扩大，美(měi)联储或(huò)将终(zhōng)止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目(mù)前市(shì)场的关注点在于美联(lián)储是否会在接下(xià)来(lái)的议息会议中暂停(tíng)加息，以及(jí)降息开启(qǐ)的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大(dà)跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也(yě)有较高的相似性(xìng)。高(gāo)健表示，共同点是(shì)在银行业危机的背景(jǐng)下(xià)，宏观(guān)避(bì)险情绪升温(wēn)引发盘面快(kuài)速下跌(diē)。不(bù)同(tóng)点有两个：一是此次宏观避(bì)险还有(yǒu)一部(bù)分债务上(shàng)限(xiàn)的加成；二是当前原(yuán)油(yóu)基本(běn)面(miàn)状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面(miàn)的走(zǒu)势，对(duì)此轮(lún)原油大跌(diē)有较高的参考性(xìng)。3月下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线(xiàn)高位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是连续收出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油盘面也(yě)要重点(diǎn)留意是(shì)否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从(cóng)基本面看，短(duǎn)期原油(yóu)尚不具(jù)备持(chí)续大幅下滑的(de)基(jī)础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美(měi)国(guó)即将进入夏季(jì)用(yòng)油(yóu)高(gāo)峰，市(shì)场预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中东产油国(guó)为(wèi)稳定油价进行着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然(rán)实际落地情况仍(réng)需观察(chá)，但整体上市(shì)场(chǎng)再(zài)度进(jìn)入供小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖(mài)情绪的逐步(bù)释放，原(yuán)油(yóu)供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振荡(dàng)为主，价格(gé)的突破上行仍需(xū)其他利多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振荡格局，价格(gé)向下逼(bī)近(jìn)年内低点(diǎn)，短线观(guān)察前低的(de)支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油(yóu)破位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现(xiàn)周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美联储年内加息基82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头本全(quán)部落地，后(hòu)期将不再存(cún)在(zài)加息对大宗商品压制的(de)预(yù)期，情(qíng)绪上(shàng)将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市(shì)场的(de)影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市场的底部(bù)仍(réng)需要观察。基(jī)本面(miàn)上，市(shì)场对经(jīng)济衰退(tuì)的(de)担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未(wèi)有明确(què)的定(dìng)论，但用(yòng)油旺(wàng)季即(jí)将到(dào)来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段(duàn)性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油下(xià)跌(diē)拖累，沥青期货(huò)假期(qī)后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥(lì)青走势偏强。美(měi)国(guó)将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青(qīng)分流至欧洲和美国的问题依然(rán)存(cún)在，沥(lì)青(qīng)原(yuán)料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了(le)成本(běn)端(duān)原油价(jià)格(gé)下跌带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往年(nián)同期数据，供应提(tí)前发力，叠加(jiā)终端需求未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期(qī)货能(néng)化(huà)分析师董丹丹表示，进入(rù)5月(yuè)，沥青供应端总计(jì)划(huà)排产量为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供(gōng)应(yīng)造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利(lì)用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.4个百分点；样本(běn)装(zhuāng)置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广西(xī)东(dōng)油恢复沥(lì)青生产，华北(běi)部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度受沥青生产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置(zhì)开工率(lǜ)持续(xù)回(huí)升，尽(jǐn)管近期随着利润的(de)压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍(réng)处于相对(duì)偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料(liào)稀释(shì)沥青短缺(quē)的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续(xù)关注(zhù)国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示，目前(qián)刚(gāng)需仍处于季节(jié)性淡季，南(nán)方开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路(lù)需求表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍好但占比较小，整体需求(qiú)一(yī)般(bān)。5月份基建乐观预期(qī)仍(réng)在，且随着气温的回(huí)升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回(huí)升(shēng)。

　　展望后市，他(tā)认(rèn)为(wèi)，近期沥(lì)青(qīng)价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油，短期供需端(duān)矛(máo)盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处(chù)于(yú)偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青(qīng)综(zōng)合(hé)加工利润或将(jiāng)有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具(jù)备(bèi)施工条件，刚需逐(zhú)渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端(duān)让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需(xū)求不及预期(qī)、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的(de)。而假期期间宏观事(shì)件的(de)扰(rǎo)动加大了(le)成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中(zhōng)大(dà)期货研究院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差(chà)偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求(qiú)负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步(bù)重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的(de)低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内(nèi)开(kāi)工率将(jiāng)提升(shēng)10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始回落(luò)，芳(fāng)烃调(diào)油(yóu)需(xū)求也不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在4月时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向(xiàng)下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高(gāo)加工(gōng)差下(xià)装置开工较为积极，实际检修力度有待(dài)观(guān)察(chá)。而且，亚东石(shí)化和英力士(shì)重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回(huí)升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福(fú)能(néng)期货能化(huà)分(fēn)析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存(cún)进入4月(yuè)后去化力(lì)度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分(fēn)装置开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于宽松(sōng)。同时(shí)，调油需求不及(jí)预(yù)期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价(jià)差(chà)进一步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌(diē)和聚(jù)酯端开工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如(rú)5月4日国(guó)内开盘后(hòu)油(yóu)价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯下游的织(zhī)造、加(jiā)弹开(kāi)工率(lǜ)也(yě)出现了(le)周度回(huí)升的(de)态(tài)势。最大的利空(kōng)因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的(de)压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加(jiā)将导(dǎo)致趋势延(yán)续。从价格(gé)走(zǒu)势看，也很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓的走势(shì)。

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