今(jīn)年A股市(shì)场最为火热的“中(zhōng)特(tè)估”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金(jīn)公(gōng)司旗(qí)下的中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的首发募(mù)集(jí)上(shàng)限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行(xíng)预期，多位(wèi)业内人士用(yòng)“乐(lè)观(guān)、理(lǐ)性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发(fā)行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期(qī)对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有量(liàng)考核，也不(bù)会(huì)过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人士表(biǎo)示，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有助于(yú)资本市场从(cóng)科技领域、能源产业(yè)等(děng)多(duō)维度服(fú)务(wù)央企(qǐ)，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升市(shì)场影响力、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)对(duì)外发布基金发售公告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)期间正式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网(wǎng)下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗(qí)下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份(fèn)额(é)小于50 万(wàn)份(fèn)的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份(fèn)至100万份之(zhī)间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇(huì)添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)建设银(yín)行托管(guǎn)，招商(shāng)中证国(guó)新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则(zé)是中信(xìn)建投证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基(jī)金(jīn)君了(le)解，上交(jiāo)所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投(tóu)资价值促进央企估(gū)值回归”业务(wù)交流会(huì)暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进一步(bù)探索建立中国特色估(gū)值体系，引(yǐn)导(dǎo)央企(qǐ)投资价值发(fā)现，推动央(yāng)企估值回(huí)归合理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将(jiāng)出(chū)席(xí)会(huì)议(yì)。

　　在(zài)多(duō)位业内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交所此次会议(yì)或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方(fāng)对此也比较重视，基金公(gōng)司肯定会(huì)重点发行，但目前市(shì)场上也(yě)存(cún)在不少央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基(jī)金，因此预计此次(cì)央企股东回报ETF发行也会(huì)相对理性(xìng)。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也(yě)表示，所在券商会(huì)参与其中(zhōng)一只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发(fā)行工作，但并不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的行(xíng)情(qíng)主线，产品本身(shēn)就比较好卖(mài)；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点(diǎn)放在产品保(bǎo)有(yǒu)量上，同时降低基金首(shǒu)发(fā)的考核权重。”上述券商人(rén)士(shì)称。

　　一位(wèi)基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战(zhàn)不会(huì)在此次(cì)央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多(duō)家基金公司(sī)上报(bào)的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推(tuī)向(xiàng)市场，而不(bù)是九只同时获批(pī)发售，就(jiù)是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度(dù)拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资(zī)者带来分(fēn)享改革(gé)红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场(chǎng)的热门，基(jī)金公(gōng)司也(yě)积极布局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等(děng)各大(dà)公募(mù)巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安(ān)、银(yín)华基(jī)金等多家机构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF之(zhī)外(wài)，此前，易(yì)方达、南方(fāng)、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技(jì)引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的(de)发行，意味着(zhe)，个人和机(jī)构投(tóu)资者拥(yōng)有配置央企(qǐ)特色指数、分享改革(gé)红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年(nián)11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探索建立具有中(zhōng)国(guó)特色(sè)的(de)估值体系，促进(jìn)市(shì)场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改革指明了(le)方向，成熟完(wán)善的估值体系对于资(zī)本市场的价(jià)值发现(xiàn)以及资源配置功能的(de)发挥有重要作(zuò)用，也是(shì)资本市场支持实体(tǐ)经(jīng)济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国特(tè)色(sè)估值体系15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米”背(bèi)景之下，央国企估值重塑(sù)的机(jī)遇，行(xíng)业对(duì)这一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企(qǐ)主题基金，就是看准这(zhè)类企(qǐ)业的投资(zī)价值。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体(tǐ)系，有助(zhù)于提升市场对国(guó)有上市企业的关注度，对(duì)企业估值层面(miàn)的各(gè)类因素(sù)做进一步的研究和探讨，强化相关领域(yù)在新环境下的资产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻(luó)辑是比较完备的：一(yī)是央企是实(shí)现国家战(zhàn)略(lüè)发展的“排(pái)头兵(bīng)”，不断受到政策(cè)的支持与引(yǐn)导；二是(shì)央企作为(wèi)资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具(jù)有重要作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研发占比逐(zhú)年(nián)提(tí)升；四是央企仍是(shì)A股估(gū)值(zhí)洼(wā)地。未来在不断完(wán)善中国特色现(xiàn)代资本市场下，预(yù)计国资央企有望(wàng)迎来估值修复(fù)。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经(jīng)理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的(de)经营业绩为央国企(qǐ)的估值(zhí)重塑提供了市场认可(kě)的基础。从盈利能力方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现出(chū)央国企较强(qiáng)的“价(jià)值创造(zào)”能力。从成长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年三(sān)季度(dù)国资委旗下上市(shì)央企营业(yè)总(zǒng)收入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发(fā)展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国(guó)企上市(shì)公(gōng)司质量(liàng)的(de)提升或将成为央国(guó)企估(gū)值(zhí)重塑的(de)核(hé)心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金量(liàng)化投资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的(de)盈利能力相比A股市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领先(xiān)，具备较高的长期投资价(jià)值，或更符合机构投资者、个人养老(lǎo)金等配置性(xìng)的需(xū)求(qiú)。在中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系的推进过程(chéng)中，央企股东回报(bào)指数(shù)具备较好的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报指数，指数由国新投资有限公(gōng)司(sī)定(dìng)制(zhì)，主(zhǔ)要选(xuǎn)取(qǔ)国务院国资(zī)委下属现 金分红或回购(gòu)总额占总市值比率(lǜ)较(jiào)高的50只上市公司证券作(zuò)为指数样本， 以反映央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)主(zhǔ)题上市公司(sī)证券的整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石(shí)化(huà)、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机(jī)械设(shè)备等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)聚焦高分红与高回(huí)购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当前市(shì)盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出(chū)更(gèng)低(dī)的估值水平，央企(qǐ)估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定保持在(zài)8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金认购(gòu)、网下现(xiàn)金认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如(rú)果募集(jí)规模(mó)超过20亿元，将采取(qǔ)比(bǐ)例(lì)配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及(jí)后续做(zuò)市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所(suǒ)上(shàng)市。多家公司后(hòu)续(xù)将安排(pái)做市商(shāng)，保障充(chōng)分(fēn)的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人(rén)选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司都由(yóu)“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广(guǎng)发(fā)基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而(ér)汇添(tiān)富央企回报(bào)ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)历(lì)史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报(bào)指数(shù)过(guò)去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看待(dài)央企(qǐ)指数(shù)的(de)投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳健，整(zhěng)体(tǐ)平均盈(yíng)利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家(jiā)战略发展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特(tè)色估值体系背(bèi)景下估(gū)值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定(dìng)抗通胀能(néng)力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一轮了，板块(kuài)持(chí)续(xù)性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证(zhèng)央企(qǐ)指数市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中证央企指数(shù)估值水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横(héng)向对(duì)比还是纵向比较(jiào)，央(yāng)企整体估值水平与其(qí)经济地位(wèi)并不(bù)匹配，亟(jí)待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的(de)主线。从(cóng)券(quàn)商机构(gòu)的对外观点来看，多(duō)家券商明确(què)表示今年(nián)的(de)投资主线之一就是(shì)央国(guó)企价值(zhí)重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价(jià)值重估(gū)这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经(jīng)济+国(guó)企改(gǎi)革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革(gé)的(de)投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮(lún)国企改革和中国特色估值体系推动下，当(dāng)前国企价值重估行(xíng)情有望(wàng)持续并形成(chéng)主线行(xíng)情。

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