在锂价初(chū)现企稳(wěn)态势的微妙时(shí)点，头部(bù)锂电厂(chǎng)商如何(hé)看待？行业(yè)去库存进展又如(rú)何(hé)？

　　披露年(nián)报和一季(jì)报后，市值近500亿元的(de)锂(lǐ)电巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒(méi)体开放日上作出一系列判(pàn)断。在交流中，公司管理层(céng)对中国基金报记者表(biǎo)示(shì)，近期(qī)“跌跌不休”的(de)碳酸(suān)锂价格，或将(jiāng)在(zài)15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示(shì)，库存“水位(wèi)”已(yǐ)经(jīng)显著降低，压力已并不明显。这(zhè)也(yě)在一定程度上反映了电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)们近期(qī)去库存动作的“一(yī)致性(xìng)”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国轩高科(kē)方面看来(lái)，储能行(xíng)业今(jīn)年(nián)上(shàng)升空间预计(jì)将(jiāng)高于动力电池(chí)。换(huàn)言之，从增速(sù)方面看，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货持(chí)续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心(xīn)原(yuán)材料，碳酸(suān)锂价格大起大(dà)落在市(shì)场上引起巨大(dà)争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个小时(shí)经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业务(wù)板块(kuài)总裁(cái)王启岁(suì)笑称。这也在一定(dìng)程度(dù)上(shàng)反(fǎn)映(yìng)了(le)锂价迅(xùn)速上涨给(gěi)下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才有明显企稳(wěn)趋(qū)势(shì)。毕竟，在(zài)4月12日之(zhī)前，电(diàn)池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经连跌(diē)52天(tiān)。而且在此前(qián)30天(tiān)内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最新(xīn)显(xiǎn)示，在4月(yuè)27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸(suān)锂价格已经连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)，两日(rì)内分别上涨4000元/吨(dūn)和(hé)5000元/吨(dūn)，从18万元/吨(dūn)涨(zhǎng)至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价(jià)在什么区间较为合理(lǐ)，国轩(xuān)高(gāo)科方(fāng)面也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形成振荡期。“我们通过一(yī)季度(dù)观察来看，新能源行业处于稳(wěn)定增长阶段(duàn)，储能行(xíng)业在一季(jì)度是(shì)处于(yú)投标、招标的阶段(duàn)，第三季度将迎来(lái)大规模(mó)交付(fù)，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持在这(zhè)个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对(duì)于电池厂(chǎng)商的毛利率提升已经有了(le)立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面来(lái)看，国轩高科在(zài)一季度(dù)达到了18.94％，较去年(nián)全年的(de)17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际(jì)上，同样的(de)情(qíng)况也(yě)发生在宁德(dé)时代与亿纬(wěi)锂能身上，其中宁德(dé)时代一季(jì)度(dù)毛利(lì)率为21.27％，较(jiào)去(qù)年全年(nián)水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启(qǐ)岁(suì)也认为(wèi)，在碳酸(suān)锂(lǐ)回(huí)归理性价格之后(hòu)，新能(néng)源汽车市(shì)场(chǎng)会趋于较为(wèi)合理(lǐ)增(zēng)长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我(wǒ)们(men)依然判断(duàn)今(jīn)年(nián)新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加(jiā)速产能扩张。其南(nán)京基地(dì)智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地年产(chǎn)20万(wàn)吨(dūn)高(gāo)端(duān)正极材料项(xiàng)目、桐(tóng)城基(jī)地年(nián)产40GWh动力电(diàn)池项目一期(qī)、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能(néng)将突(tū)破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科(kē)的一季(jì)报显示，其(qí)截至报告期末其存(cún)货(huò)余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末，存(cún)货占总资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体(tǐ)状况看，国轩高科存(cún)货(huò)水平(píng)保持了较低位置。国轩高科高(gāo)级(jí)副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于(yú)公司(sī)在江西宜春碳酸(suān)锂原(yuán)材料有自产能力，因此其(qí)外购仅补充自产不足(zú)，“外购只是(shì)缺多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货(huò)水位下降(jiàng)，也反映(yìng)了行业(yè)整体(tǐ)状况，不少(shǎo)电(diàn)池厂商存(cún)货余额均在(zài)下降。其中宁德时代一季(jì)度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额(é)已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能(néng)一季报也显示，其存(cún)货金额从(cóng)去(qù)年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解(jiě)，已经有库存较低的电池厂商(shāng)提到(dào)，库(kù)存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，后(hòu)续将根(gēn)据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在(zài)一份研(yán)报(bào)中指出(chū)，在(zài)电(diàn)池环节(jié)，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均(jūn)维(wéi)持极低库(kù)存，电池(chí)本身(shēn)库存不足1个月(yuè)；另外(wài)在中游材料(liào)方面，正极和(hé)电解液(yè)库存周期大幅下降至7天左右，负极因(yīn)石墨(mò)化(huà)需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存(cún)多集(jí)中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保(bǎo)持(chí)7天的最低安全(quán)库(kù)存。若下(xià)游需求恢复，将带来强烈(liè)补库(kù)需求(qiú)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，在去(qù)库存的过程(chéng)中，国轩高(gāo)科也在积(jī)极尝试(shì)“出海(hǎi)”。该(gāi)公司在(zài)2022年加(jiā)速全球化步伐(fá)，收购博世集团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺利投产(chǎn)，开始(shǐ)欧洲(zhōu)本地(dì)化运营。其年报显示，2022年(nián)该公司海外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品(pǐn)供不(bù)应求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能(néng)有望(wàng)接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出(chū)货(huò)增长。近日，宁德时(shí)代也作出判断认为，储能方(fāng)面今年预(yù)计(jì)增速将会比动力电(diàn)池更(吴亦凡现在在哪里关着gèng)高(gāo)。

　　王(wáng)启岁在(zài)交流中也认同这一(yī)观点。他预计，储能行业今(jīn)年上升空(kōng)间(jiān)预(yù)计(jì)会高于动力电池，其中国外(wài)家储市场(chǎng)需求预(yù)计会在下半年放量(liàng)，而国内大(dà)储市(shì)场方(fāng)面，今年一季度处于招标(biāo)阶段，自二季度开始将进入交(jiāo)付(fù)阶段(duàn)，目前相(xiāng)关产品供(gōng)不应求。

　　从(cóng)国(guó)轩高科披露的年报数据(jù)显示，其(qí)储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿吴亦凡现在在哪里关着(yì)元的营收，同(tóng)比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照这一数据计算(suàn)，储(chǔ)能业务已经占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空(kōng)间比动力电池上升空(kōng)间更(gèng)大，“这是一个需求(qiú)量大于供应量的(de)领(lǐng)域(yù)，不(bù)存在(zài)需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家(jiā)储环节，因(yīn)为涉及(jí)到用电需求，每年到了第(dì)二季度(dù)开始后才爆发。而在大储环节(jié)，国内下游招标、立项(xiàng)都在一(yī)季度，真正(zhèng)出货是在二(èr)季度以后(hòu)，目前订单状况看(kàn)来(lái)是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准(zhǔn)化集装箱产品(pǐn)。

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