5月12日晚间(jiān)，根据美国(guó)证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日(rì)的第一季(jì)度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿元人民币的对冲(chōng)基金机构，亦(yì)是内地少有(yǒu)的进行(xíng)大手笔持有美股的买(mǎi)方机构之一(yī)，景林(lín)的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景(jǐng)林(lín)资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林(lín)资(zī)产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四(sì)季(jì)度(dù)的16.29亿美元(yuán)规(guī)模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末(mò)，景林资(zī)产在(zài)美股市场持有34家上市(shì)公(gōng)司的股票。其中，前十大(dà)持(chí)仓标的在总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共(gòng)建仓5只股票(piào)，分别为英(yīng)伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方(fāng)面(miàn)，景林资产(chǎn)一季(jì)度前(qián)五大(dà)卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比(bǐ)，景(jǐng)林资产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价(jià)表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多的上(shàng)涨势(shì)头(tóu)在(zài)今年2月初(chū)便戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前(qián)“越跌越(yuè)买”的(de)策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了止盈操作(zuò)。？？龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思24px;'>龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空(kōng)降前十大重仓股(gǔ)第(dì)七(qī)位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达(dá)累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教(jiào)育股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在(zài)美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度(dù)末，景(jǐng)林资产持有新(xīn)东方430万股，环比(bǐ)去年底加(jiā)仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为(wèi)景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季(jì)度(dù)还建仓了(le)好未来，期末持股数(shù)量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来，上述(shù)两(liǎng)只(zhǐ)教育个(gè)股股价均处于震(zhèn)荡态(tài)势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的(de)用户对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除(chú)了应(yīng)对考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提(tí)升综(zōng)合(hé)能力等。双(shuāng)减政策推行(xíng)之后(hòu)，目(mù)前(qián)行业(yè)政策环境趋(qū)于稳(wěn)定，但过程中很多公司(sī)退出离开，使得(dé)行业竞争(zhēng)格(gé)局趋缓，对(duì)于存量(liàng)公司有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙(lóng)头(tóu)公司本身(shēn)来说，凭借多年积累的(de)口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部(bù)企业在K9学科之外的教育(yù)领域业务基础扎(zhā)实，原有的(de)留(liú)学等(děng)业务恢复增长，同时素质教育(yù)、直播电商业务等新(xīn)业务成(chéng)为新的增(zēng)长驱(qū)动力。且(qiě)公司的利(lì)润(rùn)和现金流(liú)稳中转好，同(tóng)时账上资金充足，当时(shí)的估(gū)值下有足够(gòu)的安全边际(jì)。在过(guò)去(qù)几(jǐ)个季度(dù)的(de)财报中，我(wǒ)们看到了相关(guān)的积(jī)极信号。”景(jǐng)林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一提(tí)的(de)是，高(gāo)毅资产对(duì)于(yú)教育领域也颇为(wèi)看(kàn)好，但是标的(de)选择(zé)似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会(huì)公开资料显示(shì)，截至今年一(yī)季(jì)度末(mò)，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去(qù)年底减仓超10万股，减仓(cāng)比(bǐ)例接近三成。而一季度(dù)高(gāo)毅(yì)资产大(dà)举买入(rù)近156万股好未来，相比于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮(pào)轰(hōng)市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重(z龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思hòng)点方向(xiàng)，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋升(shēng)市场第二(èr)大(dà)主线。

　　可(kě)好景不(bù)长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随后便(biàn)开(kāi)始持续下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏板块更(gèng)是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数(shù)据信(xìn)息罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭(zāo)遇(yù)终结。周三时，市(shì)场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万(wàn)亿，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额(é)连(lián)续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对市(shì)场的急剧降温，市(shì)场观(guān)点(diǎn)认为，主要原因(yīn)是5月11日晚(wǎn)间发布(bù)的金(jīn)融数据大(dà)幅低于预(yù)期。

　　据(jù)国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比多(duō)增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基数的异(yì)常(cháng)，因而(ér)与往年相(xiāng)比，今年4月信贷(dài)则是(shì)明显跌落(luò)，而今年4月(yuè)信贷低于(yú)2021年同期(qī)7512亿(yì)元。居民贷款回落(luò)再度成为信贷回落的主要原因。而企业中长期(qī)贷款继续保(bǎo)持同比多(duō)增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社(shè)融增(zēng)速回落，4月(yuè)新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比(bǐ)少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票(piào)据利率(lǜ)先下后上，并(bìng)不(bù)意味着贷款好(hǎo)转了，主要因为(wèi)今年(nián)国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在(zài)压降票据等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收(shōu)了(le)很多(duō)票，后(hòu)面改用其(qí)他(tā)贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经(jīng)快要(yào)接(jiē)近(jìn)零利(lì)率了，信(xìn)贷再度出现深度(dù)负增长，这(zhè)是(shì)4月信贷斜率过(guò)于(yú)陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的(de)贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之(zhī)下，市场要想好起来，必然(rán)要让(ràng)大家看(kàn)到宽信用的(de)信号出(chū)现，而这可(kě)能还(hái)需要一定的时间(jiān)。

　　当(dāng)前市场存(cún)量资(zī)金博(bó)弈的(de)背景不改，而两大主线人工智能和中特估(gū)，今年已(yǐ)然(rán)累计不小的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多只央企ETF等待(dài)进(jìn)场(chǎng)，而人(rén)工智能这(zhè)边，在未有增量资金进(jìn)场(chǎng)的情况之下，再想继(jì)续向上(shàng)，压力不小。

　　本周(zhōu)大(dà)跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感(gǎn)想。大谈公募基金(jīn)经理(lǐ)的难(nán)处，在业(yè)绩和投资(zī)信仰之间无法两全(quán)。紧接(jiē)着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机(jī)制(zhì)应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不(bù)仅仅(jǐn)只是(shì)但总一(yī)个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火火，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募(mù)基金经(jīng)理更是有苦难言，市(shì)场上大(dà)热的人工智(zhì)能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合他们(men)的机构审美。直白点说，市场根本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难(nán)言.......

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