券商(shāng)今年(nián)一季度业绩“妥了”，基(jī)于(yú)股市良好表现以及去年较低的基数，行业业绩全面爆发。券商板块也在周五(wǔ)呈现集体大(dà)涨行情。

　　4月28日，又有17家券商(shāng)或上市(shì)主体披(pī)露一(yī)季报(bào)，至此(cǐ)51家(jiā)上市券商或上市主体一(yī)季报悉数(shù)披(pī)露，券商整(zhěng)体一季度表现较好，增速(sù)中位数(shù)达(dá)214.54%。

　　一季(jì)度归母净利增速较(jiào)为显著的有20家(jiā)，净利增1倍乃至数倍之多(duō)，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城(chéng)证券(quàn)（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）、国(guó)元(yuán)证(zhèng)券(quàn)（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）、兴业证(zhèng)券(quàn)（430.09%）、中(zhōng)泰(tài)证券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证(zhèng)券（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券(quàn)（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证(zhèng)券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年(nián)一(yī)季度归母净(jìng)利(lì)排名，新(xīn)的十大分别是中信(xìn)证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元）、国泰君安(ān)（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元）、招商(shāng)证(zhèng)券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿(yì)元）、中国银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东(dōng)方财(cái)富（20.29亿元(yuán)）。简单算(suàn)数平均计算，中(zhōng)信(xìn)证券一季(jì)度“月赚(zhuàn)”超(chāo)18亿元。

　　股市对券(quàn)商一季报(bào)的(de)优秀表现给予(yǔ)了(le)正面回应，4月28日，证券板块指数(shù)收涨2.8%，49只券商股收红(hóng)，其(qí)中35只涨(zhǎng)幅超2%；华西证券、中(zhōng)国银河盘(pán)一度涨停，二者(zhě)收(shōu)盘分(fēn)别(bié)上涨(zhǎng)9.81%、9%。证券板块(kuài)连续3个(gè)交易日收阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券(quàn)商净利增15倍

　　52家上市券(quàn)商或上市(shì)主体(tǐ)中(zhōng)，50家归母净利同比(bǐ)增(zēng)速为正，其中20家增速达1倍至数倍。

　　一季度归母净利增速(sù)超过10倍的(de)有2家券商及1家(jiā)上(shàng)市主体，分别是(shì)长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证券(quàn)母公司国(guó)投资本（1260.24%）；增速超过6倍的(de)有2家，分(fēn)别是长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）；增速超过5倍(bèi)的有2家，分别(bié)是国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速(sù)超(chāo)过4倍的有3家，分(fēn)别是(shì)兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）；增(zēng)速(sù)超过3倍的有(yǒu)3家，分别是华(huá)创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）；增速超(chāo)过2倍(bèi)的有4家，分别是山西证(zhèng)券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）；增速达到1倍的有(yǒu)3家，分别是财达(dá)证券(quàn)（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外(wài)，一季度(dù)归母净利扭亏(kuī)为盈的券商(shāng)多达9家(jiā)，分(fēn)别是天风(fēng)证券、华(huá)西证券、东(dōng)北证券、西部证券、西南证券、红塔证券、江海(hǎi)证券(quàn)、湘财(cái)股份、国盛金控。

　　此外，仅2家券商股净(jìng)利润同比增(zēng)速为(wèi)负值(zhí)，分别是(shì)东方财富(fù)（-6.54%）、华林(lín)证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收(shōu)均(jūn)出现(xiàn)下滑，公司一季报显示，报告(gào)期内公(gōng)司实现营业总收入为2.43亿元，同比下滑(huá)25.95%；归母(mǔ)净利润为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管(guǎn)头(tóu)部券商的增速不(bù)如中小券商“夸张”，但头部券(quàn)商的业绩表(biǎo)现(xiàn)同样具(jù)有可圈可(kě)点(diǎn)之处。

　　同比(bǐ)增(zēng)速(sù)超过五成(chéng)的头部券商(shāng)包括海通(tōng)证券(quàn)（62.24%）、中信建投（57.78%）、招(zhāo)商证券(quàn)（51.50%）、广发证(zhèng)券（65.58%）、申万宏源（87.菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗77%）；其他(tā)几家头(tóu)部券商及增(zēng)速为华泰证券(quàn)（46.49%）、国泰君(jūn)安(ān)（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银(yín)河（44.23%）。

　　中(zhōng)信证券(quàn)则(zé)以54亿的绝(jué)对优势，保持着(zhe)业(yè)绩的稳定性。

　　此(cǐ)外，上(shàng)市公司指(zhǐ)南针在一季报中透露(lù)，2023年一(yī)季度麦(mài)高证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)业(yè)务(wù)开展(zhǎn)取得一定成绩(jì)，但(dàn)营业(yè)利润仍未实(shí)现盈利(lì)，一定程度上拖累了公司整(zhěng)体(tǐ)。

　　十余(yú)家(jiā)券(quàn)商(shāng)营收增一倍(bèi)以(yǐ)上

　　一季(jì)度营(yíng)收规模增速方面，51家券(quàn)商(shāng)中44家同(tóng)比(bǐ)增(zēng)速(sù)为(wèi)正、7家增速为负，同(tóng)比增速中位数为40.93%。

　　西南证券增速领(lǐng)衔，其今年一季度(dù)同比增(zēng)速为1795.85%，这(zhè)与其去年同期营收不足亿元(yuán)的低基数有关，其今年一季度(dù)营收(shōu)规模(mó)为7.38亿元，去(qù)年同(tóng)期(qī)营收为(wèi)0.39亿(yì)元(yuán)。

　　今年一季(jì)度营收(shōu)增速超过2倍(bèi)的有2家券商，分(fēn)别是天风(fēng)证券（283.04%）、锦龙股(gǔ)份（204.47%）；增(zēng)速在1到2倍的有10家，分别(bié)是财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西(xī)证券（156.55%）、长(zhǎng)江证(zhèng)券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国(菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗guó)金证券（106.59%）、海通证(zhèng)券（106.25%）；另有2家券商营(yíng)收增幅接近1倍，分(fēn)别是(shì)华(huá)安证(zhèng)券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季度营收同(tóng)比下滑幅度较大，分别(bié)是(shì)国盛金控(kòng)（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘(xiāng)财股份（-56.61%）；另(lìng)外(wài)4家营收下滑的券商(shāng)或上市主体分(fēn)别是中银证券(quàn)（-2.18%）、国投(tóu)资本（-5.68%）、东方财(cái)富(fù)（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营(yíng)收(shōu)排名前(qián)十券(quàn)商分别是中(zhōng)信(xìn)证券（153.48亿(yì)元）、国(guó)泰(tài)君(jūn)安(ān)（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿(yì)元）、广发证券(quàn)（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元）、申万(wàn)宏(hóng)源（57.65亿(yì)元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部(bù)券商中(zhōng)，海通证券营收同比增(zēng)幅最大(dà)，为106.25%；浙商证券以较高的增速杀入营收排名(míng)前(qián)十，其(qí)一(yī)季度营收同比增57.37%，招商(shāng)证券(quàn)反(fǎn)而被挤出前(qián)十(shí)，招商证券一(yī)季度营收增速为28.74%；中信证券与中信建(jiàn)投(tóu)营(yíng)收增幅显著较小，同比增幅(fú)分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增(zēng)

　　自营业(yè)务(wù)驱(qū)动行业业绩(jì)高增，这一观点被卖方研究普(pǔ)遍认可。

　　开(kāi)源证券在解读东方(fāng)证券一季(jì)报时(shí)称，东方证券自营投资收益11.5亿(yì)元(yuán)，去(qù)年同期(qī)亏损6.4亿元，改(gǎi)善明(míng)显，期末金融资(zī)产(chǎn)规模(mó)为902亿(yì)，同比增8%，环比增2%。自营驱动(dòng)一季报高增(zēng)，全年盈利(lì)增速有望(wàng)领(lǐng)跑。

　　兴业(yè)证券(quàn)认(rèn)为，中信证券加大(dà)杠杆(gān)经(jīng)营(yíng)投(tóu)资致使利息支出(chū)有所(suǒ)增长，市场回(huí)暖下投资业务表现亮眼，收(shōu)入同比增长96.5%至67.28亿元。凭借卓越的(de)创新业务能力(lì)，看好公(gōng)司在(zài)政(zhèng)策放松预期下(xià)实现估值提升。

　　西部证券在关于国(guó)金(jīn)证券的(de)研报中(zhōng)称(chēng)，自营(yíng)投资成为影(yǐng)响(xiǎng)国金(jīn)证券(quàn)业绩核心因素，一季度自营业务(wù)收入提(tí)升至7.16亿(yì)元，自公司完(wán)成再融资后，公(gōng)司金融投资规模(mó)稳步提升(shēng)420亿元较去年底增加11%。

　　西部证券认为(wèi)，自营投资成为影响券商业绩(jì)的核心，预(yù)期将在(zài)一(yī)季(jì)度迎来反转。投资业(yè)务方(fāng)面(miàn)，下半(bàn)年重点(diǎn)关注差异(yì)化监(jiān)管的措施落地(dì)，或将打开头部券商的ROE上(shàng)限。

　　西部证券表示，2023年(nián)预期(qī)将是(shì)券商业绩大幅修复的一年(nián)，尤其是受到自营业务冲击大的公(gōng)司预期将在(zài)年内实现较大幅度的改善(shàn)。

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