编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报(bào)公(gōng)募基金披露落幕，基(jī)金经理的(de)调仓路线被完(wán)整(zhěng)曝(pù)光。首季行情(qíng)变化(huà)以(yǐ)春节为(wèi)轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发散到中特(tè)估、人工智能(néng)、机械制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科(kē)技一(yī)众赛道，这(zhè)让一季度(dù)公募仓位顺(shùn)势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成(chéng)长阵营(yíng)中的旗手之一冯(féng)明远，目前在管的产品从(cóng)10只(zhǐ)缩减到6只，虽(suī)然开(kāi)年迄今业(yè)绩较为(wèi)一般(bān)，但是在管(guǎn)规模仍维持在(zài)230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季度(dù)的调(diào)仓来看，在他的成名(míng)作(zuò)信(xìn)澳新能源产业(yè)最新季(jì)报中，保留了(le)上(shàng)一季度的七(qī)只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华(huá)阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出(chū)其坚守新(xīn)能源的大(dà)框架，在细分赛(sài)道中不断寻找性(xìng)价(jià)比更优的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将朱少醒(xǐng)，一季(jì)报中他(tā)仅仅调(diào)换了两处标的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换(huàn)了药明(míng)康(kāng)德(dé)和瑞丰(fēng)新材，特别是合成(chéng)树脂板块(kuài)的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了(le)对(duì)喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股(gǔ)量(liàng)与上季(jì)持平稳(wěn)居首位。而他也(yě)一(yī)如既(jì)往地表示，会(huì)在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙(lóng)头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的(de)刘彦春在(zài)其成(chéng)名作景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮液，足见(jiàn)其白(bái)酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基(jī)金组合配置中的压(yā)舱石(shí)地(dì)位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成进攻(gōng)热(rè)点，公募在经(jīng)历去年的整体(tǐ)业绩低(dī)谷后(hòu)，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得关注的(de)是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走(zǒu)红也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。目前(qián)TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了(le)40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表了主线行情确立，但我们(men)认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶(jiē)段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高(gāo)端(duān)白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统(tǒng)计了(le)其最新公布的两只A股(gǔ)基金一季报，在管(guǎn)理时间更长的(de)易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日(rì)时(shí)前五大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中(zhōng)除(chú)去(qù)腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了(le)五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的(de)一(yī)幕也出现在他管理的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一(yī)季报显示(shì)，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的(de)重仓(cāng)次序(xù)有所不同(tóng)，而实(shí)际(jì)上(shàng)腾(téng)讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤也是小幅(fú)减(jiǎn)持了(le)另外三大白酒标的。再看另外的(de)半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化是他用(yòng)中国海洋石油替换了(le)上(shàng)一(yī)季(jì)的药明生物(wù)。

　　张坤在(zài)季报(bào)中(zhōng)也(yě)对(duì)调仓思路(lù)有所(suǒ)阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构(gòu)进行了调整，增(zēng)加(jiā)了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金(jīn)融(róng)等行业的(de)配置。个(gè)股方(fāng)面，我们仍然持有商(shāng)业模式出色(sè)、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银华(huá)基(jī)金的明星基金经理李晓星，在和张萍(píng)合管(guǎn)的银华盛世最新季报十(shí)大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡酒来(lái)看(kàn)，这(zhè)一季其新(xīn)进(jìn)重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增(zēng)加组(zǔ)合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三只非白(bái)酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而这三(sān)者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季(jì)度(dù)，改善(shàn)弹性会加大(dà)。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调(diào)味品(pǐn)等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其(qí)次，看好线(xiàn)下场景恢复(fù)后，需(xū)求(qiú)相对刚性(xìng)的(de)医美以及消费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅(máo)台依然是(shì)他的(de)最(zuì)爱，不过他对于另一(yī)重仓(cāng)五粮液有(yǒu)所减持；医(yī)药方面(miàn)，他对重仓(cāng)表现得是有所取(qǔ)舍(shě)：首先，他(tā)选择(zé)加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股的第(dì)五位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学替(tì)换了(le)CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓的(de)前(qián)者年内目(mù)前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域医学(xué)去年作为核(hé)酸检(jiǎn)测机(jī)构，业绩相(xiāng)当亮眼；而(ér)在后(hòu)疫情(qíng)时代(dài)，公司主营(yíng)回(huí)归本(běn)源后依(yī)然亮点众多，作为(wèi)第(dì)三方医(yī)学检验(yàn)及病理诊断服(fú)务商，金域医学近日率(lǜ)先推出国内首个国家药品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批(pī)的(de)膀胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化检测项目，再(zài)次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主(zhǔ)打产业链(liàn)上(shàng)游的施成(chéng)外，本周一众新能源高手(shǒu)中的(de)顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全(quán)部披露，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目前他(tā)所管理的6只产品(pǐn)维(wéi)持年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职(zhí)管(guǎn)理(lǐ)最长的就是代表作新能源产业股票(piào)。从被调出(chū)的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓(cāng)的三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占比相对最高的就是(shì)非(fēi)传统(tǒng)新能(néng)源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池正(zhèng)极(jí)体研发的(de)公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从(cóng)近期发(fā)布的年(nián)度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营(yíng)与净(jìng)利润(rùn)均实(shí)现(xiàn)50％以上的逆(nì)势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出现了一只新(xīn)的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公司(sī)，主(zhǔ)营业务(wù)中有(yǒu)分布(bù)式光(guāng)伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示(shì)：“本基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字经济等热(rè)门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们(men)会继续在(zài)新能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎(zhā)实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多(duō)时的冯(féng)明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是(shì)在新能源(yuán)大(dà)潮(cháo)中(zhōng)快(kuài)速(sù)走红的类型。天(tiān)天基(jī)金网显(xiǎn)示，早在去年底(dǐ)时(shí)他就已经是“双二(èr)百(bǎi)”的基(jī)金经理了，而他在管的7只基金(jīn)今年(nián)同时段几乎(hū)全线飘红，特别是动(dòng)态策略混合年(nián)内涨幅超过(guò)10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋(fēng)股票为例，最(zuì)新的基(jī)金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产(chǎn)业链中(zhōng)股票(piào)依然(rán)为(wèi)上(shàng)季(jì)的7只(zhǐ)，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标的年初至今表现一(yī)般。但他此(cǐ)前曾公开(kāi)表示，看到了新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季(jì)报(bào)中，他(tā)表示：“从中长期(qī)维度看，新(xīn)能源产(chǎn)业还(hái)具备较长的生命周期，不(bù)少细分板块(kuài)还能维持较长时间的高速(sù)增长(zhǎng)，而经过(guò)市场的调整，我们看到(dào)行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前(qián)市值的投资(zī)价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业(yè)一样是一个竞争充分、利润(rùn)极度压(yā)缩(suō)的市场，但在发展过程(chéng)中不(bù)少公司(sī)一定(dìng)有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘(liú)格(gé)菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新(xīn)数据显示目前在管产品(pǐn)年内回(huí)撤(chè)全部(bù)超过了10％，以他的代(dài)表作之一的(de)广(guǎng)发小盘(pán)成(chéng)长(zhǎng)来(lái)看，基金一季报表明他(tā)的重仓行业配置思(sī)路依然(rán)首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的(de)2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的(de)是完全一致(zhì)的(de)10只股票(piào)，虽然第一大(dà)重仓股(gǔ)依然(rán)是半导(dǎo)体公司圣(shèng)邦(bāng)股份，但(dàn)是整体新能源(yuán)的地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第六升至第(dì)四(sì)位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果按(àn)照保留小数(shù)两位来(lái)统计(jì)，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度(dù)保持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在(zài)基金季(jì)报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持(chí)仓结构(gòu)并没有进行(xíng)大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建立全(quán)球(qiú)比较优势的(de)高端(duān)制造产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本(běn)面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在(zài)市(shì)场(chǎng)定价(jià)中未(wèi)被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精准(zhǔn)布(bù)局中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓(cāng)海油(yóu)、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)是近几(jǐ)年出镜(jìng)相对较多的基金经理(lǐ)，而他(tā)的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个(gè)月的中(zhōng)泰(tài)元和价值精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均实现了正收益，特(tè)别是兴诚(chéng)价值一年持有的(de)收益率接(jiē)近了(le)14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一年为例，对比基金四(sì)季报(bào)和今年(nián)一季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个(gè)席(xí)位，而新(xīn)调进来(lái)的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该(gāi)股从(cóng)年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金(jīn)所(suǒ)重仓的中字头公(gōng)司达到了四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新(xīn)该(gāi)股年(nián)内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤(s韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字hāng)害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资产是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准(zhǔn)是(shì)活得久、站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维(wéi)持(chí)得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公司(sī)治理加(jiā)持下能够把长期利(lì)润(rùn)转化(huà)为诱人(rén)分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其(qí)投资风格同为公募中少数的(de)深度价(jià)值(zhí)。天天(tiān)基(jī)金网显示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所管理的基(jī)金全(quán)线飘红，6只产(chǎn)品年内净(jìng)值增长率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以他(tā)任职回(huí)报最高的景顺长城能源(yuán)基建(jiàn)为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加(jiā)仓中国移动大(dà)约(yuē)15万(wàn)股，从而使该股从上(shàng)一季的第三重仓升至第二(èr)重仓，不过中国(guó)电(diàn)信却退出了前(qián)一季(jì)的前(qián)十。同时(shí)他(tā)加仓了川(chuān)投能(néng)源、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水电，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵(líng)有色和神(shén)火股份，表明了其对(duì)这一类资(zī)源股格外垂青。此外，他对于(yú)小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基(jī)本(běn)稳定，主要增加了有色行业(yè)配(pèi)置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位(wèi)置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们(men)都希望国内企业能(néng)在不远(yuǎn)的将来迎头赶上(shàng)。近期而言(yán)尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市(shì)场(chǎng)基本(běn)上是(shì)基于美(měi)股映(yìng)射在炒作相关题材，对于这样的(de)行情，需(xū)要对其可持续性保持(chí)审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长城(chéng)的(de)基(jī)金经理余广是2012年的公募状元，目前(qián)其(qí)担任(rèn)基金经(jīng)理(lǐ)也接近了(le)13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是(shì)核心竞(jìng)争力(lì)、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心(xīn)优选一年(nián)，从今(jīn)年的表现来看(kàn)，虽然(rán)所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅(fú)不(bù)大，但也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核(hé)心竞争力为(wèi)例，第一季度他在前十中调仓(cāng)了四(sì)个席位(wèi)，其中新进的(de)公(gōng)司半(bàn)数(shù)为(wèi)中字头(tóu)，它们就是中(zhōng)国(guó)海油和中国移(yí)动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两(liǎng)只中字(zì)头(tóu)外，后两者年(nián)内的涨幅也是超(chāo)过(guò)了30％。此外，当季被其(qí)提拔为(wèi)第一重仓的电动(dòng)车(chē)龙头爱(ài)玛科技，年(nián)内迄(qì)今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚持自下而上，看重公(gōng)司基本(běn)面(miàn)，注(zhù)重公司(sī)的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理(lǐ)或偏低的估值(zhí)水平买入持有。在经济复(fù)苏(sū)和(hé)企业盈利修复的预(yù)期下，我们(men)较为看(kàn)好今年(nián)的权益市场，特别(bié)是(shì)前期调整较为充分(fēn)，估值较为(wèi)低估的多行业的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联(lián)主题(tí)净值快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至(zhì)超(chāo)过了(le)他(tā)的成名作银河创(chuàng)新成长。从(cóng)郑巍在管基金(jīn)的当季重(zhòng)仓(cāng)行业风格来看，除去(qù)银(yín)河(hé)和美生活(huó)还有较强的新(xīn)能源属(shǔ)性外，其余产品几乎(hū)一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新(xīn)的十大(dà)重仓股除去用友(yǒu)网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标的均是第(dì)一季(jì)度新(xīn)近(jìn)重仓的公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所保留(liú)的上(shàng)一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和(hé)国网通信。对比来看被调出的(de)标的，中国长(zhǎng)城、中(zhōng)望(wàng)软(ruǎn)件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本(běn)基金(jīn)严格(gé)执行基金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智(zhì)慧智联(lián)、信(xìn)息(xī)技术等的概念(niàn)范畴展开。一(yī)季度(dù)智联主题继续(xù)增加了软件服(fú)务、信息(xī)技术的配(pèi)置比例。围绕(rào)数字经济和新的信息技术(shù)应用展开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数字经济的范(fàn)畴(chóu)展(zhǎn)开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非议人物同期成名的还有华(huá)安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三(sān)位(wèi)基金经理(lǐ)中最年轻者，他(tā)可谓(wèi)是少年(nián)得志(zhì)，但后(hòu)来所管产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好在今年(nián)卷土重(zhòng)来。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只基(jī)金全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好的(de)还是他的成名(míng)作华安媒体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金(jīn)，我们发现他所保留的上一个季度重仓股只有王府井和(hé)华大九(jiǔ)天，而将剩余的(de)八个席位(wèi)全部更换。从最新的标(biāo)的(de)来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内表(biǎo)现来(lái)看，其中中(zhōng)文在线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏科(kē)等标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安(ān)等公司，目(mù)前年内(nèi)至今仍然(rán)体现为(wèi)股价(jià)下跌。

　　至于(yú)大幅调仓(cāng)原(yuán)因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结构转型时期(qī)，我们相信未来科技创新和(hé)消费升级仍将成(chéng)为经济(jì)总量增长核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产(chǎn)业(yè)创新、尖端(duān)技(jì)术突(tū)破、新材料(liào)、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大(dà)量投资机会，在(zài)策略上，我(wǒ)们已将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配置基金合(hé)同主题(tí)范围内的科技(jì)创(chuàng)新和受益于国民经济持续增长的消费及原材(cái)料放(fàng)在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成名的万(wàn)家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同样强势(shì)回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过(guò)了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今的年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具(jù)体来分析他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就是用中微(wēi)公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的(de)，目前年内(nèi)的(de)涨幅已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当(dāng)季(jì)度的调仓，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基(jī)金增(zēng)持了机器视觉(jué)和医疗器(qì)械(xiè)行业的部分个股，相(xiāng)应地略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季(jì)度末，基金持(chí)仓仍(réng)以计算机(jī)软件和半(bàn)导体行业(yè)为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良(liáng)栋布局消费电(diàn)子“半壁江山(shān)”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些相对低调的领域(yù)也开始越(yuè)发受到(dào)明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)们的(de)追捧，比如融通基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼(bī)近(jìn)15年(nián)半的老将善战周(zhōu)期，目(mù)前在(zài)公(gōng)司仍然(rán)管(guǎn)理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今(jīn)任职(zhí)回报超(chāo)过180％的(de)融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在(zài)上一季度没有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这(zhè)一季度头三大重仓(cāng)股竟然(rán)全部(bù)超过10％的(de)比例(lì)上限，它(tā)们(men)分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术(shù)和(hé)安徽合(hé)力，虽然去(qù)年下(xià)半(bàn)年以来重仓(cāng)中(zhōng)就没有了三一重工(gōng)，但实际(jì)上在(zài)当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地(dì)产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备(bèi)、医药等行业的(de)配置。目(mù)前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同(tóng)时(shí)保持了科技、消(xiāo)费板块的适度(dù)配置。组(zǔ)合(hé)结构主要围(wéi)绕国内经济稳增(zēng)长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房地(dì)产股、地(dì)产产业(yè)链(liàn)，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例(lì)如兰石重(zhòng)装年报的十(shí)大流(liú)通股股(gǔ)东(dōng)中，富国天惠新(xīn)进上(shàng)榜排(pái)名(míng)第六(liù)位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他在公(gōng)司所管理的(de)产品数达到(dào)了6只，尤(yóu)其(qí)是他参与管理的长城(chéng)科(kē)创(chuàng)板两年(nián)定(dìng)开业(yè)绩亮眼，最(zuì)新年内(nèi)涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最长的长城(chéng)新兴产业为例，可(kě)以(yǐ)看(kàn)到一季度与(yǔ)众(zhòng)不同的一点是，消费电子(zi)赛(sài)道股票在其中占据明显的数量优(yōu)势。具体说(shuō)来，虽然(rán)在基金(jīn)十(shí)大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大(dà)体包括华测导航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科(kē)大讯飞都能被划入(rù)到消(xiāo)费电子的大(dà)范畴中，也就(jiù)是(shì)说其占据(jù)了(le)十(shí)大重仓(cāng)中的半边天。

　　他(tā)解释(shì)了看好的原因：“预期今年下半年(nián)或明年(nián)，消费电子会有一个触底回(huí)升的过程。如果(guǒ)叠(dié)加在汽车产(chǎn)业链(liàn)上的(de)布局，我判断可能对收入(rù)利润拉(lā)动(dòng)更(gèng)大。消费电(diàn)子的复苏可能只是(shì)一(yī)个周期的因素。”而种种因(yīn)素显示(shì)，目前该板(bǎn)块去库存可能也进入到尾声阶(jiē)段，接下(xià)来苹(píng)果新品推(tuī)出或是行业复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工(gōng)装备(bèi)。同(tóng)时作为(wèi)成长股三(sān)大(dà)主阵营“新半(bàn)军”中(zhōng)的重要一级，军工虽(suī)然(rán)很难有(yǒu)持续性(xìng)的(de)表(biǎo)现，但(dàn)也隔(gé)三差五会有亮眼的(de)输出，而(ér)华夏的(de)少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经理万方(fāng)方，是(shì)圈内(nèi)少数同时管理两(liǎng)只(zhǐ)军工主题的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管理(lǐ)时(shí)间最长的军工安全混合为(wèi)例，实际上一季度他仅在十(shí)大重仓股中做(zuò)出了(le)一处调(diào)整，也(yě)就(jiù)是用(yòng)昊华(huá)科技替代了上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属(shǔ)细(xì)分来看(kàn)，明(míng)显中(zhōng)航系(xì)乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而这一思路在他(tā)管理的高(gāo)端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体现得颇为(wèi)明显。进一(yī)步对(duì)照两只(zhǐ)军工主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠的公司(sī)有(yǒu)八家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙头中用复旦(dàn)微电和西(xī)部超(chāo)导替(tì)代了前者中(zhōng)的钢(gāng)研高纳和昊华科技(jì)。

　　他(tā)在季报中的(de)阐述(shù)思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年(nián)确定(dìng)性的(de)产业趋势和高增长的(de)细分(fēn)赛道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年全年维度在高确(què)定性的航空发动机赛道(dào)、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航(háng)空装备(bèi)平台型(xíng)企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的(de)新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文中提及个(gè)股仅(jǐn)为举(jǔ)例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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