全形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句球头号对冲基金桥水的最新调仓情况曝光了(le)！

　　根据其(qí)向美(měi)国证(zhèng)交会提交(jiāo)的13F文件(jiàn)显示，桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季度末(mò)的美股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民(mín)币1140亿元），较(jiào)一季度末(mò)有所(suǒ)缩水(shuǐ)。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水(shuǐ)大幅加仓(cāng)，晋升为(wèi)其第一大(dà)重(zhòng)仓，但桥水减持了(le)两只标普500ETF，还减持了宝(bǎo)洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等多只消(xiāo)费股；另外桥水加仓了(le)谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸书(shū)等，但是减持了拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但是桥水(shuǐ)最新观点表示，其非常看(kàn)好黄金，认(rèn)为黄金可能正处于(yú)持续增(zēng)长期(qī)的开端(duān)。

　　桥水美股持仓市值近(jìn)164亿美元

　　美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金今年一季(jì)度末(mò)的持仓(cāng)曝光(guāng)。据了解，到今年4月末(mò)，桥(qiáo)水管理的全权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看看(kàn)桥水(shuǐ)在今年一季度的美(měi)股持仓变(biàn)动情(qíng)况，数据显示，截止2023年3月末(mò)，桥水在美股的持仓总市(shì)值(zhí)达到163.88亿(yì)美元，较去年(nián)底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策略基(jī)金，桥水的美股(gǔ)组合仅占总资产(chǎn)很(hěn)小(xiǎo)的一部分。

　　在这个(gè)季度，桥水在(zài)不断卖卖卖(mài)，清仓了228只证券，减持了360只证(zhèng)券；同时也积极买进，新进了118只证券，增持了(le)225只证券(quàn)。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头(tóu)号重(zhòng)仓

　　桥水减(jiǎn)持多只消(xiāo)费股(gǔ)

　　今年一季度末，桥水的前十大重(zhòng)仓标的的集中度为(wèi)34.71％。

　　其(qí)中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴(xīng)市(shì)场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季(jì)度末晋升(shēng)为桥水的第一大重仓(cāng)，加仓(cāng)了331万股左右，持仓增至(zhì)1786.26万股，期末持(chí)仓(cāng)市值为8.72亿(yì)美元(yuán)，占投资(zī)组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七大持仓是(shì)两(liǎng)只标(biāo)普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万(wàn)股、123.31万股(gǔ)，较上(shàng)一季度都有所减(jiǎn)持，期(qī)末(mò)持仓市值(zhí)分别(bié)为7.52亿(yì)美元、5.05亿美(měi)元(yuán)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，桥水持有多只(zhǐ)消(xiāo)费(fèi)品个股，但是今年(nián)一(yī)季(jì)度都(dōu)进行(xíng)了减持，比如其(qí)第三大(dà)持仓宝洁，减掉了(le)5万(wàn)股左右，期末持有(yǒu)494.49万股，持股(gǔ)市值(zhí)为7.35亿美元；还有(yǒu)桥水也减持(chí)了百事可(kě)乐、可(kě)口可乐，持股(gǔ)数量分(fēn)别降(jiàng)至(zhì)280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末持股市值(zhí)为(wèi)5.12亿(yì)美元、5.05亿美元(yuán)，分别位列第五、第六大(dà)重仓股；另外，桥水还(hái)减持了麦当(dāng)劳、开市(shì)客(kè)、沃尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的减持幅度相(xiāng)对较大。

　　但是，桥(qiáo)水在一季度小(xiǎo)幅加仓了医疗(liáo)领域的强(qiáng)生，持股增(zēng)至358.75万股，期末持股市值为5.56亿(yì)美(měi)元，位列第四大重仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳(shū)理(lǐ)了桥水基(jī)金美(měi)股(gǔ)前30大重仓，其中(zhōng)增(zēng)持的标(biāo)的还(hái)包括谷(gǔ)歌(gē)母公司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股(gǔ)数量增至230.83万股，持(chí)有(yǒu)市值为2.39亿美元；还(hái)增持了(le)脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为2.12亿美元；此外，增(zēng)持(chí)了VISA、直(zhí)觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发现(xiàn)，桥水(shuǐ)在一季度减持的(de)标(biāo)的相对较多，除去前十大(dà)重仓，桥水(shuǐ)还减持(chí)了先锋(fēng)领航富(fù)时新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股(gǔ)，持股数(shù)量降至847.11万股，减持幅度达(dá)38％，持有市(shì)值为3.42亿(yì)美元(yuán)。

　　另外(wài)桥水减(jiǎn)持(chí)幅度较大的还有拼多多，减少了(le)150.34万股，持股数量降至(zhì)214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元(yuán)。桥水还减持了(le)亿滋国(guó)际22％，持股降至223.41万股(gǔ)，持有市(shì)值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万(wàn)股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)为1.10亿美元。

　　值得注意的(de)是，桥水在一(yī)季度(dù)还减持了其特别看好(hǎo)的黄金资产(chǎn)，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期(qī)末持(chí)仓(cāng)降至(zhì)88.68万(wàn)股，持有(yǒu)市(shì)值为1.62亿(yì)美元。该基金从去年(nián)年底(dǐ)以来出现较(jiào)大(dà)涨势，表(biǎo)现非常突(tū)出。

　　但从最新的(de)观点看，桥水还是非(fēi)常看好黄金的。

　　近(jìn)期，桥水基金联席首(shǒu)席投资官(guān)凯(kǎi)伦·卡尼奥(ào)尔-坦布尔(ěr)表示，黄金(jīn)可能正处(chù)于(yú)持续(xù)增长(zhǎng)期的开端，因(yīn)为全球对美元去杠杆化的推(tuī)动仍是金价(jià)的长(zhǎng)期(qī)支撑。她表示(shì)，黄金被低估了(le)，还有很长的路(lù)要走(zǒu)。

　　她还说，黄金在(zài)全球货币市场(chǎng)中日益重要(yào)，这使得(dé)它不仅仅是对抗(kàng)债券市场和利率的工(gōng)具。另外，地(dì)缘政治动(dòng)荡不会消(xiāo)失(shī)，这是对黄金(jīn)的长期(qī)支撑。不仅如此，由于全球通(tōng)胀水平仍(réng)相对(duì)较高，黄金将(jiāng)继续吸引投资者，以(yǐ)对冲购买(mǎi)力下降的风险。

　　桥水最新观(guān)点曝光

　　4月末，桥(qiáo)水联合首(shǒu)席(xí)投(tóu)资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了他(tā)在(zài)2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名义支(zhī)出水平高于经济体的生产能力，导致(zhì)通胀率远(yuǎn)高于目(mù)标水平，美国和其(qí)他西方经济体处于看跌失衡中(zhōng)。为了纠(jiū)正这(zhè)种失衡，缓(huǎn)解需求压力，欧美各国央行一(yī)直在实施紧缩政(zhèng)策——目前紧(jǐn)缩政策(cè)造(zào)成的(de)负面影响初(chū)现苗(miáo)头。但一切才刚刚开始，恢复均衡将会给经济(jì)和市(shì)场带来一(yī)定的负面影响。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，亚(yà)洲经济体(tǐ)的经济更加接近(jìn)于均衡——支出与劳动力(lì)产出水平一致，通胀可控，政策制(zhì)定者有足够的空间(jiān)提振经(jīng)济和市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称，在大部分西方国家(jiā)，货币(bì)政策紧缩扭转了(le)流动性方(fāng)向(xiàng)，促使人们抛(pāo)售(shòu)资产持有现(xiàn)金。紧缩政策推高了折现率（即现金未来实际收益率的预(yù)期），但迄今为止尚(shàng)未严重影响(xiǎng)风(fēng)险溢价和经济增长(zhǎng)，上述情况(kuàng)极有(yǒu)可能在(zài)周(zhōu)期的下一阶段出现。与西方国家相比(bǐ)，中国、日本和(hé)许(xǔ)多(duō)亚洲(zhōu)国家(jiā)和地区处于(yú)周期(qī)的不同位置(zhì)，这些国家和地区(qū)的政(zhèng)策制定者支持(chí)货币(bì)和信用流动，这降低了折(zhé)现率(lǜ)和风(fēng)险(xiǎn)溢价(jià)，促进了经济增长。

　　5月(yuè)份，对于近(jìn)期美联储(chǔ)加息，桥水基金在其官微发文称，“上周美联储(chǔ)加息25个基(jī)点。虽然没有明确声明加息(xī)将(jiāng)会暂停，但政策(cè)指引的取消和鲍威尔讲(jiǎng)话清楚(chǔ)表明，美(měi)联储(chǔ)希望持观望态度。这符合我们对当形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句(dāng)前形势的解(jiě)读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的影(yǐng)响，许多发(fā)达经济体(tǐ)都推出了(le)大规模财政刺激政策，引发了(le)通胀问题(tí)。为了(le)应对高通胀，央行不(bù)得不收紧(jǐn)政策。其中美国采(cǎi)取了最激进的应对(duì)通胀的举措(cuò)，在不到18个月的时间里，美联储加息500个基点，并迅速减持债券。目(mù)前，虽然美(měi)国经(jīng)济尚未出(chū)现严重问(wèn)题，但名(míng)义支(zhī)出(chū)已经放缓。如(rú)果美联储进一步收(shōu)紧政(zhèng)策(cè)，银行业就会(huì)继(jì)续承压(yā)，从而影响信(xìn)贷供应(yīng)。上周(zhōu)，美国(guó)第一共和银行被接管，再次(cì)凸显美国金(jīn)融体系面临压力，股市和(hé)债券收益率(lǜ)出现下跌。美国可能需要（也可能不需要(yào)）进(jìn)一步收紧政策。鉴于(yú)迄今(jīn)为止的紧缩举措，美联储可以评估形(xíng)势再(zài)做(zuò)出决策。

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