中国金融(róng)行业加速对外开(kāi)放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的(de)“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获(huò)批成(chéng)立(lì)的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获(huò)批的野村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元(yuán)，而(ér)瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参(cān)一控”问题(tí)如何解决(jué)，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除(chú)了面临行业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布(bù)各家(jiā)券商2022年年报/财务(wù)数(shù)据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出(chū)现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证(zhèng)券则延续自成立(lì)以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资股东增(zēng)持(chí)而成为外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前(qián)海证券，业(yè)绩(jì)较上年出(chū)现明显进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年(nián)获(huò)得(dé)证(zhèng)监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建(jiàn)设成(chéng)本(běn)、业务费用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商(shāng)相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商1ma等于多少a，1ua等于多少a仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业(yè)务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券展业的(de)第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东(dōng)持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示(shì)，其证券经纪(jì)业(yè)务团队成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展和运作(zuò)取(qǔ)得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集(jí)团资(zī)源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机构投(tóu)资(zī)者，目标客群机构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年(nián)也(yě)取得了(le)较(jiào)好的(de)业绩表现：当(dāng)期实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国(guó)时间最早(zǎo)的一批合资券商(shāng)之(zhī)一，早(zǎo)在(zài)2007年就(jiù)已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行(xíng)受让两家内(nèi)资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业(yè)板注册制(zhì)改(gǎi)革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互(hù)通全(quán)球存托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今年(nián)3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季(jì)报时表示，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前完成。不(bù)言(yán)而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对(duì)瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无保留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞银(yín)集(jí)团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报(bào)告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚不明(míng)确(què)。瑞信(xìn)证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公司下属控(kòng)股子(zi)公司，未来的(de)运营(yíng)和(hé)财务业绩受到上(shàng)述(shù)合并可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公(gōng)司持(chí)续(xù)经营能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为(wèi)成立(lì)于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商参(cān)股证券公司设立规(guī)则》后首(shǒu)家(jiā)获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的(de)控股股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公(gōng)司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的(de)局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依托(tuō)于(yú)各自资(zī)源(yuán)禀赋深(shēn)入财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业的(de)首要(yào)方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持(chí)续推进(jìn)的基础上，新增了(le)特色投资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市(shì)公司大(dà)宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨境业务(wù)联动(dòng)等多种业务模(mó)式，通过(guò)服务(wù)手(shǒu)段(duàn)的增加及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式(shì)的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管理业务将(jiāng)定位于(yú)“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造(zào)以(yǐ)产品(pǐn)为(wèi)中心的业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持(chí)续为中(zhōng)国(guó)投资者提供(gōng)具(jù)有野村集团特(tè)色的高质(zhì)量财富管理服(fú)务。

　　在(zài)完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监(jiān)会(huì)核(hé)发新增证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投资咨询(xún)、证券自营及代(dài)销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京(jīng)高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续(xù)以(yǐ)资产配置(zhì)为(wèi)核心进行(xíng)新(xīn)产品(pǐn)和服(fú)务的研发(fā)工(gōng)作，进(jìn)一步赋能(néng)部门为在岸(àn)客户(hù)提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富(fù)客户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开(kāi)展境内私人财富管理(lǐ)平台未来战略(lüè)规划(huà)，并(bìng1ma等于多少a，1ua等于多少a)进一(yī)步拓展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进(jìn)私(sī)募股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代(dài)销(xiāo)第(dì)三方(fāng)金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客(kè)户提供直接对(duì)接(jiē)境(jìng)外资本市(shì)场的(de)机会(huì)。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资股东打造私人财富(fù)管理(lǐ)业务，这(zhè)在(zài)具(jù)备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于(yú)2022年4月正式(shì)成立私(sī)人财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依(yī)托汇(huì)丰(fēng)环球私(sī)人银行，致力(lì)为高净(jìng)值(zhí)和(hé)超(chāo)高净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及(jí)定(dìng)制化(huà)的(de)资产配(pèi)置服务(wù)，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资(zī)讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头部信托公司(sī)达(dá)成战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年(nián)重启(qǐ)深圳分(fēn)公(gōng)司财富管(guǎn)理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力(lì)于发展财(cái)富(fù)管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户(hù)进行(xíng)全方位资产配置(zhì)和满足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完(wán)善投资解决方案和财富规划(huà)方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在(zài)同一策略下提供差异化选择及(jí)多元化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随着中国资(zī)本市场对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金融(róng)机构(gòu)加速了在境内设立控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理（限于(yú)从(cóng)事资产证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的外(wài)商独(dú)资证(zhèng)券公司(sī)。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前(qián)国内(nèi)的外资控股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外商(shāng)独(dú)资(zī)券商。从数量(liàng)上(shàng)来看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已(yǐ)成为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家外资(zī)券商(shāng)的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的设立申请仍(réng)处(chù)于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已获第一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主席易(yì)会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇(huì)理(lǐ)、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利(lì)联合(hé)圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融(róng)机构负责(zé)人。

　　来访的(de)国际(jì)金(jīn)融机(jī)构负(fù)责(zé)人普(pǔ)遍表(biǎo)示(shì)，此次来华(huá)亲身感受到中国经(jīng)济的强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济(jì)和中国资本市(shì)场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外开(kāi)放稳(wěn)步(bù)推进(jìn)，为(wèi)国际金融机构和全球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重(zhòng)视中国市场，将继续(xù)与(yǔ)中国深化(huà)合(hé)作，积(jī)极拓展在华业务和投资(zī)，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，外(wài)资(zī)机构(gòu)来华展业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实(shí)现国民(mín)待遇(yù)，外(wài)资(zī)券商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券市(shì)场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司既(jì)带(dài)来了国(guó)际金(jīn)融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争所形(xíng)成的冲击(jī)，也(yě)带(dài)来了通过(guò)与国(guó)际金融机构直接合作促进(jìn)业务(wù)发展、提(tí)升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当(dāng)前证券行业集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋(qū)明(míng)显(xiǎn)，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金融科技对(duì)行业发(fā)展理念的变革(gé)和重塑不断(duàn)深化(huà)，外(wài)资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正加速演变。

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