大家好，转(zhuǎn)眼假期就结束了(le)，泰勒小区都没出一直(zhí)在加班(bān)，这(zhè)个长(zhǎng)假，国(guó)内(nèi)旅(lǚ)游消费爆了，而(ér)海(hǎi)外有爆了，不(bù)过是爆雷(léi)。按(àn)照惯(guàn)例，我(wǒ)们梳(shū)理一下(xià)重大(dà)消息，以及券商老师们的最新看法。

　　五一大(dà)事件(jiàn)

　　1、中央政治局会议定调！

　　中(zhōng)共中央政治局4月28日召开(kāi)会议，分析研(yán)究当前经济形势和经济(jì)工作(zuò)。中共中央总书记(jì)习(xí)近(jìn)平主持(chí)会议。会议认为(wèi)，今(jīn)年以来，在(zài)以习近平同志为核心的党中(zhōng)央坚强领导下(xià)，各地区各部门(mén)更好统筹国内(nèi)国际两个大局，更好统筹疫情防控和(hé)经济社会发展，更好统筹发展和安全，我(wǒ)国疫情防控取(qǔ)得重(zhòng)大决定性胜利，经济社会全面恢复(fù)常(cháng)态化运行，宏观政策(cè)靠前协(xié)同(tóng)发力，需求收缩(suō)、供给冲击(jī)、预期转弱三重压力得到缓解，经济增长好于(yú)预期，市场需求逐步(bù)恢复，经济(jì)发(fā)展呈现(xiàn)回升向好态(tài)势，经济(jì)运行实现良好开局。

　　会议指出，当前(qián)我国经济运行好转(zhuǎn)主要是(shì)恢复性的，内生(shēng)动力还不强，需求仍然不足，经济转型升级面临(lín)新(xīn)的阻力，推动高质量发展仍需(xū)要克服不少困难(nán)挑战(zhàn)。

　　此外，会(huì)议重申对刚性和(hé)改善性住房(fáng)需求(qiú)的(de)支持，强调(diào)做好保交楼(lóu)、保(bǎo)民(mín)生、保稳定工作(zuò)，促进房地(dì)产市场平稳健(jiàn)康发展。同时，会议(yì)还提出，在超大特(tè)大城(chéng)市积极稳步推进城(chéng)中(zhōng)村(cūn)改造(zào)和“平急两用”公共基础设施建(jiàn)设等。

　　2、国家统(tǒng)计局：4月份制造(zào)业(yè)PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局消息，4月(yuè)份，制(zhì)造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下降2.7个百分点，低于临界点，制(zhì)造业景气水(shuǐ)平回落(luò)。

　　3、美国(guó)第一共和银行被正(zhèng)式接管

　　在(zài)勉强支撑了两个(gè)月后，风(fēng)雨飘摇的美国第一共(gòng)和银行终究还是没能逃脱倒(dào)闭并(bìng)被接管收购的命(mìng)运。美国加州金融(róng)保护(hù)与创新部（DFPI）周一表(biǎo)示，监管机构已接管了第一共和(hé)银行，这是(shì)本轮美国(guó)银(yín)行业危机中第(dì)四家倒下的(de)银行，同时也是美(měi)国(guó)历史上(shàng)第二大的破产银行(xíng)。

　　4、今年五一假期国内旅游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经(jīng)文化和旅游部数(shù)据中心测(cè)算，全国国内旅游(yóu)出游(yóu)合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口(kǒu)径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内(nèi)旅(lǚ)游收入(rù)1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径(jìng)恢复至2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭击(jī)？

　　据俄新(xīn)社报道，当地时间5月3日凌(líng)晨，乌克兰试图用(yòng)无人机袭击(jī)克里(lǐ)姆(mǔ)林(lín)宫(gōng)。

　　据报道，当晚(wǎn)两架无人机瞄准了克里(lǐ)姆林宫，俄军方和特种部(bù)队及时采取行动，并使(shǐ)用(yòng)电子(zi)对抗系(xì)统，使这两架无人机出现异常，未能(néng)达到袭(xí)击目的。

　　俄新社(shè)称，俄罗斯总统普京没有因袭击受伤，其工作(zuò)日程(chéng)将照常进行。 掉落的无人机碎片也没有造成(chéng)人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书(shū)佩斯(sī)科(kē)夫(fū)称，乌克兰无人(rén)机试图发动袭击时普京不在(zài)克里(lǐ)姆(mǔ)林宫中。 他表示，普京3日在位于莫斯科州的新奥加廖(liào)沃官邸工(gōng)作。

　　俄罗斯总(zǒng)统新闻处表示，俄方保(bǎo)留在(zài)合适的时间和地(dì)点采取回应措施的权利。

　　另据俄新(xīn)社5月3日报道(dào)，俄罗(luó)斯首(shǒu)都莫斯科自当日起(qǐ)禁止放飞无人机，经政府批准的除(chú)外。 莫斯(sī)科市长索比亚宁表示，这一决定是(shì)为了防(fáng)止(zhǐ)未经(jīng)授权使用无人(rén)机，避免(miǎn)妨碍执法机构(gòu)的工作。

　　据法新社当地时(shí)间3日报道，乌克兰方面表示“没有参(cān)与”对克里(lǐ)姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄罗(luó)斯《生意人报(bào)》网站消息，针对无人机(jī)试图袭击俄罗斯克里姆林宫一(yī)事，乌总统(tǒng)新闻秘(mì)书(shū)谢尔盖(gài)？尼基福罗(luó)表示(shì)，乌方没有关于袭击的信息。

　　据俄(é)新(xīn)社3日报道，俄罗斯国家(jiā)杜马议员米哈伊尔·谢列梅(méi)特接(jiē)受(shòu)该(gāi)媒体采访时，呼吁俄军对(duì)乌克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)泽(zé)连(lián)斯基位于基辅的官邸进行导弹打击，作为对乌方企图使用无人机(jī)袭击克(kè)宫的(de)回应(yīng)。

　　十大券(quàn)商(shāng)最新研判(pàn)

　　1、中(zhōng)信证(zhèng)券：从失衡到(dào)平稳，布(bù)局业绩驱动的五(wǔ)月(yuè)行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的过度(dù)博弈和心态失衡(héng)，市(shì)场(chǎng)大幅动荡。进(jìn)入(rù)5月，国内的经济、政(zhèng)策(cè)和外部环境(jìng)相比4月继续(xù)不断改善，投资者对经济的(de)预期将在微观体验、宏(hóng)观(guān)数据、A股业(yè)绩三(sān)个层(céng)面实现统(tǒng)一，投资者心态也将(jiāng)逐步从短暂失衡趋(qū)向平稳(wěn)，市(shì)场依(yī)然处(chù)于(yú)全年第二(èr)个关键做多窗(chuāng)口，财报(bào)季结束后(hòu)，市场将(jiāng)步入业绩(jì)驱动(dòng)的行情阶段，配置思路上建议坚持高(gāo)切(qiè)低，关注(zhù)上半年(nián)景气(qì)持续(xù)改善的品(pǐn)种。

　　首先，政治局(jú)会议(yì)提(tí)振市(shì)场(chǎng)信心，扩内需仍(réng)是(shì)着力重点，政策预期回归(guī)理(lǐ)性，经济内生动能稳步修复，并将得(dé)到同比和高频数据(jù)验证；外部流动性(xìng)拐点明确，美国银行业(yè)风险(xiǎn)不断发酵，但(dàn)预计对(duì)A股实质(zhì)影响十(shí)分有限。其(qí)次，财报季数据显示，A股业(yè)绩跨(kuà)年筑底(dǐ)特征明显，全(quán)年逐季(jì)改善的趋(qū)势(shì)显现，其中行业(yè)的(de)结构(gòu)性亮点(diǎn)日益(yì)清晰(xī)，经济(jì)预期5月将(jiāng)在微观体验(yàn)、宏观(guān)数(shù)据(jù)、A股业绩三个层面(miàn)统一，夯实市(shì)场上行基础(chǔ)。最后，预计5月(yuè)A股(gǔ)仍处于今年第二(èr)个关(guān)键做多窗口中(zhōng)，并(bìng)将(jiāng)步入业绩(jì)驱(qū)动的行情阶段，投资者心(xīn)态由短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建议(yì)紧(jǐn)扣(kòu)业绩(jì)主线(xiàn)，重点(diǎn)布局医药、数(shù)字(zì)经(jīng)济和“一带(dài)一路”板(bǎn)块中有业绩亮(liàng)点的品(pǐn)种，以及其他板块中一季度业绩明显改善，且在(zài)二季度有望持续(xù)的细分行业。

　　2、中金策略：节后(hòu)A股有望相(xiāng)比全球市场显现(xiàn)相对韧性

　　中(zhōng)金策略(lüè)团队(duì)5月3日表示，节后(hòu)A股有望相(xiāng)比全球市场(chǎng)显现相对韧性。主(zhǔ)要(yào)基于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策有望延续稳中求进基调。2）上市(shì)公司(sī)业(yè)绩(jì)低迷期已过。3）海(hǎi)外(wài)风险(xiǎn)需要密切(qiè)关注，如若(ruò)应对得当，对A股影响可能有限(xiàn)。上述因素结合当前(qián)A股(gǔ)市场整体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)不高(gāo)仍处于(yú)历史中低位，A股节后两(liǎng)个交(jiāo)易(yì)日虽受节贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句假期间的事(shì)件性因素影响可(kě)能有(yǒu)所波动，但(dàn)对后市整体表现不用过于谨慎，当(dāng)前位置市场机(jī)会(huì)仍大于(yú)风险。

　　3、中(zhōng)信建投策略：耐(nài)心(xīn)等待，低(dī)位把握

　　一季(jì)度全A营(yíng)收增速等指标仍在探(tàn)底，五一出(chū)行(xíng)恢复亮眼，但制造(zào)业PMI已露出(chū)疲态，海外(wài)处于(yú)多事之秋，高利率(lǜ)环境下美国银(yín)行风险事件(jiàn)频发，衰退风险上(shàng)升。市场处(chù)于再平衡期，低位把握再布局机(j贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句ī)会(huì)；短期结构上关注在低位资产中寻(xún)找(zhǎo)景(jǐng)气稳定(dìng)或好于(yú)预期方向，中期线索在于科技周期与复苏链中(zhōng)的(de)弹性方向。行业重点(diǎn)关(guān)注：医药、传媒、通信、餐饮(yǐn)链(liàn)（预制(zhì)菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重点关注：一(yī)带一路(lù)、数据要素等。

　　4、海通策略：均(jūn)衡以(yǐ)待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市(shì)初期，对(duì)比历史，这次牛市第一波上(shàng)涨(zhǎng)的结构分化更(gèng)显著。②牛市初期(qī)类似春天，市场有(yǒu)所(suǒ)反复(fù)很(hěn)正(zhèng)常，短期政(zhèng)策和业绩因素影响下，行业或更均衡。③数(shù)字经济是全年主线，后续或(huò)依据基本面去伪(wěi)存(cún)真(zhēn)，阶段(duàn)性关(guān)注复(fù)苏的部分消费。

　　5、波动(dòng)率已经回归(guī) | 民生(shēng)策(cè)略

　　往后(hòu)看，核心资产、海外映射的科技和大宗商(shāng)品都(dōu)将被海(hǎi)外逐级放大的宏观波动所影响。我们的资源(yuán)+重资(zī)产组合(hé)短期驱动逻辑建议以“红利(lì)+中特估”为主导(dǎo)，以等待(dài)通胀逻辑的(de)回归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类(lèi)企(qǐ)业（煤(méi)炭(tàn)、油、金、铜(tóng)），交(jiāo)通(tōng)运输（油运、干散(sàn)运、港口、公路(lù)）；近期场景消费正在展现(xiàn)出成为未来经济增长新(xīn)动能的潜(qián)力(lì)，推荐中低(dī)端消费、县域消费；以“宁组合”为代表的赛道(dào)板块有望(wàng)企稳。

　　6、兴证策略：五(wǔ)一前后(hòu)市(shì)场(chǎng)表现如何？行业胜率如何？

　　参考过(guò)去(qù)13年（2010-2022），五一(yī)节(jié)后市场上涨概率较节前明显(xiǎn)提升。以(yǐ)全A指数(shù)为(wèi)代(dài)表，节前1周、1个月指数大多(duō)震荡(dàng)调整，上涨概率(lǜ)仅(jǐn)为(wèi)14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个(gè)月上涨概率(lǜ)则大(dà)幅上升至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五一(yī)节后(hòu)1周国防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较高，而节后1个(gè)月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医(yī)药生(shēng)物（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜率较高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大类资产波动以及背后释放的信号

　　国内(nèi)复(fù)苏延续，支撑A股(gǔ)指数震荡上(shàng)移(yí)。从“五一”前后大类资产表现来看，全球主要权益(yì)市场(chǎng)及(jí)原油等(děng)大宗商品走弱(ruò)，美债收益率下行，黄金(jīn)价(jià)格走(zǒu)强(qiáng)，表明海外市场“衰退交易”有所升(shēng)温。美欧(ōu)一季度经济增(zēng)速不及(jí)市(shì)场预期(qī)，美国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机(jī)和两党(dǎng)债(zhài)务上限(xiàn)博(bó)弈使得(dé)海外风险偏好有所回(huí)落，同时(shí)也促使(shǐ)美联储更快转向(xiàng)鸽派(pài)。

　　回(huí)顾假期消费数据，国内(nèi)服(fú)务消费大幅回(huí)升，但(dàn)地产销售复苏偏缓(huǎn)，4月制(zhì)造业PMI回落也表明国内经济仍处于复苏早期。4月(yuè)政治(zhì)局会议强调“当前经济(jì)运行好转主要(yào)是恢复性的，内生动力(lì)还不强，需(xū)求仍然不足”，因此总量(liàng)政策收紧风险不大，企业盈(yíng)利上行将支撑(chēng)A股指数震荡上移。结构上，政治局(jú)会议首提“重视通用(yòng)人工智(zhì)能(néng)发展”，全球(qiú)产业催化和国内政策驱动的数字经济行情(qíng)或反(fǎn)复活跃(yuè)。

　　8、战(zhàn)术调整何(hé)时结束(shù)？| 信达策略(lüè)

　　3月(yuè)-4月万得全A指数(shù)整体是震荡下(xià)行的，是去年底熊市结束后，指数的第(dì)一(yī)次(cì)长(zhǎng)时间回撤，可以类比(bǐ)历史(shǐ)上(shàng)牛市第(dì)一年中的(de)战术性调(diào)整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市(shì)第一(yī)年中的第(dì)一(yī)次(cì)战术性回撤，时间约2个月(yuè)，起始和结束的拐点，均(jūn)与(yǔ)高(gāo)频经济指(zhǐ)标和(hé)预(yù)期的边(biān)际变化同步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整(zhěng)体时(shí)间是3个半月，由于经(jīng)济(jì)比(bǐ)2016年弱很多，所(suǒ)以(yǐ)主跌阶(jiē)段完成后还出(chū)现了(le)2个月的底部震荡，整(zhěng)体(tǐ)回(huí)撤持续的(de)时间(jiān)比(bǐ)2016年更久。

　　今年(nián)3月以来，股市、债(zhài)市和商品(pǐn)市场的表现，均(jūn)表明资本市场对经济的判新偏向认为Q1的经济回升可能不会持续太(tài)久，或(huò)者至少Q2可能不会持续。从(cóng)最新的PMI数据来看，4月份确实出现了较(jiào)为明显的下降。这一下(xià)降背(bèi)后我们认为可能主(zhǔ)要有两(liǎng)个短(duǎn)期(qī)原因:（1）每年4月PMI数据(jù)均会(huì)季节性(xìng)回(huí)落；（2）根据(jù)历史经(jīng)验，疫情后第(dì)一个(gè)季度经济数据最(zuì)容易恢复，4月开始经济(jì)进入疫后第二个季度。PMI数据、商品(pǐn)价格、海(hǎi)外经济担心等(děng)因(yīn)素，可能会让4-5月的经济数(shù)据很难超预期。由此导致这一次市场的战术调整虽然可能已经完成大部分，但由于(yú)缺乏数据改善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第(dì)五次“赛(sài)道大切(qiè)换”

　　我们或(huò)已(yǐ)正站在新一轮牛市起点之上(shàng)，短期的迷雾掩盖(gài)不了长期的坦途，把握“上(shàng)证50高(gāo)股息央国企(qǐ)+科创(chuàng)50赛道(dào)大(dà)切换”。5月(yuè)的迷雾(wù)在增加(jiā)：回(huí)落的PMI和(hé)长端(duān)利(lì)率、反复(fù)的美(měi)联储(chǔ)、激烈的(de)中美(měi)摩擦、偏弱的一季报业绩；但中期的坦途较为明(míng)确：经济(jì)温(wēn)和复苏、美联储年内结束加息(xī)、A股市场估值极低、产业趋势(shì)明确、机(jī)构赛(sài)道大切换向TMT。看长(zhǎng)做(zuò)短，如何应对短期迷(mí)雾(wù)？5月建议重(zhòng)点关注上证50高(gāo)股(gǔ)息央(yāng)国(guó)企(qǐ)，央国企指数(shù)和ETF后续将(jiāng)发行、迎来增量(liàng)资金行情，高股息(xī)组合(hé)在经济偏(piān)弱(ruò)、利率下行环境下(xià)获取(qǔ)超(chāo)额收益（13只(zhǐ)被指(zhǐ)数集中覆盖的高股息(xī)央国企(qǐ)见(jiàn)正文）。此外Q1基金持仓呈(chéng)现机(jī)构赛道(dào)的第五次(cì)大切换（切(qiè)向TMT方(fāng)向），如(rú)果(guǒ)TMT方向在5月有明(míng)显(xiǎn)调整，是进一步加(jiā)配的良机(jī)，其中以科(kē)创50方向最为关(guān)键(jiàn)。若美联储能够在5月完(wán)成最(zuì)后一次加息，中(zhōng)美摩擦有所(suǒ)缓和，将极大地利于新兴(xīng)市场（A股和港股）、尤(yóu)其成长股表现。

　　10、招商策(cè)略：盛夏攻势，科(kē)创再起

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句