在投资日(rì)经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的(de)大涨大跌走势，激(jī)起了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓(xià)人”……到底(dǐ)发(fā)生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对(duì)公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率(lǜ)已经(jīng)大幅(fú)回落。与此同(tóng)时(shí)，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到(dào)资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入(rù)资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落(luò)袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒(méi)、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，两(liǎng)家(jiā)公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易价格波动较大保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思(dà)。截(jié)至5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢(yì)价(jià)率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示(shì)投资者关(guān)注二级市场交易价(jià)格(gé)溢(yì)价(jià)风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受(shòu)重大(dà)损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超(chāo)过了(le)16％。截(jié)至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资(zī)者的(de)追捧热情在风险提示后(hòu)有所降温(wēn)，正在(zài)回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资金流向(xiàng)看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日(rì)净流入资金都不到(dào)2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来(lái)资金净流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的(de)产品已经(jīng)达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的指数(shù)都(dōu)是(shì)日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后(hòu)），从该指数表(biǎo)现看，今(jīn)年(nián)也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数(shù)近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期(qī)内(nèi)受到资金的(de)净买入，产(chǎn)生了(le)供不应求(qiú)的情况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价格走(zǒu)在(zài)指数涨幅的前面，这(zhè)个情况就会(huì)产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是跟踪日经(jīng)225指数表现(xiàn)的，如(rú)果短期(qī)出现高溢价，也就(jiù)意味着当前的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而(ér)高溢价(jià)回归(guī)的过程，就会产生二(èr)级市场价格的下(xià)跌(diē)，因此，建议投资者(zhě)不要盲目(mù)买入高溢价品种，避免下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年(nián)初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来(lái)的最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)认为，近(jìn)期(qī)日本(běn)股市上涨受多重因素(sù)驱动：一(yī)是随着美联储加(jiā)息预期(qī)下(xià)降和(hé)日央(yāng)行紧缩(suō)预期上(shàng)升，吸引(yǐn)国际资(zī)本回流日本市场；二是随(suí)着疫后经(jīng)济活动复苏(sū)和去年日元(yuán)持续(xù)贬值，东京(jīng)交易(yì)所上市公(gōng)司多表现良好；三(sān)是(shì)今年东(dōng)京交易所提出(chū)将改(gǎi)革公司治理监督机制(zhì)。在这一改革下(xià)，预计部分(fēn)低估(gū)值企业可能采取股票(piào)回(huí)购等方式(shì)提振股价，截至本周，已有(yǒu)价(jià)值(zhí)3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好消息(xī)带动(dòng)市场情绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日召开、巴(bā)菲特赴日考察并(bìng)表示大(dà)举(jǔ)投(tóu)资日本股市等，推动市场对日(rì)本(běn)股市的(de)整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快上涨(zhǎng)带来(lái)的投资风险(xiǎn)，并(bìng)提(tí)示投资者，海(hǎi)外投资可能(néng)会涉及相(xiāng)关的汇率(lǜ)风险，对相(xiāng)关市场(chǎng)熟悉程度(dù)不高(gāo)等问题(tí)，建议投资者在自己能(néng)力圈内(nèi)投(tóu)资，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关注(zhù)市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市(shì)场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震(zhèn)荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日净申购(gòu)份额13.23亿(yì)份(fèn)，按(àn)照区(qū)间成交均价测算，净流入(rù)资金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触(chù)底反弹(dàn)的医药ETF、高位回(huí)调(diào)的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资(zī)金关注(zhù)，净流入(rù)资金相对(duì)居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流(liú)入(rù)资(zī)金最多(duō)的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿(yì)元，位居行业首位。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而(ér)今年景气度回(huí)升的半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估值吸引力(lì)的医疗、恒(héng)生(shēng)互联(lián)网等，也都受到资(zī)金的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及(jí)创业板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安(ān)基金指数(shù)与量化(huà)投资部表(biǎo)示，随(suí)着前期创业板50指数(shù)的(de)回调，当前估值(保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思zhí)已来(lái)到30倍的历(lì)史低位区(qū)间，且(qiě)一季(jì)报显示成分股净利(lì)润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持(chí)续关注板(bǎn)块(kuài)趋势反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政策层(céng)面，4月(yuè)底的政治局(jú)会议提出“要夯实科技自立自强根基(jī)，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能(néng)源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通(tōng)用人工智能发展，营造创新(xīn)生态，重(zhòng)视(shì)防范(fàn)风险”，这宣示着(zhe)国内经济(jì)发(fā)展(zhǎn)动能要加快转变(biàn)，新能源及人(rén)工智能将是经济转(zhuǎn)型的两大(dà)动(dòng)能，汇聚战略性新(xīn)兴产(chǎn)业的创业(yè)板持(chí)续受益于(yú)政(zhèng)策红利，该机构建议关注创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前

　　传媒、基(jī)建“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖出，当日基(jī)金份额(é)流失4亿(yì)份，资金(jīn)净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过(guò)1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行(xíng)业和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出(chū)，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也(yě)有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证50保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思0ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资金(jīn)净流(liú)出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业(yè)的资(zī)金出现流出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期角度(dù)，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示(shì)，预计复苏(sū)仍是中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势(shì)，但市场展现出更多(duō)结(jié)构(gòu)性(xìng)机会，当前市(shì)场对题材(cái)的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居(jū)前，主因(yīn)前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金建议继续关注资金合力最强的(de)人工智能(néng)与央(yāng)企(qǐ)相关(guān)品种，中期在市(shì)场炒作热度回(huí)落、且(qiě)经济(jì)复苏趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的(de)整体机(jī)会，尤其是大(dà)众(zhòng)消费等领(lǐng)域；而长期来看，可(kě)以积极关注数字(zì)化对生产力(lì)的(de)提升，重点关注计算机(jī)、互联网和(hé)传(chuán)媒等行业。

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