华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做空(kōng)印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波(bō)的美国新(xīn)兴做空机(jī)构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华(huá)尔街之狼(láng)”、著名亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿美(měi)元。

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　　而伊坎(kǎn)个人身价(jià)，也(yě)一夜蒸发29亿(yì)美(měi)元(yuán)（约200亿(yì)人民币）。根据(jù)福布斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊(yī)坎个人身价(jià)为(wèi)147亿美元，排(pái)名世界富(fù)豪榜第123位(wèi)。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究：

　　伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业经济(jì)结构 “类似庞(páng)氏(shì)骗局(jú)”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗(piàn)局(jú)” 的(de)经(jīng)济结构。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)表示(shì)，IEP利用来自新投资(zī)者的资金向老投资者(zhě)支(zhī)付股息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一直在(zài)使用从新投资(zī)者那里获(huò)得的资金向(xiàng)老投资者支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的(de)经济结构只有在新(xīn)资金愿意(yì)冒着(zhe)成为最(zuì)后一批(pī)'持有资(zī)金的风险的(de)情况下才(cái)是可持(chí)续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿(yì)美元年(nián)终净资(zī)产价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登(dēng)堡研究在(zài)报(bào)告中表示，IEP的(de)股票(piào)被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告(gào)的(de)资产(chǎn)净值高出(chū)218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高于所有(yǒu)可比(bǐ)公(gōng)司(sī)。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill 40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大Ackman）的(de)潘兴广场控股公司，其交易价格均低于(yú)各(gè)自(zì)的资产净值。资产(chǎn)净值是衡量基(jī)金业绩(jì)的(de)关键指标(biāo)，衡(héng)量基金所持证(zhèng)券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这(zhè)是迄今为止美国(guó)大型(xíng)股公司(sī)中最(zuì)高的。兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)指责伊坎以股票而不(bù)是现金的(de)形式(shì)发放股息，并让伊坎企业(yè)出售新(xīn)股，以满足(zú)股东的支出(chū)，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称，IEP在(zài)2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定(dìng)为3.81亿美元，但一个月后，该部门的(de)一家重要子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一(yī)家跟(gēn)踪伊坎企(qǐ)业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富(fù)瑞(ruì)）与伊坎之间的关系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎的股息(xī)也(yě)将永久(jiǔ)支(zhī)付(fù)，同时还(hái)从安排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报(bào)告(gào)“自以为(wèi)是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来说是一(yī)个重(zhòng)大挑战。他也在报告(gào)刊(kān)登的(de)几小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在一(yī)份声(shēng)明中表示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益为代价获取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持公开披(pī)露的信息，我们相信，从长期(qī)来看(kàn)，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然(rán)相信激进主义(yì)是最好的投资范例。“我过去25年的激进主义(yì)投资已经(jīng)很好地(dì)证(zhèng)明了这(zhè)一点。我们定(dìng)期将我们的维(wéi)权原则付诸于(yú)我们的多数控股公(gōng)司以及(jí)我们投资部门持有(yǒu)的(de)少数股权，目(mù)前在(zài)14个上市公司董事会中(zhōng)都有代表。此外，我们坚信通过(guò)对冲头寸来降低风险，尤其是在(zài)我们(men)今天(tiān)所(suǒ)处(chù)的市场中。”

　　伊坎的(de)公司(sī)持有他在能源、汽车、食品包装、房地(dì)产(chǎn)和其他行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出(chū)，报告中的说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对(duì)IEP的单位持有人和员工(gōng)的(de)承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构也坐不住了！股(gǔ)东权(quán)益律(lǜ)所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损(sǔn)的投资者就兴登(dēng)堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做(zuò)空实例，最出名的莫过于今年(nián)2月做空(kōng)印度首富(fù)的阿达尼集团了。兴登堡研(yán)究百(bǎi)页(yè)的做(zuò)空(kōng)报告使(shǐ)得前“亚洲首(shǒu)富(fù)”高塔姆(mǔ)·阿(ā)达尼(ní)跌下(xià)神(shén)坛，引发了外资纷纷从(cóng)印度(dù)股市撤离，更让(ràng)印(yìn)度(dù)总理莫迪受到(dào)反对派质疑。

　　根据当时美(měi)国(guó)全(quán)国(guó)公(gōng)共广(guǎng)播电(diàn)台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市值在短(duǎn)短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的(de)个人净资产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登(dēng)堡研究究竟什么来(lái)头？公开资料显示，兴登(dēng)堡研究(jiū)公(gōng)司成(chéng)立于(yú)2017年，总部位(wèi)于(yú)纽约(yuē)市。据兴登(dēng)堡(bǎo)研究官(guān)网介绍，公司(sī)的主(zhǔ)要(yào)业(yè)务包括披露企业的(de)会计造假、管理问题、未公开关联交易、财报(bào)违规等。媒体统计显示(shì)，从(cóng)2020年至(zhì)今(jīn)，兴登堡(bǎo)研究公司(sī)共对(duì)30家公司发过难。他们雇佣金融分析师、会计(jì)师和(hé)记者(zhě)，来进行调查(chá)。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究的(de)创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自(zì)中产家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习(xí)商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期(qī)间，他(tā)加入了(le)以(yǐ)色(sè)列的(de)救(jiù)护车急(jí)救部门，是(shì)拥有以色列证书的(de)救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个(gè)名(míng)字(zì)源(yuán)于1937年在新(xīn)泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡(bǎo)”号。“我们将(jiāng)兴登堡(bǎo)视为完全(quán)可以(yǐ)避免的人为灾难的缩影，”该公司的(de)网站上写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达尼集团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的(de)做空报告，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法(fǎ)部和证券(quàn)监管机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡(bǎo)研究指控电动汽(qì)车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能力方(fāng)面误导投资者。该公司的市值(zhí)一度超过50亿美元，如今(jīn)已缩水至不到2.6亿美元(yuán)，其股(gǔ)票在兴登(dēng)堡研究做空报(bào)告(gào)公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)曾介入马斯克(kè)对推特的(de)收购案(àn)。在(zài)兴登堡研(yán)究宣布做空(kōng)推特(tè)后，推特的(de)股价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关闭做空仓(cāng)位。去年7月中旬，当推特的股价位于低点附近(jìn)时，兴登堡研究宣布转为做空(kōng)推特，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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