金(jīn)融界5月23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易(yì)所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成(chéng)功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是，如此关键的信(xìn)息湮(yān)没(méi)在五(wǔ)一(yī)假期的(de)兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘(pán)中继续狂飙(biāo)，盘中一(yī)度打破7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白(bái)糖(táng)主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合(hé)约正在上(shàng)演(yǎn)最后的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点(diǎn)位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力(lì)合(hé)约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即(jí)白糖(táng)期货开始一(yī)路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合约(yuē)价格看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约六(liù)年一次的白糖周期十分准时(shí)，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白(bái)糖期货(huò)的种(zhǒng)植周期有关，一般(bān)甘蔗的(de)每三(sān)年一个(gè)种植周(zhōu)期，这从根(gēn公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站)本决定(dìng)了白(bái)糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价(jià)格(gé)报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格(gé)已经创下2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产(chǎn)是大(dà)概率事件。

　　中国(guó)糖业协(xié)会发布的全国食糖产销数(shù)据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐(zhú)步进入尾声，除(chú)云南地区外(wài)，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区(qū)陆(lù)续收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气(qì)影响，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下(xià)滑趋势。

　　据农业(yè)农村(cūn)部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产量约530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白(bái)糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料作物种植面积增长有限，国内糖料作(zuò)物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消费量每(měi)年在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报(bào)报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农(nóng)组织）发(fā)布的(d公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站e)报告显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以(yǐ)来的首次回升(shēng)，食(shí)糖、肉类及大米的(de)世(shì)界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要生产(chǎn)国和(hé)地区包(bāo)括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国(guó)、中国(guó)、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等(děng)，其中前十位(wèi)食糖产量约占全球总(zǒng)产量的(de)76%；前四大出(chū)口(kǒu)国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之一(yī)，印度(dù)正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量(liàng)下降危机(jī)，加上(shàng)政府实施的出(chū)口限(xiàn)制(zhì)，世(shì)界各地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大(dà)白(bái)糖龙头股(gǔ)中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目前(qián)，今(jīn)年以来，中粮糖(táng)业累计上(shàng)涨幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是(shì)否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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