金融界5月12日(rì)消息 国内期货(huò)市(shì)场(chǎng)收(shōu)盘，商品期货多(duō)数(shù)下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯(chún)碱跌(diē)超3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌(diē)，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟(gēn)随(suí)大宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的数据(jù)，美国4月生(shēng)产者(zhě)价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期(qī)，反映出生产物资通(tōng)胀压力进(jìn)一(yī)步趋缓。结合此(cǐ)前发(fā)布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大(dà)概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息(xī)结束乃至降息已然成为一种共识(shí)，因此本(běn)周在(zài)美联储越来(lái)越多官员为鹰派站台的(de)情况下，预计从加息结束到降息周(zhōu)期开启，仍(réng)有近一个季度的时间(jiān)，在此期间将面临经济和(hé)政策的不(bù)确(què)定性，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人(rén)数升至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力市场正在降温(wēn)。同时国(guó)内社融超(chāo)预(yù)期下滑，白(bái)银因工业属(shǔ)性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难(nán)言企(qǐ)稳，后续还(hái)需关(guān)注海(hǎi)外衰退预(yù)期的(de)发酵情况。

　　方正中期(qī)期货(huò)：经济衰(shuāi)退预期与有色金属走(zǒu)势拖(tuō)累(lèi) 白(bái)银如期大幅(fú)调整

　　前期强调从宏观(guān)经济衰退预(yù)期角度出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上(shàng)涨后会面临(lín)调整行(xíng二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代)情，当前逐步兑现；宏观(guān)经(jīng)济衰退预期将(jiāng)会继续影响有色(sè)金属与贵金(jīn)属行(xíng)情。

　　尽管美国经济数据疲软增加(jiā)美联储政策转向宽(kuān二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代)松预期以及经济风险依然(rán)利好贵金属，但是美元指数大(dà)幅上升使得贵金(jīn)属承压回落，而铜(tóng)铝(lǚ)等有色金属大幅(fú)下行，拖累工业属(shǔ)性较强的(de)白(bái)银走(zǒu)势，白(bái)银(yín)表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色(sè)金(jīn)属大幅回(huí)落等(děng)因素综合影(yǐng)响(xiǎng)下(xià)，白银(yín)高位回落，下方(fāng)仍有一定的空(kōng)间，首先关注24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破该位置将会(huì)测(cè)试23美元/盎(àng)司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关(guān)注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情(qíng)仍未(wèi)走完，建议继续(xù)等白银行情企(qǐ)稳再低位做多(duō)。美欧银行(xíng)业危(wēi)机引(yǐn)发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美(měi)元美债走势偏弱(ruò)，贵金属持续走强(qiáng)，当前(qián)继续关(guān)注调整行情；后续政策宽(kuān)松(sōng)转向、经济下行风险、银行业风险与(yǔ)债务上(shàng)限风险、央行(xíng)购金(jīn)持续等宏观因素下，黄金(jīn)将(jiāng)会不断刷新历史新高，贵金属逢(féng)低做多配置依(yī)然(rán)是核心建议(yì)。

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