今年1月(yuè)，美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务(wù)余额又一次触及法(fǎ)定上限(xiàn)，这标志着美(měi)国再度(dù)陷入债务违约(yuē)的风险之中。

　　美国财(cái)政部长耶(yé)伦(lún)已经多次(cì)警告称，如果(guǒ)国(guó)会(huì)不(bù)尽早采取行动暂(zàn)停或提高债务(wù)上限，美国政府(fǔ)最早可能6月1日出现债务违约——而这(zhè)将(jiāng)对全球经(jīng)济和金融产(chǎn)生“灾(zāi)难性影响(xiǎng)”。

　　美国(guó)面临债务违(wéi)约风险、两党就提高(gāo)债务上限进(jìn)行争斗，这些画面在近些年似(shì)乎频频上演。那么，引发(fā)这一(yī)危机(jī)的根(gēn)本(běn)——美国债(zhài)务和债务上限究竟(jìng)是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国(guó)又为何要人为地(dì)给债务设(shè)定上限？

　　美国债(zhài)务为何(hé)不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债(zhài)务(wù)上限，我们需要先了解美(měi)国政府的债(zhài)务从何而来(lái)，以及(jí)其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪(jì)以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字状(zhuàng)态(tài)，即政府支出(chū)在多数总(zǒng)统任(rèn)期内都(dōu)高(gāo)于(yú)其财政收(shōu)入。因(yīn)此，美国政府举债成了(le)惯例(lì)，而政(zhèng)府债务规模(mó)也一(yī)直随(suí)着(zhe)政府(fǔ)赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务规模更是大幅增(zēng)长。这一(yī)方面是由(yóu)于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战(zhàn)争使(shǐ)得美国政府背负了(le)庞大支出压力，另一(yī)方面，还因(yīn)为美国人口老(lǎo)龄(líng)化导致政府医疗支出不断(duàn)上升，拜登政府推出(chū)的大规模基(jī)建政策导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政(zhèng)府的税收收入并(bìng)没(méi)有跟上支出(chū)的步伐，尤其是在小布什(shén)政府和特朗普政(zhèng)府批(pī)准(zhǔn)了减税政(zhèng)策之后，税收压(yā)力更是与日(rì)俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼(bǐ)长(zhǎng)的双(shuāng)重压力下，美国的赤字规模近年(nián)来如滚(gǔn)雪球(qiú)一般扩(kuò)大，债务规模(mó)也就因此(cǐ)不断攀升，在近年来频频逼近债务上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)占GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会(huì)有(yǒu)上限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的(de)出现，则(zé)最早可以追溯到(dào)上世(shì)纪初(chū)的第一次(cì)世界大(dà)战。

　　在一战(zhàn)之前，美国(guó)并(bìng)没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发(fā)债借(jiè)钱，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府(fǔ)开支愈繁(fán)，债务规(guī)模(mó)越来越大，在职教育是什么意思，补充在职是什么意思引发部分美国议(yì)员提(tí)出(chū)的(de)反对(duì)（也有一些(xiē)议员是为(wèi)了(le)反对美国参(cān)战），美国(guó)国会便通(tōng)过《第二(èr)自由债券法案》，首(shǒu)次对联邦(bāng)债务(wù)进行限额(é)规(guī)定，以此来限(xiàn)制(zhì)政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将(jiāng)加(jiā)入第二次世(shì)界大战，美(měi)国(guó)国会通(tōng)过(guò)《公共债务法案》，实(shí)质上(shàng)正(zhèng)式(shì)确立了对美(měi)国(guó)政府债务总额的限制(zhì)。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改(gǎi)上限金(jīn)额(é)。从(cóng)此，提高债务上限就或多或少地成(chéng)为了(le)国会的(de)惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务上限总共(gòng)提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国两党已经提(tí)高了78次债(zhài)务上限，平均每(měi)9个月就(jiù)会提高一次(cì)——其中(zhōng)共(gòng)和党总统(tǒng)执(zhí)政期间曾(céng)提高49次，民主党总统执政期(qī)间(jiān)共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步(bù)加大，在最近(jìn)几(jǐ)届总统任期(qī)内(nèi)更是如此：在(zài)奥巴马任期内，美国最新债务上(shàng)限(xiàn)为18万亿美元(yuán)（2015年），到了(le)特朗普任内，这(zhè)个数(shù)字提高至(zhì)22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期(qī)间，美国国(guó)会暂停了(le)债务(wù)上限，以(yǐ)暂(zàn)时取消美(měi)国政府(fǔ)的支出限(xiàn)制(zhì)，这导致美国政府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美(měi)国国会(huì)最(zuì)新(xīn)一次提高债务上限，美国债(zhài)务上限已经提(tí)高至现在(zài)的31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最初的(de)债务(wù)上限115亿(yì)美元，已经足足(zú)增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消债(zhài)务上限？

　　本(běn)质上(shàng)来说，“债务(wù)上(shàng)限”是美(měi)国国会为(wèi)联邦政府(fǔ)设定的举(jǔ)债的最高额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着美国财政(zhèng)部借款(kuǎn)授权用尽，除非(fēi)国会调(diào)高债务上限，否(fǒu)则白宫无(wú)权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什(shén)么要“自我限制(zhì)”，不能直接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对美国政府(fǔ)造成(chéng)限制，使(shǐ)其不能随心所以的举(jǔ)债，但(dàn)从理论(lùn)上来说，这一限制也同时(shí)对其美国政府的债务(wù)信用提(tí)供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这是因为，美(měi)国作为手握(wò)美元霸权的超级(jí)大国，本身并不受到发行美(měi)钞的(de)外在(zài)约束。如果(guǒ)美国政府开支无度(dù)、过度举债，将会导(dǎo)致美(měi)元贬(biǎn)值、通胀失控，那么(me)其债(zhài)权信(xìn)用将受到损害，原(yuán)有债(zhài)权(quán)人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限”这一内(nèi)控(kòng)举措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付信(xìn)用(yòng)，保(bǎo)证美元霸权地位(wèi)。换(huàn)句话来(lái)说，“债务上限”理论(lùn)上也相当于是美方对债(zhài)权人的(de)一(yī)种信用宣(xuān)示。

　　中国(guó)和日本是美国债券的最大(dà)海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债(zhài)务(wù)上限难(nán)以提高了？

　　那么，在(zài)过去被频频上调(diào)的美国债务(wù)上限，为什么在(zài)现在会陷入(rù)无(wú)法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定(dìng)，美国在职教育是什么意思，补充在职是什么意思政府想要提高美国债务上限，往往(wǎng)需要美国国会两院的通过。在此前的历史中(zhōng)，提高债务上(shàng)限在国会中绝大(dà)多数时(shí)候类似于(yú)一个“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党并不会对此(cǐ)进(jìn)行过于激烈(liè)的博弈。

　　但(dàn)近年(nián)来，随着美国(guó)党派(pài)分歧不断扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦(lún)为两党(dǎng)的政治武器，被(bèi)在野(yě)党用作了与执政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤其是在当下美国(guó)两党分别占据(jù)两(liǎng)院多数席位的分裂(liè)背景下，这一斗争就显得尤(yóu)为激(jī)烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参议院多数，而(ér)共和党占(zhàn)据(jù)众(zhòng)议(yì)院多数。拜登(dēng)要想提高债务上(shàng)限，就需要和国会共(gòng)和党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利用(yòng)债务上(shàng)限的最后(hòu)期限(xiàn)，向拜(bài)登总统(tǒng)施压，要(yào)求他先(xiān)同意削减开支，再谈提高(gāo)债务上限。而(ér)民主党人(rén)坚持不愿让(ràng)步，认为应无条件提高债务上限，这就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经(jīng)预定于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人会(huì)面(miàn)，讨论(lùn)提高美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)的计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜登和国会(huì)领袖们在(zài)周(zhōu)二仍(réng)无法取(qǔ)得突破(pò)性进展，这场危(wēi)机恐怕真就要无限逼近债(zhài)务违约的(de)“X日”了(le)——因为拜登已经(jīng)计划于(yú)本周三前往日本参(cān)加(jiā)G7领导人峰会，并将在周末访问(wèn)巴布亚新几(jǐ)内(nèi)亚，并举(jǔ)行(xíng)美(měi)国-大(dà)洋洲国家(jiā)峰会(huì)，这意味(wèi)着接下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将(jiāng)所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年的(de)危机将(jiāng)再(zài)次上(shàng)演(yǎn)

　　事实上，十多(duō)年前，美国也曾上演过类(lèi)似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似严峻的违约风险：时(shí)任美国总(zǒng)统奥巴马(mǎ)和众议院(yuàn)共和党人在谈判最后(hòu)一刻，才(cái)就债务(wù)上限(xiàn)达成(chéng)协议，勉强(qiáng)避(bì)免了一场债务违约灾难(nán)。奥巴马(mǎ)及民主党(dǎng)在最(zuì)后(hòu)关(guān)头妥协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在(zài)当(dāng)时，即便没有(yǒu)真正违(wéi)约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张(zhāng)局势也引发了全球资本市场剧(jù)烈(liè)波(bō)动，美股一(yī)度大(dà)跌，并直接导致标准普尔首(shǒu)次(cì)下调美国(guó)的主(zhǔ)权信用评级。这使得美(měi)国面临(lín)更高的(de)借贷成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并(bìng)在之后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当(dāng)时(shí)两党谈判中的一些成(chéng)本(běn)削减措施。

　　对(duì)一些经济(jì)学家来(lái)说，上述(shù)的(de)市场动荡也只是短期影响。而更重要(yào)的(de)是，从长期来看，财政支出削减(jiǎn)意味着(zhe)美(měi)国多年的预算(suàn)紧缩(suō)，这可能会产生(shēng)更严重(zhòng)的(de)长期影响——比如拖累美国的经(jīng)济(jì)复苏(sū)。

　　美国(guó)左翼(yì)智库经济政策(cè)研究(jiū)所首席经济(jì)学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我们仍处于相当(dāng)低迷的(de)经济中(zhōng)，并(bìng)且正处于从大衰退中复苏(sū)的(de)阶段。他们(men)只是让复苏持续(xù)的时间(jiān)远远超(chāo)过(guò)了(le)应有的时间……在接下来的六七(qī)年里，美国政府没有提供真正有(yǒu)价值(zhí)的公共产(chǎn)品和服务，因为它们（财(cái)政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上限(xiàn)危(wēi)机(jī)的翻版：美国国(guó)会面临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似的(de)衰退环境之中。即(jí)便美国两党能够重演2011年的戏码，在最(zuì)后(hòu)关头提(tí)高债务上限，由此(cǐ)带来(lái)的短期市场动(dòng)荡和长期(qī)经济损(sǔn)害(hài)，恐怕(pà)也将再次重演。

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