投资者(zhě)除(chú)了关(guān)注(zhù)AI产业景气、资(zī)金情绪(xù)、政策等因(yīn)素(sù)外(wài)，还需要(yào)关(guān)注业绩验证以(yǐ)及估值等因素。

　　近期，受益于人工智能主题的(de)热炒，全球(qiú)AI芯片巨头公司英伟达(dá)（NVIDIA）股价连续(xù)上涨，截(jié)至6月1日(rì)收盘，最新股价达(dá)397.7美元，市值超过9800亿美元，逼近(jìn)万亿美元(yuán)大关。

　　英伟达今年(nián)股价的强劲表现，带动了(le)国内(nèi)AI投资热。Choice数据显示，多(duō)只云计算、人(rén)工智能ETF涨幅超(chāo)30％，游(yóu)戏ETF涨幅(fú)超90％。

　　那(nà)么(me)，AI主题(tí)的投资能火热多久？

　　公募(mù)基金(jīn)提(tí)前布局

　　凭(píng)借(jiè)着(zhe)AI芯片和算力的先进技术，英伟达公司的(de)股(gǔ)价在近(jìn)期大涨。5月30日盘中，该公司股价最高(gāo)达(dá)到419.38美元，公司市值一度(dù)突破(pò)万亿美元。截(jié)至6月1日收盘，其股(gǔ)价回落至397.7美(měi)元，但(dàn)依旧有望再次突破万亿美(měi)元的市值。

　　英伟(wěi)达公(gōng)司在中国官网宣称：“我们在AI和元宇(yǔ)宙方面(miàn)的工(gōng)作正在改(gǎi)变全球大型行业，并(bìng)将为社会(huì)带来深远的影响。”除了(le)英伟达(dá)公司(sī)，微软、ADM等科技公司(sī)也加大了AI方面的(de)投资。

　　国(guó)内市场对(duì)于AI行情的关(guān)注热情也是持续高涨。Choice数据显示，截(jié)至(zhì)6月(yuè)2日(rì)，今年以来涨幅最高的股票型ETF是游戏主题ETF，3只(zhǐ)ETF涨幅(fú)超过(guò)90％，这类(lèi)主题ETF的大涨也与AIGC（人(rén)工智能自动内容(róng)生(shēng)成）概念(niàn)的热炒有关。涨幅紧随其(qí)后(hòu)的便(biàn)是传(chuán)媒、云计(jì)算、大数(shù)据、人工智能等主(zhǔ)题ETF，多只(zhǐ)云计算、大数(shù)据(jù)、人工智能主题ETF涨幅超过(guò)30％。

　　公募基(jī)金也早已布(bù)局英(yīng)伟达或(huò)相关概念股。交易软件(jiàn)通达信推(tuī)出了英伟达概念股，该软件信(xìn)息显示，相关概念(niàn)股(gǔ)一(yī)共包(bāo)含32家A股上(shàng)市公(gōng)司，这些公司与(yǔ)英伟达在某些方面有业务上的合作。从公募(mù)基金(jīn)一季(jì)度(dù)末的数据来(lái)看，部分(fēn)被纳入(rù)重仓股名单。

　　直接或间接持有英(yīng)伟达公司股票的公募(mù)基(jī)金主要集中在能投资海外市场(chǎng)的(de)QDII基金和QDII-ETF。据记者(zhě)统计，持有英伟达且(qiě)基(jī)金规模(mó)最高的是(shì)广发纳(nà)斯(sī)达(dá)克100ETF，该只基金(jīn)今年一季(jì)度末(mò)规模(mó)为147.59亿元，跟踪指数(shù)为纳斯(sī)达克100指数，前十大重仓(cāng)股(gǔ)中包括(kuò)苹果、微软、英伟达和谷歌等多(duō)家全(quán)球科技公司。

　　主动管理型基金中，持有(yǒu)英伟达且规(guī)模最高的(de)是广发(fā)全球精(jīng)选，该只基金(jīn)今年一季度末(mò)规模为(wèi)25.6亿元，英伟达是其(qí)第二(èr)大重(zhòng)仓股，持有12.6万股，持仓(cāng)市(shì)值占净值比例为9.39％。除了英伟(wěi)达(dá)，该基金还持(chí)有微(wēi)软(ruǎn)、AMD、台积电、特斯(sī)拉、META等(děng)多只(zhǐ)科技(jì)股。

　　挖财(cái)基金投(tóu)研(yán)人员(yuán)郑昕昊告(gào)诉(sù)《国际金融(róng)报》记者，国内AI投资的热潮(cháo)与(yǔ)微软、英伟(wěi)达等美(měi)股科(kē)技股年初(chū)至今的大涨有关。

　　郑昕昊称，年初以来，微软就在AI领域加大了投(tóu)资，先是宣布将ChatGPT整合入搜(sōu)索引擎Bing，然后又将(jiāng)其整合(hé)进Office办公套件中的(de)Word、Excel、PPT等。此外，微(wēi)软还宣布向ChatGPT开发者OpenAI追加投资(zī)数十(shí)亿美元，这是AI领域史上规模最大的一笔投资(zī)。作为一站式解决方案的(de)提(tí)供商(shāng)，英伟达公司是今年AI概(gài)念热潮中的(de)另(lìng)一大赢家，该公(gōng)司今年(nián)一(yī)季(jì)度的业绩远超预期，AI芯片所在数据(jù)中心业务的(de)营收创历史新高(gāo)，远好(hǎo)于市(shì)场(chǎng)预(yù)期。

　　如何把握投资机会

　　对于寻求AI主题投资机会的投资者而言，英伟达和微软(ruǎn)在内的众(zhòng)多美(měi)股科(kē)技股公司是其关注(zhù)的焦点。

　　“从目前的产(chǎn)业发展趋势来看，AI应用已是科技(jì)革命(mìng)最(zuì)新的突破口。能够率先建立起良好商业模(mó)式的公司与(yǔ)掌握AI应用核心竞争力(lì)的公司将会成为未(wèi)来(lái)最(zuì)有(yǒu)潜力的大赢家。显然，微软、英伟达已具备这些特质，他们的(de)中(zhōng)长期基(jī)本面(miàn)有所(suǒ)改善。”郑昕昊表(biǎo)示。

　　虽然(rán)AI产业未来的故事看起来(lái)再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了很美好(hǎo)，但实际投资中还受(shòu)诸多因(yīn)素影响。

　　郑(zhèng)昕昊认为，半导体(tǐ)作为(wèi)AI受益板块，受到(dào)资金关注，行业成交热(rè)度(dù)上升，从(cóng)3月(yuè)中旬一直(zhí)涨至4月上(shàng)旬，涨(zhǎng)幅接近30％。但其上(shàng)涨并未得到业绩(jì)的验证，半导体行业一季度(dù)整(zhěng)体营收同(tóng)比(bǐ)下降2.9％，净利润(rùn)同比大幅下降(jiàng)59.4％。

　　“根据对产业数据(jù)的(de)跟踪，目(mù)前全球半导体产业整(zhěng)体仍处于主动去库存阶段(duàn)，行业并未迎来拐点。在缺乏(fá)基(jī)本面支撑的情(qíng)况(kuàng)下，4月中旬(xún)以(yǐ)来半导体(tǐ)重(zhòng)回弱势。最近两(liǎng)周，半导(dǎo)体板块虽然(rán)有所企(qǐ)稳，但也很难说(shuō)行(xíng)业(再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了yè)已经(jīng)迎来拐点。”郑昕昊(hào)表示(shì)。

　　金百临(lín)咨询首(shǒu)席分(fēn)析(xī)师秦洪(hóng)告诉记者：“半导体(tǐ)板块(kuài)回暖的驱动力主(zhǔ)要来源(yuán)于AI产业的大发展(zhǎn)，带(dài)动GPU（图形处理(lǐ)器）为(wèi)代表(biǎo)的算力芯片业务快速增(再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了zēng)长，美股(gǔ)英伟达的股价表现以及(jí)背后的产能扩张信息就是最好(hǎo)的例(lì)证。而从未来的一段时间来看(kàn)，AI产业发(fā)展仍然是(shì)强(qiáng)劲有力(lì)，且空(kōng)间不可小视(shì)。”

　　郑(zhèng)昕昊(hào)也表(biǎo)示，尽管目前半导(dǎo)体产业周期尚未反转(zhuǎn)，但在资金情绪、政(zhèng)策(cè)扶持和半导体设备业绩高(gāo)增长(zhǎng)等利好因素支撑下，当前位置也不(bù)悲(bēi)观。

　　站在(zài)投资的角(jiǎo)度考虑(lǜ)，秦洪认(rèn)为(wèi)，虽然AI产业的(de)发展趋势值得期待，但(dàn)投资需要仔细(xì)观察，“就A股(gǔ)的(de)过(guò)去经验来看(kàn)，大热必死、均值(zhí)回(huí)归的规律永不变色，所以投资与产(chǎn)业发展(zhǎn)之间存在(zài)着较大差异。在操(cāo)作(zuò)中，不(bù)宜(yí)在股价高(gāo)涨、人气亢奋时买入，而是需要在相对低位(wèi)或调整(zhěng)一(yī)定程(chéng)度后(hòu)再买入。”

　　郑(zhèng)昕昊(hào)认(rèn)为，投资者除(chú)了关注AI产(chǎn)业景(jǐng)气(qì)、资金情绪、政策等因素外，还(hái)需要关注业(yè)绩验证以及估值等因素。在具(jù)体投资的时候要选择掌(zhǎng)握核心技术(shù)、真正具有核心竞(jìng)争力的(de)投(tóu)资标(biāo)的(de)，确保产(chǎn)业(yè)景气能够反映在未来的业绩上，要(yào)避免(miǎn)没有(yǒu)业绩支持的跟风炒作。另(lìng)外，好的投资标的也要以(yǐ)合适(shì)的价(jià)格(gé)买入，否则很可(kě)能(néng)会(huì)赚(zhuàn)了景气(qì)亏了(le)钱。最后，投资者要做好分散配(pèi)置，不(bù)要将(jiāng)资金全押一个赛道。

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