财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披露(lù)完成，多位知名基(jī)金(jīn)经理大幅(fú)调(diào)仓换(huàn)股的动(dòng)向和投(tóu)资方向也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布(bù)局(jú)AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大(dà)行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价值的(de)基金(jīn)经理仍(réng)坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工智能(néng)的(de)盛(shèng)典。面(miàn)对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一季(jì)报的调(diào)仓(cāng)换(huàn)股，可见越(yuè)来越多的基(jī)金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求(qiú)呢(ne)”，是行(xíng)业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计数据也证明了这一点，公募基(jī)金一(yī)季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板块中的(de)计(jì)算机和(hé)通信行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配置(zhì)市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕医(yī)疗(liáo)的葛兰(lán)在内，众多知(zhī)名(míng)基金经理布局AI。具(jù)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大(dà)手笔(bǐ)新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度(dù)新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)调仓换股中(zhōng)也(yě)能看出葛兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端的(de)应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹(bào)，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一(yī)季报中也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海外(wài)大模型以及相关人(rén)工(gōng)智能的产业趋(qū)势受到市场(chǎng)关注，并很(hěn)快(kuài)扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计(jì)算(suàn)机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到(dào)各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万(wàn)达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证券(quàn)研报称(chēng)，从历史上一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行(xíng)业配置(zhì)比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个板块(kuài)进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存(cún)安全距离。从这点(diǎn)看，基(jī)金经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理并未(wèi)上(shàng)车。

　　一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的有人(rén)守候(hòu)成(chéng)了(le)景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能(néng)源，也(yě)有一(yī)部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格(gé)菘。据了(le)解，广(guǎng)发基金成长(zhǎng)团队(duì)对新(xīn)能源的钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最新披(pī)露的(de)一(yī)季(jì)报中也证实了他(tā)们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的(de)冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外(wài)，他还仍加(jiā)仓了天合光(guāng)能(néng)、荣(róng)盛石化等(děng)个股，且新晋(jìn)晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达(dá)了仍对新(xīn)能源保持信心，“我(wǒ)们对本(běn)产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合(hé)前十大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混(hùn)合(hé)也(yě)加(jiā)仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素(sù)已经(jīng)充分释放(fàng)，目(mù)前(qián)这(zhè)个时间段，新能源(yuán)非(fēi)常具有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力。在(zài)一(yī)季度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太(tài)阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受(shòu)财联社(shè)记(jì)者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去(qù)追(zhuī)逐风口，他(tā)选择会(huì)在全(quán)市场做行(xíng)业(yè)轮动，在操(cāo)作上绝对(duì)不是去(qù)捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不确(què)定(dìng)性(xìng)来的(de)时候，无论是基金经理个(gè)人还(hái)是投资(zī)者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持(chí)有(yǒu)比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无(wú)法预测(cè)其兑现节奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内也很难(nán)在A股找到(dào)明(míng)显的受(shòu)益标的，就没有参(cān)与。不过(guò)他也认为这(zhè)些股票的估(gū)值体系还(hái)在(zài)合(hé)理接受范围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市(shì)场主线(xiàn)的判(pàn)断，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及光模(mó)块等细分赛(sài)道(dào)将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复(fù)尚未结束，个股(gǔ)上(shàng)是(shì)找(zhǎo)机(jī)会的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报指出(chū)，年初(chū)至今(jīn)市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催化主(zhǔ)要集(jí)中于大模型的(de)突破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合(hé)应用产(chǎn)品(pǐn)的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对(duì)较(jiào)快(kuài)，我们(men)预(yù)计5月(yuè)之后将进入(rù)AI应用的(de)加速繁荣阶(jiē)段。我们持续(xù)看多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的(de)时代(dài)，2011年之后(hòu)是(shì)消费的时代，但(dàn)未(wèi)来10年(nián)，最牛的资(zī)产是(shì)科技。他坦言，自(zì)己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过(guò)另(lìng)一(yī)部分市(shì)场人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证(zhèng)券策略首席分析师陈(chén)果，在A股二季度(dù)投资策(cè)略(lüè)会上提到“今年(nián)大概率还是(shì)一个偏成长风(fēng)格(gé)占优，尤其(qí)是很多(duō)科技(jì)股(gǔ)在过去(qù)几年其(qí)实没有太(tài)多(duō)的(de)表现(xiàn)。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长(zhǎng)时(shí)间(jiān)没(méi)有(yǒu)太多表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半导体周期(qī)要见底，本(běn)身今年科技股(gǔ)的机会(huì)是(shì)可(kě)以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完(wán)，但二季度可(kě)能会(huì)有一些(xiē)波动。AI现在还(hái)是(shì)主题投资阶段(duàn)不太适(shì)合大多数的投资者，不适合(hé)在这个位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已(y一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的ǐ)进(jìn)入第(dì)一轮调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本(běn)轮后续调(diào)整时长与幅度有(yǒu)限。对(duì)于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议(yì)逢低(dī)布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环(huán)节(jié)，即(jí)满(mǎn)足(zú)“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇(yù)”的领域(yù)，比如，电(diàn)子、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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