“一带一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是(shì)2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基(jī)数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩(hán)国、越南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发达(dá)经济体(tǐ)整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一路”国家在(zài)中(zhōng)国出(chū)口的(de)份额约为(wèi)36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带(dài)一路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全年(nián)的(de)出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再(zài)次验证，当前观察的中国(guó)的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出口通(tōng)胀作为传(chuán)统观察中国出口增(zēng)速的重要指标，但随着(zhe)中国出口结(jié)构向“一(yī)带一路”国家(jiā)转移，其对中国(guó)出口的(de)指(zhǐ)示(shì)作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占(zhàn)比和增速快速上升，导(dǎo)致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速(sù)与中(zhōng)国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于(yú)产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口(kǒu)结(jié)构性变化(huà)背景下，传统观察框架适用性(xìng)减弱，信(xìn)息的噪音和预期的波(bō)动可能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一(yī)带(dài)一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的(de)高增反映“一带一路”贸(mào)易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗g>4月对东盟(méng)出口增速暂(zàn)时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加(jiā)速，日韩份额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月出(chū)口(kǒu)结构(gòu)继续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及(jí)机电出口金额(é)维(wéi)持强势，增(zēng)速(sù)较3月进一(yī)步加快部分(fēn)源于去年低基数原因，不(bù)过对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩(hán)国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐升的(de)汽(qì)车出口反映海外(wài)车市(shì)较高景气度(dù)与产业(yè)链韧性(xìng)仍可在一段时间内支(zhī)撑出口，而受全(quán)球半导体(tǐ)周期(qī)影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数(shù)：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路(lù)”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如(rú)何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可(kě)能主要来自(zì)于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最(zuì)大的10个(gè)国家（约(yuē)占中国对“一(yī)带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种(zhǒng)情形下的进(jìn)口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌(diē)份额，假设(shè)2023年10国(guó)对美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的进(jìn)口份额(é)中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中(zhōng)性条(tiáo)件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并不少(shǎo)，我国全年出口(kǒu)增速可能略高(gāo)于0％。对(duì)欧(ōu)美日(rì)等发达(dá)经济体出口增速预测，思(sī)路(lù)为(wèi)在中国加入世界贸(mào)易组织(zhī)后、历次全球经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退或是经济(jì)增速大(dà)幅下行（downturn）的时(shí)间段中(zhōng)，选出(chū)具有参考意义的(de)三年，分(fēn)别作(zuò)为(wèi)中性、乐(lè)观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的(de)基准宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗假设为美欧有可(kě)能在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温和放缓）分别(bié)作为悲观(guān)、中性和乐观情景。根据(jù)预(yù)测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预测(cè)即(jí)1.5％计算，并考(kǎo)虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其余国家(jiā)拉动(dòng)我国(guó)出(chū)口增速约0.64个百分(fēn)点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国出(chū)口(kǒu)增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估(gū)的风险(xiǎn)，主要(yào)来自于(yú)两个方(fāng)面：数据口径(jìng)差异(yì)和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自(zì)中国(guó)进(jìn)口的数据和中国向各国出口(kǒu)的数据存在(zài)差异（无论是绝对量还是增(zēng)速），有时(shí)这一差异还较大(dà)，一般而(ér)言中国出口(kǒu)端的增速会更高，这意(yì)味着我(wǒ)们基于“一带一路”国(guó)家进口数(shù)据的测算是低估的(de)；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的(de)时(shí)点存在较(jiào)大(dà)的不(bù)确(què)定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累可(kě)能(néng)没有那么大。

　　风险提(tí)示(shì)：东(dōng)盟(méng)、俄(é)罗斯及其他新兴经(jīng)济体经济增长不及预期，对外需拉(lā)动不足(zú)。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美(měi)经济(jì)韧性(xìng)超预期，对(duì)于中国出(chū)口的拖累不足。